บริษัทเทคโนโลยีครอบงำตลาดหุ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่แข็งกระด้างทำให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง การปกครองของพวกเขาอาจสิ้นสุดลง “ตลาดหมีส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงผู้นำในอดีต” เขียน ธนาคารแห่งอเมริกา Savita Subramanian นักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนในบันทึกเมื่อวันพุธ "ซึ่งชี้ให้เห็นว่าภาคเศรษฐกิจเก่าน่าจะเป็นผู้ชนะของวัฏจักรนี้"
หลังจากหลายปีที่นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ (ZIRP) ของเฟดได้กระตุ้นการลงทุนแบบเก็งกำไรในบริษัทด้านเทคโนโลยีที่สามารถใช้หนี้ราคาถูกเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็ว ยุคของ “เงินฟรี” จบลงตามที่ธนาคารกำหนด
อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะ “สูงขึ้นไปอีกนาน” Subramanian ให้เหตุผล ซึ่งหมายความว่านักลงทุนควรมองหาภาคส่วนที่เป็นตัวแทนของ “เศรษฐกิจแบบเก่า” เช่น พลังงาน วัสดุ และอุตสาหกรรม “ระบบเศรษฐกิจแบบเก่านั้นขาดแคลนเงินทุนมานานกว่า 10 ปีแล้ว ในขณะที่เทคโนโลยีได้เงินมาฟรีๆ เมื่อสิ้นสุด ZIRP เราเห็นลูกตุ้มแกว่งกลับไปสู่เศรษฐกิจแบบเก่าเนื่องจากการลงทุนน้อยเป็นเวลานานทำให้เกิดปัญหาด้านอุปทาน” เธอเขียน
หลังหุ้นเทค' ปีที่โหดร้าย ในปี 2022 ภาคส่วนดังกล่าวดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคมเนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และ อัตราเงินเฟ้อที่ซีดจาง หนุนความเชื่อมั่นนักลงทุน แต่เดือนนี้เป็นคนละเรื่องกับเทคโนโลยีที่หนักหน่วง แนสแด็ก ร่วงลงเกือบ 5% ตั้งแต่วันที่ 2 ก.พ. แม้จะลดลงแล้ว Subramanian เตือนเมื่อวันพุธว่าหุ้นเทคโนโลยีที่เน้นการเติบโตยังคงไม่มีการกำหนดราคาท่ามกลางความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
เป็นผลให้ภาคส่วนที่เป็นตัวแทนของเศรษฐกิจแบบเก่า เช่น ผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์และแม้แต่ผู้สร้างบ้านซื้อขายกันที่ "ส่วนลดเป็นประวัติการณ์" เมื่อเทียบกับ S&P 500 โดยพิจารณาจากค่าความเสี่ยงของตราสารทุน ซึ่งได้มาจากการหักอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของ คลัง 10 ปี จากอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อท้ายของภาคส่วนที่กำหนด
อย่างไรก็ตาม Subramanian เตือนว่าตลาดหุ้นโดยรวมยังคงมีมูลค่าสูงเกินไป ปัจจุบัน S&P 500 ซื้อขายที่มากกว่า 18 เท่าของรายได้ล่วงหน้า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของทศวรรษที่แล้ว 20% และมีเพียง 10 ใน XNUMX ของป้ายบอกทางตลาดกระทิงของ Bank of America ซึ่งจะกะพริบเมื่อตลาดกระทิงใหม่เริ่มขึ้น รวมถึงสิ่งต่างๆ เช่น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการสำรวจความคิดเห็นของนักลงทุน ได้ถูกกระตุ้นในเดือนนี้
Subramanian อธิบายด้วยว่า ในขณะที่ “ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง” ล่าสุด ซึ่งรวมถึงยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่งในเดือนมกราคมและรายงานการจ้างงาน อาจช่วยชะลอช่วงเวลาของภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ แต่ก็หมายความว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากเฟด
Michael Gapen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America เตือนนักลงทุน จากแนวโน้มที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอันเป็นผลจากอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่เขาเริ่มงานเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา และแม้จะมีสัญญาณของความยืดหยุ่นในตลาดแรงงาน เขาเพิ่มการคาดการณ์เป็นสองเท่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในข้อความถึงลูกค้า โดยเรียกร้องให้เกิด “ภาวะถดถอยเล็กน้อย” ในช่วงปีนี้
ท่ามกลางฉากหลังนี้ นักลงทุนบางคนแย้งว่าการลงทุนใน US Treasuries อาจเหมาะสมกว่า ซึ่งตอนนี้ให้ผลตอบแทนจริงและหลีกเลี่ยงหุ้น Jeffrey Gundlach มหาเศรษฐี “Bond King” กล่าวเมื่อวันพุธว่าเขากำลังเตรียมการ ภาวะถดถอย ที่ DoubleLine Capital ซึ่งจัดการสินทรัพย์ประมาณ 100 แสนล้านดอลลาร์ โดยถือครองการลงทุนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า เช่น Treasuries
“ฉันมักจะพูดว่า 'อย่าฟังสิ่งที่ฉันพูด ให้ดูสิ่งที่ฉันทำ' และเราจะเริ่มลดความเสี่ยงหากคุณต้องการในไตรมาสที่สี่ของปี 2021” เขากล่าว การเงิน yahoo.
สแตนลี่ย์มอร์แกน Mike Wilson หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนยังเตือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าหุ้นอยู่ใน "เขตมรณะ” และเขาคาดว่า S&P 500 จะลดลงมากกว่า 20% สู่ระดับต่ำสุดที่ 3000 ก่อนที่จะฟื้นตัวในช่วงปลายปี
เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com
เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:
ความเร่งรีบ 5 ด้านที่คุณอาจมีรายได้มากกว่า $20,000 ต่อปี—ทั้งหมดในขณะที่ทำงานจากที่บ้าน
มูลค่าสุทธิเฉลี่ยของคนรุ่นมิลเลนเนียล: คนรุ่นทำงานที่ใหญ่ที่สุดของประเทศเทียบชั้นกับรุ่นอื่นๆ ได้อย่างไร
กำลังมองหาเงินสดพิเศษ? พิจารณาโบนัสบัญชีเงินฝาก
นี่คือจำนวนเงินที่คุณต้องได้รับต่อปีเพื่อซื้อบ้านมูลค่า 600,000 ดอลลาร์
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html