รายงานวิจัยฉบับใหม่ที่ตีพิมพ์โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศได้เปรียบเทียบมูลค่าที่สกัดได้ของผู้ขุด (MEV) กับกิจกรรมที่ผิดกฎหมายในตลาดดั้งเดิม เช่น การซื้อขายล่วงหน้าและการซื้อขายแบบแซนด์วิช
MEV หมายถึงผลกำไรที่นักขุดสามารถรับได้โดยการเลือกธุรกรรมที่จะรวมไว้ในบล็อกและในลำดับใด รายงานถือว่า MEV เป็น:
“[P]rofits ที่เกิดขึ้นจากการควบคุมราคาในตลาดผ่านคำสั่งซื้อเฉพาะ – หรือแม้แต่การเซ็นเซอร์ – ของธุรกรรมที่รอดำเนินการ”
ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ธุรกรรมจะถูกจัดลำดับตามลำดับที่ได้รับ รายงาน กล่าวว่า. อย่างไรก็ตาม ในกรณีของบล็อคเชน นักขุดจะกำหนดธุรกรรมที่จะเพิ่มในบล็อก และนักขุดเหล่านี้มีอิสระที่จะเลือกและเลือกจากธุรกรรมที่รอดำเนินการทั้งหมดในพูลหน่วยความจำหรือเมมพูล
ดังนั้น แทนที่จะเลือกธุรกรรมตามค่าธรรมเนียมธุรกรรม ซึ่งธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมสูงสุดจะถูกเพิ่มก่อน ผู้ขุดสามารถเลือกธุรกรรมตาม “โอกาสในการทำกำไรที่พวกเขาสร้างขึ้น”
ตัวอย่างเช่น นักขุดสามารถแนะนำธุรกรรมของตนเองได้ก่อนที่จะมีธุรกรรมขนาดใหญ่ที่รอดำเนินการซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคา ดังนั้นจึงได้รับผลกำไร รายงานอธิบาย กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากผู้ขุดเห็นธุรกรรมที่รอดำเนินการจำนวนมากซึ่งอาจส่งผลต่อราคาของสินทรัพย์ พวกเขาสามารถเลือกที่จะเพิ่มธุรกรรมของตนเองได้ สิ่งนี้จะช่วยให้นักขุดได้รับผลกำไร เพราะพวกเขาได้รับข้อมูลล่วงหน้าว่าราคาจะได้รับผลกระทบอย่างไร ต้องขอบคุณธุรกรรมที่รอดำเนินการใน mempool
รายงานดังกล่าว:
“ผลกำไรนี้ไม่เพียงแต่มาจากค่าใช้จ่ายของผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นเท่านั้น แต่ธุรกรรมของนักขุดยังทำให้ธุรกรรมที่ถูกกฎหมายอื่นๆ ล่าช้าอีกด้วย ดังนั้นจึงเป็น "ภาษีที่มองไม่เห็น" สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั่วไป
ในทำนองเดียวกัน นักขุดสามารถมีส่วนร่วมใน "การดำเนินการย้อนกลับ" รายงานอ้างว่า ซึ่งหมายความว่านักขุดสามารถวางคำสั่งซื้อหรือขายได้ทันทีหลังจากเกิดธุรกรรมขนาดใหญ่หรือเหตุการณ์ที่เคลื่อนไหวของตลาด
นอกจากนี้ นักขุดยังสามารถมีส่วนร่วมในการซื้อขายแซนวิช ในการซื้อขายดังกล่าว นักขุดสามารถสั่งซื้อได้ทั้งก่อนและหลังธุรกรรมที่เคลื่อนตัวของตลาด ซึ่งช่วยให้นักขุดได้รับ “ผลกำไรโดยไม่ต้องรับตำแหน่งระยะยาวในสินทรัพย์อ้างอิง” รายงานระบุ
รายงานคาดการณ์ว่า MEV มีมูลค่าประมาณ 550-650 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2020 บน Ethereum blockchain เพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการประมาณการเหล่านี้อิงตามโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุด ตัวเลขจริงน่าจะสูงกว่านี้ รายงานเสริม
ในความเป็นจริง ในบางครั้ง มีการเพิ่มธุรกรรม 30 ใน 2022 รายการด้วยแรงจูงใจในการรับ MEV รายงานระบุ ส่วนแบ่งนี้สูงขึ้นในช่วงต้นเดือนมิถุนายน XNUMX "เนื่องจากธุรกรรม MEV ขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดตึงเครียดเมื่อเร็ว ๆ นี้" กล่าวเสริม
ความต้องการระเบียบ
ตามรายงาน หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกจำเป็นต้องพิจารณาว่ามูลค่าที่ขุดโดยผู้ขุดควรจัดว่าผิดกฎหมายหรือไม่ ในขณะที่เขตอำนาจศาลส่วนใหญ่พิจารณาว่าธุรกรรมดังกล่าวในโลกการเงินแบบดั้งเดิมนั้นผิดกฎหมาย แต่สถานะทางกฎหมายของ MEV ในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่นั้นมีความคลุมเครือในปัจจุบัน
รายงานเพิ่ม:
“นอกเหนือจากการพิจารณาเรื่องความผิดกฎหมายแล้ว MEV ยังก่อให้เกิดปัญหาที่เป็นแก่นสารสำหรับตัวอุตสาหกรรมเอง เนื่องจากมันขัดแย้งกับแนวคิดเรื่องการกระจายอำนาจ”
รายงานระบุว่าในอนาคตข้างหน้า MEV มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่านักขุดที่มีส่วนร่วมใน MEV จะทำกำไรได้มากกว่า และอาจเบียดเบียนนักขุดคนอื่นๆ ที่ไม่ได้ทำเหมืองในท้ายที่สุด รายงานระบุว่า:
“MEV ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อความสมบูรณ์ของบัญชีแยกประเภท Ethereum”
ที่มา: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/