แผนของ MakerDAO ที่จะทำลายการตรึงเงินดอลลาร์

MakerDAO ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่ออก Dai Stablecoin ได้ผ่านข้อเสนอการกำกับดูแลเพื่อเริ่มต้นการเปลี่ยนไปใช้ “Endgame Plan” แผนนี้เปลี่ยนแปลงพื้นฐานหลายประการของ MakerDAO

นี่คือรายละเอียดของประเด็นหลักของข้อเสนอ:

เงินสะอาด

ในเดือนตุลาคมปี 2021 Rune Christensen ผู้ก่อตั้ง MakerDAO ได้เปิดเผยวิสัยทัศน์ใหม่สำหรับสิ่งที่ Maker จะกลายเป็น และทั้งหมดนี้เน้นที่แนวคิดที่เขา ที่เรียกว่า เงินสะอาด. มันเป็นวิธีที่จะใช้หลักประกันที่สนับสนุน Dai และใช้มันเพื่อจัดการกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศที่รุนแรง นี่คือวิสัยทัศน์ที่จะรวมชุมชน Maker และนำมารวมกันโดยมีจุดประสงค์ร่วมกัน  

นี่ไม่ใช่ความเชื่อใหม่ภายในชุมชน MakerDAO ด้วยหลักการทางการเงินที่ยั่งยืน ผ่านในปี 2018 คำพูด: “การกำกับดูแลกลุ่มหลักประกันนั้นคำนึงถึงผลกระทบทางสังคม สิ่งแวดล้อม และความยั่งยืนในระยะยาว

โครงการ Maker โดยรวมต้องรักษาหลักการของการเงินที่ยั่งยืนเป็นค่านิยมหลัก และรวมเอาปัจจัยภายนอกที่เป็นลบเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินความเสี่ยงของหลักประกันเสมอ ซึ่งหมายความว่า Maker จะมีอคติต่อ ตัวอย่างเช่น พลังงานหมุนเวียนที่ให้ผลประโยชน์ทั่วโลกในระยะยาว ในขณะที่มีอคติต่อการจัดหาเชื้อเพลิงฟอสซิลและสินทรัพย์อื่นๆ ที่สร้างความเสี่ยงในระยะยาว”

Rune หวังว่า "ภายในหนึ่งปี เราสามารถจัดสรรการเปิดเผย USDC ของเราได้ 3 พันล้านหรือมากกว่าในพันธบัตรบริษัท ESG ที่ได้รับการคุ้มครองโดยผู้ดูแลทรัพย์สินระดับโลกในสหราชอาณาจักรหรือประเทศอื่นๆ ใน Super Country" หนึ่งปีต่อมา MakerDAO ได้ลงทุน $0 ของหลักประกันในพันธบัตรองค์กร ESG ที่ได้รับการคุ้มครองโดยผู้ดูแลทรัพย์สินระดับโลกในสหราชอาณาจักรหรือประเทศอื่น ๆ ในซุปเปอร์

USDC และ “สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง”

Rune อ้างอิง USDC โดยเฉพาะเนื่องจากเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดที่อาจเกิดขึ้นกับ Dai Stablecoin ตาม ชงเบิร์น.คอม 81% ของ Dai ที่หมุนเวียนถูกสร้างขึ้นจาก 'หลักประกันที่มั่นคง' ซึ่งครอบงำโดย USDC สิ่งนี้ทำให้ขนาดของปัญหาเกินจริงไปบ้าง แม้ว่าจะแตกต่างจากห้องนิรภัยอื่นๆ ตรงที่ห้องนิรภัยแบบ stablecoin ไม่ได้ถูกหลักประกันมากเกินไป USDC และ USDP รวมกันคิดเป็นประมาณ 42% ของหลักประกันทั้งหมดที่ล็อกไว้สำหรับ Dai Stablecoins เหล่านี้เป็นความเสี่ยงที่มีความหมายสำหรับ Dai เนื่องจากผู้ออกสามารถเลือกที่จะขึ้นบัญชีดำโทเค็นเหล่านั้นและทำให้ไร้ค่าได้ตลอดเวลา แต่หลายๆ ส่วนของ Maker ไม่ว่าจะโดยชัดแจ้งหรือโดยปริยายจะถือว่าพวกเขาจะยังคงมีมูลค่าเท่ากับดอลลาร์ นี่เป็นหนึ่งในแรงจูงใจที่อยู่เบื้องหลังการพยายามลดการเปิดรับแสงนั้นเพื่อสนับสนุน คลังสหรัฐ. 

นอกจากเหรียญที่มีเสถียรภาพแล้ว Maker ยังพึ่งพาสินทรัพย์อื่นๆ ในโลกแห่งความเป็นจริง สินทรัพย์ที่เชื่อมโยง และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่อาจอยู่ภายใต้แรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแลและการบังคับใช้กฎหมายมากขึ้น  

นักวิจารณ์ของ Maker ได้แนะนำมาหลายปีแล้วว่าสิ่งนี้แสดงถึงสถานการณ์ที่ไม่สามารถป้องกันได้ โดยสินทรัพย์เหล่านี้บ่อนทำลายเป้าหมายของ Maker ในการเป็น Stablecoin ที่ทนทานต่อการเซ็นเซอร์

Rune หวังว่าเมื่อเขาประกาศ เงินสะอาด ความคิดริเริ่มที่ Maker จะสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์จาก USDC เป็นพันธบัตรอื่น ๆ ที่จะเพิ่มผลตอบแทนที่ได้รับ สิ่งนี้อาจทำให้หน่วยงานกำกับดูแลหรือหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายปิดการใช้งาน Dai ได้อย่างรวดเร็ว  

แผน Endgame ของผู้สร้าง

แผน Endgame เป็นการทำงานซ้ำขั้นพื้นฐานในหลายส่วนของโปรโตคอล Maker ที่เปลี่ยนความคาดหวังบางอย่างที่ผู้คนมีต่อโปรโตคอลนี้

การเปลี่ยนแปลงประการหนึ่งคือความตั้งใจที่จะสร้าง MetaDAO ที่หลากหลาย ซึ่งเป็นชุมชนขนาดเล็กที่เป็นเจ้าของฟังก์ชันการทำงานของ Maker หรือการเติบโต MetaDAO ในนามควรจะช่วยจัดการปัญหาทางการเมืองและความสัมพันธ์ระหว่างบุคคลที่การกำกับดูแลของ Maker ได้ต่อสู้ดิ้นรน แต่ก็ซับซ้อนอย่างไม่น่าเชื่อ MetaDAO แต่ละรายการจะมีคลังของตัวเอง ซึ่ง MetaDAO จะไม่ควบคุม และจะอยู่ภายใต้การควบคุมของ Maker Core DAO แทน

MetaDAO แต่ละอันจะมีโทเค็นของตัวเอง ดำเนินการส่วนหน้าของตัวเอง และจะมีการให้ผลผลิต MakerDAO จะย้ายจากระบบสองโทเค็น (บวกหลักประกัน) ไปเป็นระบบโทเค็นจำนวนมาก ด้วยระบบเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่ซับซ้อนซึ่งหวังว่าจะอนุญาตให้ MetaDAO สร้างมูลค่าของตนเองในขณะที่ยังคืนค่าไปยัง Maker Core  

ความตั้งใจคือให้มี GovernorDAO ที่ "มีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดระเบียบ Decentralized Workforce of Maker Core" CreatorDAO ที่ "มุ่งเน้นไปที่การเติบโตและนวัตกรรมในระบบนิเวศของ Maker" และ ProtectorDAO ที่เน้น "การปฏิสัมพันธ์ระหว่าง Maker Cores กับโลกทางกายภาพ ” แผนจะเริ่มต้นด้วยสองอันสำหรับ MetaDAO ทั้งหมดหกรายการ

ตลอดเวลา Maker Core ซึ่งจะยังคงได้รับการจัดการโดยผู้ถือ MKR แทนผู้ถือโทเค็น MetaDAO จะรักษาการควบคุม MetaDAO ทั้งหมดและคลังของพวกเขา การโหวตใน MetaDAO กำลังส่งสัญญาณและยังต้องการให้ Maker Executive Votes ดำเนินการ  

ความสามารถในการสร้างชุมชนที่ยั่งยืนและค่านิยมโดยรอบการจัดการด้านต่างๆ ของชุมชนในวงกว้างนั้นยังไม่ได้รับการพิสูจน์และน่าจะเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่องสำหรับชุมชน MakerDAO DAO หลายแห่งเห็นว่าการมีส่วนร่วมต่ำมาก และแม้แต่การโหวตการกำกับดูแลที่สำคัญล่าสุดของ Maker เพื่อดูว่าควรผ่านข้อเสนอการปรับปรุงผู้ทำ Endgame Maker (MIP) ก่อนจบเกมหรือไม่ โดยเห็นเพียงประมาณ 16% ของโทเค็นการกำกับดูแลที่ได้รับการโหวต

นอกจากการทำลายโครงสร้างองค์กรปัจจุบันของ Maker แล้ว แผน Endgame ยังตั้งใจที่จะเปลี่ยนประเภทของหลักประกันและจุดยืนที่ MakerDAO ดำเนินการโดยพื้นฐาน  

รูนตอนนี้ เชื่อ ว่า “การปราบปราม crypto ทางกายภาพสามารถเกิดขึ้นได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า และไม่มีความเป็นไปได้ในการกู้คืนแม้แต่กับผู้ใช้ที่ถูกกฎหมายและไร้เดียงสา สิ่งนี้ละเมิดสมมติฐานหลักสองข้อที่เราเคยเข้าใจความเสี่ยงของ RWA ทำให้ภัยคุกคามเผด็จการรุนแรงขึ้นมาก”

นี่เป็นปัจจัยกระตุ้นเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงหลายอย่างที่เขาหวังว่าจะรวมไว้ใน Maker ในวงกว้าง การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้รับแรงบันดาลใจจากความปรารถนาที่จะให้ Maker ต่อต้านการเซ็นเซอร์มากขึ้นและกดดันให้หน่วยงานกำกับดูแลยากขึ้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนโดยสามขั้นตอนที่ Rune อธิบายสำหรับ Maker

อย่างแรกเรียกว่า "ท่าทางนกพิราบ" และโดยพื้นฐานแล้วเป็นที่ที่ Maker อยู่ในขณะนี้ ในระหว่างระยะนี้ ซึ่งตั้งใจให้ใช้เวลาสองปีครึ่งแรก Maker มุ่งเน้นไปที่การหารายได้และการจัดเก็บอีเธอร์สำหรับระยะต่อไป  

หลังจากสองปีครึ่ง เว้นแต่จะล่าช้าหรือเริ่มเร็ว เป้าหมายคือการเข้าสู่ “ท่านกอินทรี” และลดทรัพย์สินที่ยึดได้ให้เหลือน้อยกว่า 25% ของทั้งหมด หากจำเป็น นี่คือตอนที่พวกเขาต้องการทำลายการตรึงเงินดอลลาร์ของ Dai เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้  

ในที่สุดก็มี "Phoenix Stance" ซึ่งมีไว้เพื่อเปิดใช้งานในช่วงเวลาที่โลกไม่เสถียรหรือหากคาดว่าจะมีการโจมตีหลักประกัน จำไว้ว่าสิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้ทุกเมื่อโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้า ในระยะนี้ สินทรัพย์ที่ยึดได้ทั้งหมดที่เหลือจะถูกขายเพื่อซื้ออีเธอร์ที่เดิมพันมากขึ้น  

การเปลี่ยนแปลงอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนต่างๆ กำลังพยายามเพิ่มจำนวนอีเทอร์เดิมพันที่โปรโตคอลควบคุม ด้วยความหวังว่าจะเพิ่มปริมาณอีเทอร์ที่โปรโตคอลควบคุมต่อไป  

สุดท้าย ในอดีต ข้อสันนิษฐานก็คือว่า หากไม่สามารถชำระห้องนิรภัยได้เพื่อให้มีมูลค่าเพียงพอที่จะครอบคลุมหนี้ และโปรโตคอลที่เกินดุลไม่เพียงพอ MKR จะถูกขายออกสู่ตลาดเพื่อรักษาตัวทำละลายของโปรโตคอล เป็นไปได้เสมอที่กระบวนการนั้นจะถูกขัดจังหวะโดยการกำกับดูแล แต่ตอนนี้สมมติฐานที่ชัดเจนคือตอนนี้แบ็คสต็อปนี้เป็นทางเลือกทั้งหมดและ "ความเป็นไปได้ในการส่งต่อการสูญเสียให้กับผู้ถือ Dai ผ่านการตัดผมไปยังราคาเป้าหมายจะเป็นไปได้อย่างชัดเจน" ซึ่งหมายความว่าในขณะที่ผู้ถือ MKR ยังคงมีอำนาจสูงสุดเหนือโปรโตคอล พวกเขาจะไม่ถูกสันนิษฐานว่าเจือจางเพื่อทำให้ผู้อื่นสมบูรณ์

อ่านเพิ่มเติม: อุปทานของ Ethereum จะอยู่ที่ 100 ล้านในปี 2027… หรือ 2061

มีอะไรเปลี่ยนแปลงบ้าง?

จากที่กล่าวมาทั้งหมด MIP ก่อนจบเกมเริ่มต้นไม่ได้ทำการเปลี่ยนแปลงทั้งหมด พวกเขา สร้าง การจำลองห้องนิรภัยที่จะถูกควบคุมโดยโปรโตคอล และจะใช้เพื่อเก็บ stEth มัน ขยายวงกว้าง อาณัติสำหรับหน่วยหลักบางหน่วย เปลี่ยนแปลงกระบวนการปฐมนิเทศหลักประกัน และ ลบ MIP ที่เก่ากว่า ขั้นตอนการเปิดตัว MetaDAO ตัวแรกคือ การเริ่มต้น. 

แผนที่เหลือยังมาไม่ถึง แต่ในแง่หนึ่ง แผนเริ่มนาฬิกา แผน Endgame คาดว่าในสามปีจะถึงเวลาที่จะย้ายไปที่ "Eagle Stance" และอาจทำลายการตรึงเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผู้ถือโทเค็น MKR ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่พวกเขาสามารถเลือกที่จะชะลอการเปลี่ยนแปลงนั้นอย่างไม่มีกำหนด พวกเขาจะพบว่าสิ่งนี้น่าสนใจเนื่องจากรายได้เพิ่มเติมจากการซื้อพันธบัตรและการดูแล USDC กับ Coinbase ได้รับ ผลตอบแทน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสมมติฐานรอบตัวพวกเขาจำเป็นต้องจัดให้มีการหนุนหลังหายไป  

ผู้ถือ MKR อาจได้รับแรงจูงใจให้ขยาย “ระยะพิราบ” ออกไปอย่างไม่มีกำหนด และยังคงหาวิธีเพิ่มผลผลิตต่อไปเพราะจะเป็นประโยชน์กับพวกเขาในเบื้องต้น

ผลของการตอกหมุด

หาก MakerDAO เลือกที่จะเข้าสู่ "Eagle Phase" และทำลายหมุด ก็จะมีผลลำดับที่สองทั่วทั้งระบบนิเวศ โปรโตคอลใด ๆ ที่สันนิษฐานโดยนัยหรือโดยชัดแจ้งว่า Dai จะคุ้มค่าเงินหนึ่งดอลลาร์จะมีปัญหากับการตรึงประเภทนี้ ดังนั้นในอีกสองสามปีข้างหน้าจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ สำหรับทุกโปรโตคอลเพื่อให้แน่ใจว่าสมมติฐานจะไม่ถูกนำไปใช้ที่ใด โปรโตคอล สิ่งสำคัญคือต้องมีการทดสอบและแก้ปัญหาอย่างเพียงพอเพื่อจัดการ peg break กะทันหันจาก Dai (สิ่งที่โปรโตคอลส่วนใหญ่ควรมีอยู่แล้วสำหรับ Stablecoin ทั้งหมด)  

การตรึงหมุดครั้งก่อนเป็นแรงจูงใจในการเริ่มต้นหลักประกันแบบรวมศูนย์ตั้งแต่แรก การที่ Dai ผูกมัดกับเงินดอลลาร์เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้บริษัททำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งอย่าง Rai ที่ยอมให้หมุดลอยได้ ปัจจุบันไร่มีมูลค่าตลาดน้อยกว่า 0.25% ของ Dai การเปลี่ยนกลับไปสู่แนวคิดของ Dai ที่หมุดสามารถหักได้ และด้วยการเปลี่ยนแปลงประเภทนี้ในหลักประกันก็จะส่งผลต่อความต้องการ Dai เช่นกัน ซึ่งอาจมีการวนรอบความคิดเห็นในขณะที่โปรโตคอลพยายามปรับหลักประกัน

อ่านเพิ่มเติม: MakerDAO ผ่านข้อเสนอเพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากการแบนเหรียญ stablecoin

หมายความว่ายังไง?

ฉันได้อ้างถึงการสื่อสารของ Rune ซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่นี่ และนั่นเป็นส่วนใหญ่เพราะเขาเป็นเสียงที่ใหญ่ที่สุดที่เปลี่ยนแปลงโปรโตคอลนี้  

เขาระบุความเสี่ยงของระเบียบการได้อย่างถูกต้อง คิดสิ่งที่เขาเชื่อว่าเป็นวิธีแก้ปัญหา และผ่านการลงคะแนนสัญญาณ แต่โครงสร้างของ “ระยะพิราบ” ที่เขาออกแบบอาจทำให้ผู้ถือ MKR หมดสิทธิ์จัดการกับปัญหาที่เขาระบุ โดยปล่อยให้พวกเขาได้กำไรจากการอยู่เฉย “วิธีแก้ปัญหา” ที่ไม่จูงใจในการแก้ปัญหานั้นไม่ใช่วิธีแก้ปัญหา  

จากนั้นหาก "วิธีแก้ปัญหา" ก้าวหน้า มันจะเปลี่ยนแปลงความต้องการ Dai และตำแหน่งของมันในระบบนิเวศอย่างถาวร และอาจเป็นอันตรายต่อหรือทำลายโปรโตคอลอื่นๆ  

ทั้งหมดที่มีผู้ลงคะแนนน้อยกว่า 20% แสดงความคิดเห็น

ติดตามข่าวสารเพิ่มเติมได้ที่ Twitter และ  Google News หรือฟังพอดคาสต์เชิงสืบสวนของเรา นวัตกรรม: เมือง Blockchain.