ความคิดเห็น: ในขณะที่เทคโนโลยีละลาย ความจริงยังคงอยู่: เซมิคอนดักเตอร์กำลังกินโลก

ฉันเพิ่งนั่งลงสำหรับการประชุมสุดยอด Six Five กับ Arvind Krishna, ซีอีโอของ IBM
IBM,
-0.79%.
ในการสนทนา เขาได้แบ่งปันข้อสังเกตเกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กับการเติบโตของจีดีพี

เมื่อเทคโนโลยีและบริษัทเซมิคอนดักเตอร์เติบโตขึ้น GDP ก็เติบโตขึ้น. และการเติบโตของเทคโนโลยีเกือบ 100% ขึ้นอยู่กับการเติบโตของเซมิคอนดักเตอร์ ดังนั้น เมื่อเราเข้าสู่ช่วงฤดูหนาวที่ยืดเยื้อสำหรับหุ้นเทคโนโลยีและการเติบโตของหุ้น ดูเหมือนว่าการเฝ้าจับตาดูการเติบโตของเซมิคอนดักเตอร์จะเป็นการรอบคอบ

แม้ว่าการคาดการณ์จะแตกต่างกันไป McKinsey กำหนดให้การเติบโตของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กลายเป็นอุตสาหกรรมมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 โดยอิงจากสิ่งที่บริษัทที่ปรึกษาคาดการณ์ว่าจะเติบโต 6% ถึง 8% ต่อปีและการเติบโตของราคาประมาณ 2% ต่อปี ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับการกลับมาของยอดคงเหลือ ในอุปสงค์และอุปทาน

แนวโน้มหลายประการในเซมิคอนดักเตอร์รับประกันความสนใจของนักลงทุน ตั้งแต่ปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่ยั่งยืนซึ่งมีบทบาทสำคัญในอัตราเงินเฟ้อที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในปัจจุบัน ไปจนถึงรายได้และการเติบโตของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์หลักอย่าง Intel
อินเตอร์
-3.60%,
เอเอ็มดี
เอเอ็มดี
-8.26%,
Nvidia
เอ็นวีดีเอ,
-7.82%,
วอลคอมม์
คิวคอม
-3.41%,
Marvell
เอ็มอาร์วีแอล
-8.03%
และ Taiwan Semiconductor
ทีเอสเอ็ม
-3.53%.

บางทีหนึ่งในแนวโน้มที่สำคัญที่สุดที่ต้องให้ความสนใจคือระบบนิเวศของเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างและสิ่งที่กำลังผลักดันคลื่นของผู้เข้าใหม่สู่การผลิตชิปตั้งแต่พีซีไปจนถึงเซิร์ฟเวอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเกิดขึ้นของ Arm ในฐานะผู้เข้ามาใหม่ในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ทำให้เกิดการแข่งขันสำหรับผู้ครอบครองตลาดเช่น Intel และ AMD ซึ่งมีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครในการถือคีย์ x86 ซึ่งคิดเป็นกว่า 90% ของชิปพีซี และชิปเซิร์ฟเวอร์ส่วนใหญ่เช่นกัน

ห่อ แขนรอบโลก

ปัญหาการต่อต้านการผูกขาดทำให้ข้อตกลงของ Nvidia หยุดชะงักเพื่อซื้อ Arm แต่ข้อกังวลซึ่งส่วนใหญ่มาจากผู้ใช้และผู้ได้รับอนุญาตรายใหญ่ที่สุดของ Arm เป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนถึงบทบาทที่ Arm จะเล่นในอนาคตในการขับเคลื่อนทุกอย่างตั้งแต่สมาร์ทโฟนไปจนถึงซูเปอร์คอมพิวเตอร์

สัปดาห์ที่แล้วที่ WWDC, Apple
AAPL
-3.83%
ประกาศเปิดตัว M2 Macs ซึ่งสร้างจากซิลิคอนที่ผลิตขึ้นเองของบริษัท การทำซ้ำช่วงแรกๆ ของโปรเซสเซอร์ Arm ของบริษัทนั้นมีปัญหา ถึงกระนั้น Apple ก็มีความก้าวหน้าอย่างมากในด้านความพยายามในการผลิตชิป และเริ่มพบว่ามีความก้าวหน้าที่ช่วยให้ Arm เข้าถึงปริมาณพีซีได้เกือบ 10%

เป็นช่วงเริ่มต้นสำหรับธุรกิจพีซีของ Qualcomm แต่ก็เป็นที่น่าสังเกตว่าบริษัทได้รับขุมพลังแห่งความสามารถและทรัพย์สินทางปัญญาด้วยการซื้อกิจการ Nuvia วอลคอมม์ยังวางเดิมพันครั้งใหญ่กับ Arm ด้วย Windows บนข้อเสนอ Snapdragon คาดว่าต้นปี 2023 จะเป็นชิปที่ใช้ Nuvia ตัวแรกที่จะใช้ประโยชน์จาก Arm และมีแนวโน้มที่จะหาทางเข้าสู่การออกแบบจาก Lenovo, Microsoft
MSFT,
-4.24%,
Samsung และ OEM รายอื่นๆ ใช้ประโยชน์จาก Windows บน Arm PC แล้ว

Arm ยังเห็นการยอมรับอย่างมากในศูนย์ข้อมูลและฝั่งเซิร์ฟเวอร์ ของอเมซอน
แอมแซด
-5.45%
AWS เป็นผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลรายแรกที่เดิมพัน Arm ด้วยอินสแตนซ์ Graviton ณ จุดนี้ Arm คิดเป็น 20% ของการปรับใช้เซิร์ฟเวอร์ AWS รายงานจาก Trend Force ระบุว่าภายในปี 2025 Arm จะมีประมาณ 22% ของการปรับใช้เซิร์ฟเวอร์ทั้งหมด — ส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่มากในเวลาเพียงไม่กี่ปี ความสำเร็จของ AWS เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาอย่างไม่ต้องสงสัย ควบคู่ไปกับแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของการแยกปริมาณงานจากการออกแบบแบบเสาหินของไฮเปอร์สเกลเลอร์อื่นๆ เช่น Azure ของ Microsoft, Google
GOOG
-4.08%
และ Oracle
ออร์ค
-4.60%,
ทุกคนต้องการทำซิลิโคนพื้นบ้าน

ชะตากรรมของ AMD และ Intel

ขณะที่คุณอ่านเกี่ยวกับผู้เข้าแข่งขันที่เข้ามาในพื้นที่ เป็นเรื่องง่ายที่จะคิดว่านี่อาจส่งผลเสียต่อ AMD และ Intel และแน่นอนในระดับที่แตกต่างกัน

Intel มีส่วนแบ่งของความท้าทายที่พยายามโน้มน้าวตลาดว่ามีกลยุทธ์ที่จะหวนคืนสู่ยุครุ่งเรือง ฉันมักจะคิดว่าตลาดนั้นแข็งแกร่งมากสำหรับ Intel แต่นั่นมาจากเหตุการณ์ในอดีตที่อาจต้องใช้ความคิด "แสดงให้เราเห็น อย่าบอกเรา" ในหมู่นักลงทุน

ต้องบอกว่า CEO Pat Gelsinger ได้ใช้ความดุดันในการดึงเอาเวอร์ชันที่ดีที่สุดของ Intel ขึ้นมาใหม่ และเขาได้ทำมันผ่านการขยายตัว อาร์มจะเป็นส่วนหนึ่งของสิ่งนั้น

Intel Foundry Service (IFS) ซึ่งฉันเชื่อว่ามีบทบาทสำคัญในการแก้ไขปัญหาซัพพลายเชนในระยะยาว จะกลายมาเป็นส่วนหนึ่งของโซลูชันการผลิตแบบใช้แขนกล กลยุทธ์ IDM 2.0 ของบริษัทก็มีเช่นกัน ชี้อนาคตที่ไฮบริดซิลิกอนสามารถบรรจุได้ไม่เพียง x86 แต่ชิปเล็ตที่มี x86, Arm และ Risc-V.

ในระหว่างการนำเสนอในวันนักลงทุนครั้งล่าสุดของ AMD บริษัทได้เปิดเผยตลาดใหม่ที่สามารถระบุที่อยู่ได้ (TAM) มูลค่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่ยังคงสร้างความหลากหลายให้กับธุรกิจ Intel, Nvidia และ Qualcomm ได้ขยาย TAMs ของตนอย่างหนาแน่น โดยอิงจากการกระจายความเสี่ยงไปยังตลาดใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและความยืดหยุ่นของราคาสำหรับผู้ผลิตชิป

ดูเหมือนว่ากลยุทธ์ของบริษัทส่วนใหญ่จะป้องกันส่วนแบ่งการตลาดจาก Intel ได้อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเข้าซื้อกิจการ Xilinx มูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ยังได้หยั่งรากลึกใน Arm โดยเพิ่มการเติบโตและการกระจายความเสี่ยงจาก x86 เพียง xXNUMX

ผู้ชนะและผู้แพ้

คำตอบสั้น ๆ คือใช่ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมผู้ครอบครองตลาดจึงย้ายไปยังตำแหน่งที่ใช้ประโยชน์จาก Arm

หาก Intel สามารถทำธุรกิจโรงหล่อได้อย่างแท้จริง ควรจะเป็นผู้ชนะในพื้นที่ แม้ว่าจะสร้างความประหลาดใจให้กับบางคนก็ตาม

ไฮเปอร์สเกลเลอร์ทั้งหมดจะสามารถสร้างซิลิกอนที่จะตอบสนองความต้องการของลูกค้าโดยใช้ Arm ซึ่งจะทำให้องค์กรมีทางเลือกมากขึ้น พวกเขาทั้งหมดจะผลักดันผลกำไรที่ได้รับจาก AWS, Google, Microsoft, Oracle และ Alibaba
บาบา
-10.31%.

Apple ได้บูรณาการในแนวตั้งและทำให้การผลิตชิปมีความสามารถ มีเหตุผลที่น่าสงสัย แต่ ณ จุดนี้ บริษัทกำลังสร้างผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพที่ตรงกับความต้องการของผู้ใช้ และสามารถขยายส่วนต่างและควบคุมห่วงโซ่อุปทานได้ดียิ่งขึ้น

ในพื้นที่พีซี Arm จะสร้างความหลากหลายและความหลากหลายมากขึ้น มันจะกระตุ้นการแข่งขันและให้ทางเลือกเพิ่มเติมแก่ OEM เพื่อสร้างความแตกต่าง ฉันชอบ Qualcomm ที่นี่ เนื่องจากบริษัทรู้วิธีสร้างและอนุญาติให้ชิปเซ็ตอาจดีกว่าบริษัทอื่นในโลก — โซลูชันที่ใช้ Nuvia จะมีความสำคัญต่อการเห็นสิ่งนี้เป็นจริง

และแน่นอน ผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดคือ Arm ในขณะที่บริษัทเข้าแถวสู่สาธารณะ ไม่มีอะไรนอกจากการคาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งและรายชื่อลูกค้าระดับโลกที่สร้างจากทรัพย์สินทางปัญญา

'รายการโฆษณาที่ได้รับการคุ้มครองในงบประมาณ'

กล่าวโดยสรุป สิ่งที่ฉันคิดว่า Krishna ของ IBM พยายามจะสะท้อนให้เห็นในความคิดเห็นเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของเซมิคอนดักเตอร์/GDP ของเขานั้นมีสองเท่า ประการแรก การเติบโตของเซมิคอนดักเตอร์ที่ชะลอตัวควรยกธงสีแดงขนาดใหญ่สำหรับนักลงทุนและเศรษฐกิจโดยรวม และประการที่สอง กุญแจสำคัญในการทำงานผ่านภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนั้นจะขึ้นอยู่กับการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและซอฟต์แวร์ที่ช่วยให้ธุรกิจดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและขยายประสิทธิภาพการทำงาน

บางที คำพูดที่ลึกซึ้งที่สุดของเขาในการนั่งลงของเราคือ: "เทคโนโลยีเป็นสิ่งที่ได้รับการคุ้มครองมากที่สุดในงบประมาณ" โดยอ้างอิงถึงความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาคและวิธีที่บริษัทที่ดีที่สุดตั้งใจที่จะตั้งท่าป้องกันมากขึ้นโดยที่ยังคงมุ่งเน้นไปที่การเติบโตและ นวัตกรรม.  

เกือบทุกอย่างทำงานบนเซมิคอนดักเตอร์ และเกือบทุกกลวิธีเชิงนวัตกรรมที่เราสามารถทำได้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพธุรกิจและกิจกรรมผู้บริโภคจะขึ้นอยู่กับเซมิคอนดักเตอร์ หากการเติบโตของเซมิคอนดักเตอร์เร่งขึ้น เศรษฐกิจก็เช่นกัน — และเราควรจะหยั่งรากสำหรับสิ่งนั้น ไม่ว่าจะเป็น x86, Arm หรือชุดคำสั่งอื่นๆ ที่มีอยู่

Daniel Newman เป็นนักวิเคราะห์หลักของ การวิจัย Futurumซึ่งจัดหาหรือให้การวิจัย วิเคราะห์ ให้คำปรึกษาหรือให้คำปรึกษาแก่ Nvidia, Intel, Qualcomm และบริษัทอื่นๆ อีกหลายสิบแห่ง ทั้งเขาและบริษัทของเขาไม่ได้ถือหุ้นในบริษัทที่อ้างถึง ติดตามเขาบน Twitter อ.