ส่วนลด GBTC ล่มสลายเนื่องจากความสำเร็จของศาลที่คาดไม่ถึงของ Grayscale

การต่อสู้ของ Grayscale Investments กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (ก.ล.ต.) ได้เปลี่ยนไปอย่างน่าประหลาดใจทำให้ส่วนลด Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) ที่มีอยู่ลดลงจนมีมูลค่าลดลง

ส่วนลดทรุดลงเนื่องจากการโต้แย้งด้วยปากเปล่าที่นำเสนอในศาลรัฐบาลกลางเมื่อวันอังคารที่อนุญาตให้โจทก์เปลี่ยนตารางในการต่อสู้ทางกฎหมาย   

Seyffart ยังกล่าวเพิ่มเติมว่า แม้ว่า Grayscale จะชนะคดี แต่ก็ยังมี “ถ้า” ที่ยิ่งใหญ่เกี่ยวกับวิธีการที่ผู้พิพากษาจะจัดการกับมัน เนื่องจาก SEC อาจปฏิเสธอีกครั้งด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน

“นั่นหมายความว่า จากสิ่งที่ฉันเพิ่งฟัง ฉันจะไม่แปลกใจเลยถ้า Grayscale ชนะกรรมการทั้งสามคนที่นี่ บางทีมุมมองของฉันอาจเปลี่ยนไปเมื่อฉันแยกแยะได้มากขึ้น แต่นั่นคือการอ่านครั้งแรกของฉัน” เขาทวีต 

ในระหว่างการพิจารณาคดี ผู้พิพากษาดูเหมือนจะเข้าข้าง Grayscale โดยหนึ่งในนั้นตั้งคำถามเกี่ยวกับช่องว่างระหว่างมูลค่าของหุ้น GBTC และ Bitcoin อ้างอิง และ ETF จะปิดหรือไม่

นอกจากนี้ ผู้พิพากษาอีกคนหนึ่งยังสงสัยเกี่ยวกับการตัดสินใจของ ก.ล.ต. ในการอนุมัติฟิวเจอร์ส ETF แต่ไม่ใช่ผู้ตัดสิน โดยระบุว่า ก.ล.ต. ไม่ได้ให้ข้อมูลเพียงพอที่จะพิสูจน์การตัดสินใจ ผู้พิพากษายังตอกย้ำ SEC ในการตัดสินใจที่จะอนุมัติตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin แต่ไม่ใช่จุดหนึ่ง โดยให้เหตุผลว่าหากมีการยักย้ายถ่ายเทในตลาดฟิวเจอร์ส มันจะปรากฏในตลาดสปอต

แม้จะมีผลในเชิงบวกสำหรับ Grayscale แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการพิจารณาคดีขั้นสุดท้ายของคดีนี้ ตามที่นักวิเคราะห์ Elliott Stein โอกาสชนะสำหรับ Grayscale นั้นสูงถึง 70% แต่ภาษาที่ใช้ในการตัดสินจะเป็นกุญแจสำคัญ

Seyffart เตือนว่าการโต้แย้งด้วยปากเปล่าและแนวคำถามไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าคดีจะดำเนินไปอย่างไร โดยรวมแล้วยังไม่ชัดเจนว่าผู้พิพากษาจะตัดสินอย่างไรในท้ายที่สุด  

Grayscale ฟ้อง ก.ล.ต. เมื่อปีที่แล้วหลังจากที่หน่วยงานปฏิเสธการเสนอราคาเพื่อแปลงความน่าเชื่อถือของ GBTC เป็น ETF แบบสปอต สีเทาอธิบายการปฏิเสธว่า "ตามอำเภอใจ" และ "เลือกปฏิบัติ"