สถาบันของสหรัฐมีชัยเหนือผู้ค้าปลีกในเอเชียหรือไม่?

Bitcoin มีประสบการณ์ในเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์และดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 เพิ่มขึ้นเกือบ 40% ท่ามกลางรายงานที่กว้างซึ่งนักลงทุนสถาบันกลับมามีส่วนร่วม

Zhong Yang Chan หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinGecko กล่าวกับ Cointelegraph ว่ามี “สถาบันสุทธิไหลเข้ากองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลในเดือนมกราคม 2023 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย Bitcoin เป็นผู้ได้รับผลประโยชน์มากที่สุด”

ในขณะเดียวกัน บล็อก CoinShares ของวันที่ 30 มกราคม เด่น ว่าสินทรัพย์ทั้งหมดภายใต้การจัดการในผลิตภัณฑ์การลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ดีของการมีส่วนร่วมของสถาบัน เพิ่มขึ้นเป็น 28 พันล้านดอลลาร์ นำโดย Bitcoin (BTC) ซึ่งเพิ่มขึ้น 43% จากจุดต่ำสุดของรอบปัจจุบันในเดือนพฤศจิกายน 2022

เหตุผลของความรั้นนี้แตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับว่าใครถาม ตั้งแต่ปัจจัยมหภาค เช่น การหยุดการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อชั่วคราว ไปจนถึงเหตุผลทางเทคนิคอื่นๆ เช่น การบีบตัวของผู้ขายชอร์ต BTC ที่อื่น รายงานการวิจัยจาก Matrixport ระบุไว้ นักลงทุนสถาบันนั้น “ไม่ยอมแพ้ต่อคริปโต” ซึ่งบ่งชี้เพิ่มเติมว่า 85% ของการซื้อ Bitcoin ในเดือนมกราคมนั้นเป็นผลมาจากผู้เล่นสถาบันในสหรัฐฯ ผู้ให้บริการ cryptocurrency เสริมว่านักลงทุนจำนวนมากใช้ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐอเมริกาในวันที่ 12 มกราคม “เป็นสัญญาณยืนยันการซื้อ Bitcoin และสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ”

กำไรเกือบทั้งหมดอยู่ในช่วงเวลาทำการของตลาดสหรัฐ

แต่ทำไม Matrixport ถึงระบุถึง 85% ของการเติบโตของ BTC รายเดือนให้กับนักลงทุนสถาบันในสหรัฐฯ? ในฐานะบริษัทที่ตั้งอยู่ในสิงคโปร์ อธิบาย ในภาพรวมตลาดล่าสุด: “สถิติที่น่าประหลาดใจที่สุดคือการเพิ่มขึ้นเกือบ 40% ของ Bitcoin ในแต่ละปีเกิดขึ้นในช่วงเวลาทำการของตลาดสหรัฐ […] นั่นคือ 85% ของการเคลื่อนไหวของ Bitcoin” Matrixport กล่าวต่อ:

“เราทำงานโดยใช้สมมติฐานเสมอว่าเอเชียขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อย และสหรัฐขับเคลื่อนโดยนักลงทุนสถาบัน”

ดังนั้น หากราคาตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาซื้อขายของตลาดสหรัฐฯ แต่ตกลงในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ซึ่งดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นในเดือนมกราคม เราสามารถสรุปได้ว่านักลงทุนสถาบันของสหรัฐฯ กำลังซื้อ Bitcoin ในขณะที่ผู้ค้าปลีกในเอเชียกำลังขายมัน — การกระทำแบบหยินและหยาง? เห็นได้ชัดว่าเป็นเช่นนั้น ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายของสหรัฐฯ “สถาบัน หรือที่รู้จักกันในนาม 'มือที่มั่นคง'” กำลังใช้ประโยชน์จากการลดลง Matrixport กล่าวเสริม

ล่าสุด: สถานะของการเล่น: บริการโดเมนแบบกระจายอำนาจสะท้อนให้เห็นถึงความก้าวหน้าของอุตสาหกรรม

นี่เป็นสิ่งที่ทำให้ราคาของ BTC สูงขึ้นในเดือนมกราคมหรือไม่? “ในความเห็นส่วนตัวของฉัน สมมติฐานที่ว่าผู้ค้าปลีกในเอเชียและนักลงทุนสถาบันในสหรัฐฯ เป็นสองปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการไหลของ Bitcoin สุทธินั้นถูกต้อง” Keone Hon ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Monad Labs ซึ่งพัฒนา Monad blockchain กล่าวกับ Cointelegraph แน่นอนว่ามีผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น แต่เมื่อดูที่กระแส “กระแสที่ผิดปกติ” มีผลกระทบมากที่สุด Hon กล่าวต่อ:

“ในตลาดปัจจุบัน ผู้เล่นสถาบันเป็นตัวแทนของแหล่งที่มาของความต้องการใหม่หรือได้รับการต่ออายุ ซึ่งคล้ายกับต้นปี 2021 ในขณะเดียวกัน ในด้านค้าปลีก ตลาดแลกเปลี่ยนที่เน้นเอเชีย เช่น Binance, Bybit, Okex และ Huobi เป็นตัวแทนของปริมาณสปอตส่วนใหญ่และ ปริมาณตราสารอนุพันธ์เกือบทั้งหมด”

คนอื่น ๆ แม้ว่าจะไม่แน่ใจ “ไม่มีทางที่จะยืนยันได้ว่าตลาดสหรัฐขับเคลื่อนโดยนักลงทุนสถาบัน และตลาดเอเชียขับเคลื่อนโดยผู้เล่นรายย่อย เนื่องจากเราไม่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับตัวตนของเทรดเดอร์” Jacob Joseph นักวิเคราะห์วิจัยของ CryptoCompare กล่าวกับ Cointelegraph

จริงอยู่ มี "ความรู้สึก" หรือความเชื่อที่ว่าความสนใจของผู้ค้าปลีกรายใหญ่มีอยู่ในเอเชีย "โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเกาหลี เนื่องจาก KRW เป็นตัวแทนของคู่การซื้อขายที่ใหญ่เป็นอันดับสี่รองจาก USDT, BUSD และ USD" โจเซฟกล่าวต่อ แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่ เชิงปริมาณ

ถึงกระนั้น เขาก็ยอมรับว่ารายงาน Matrixport นั้นน่าสนใจ โดยเสริมว่า “ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่ามากกว่าสองในสามของผลตอบแทน BTC ในเดือนมกราคมนั้นมาจากชั่วโมงทำการของตลาดสหรัฐ และข้อมูลรายชั่วโมงย้อนหลังของเรายังแสดงให้เห็นว่าสูงกว่าค่าเฉลี่ย ปริมาณการซื้อขายในช่วงเวลาเหล่านี้”

Justin d'Anethan ผู้อำนวยการฝ่ายขายสถาบันของ Amber Group ซึ่งเป็นบริษัทด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในสิงคโปร์ กล่าวกับ Cointelegraph ว่า “ผมไม่มีเมตริกที่จะบอกว่า 85% นั้นตรงประเด็นหรือไม่” เขามีแนวโน้มที่จะมองว่าการชุมนุมในเดือนมกราคมเป็นวงกว้างและขับเคลื่อนโดยมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขาเพิ่ม:

“คุณสามารถเห็นตราสารทุน ทองคำ อสังหาริมทรัพย์ และใช่ การเข้ารหัสลับได้รับ นั่นอาจขับเคลื่อนโดยสถาบันขนาดใหญ่และนักลงทุนรายย่อยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ FOMO เริ่มเข้ามา”

D'Anethan ยังดูที่ดัชนีพรีเมี่ยมล่าสุดของ Coinbase ซึ่งอยู่ในสีเขียว แต่ไม่หนาแน่น นั่นเป็นตัวชี้วัดที่ดีในการดูว่าหน่วยงานขนาดใหญ่ของอเมริกากำลังช้อปปิ้งอย่างสนุกสนานหรือไม่ ตอนนี้มันดูเงียบ ๆ เป็นบวก แต่อาจเป็นเพียงการจัดสรรเงินสดที่กองอยู่ข้างสนาม”

Jacob กล่าวว่าวิธีที่ดีกว่าในการวัดกิจกรรมสถาบันของสหรัฐฯ คือการดูที่การแลกเปลี่ยน “ที่ตอบสนองบริการของพวกเขาแต่เพียงผู้เดียว” ด้วยเหตุนี้ “CME Group ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนสถาบันที่ใหญ่ที่สุดใน crypto มีปริมาณการซื้อขายรายเดือนเพิ่มขึ้น 59% ในเดือนมกราคม” ในขณะที่ LMAX Digital ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนที่เน้นสถาบันอื่น “ก็เห็นปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 84.1% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย เพิ่มปริมาณการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ "

แล้วใครล่ะที่จะบอกว่าผู้ค้าปลีกในเอเชียไม่ได้ทำงานในช่วงเวลาทำการของตลาดสหรัฐฯ? ตัวอย่างเช่น Chan ยอมรับว่าในขณะที่ตลาด “มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวมากขึ้นในช่วงเวลาของสหรัฐฯ” CoinGecko เชื่อว่านี่เป็น “ภาพสะท้อนของอิทธิพลที่เกินขอบเขตที่นโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในปัจจุบันมีต่อตลาด crypto และตลาดการเงินที่กว้างขึ้น” เทรดเดอร์จะเคลื่อนไหวมากที่สุดเมื่อพวกเขาเชื่อว่าตลาดมีความผันผวน และในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน เทรดเดอร์ชาวเอเชียอาจหันไปสนใจ 'การเฝ้าดูเฟด' เพื่อติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดที่อาจเกิดขึ้น”

Chris Kuiper ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Fidelity Digital Assets กล่าวกับ Cointelegraph ว่าไม่มีเหตุการณ์หรือตัวเร่งปฏิกิริยาใดที่สามารถชี้ให้เห็นได้ เพื่ออธิบายการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่สำหรับเขาแล้ว “ไม่น่าแปลกใจเลยเมื่อพิจารณาจากเงื่อนไขที่กำลังก่อตัวขึ้น — กล่าวคือ จำนวนเหรียญที่มีสภาพคล่องสูงที่เพิ่มขึ้น, เหรียญที่ไม่มีการเคลื่อนไหวในช่วงหนึ่งปี — และการไหลออกของเหรียญอย่างต่อเนื่องจากการแลกเปลี่ยน” ทั้งสองปัจจัยทำให้อุปทาน BTC ลดลง “และสร้างเงื่อนไขที่สุกงอมสำหรับการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้น”

Kuiper ยังอ้างถึงตลาดฟิวเจอร์สและอนุพันธ์ว่าเป็นปัจจัยในการไต่ระดับของ BTC “ด้วยการขายชอร์ตจำนวนมากในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา” D'Anethan ก็กล่าวถึง "ผู้ขายชอร์ตที่ถูกบีบ" เป็นตัวขับเคลื่อนที่เป็นไปได้ “โดยตัวมันเองแล้ว มันไม่ได้เป็นสาเหตุให้ [ราคา] สูงขึ้น แต่เมื่อสิ่งต่าง ๆ เพิ่มขึ้น มันก็เร่งให้เร็วขึ้น”

มองไปข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม ถ้าใครเห็นด้วยว่าเดือนมกราคมมีสัญญาบางอย่างสำหรับ Bitcoin ที่ด้านหน้าของสถาบัน เราสามารถสรุปได้ว่ามันจะคงอยู่ไปจนถึงปี 2023 หรือไม่?

“ในขณะที่ตลาดมีความชัดเจนมากขึ้นว่าผู้เล่นรายใดหลีกเลี่ยงการติดเชื้อ เราจะเห็นการเพิ่มขึ้นของผู้เข้ามาใหม่ที่ถูกกีดกันในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อตกลงการดูแลที่เป็นนวัตกรรมใหม่ปรากฏขึ้นเพื่อแก้ไขประเด็นปัญหาที่สำคัญของการล่มสลายครั้งล่าสุด” David Wells ซีอีโอของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล Enclave Markets กล่าวกับ Cointelegraph

ล่าสุด: สิ่งที่ผู้ที่ชื่นชอบ crypto ควรคำนึงถึงเมื่อฤดูกาลภาษีใกล้เข้ามา

จำเป็นต้องทำมากกว่านี้เพื่อรักษาโมเมนตัมของสถาบัน ผู้บริหารกล่าว “เพื่อดึงดูดกระแสสถาบัน ตลาด crypto จะต้องสร้างผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ซึ่งช่วยให้สามารถป้องกันความเสี่ยงและจัดการความเสี่ยงได้อย่างเหมาะสม” Wells กล่าวเสริม อย่างไรก็ตาม เขาเป็นผู้ให้บริการที่มองโลกในแง่ดีพร้อมที่จะเผชิญกับความท้าทาย

ดูเหมือนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว และหลายคนคาดว่าเฟดสหรัฐและธนาคารกลางอื่น ๆ อาจชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ไคเปอร์กล่าว แม้ว่านั่นจะไม่ได้บ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์เสี่ยง แต่ “สถาบันและผู้จัดสรรสินทรัพย์อื่น ๆ ในระยะยาวอาจหันไปหา Bitcoin อีกครั้ง หากธนาคารกลางผ่อนคลายอย่างจริงจังเหมือนที่เคยทำมาในอดีต” เขาสรุป