MEV Capital ผู้จัดการการลงทุนสถาบันที่มุ่งเน้น DeFi กำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ป้องกันความเสี่ยงขาดทุนแบบไม่ถาวรแบบใหม่ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้การป้องกันด้านขาลงของอัตราผลตอบแทน Uniswap — และโครงสร้างที่แน่นอนของมันได้รับการกล่าวขานว่าเป็นประเภทแรก
ข้อเสนอของ MEV ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับหุ้นส่วนจำกัดที่มีศักยภาพผ่านบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหาก (SMA) ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเนื้อหาและเอกสารทางการตลาดที่ได้รับจาก Blockworks
กลยุทธ์หลักของบริษัทประกอบด้วยตัวเลือกคริปโตระยะสั้นที่แปลกใหม่ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้การป้องกันด้านลบ ในขณะที่สร้างผลตอบแทนจากผลตอบแทน DeFi ผ่าน Uni v3 MEV ได้แตะที่ OrBit Markets ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในสิงคโปร์ ซึ่งเชี่ยวชาญด้านอนุพันธ์ของภาคธุรกิจและผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเป็นคู่ค้า แหล่งข่าวกล่าว
การสูญเสียที่ไม่แน่นอนในบริบทของ DeFi: เสี่ยงต่อค่าใช้จ่ายในการเรียกใช้ Uniswap pool ซึ่งต่ำกว่าค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่เกิดขึ้นในการทำเช่นนั้น คะแนนของคู่แข่ง MEV ได้เปิดตัวกลยุทธ์การเปิดตัวที่ไม่แน่นอนของตนเอง
ความคิดของบริษัท ตามแหล่งที่มาคือ และเท่าที่ทราบ ผู้ค้ารายอื่นได้ทำเช่นนั้นผ่านการแลกเปลี่ยนแบบถาวร สิ่งเหล่านี้แตกต่างกันตรงที่ลูกค้าพึ่งพาเครื่องมือเหล่านั้นเพื่อปกปิดข้อเสียของการทำฟาร์มผลผลิตของ DeFi ด้วยการเปิดสถานะขาย
“นั่นไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์” แหล่งข่าวคนหนึ่งกล่าว “มันไม่ครอบคลุมทั้งหมด”
MEV มีคู่สัญญาเพิ่มเติมและไม่เปิดเผยอีก XNUMX ราย แหล่งข่าวกล่าว ซึ่งจัดประเภทผู้ให้บริการเป็นผู้ทำตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่จัดตั้งขึ้นพร้อมกับความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น แหล่งข่าวไม่เปิดเผยชื่อเพื่อหารือเกี่ยวกับการติดต่อทางธุรกิจที่ละเอียดอ่อน
MEV ป้องกันการสูญเสียที่ไม่แน่นอนใน DeFi ได้อย่างไร
MEV ซึ่งตั้งอยู่ในลิทัวเนียมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 32 ล้านดอลลาร์ การซื้อขายนำโดยหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน Laurent Bourquin ผู้คร่ำหวอดในฝ่ายวาณิชธนกิจของธนาคาร Societe General ของธนาคารฝรั่งเศส ซึ่งเขาทำงานเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีเลเวอเรจ รวมถึงประเภทสินทรัพย์เพิ่มเติม
Bourquin ร่วมก่อตั้ง MEV ในปี 2020 ซึ่งปัจจุบันมีพนักงานประจำเก้าคน ร่วมกับ Gytis Trilikauskis ซึ่งเป็นหุ้นส่วนทั่วไป ซึ่งเป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของผู้จัดการสินทรัพย์
Trilikauskis ยืนยันการก่อตัวของกลยุทธ์ล่าสุดของ MEV ในการสัมภาษณ์ของ Blockworks เมื่อวันศุกร์ เขาปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเอกสารทางการตลาดของบริษัทหรือการสื่อสารกับนักลงทุน
นี่คือวิธีการทำงาน:
- หุ้นส่วนจำกัดซื้อในกลยุทธ์ผ่าน SMA และตำแหน่งของพวกเขาอยู่ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) unswap.
- MEV ที่มีสินทรัพย์ LP ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เป็นกลางในตลาดสำหรับ Uni crypto pool เช่น WETH/USDC บริษัทกำลังมองหาความแตกต่างของราคาที่อาจกระตุ้นให้มีการจ่ายเงินค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นสำหรับการจัดหาสภาพคล่องดังกล่าว
- อัตราผลตอบแทนของนักลงทุนได้รับการออกแบบให้สร้างขึ้นจากการจับ "ปริมาณการซื้อขายทั่วไป" ใน DEX ตามเอกสารนักลงทุนของ MEV
- แนวคิดคือการล็อคผลตอบแทนเริ่มต้นจากผลตอบแทนนั้น จากนั้นใช้การป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์เหล่านั้นผ่านตัวเลือกที่ออกแบบมาเพื่อเสนอการป้องกันด้านลบต่อการสูญเสียที่ไม่ถาวร
- สัญญาออปชั่นจะตกลงกับ Orbit และผู้ดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ภายใต้การสรุป และทุนจะกระจายไปตามนั้น
ตัวเลือก crypto ได้รับการชำระผ่านเคาน์เตอร์ ซึ่งเป็นผลมาจากสภาพคล่องของอนุพันธ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้นได้ในระดับสถาบันทุกประเภท พวกเขาเปิดทำการเป็นเวลาหนึ่งหรือสองสัปดาห์
เป็นหน้าที่ของ MEV ที่จะต้องจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบบนตัวเลือกที่เปิดอยู่ เนื่องจากตลาดมีการแกว่งตัวอย่างรวดเร็วในด้านต้นทุนการถือครองตราสารอนุพันธ์ที่ทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันความเสี่ยง
ไม่ต้องพูดถึงความผันผวนของสินทรัพย์ดิจิทัลพื้นฐาน
นักการเงินแบบดั้งเดิมสามารถและวางโครงสร้างตัวเลือกของตนเองด้วยวิธี OTC แต่พวกเขามีความเป็นไปได้มากขึ้นในการเปิดและชำระตัวเลือกที่ไม่มีพวกเขา ไม่ต้องพูดถึงผู้สร้างตลาดตราสารอนุพันธ์ให้เลือกมากมาย — และต้นทุนการดำเนินการที่เกี่ยวข้อง
ผู้สร้างตลาดออปชั่นได้พัฒนา crypto อย่างมากตั้งแต่พวกเขาเข้าสู่ตลาด แต่ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมกล่าวว่ายังมีหนทางอีกยาวไกลในแง่ของความสามารถในการรักษาข้อกำหนดเบื้องต้น งบดุลจำนวนมากที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องโดยการรักษาตัวเลือกมากมาย เปิดหนังสือของพวกเขา
ก่อนหน้านี้ MEV ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง crypto เช่นเดียวกับกลยุทธ์เพิ่มเติมที่อาศัยผลิตภัณฑ์ภาคส่วนที่ห่างไกลจากการสร้างและกฎเกณฑ์ภายในอุตสาหกรรม
Trilikauskis กล่าวกับ Blockworks ว่าตั้งแต่ฝั่งผู้ซื้อไปจนถึงโต๊ะซื้อขายไปจนถึงกระเป๋าหุ้นส่วนจำกัด Wall Street ยอมรับความสะดวกง่ายดายในการตบการซื้อขายบนสินค้าโภคภัณฑ์และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่ซับซ้อนและสังเคราะห์
Trilikauskis และ Bourquin ซึ่งเป็นหุ้นส่วนทั่วไปของเขาได้ออกแบบบทละคร DeFi มาตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2020 เมื่อ MEV เริ่มจัดสรรทุนเป็นครั้งแรก กองทุนเรือธงของบริษัทมุ่งเน้นไปที่อัตราผลตอบแทนของ Stablecoin และการดำเนินการในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้วได้แนะนำกลยุทธ์ Ethereum
ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมามีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างตามภาคส่วน ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง MEV นั้นอยู่ในธุรกิจของ "กลยุทธ์การสร้างผลตอบแทนบน DeFi โดยเฉพาะ" Trilikauskis กล่าว "ไม่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ไม่เกี่ยวข้องกับผู้ให้กู้แบบรวมศูนย์"
สำหรับ "ทำไมตอนนี้" ที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ Uniswap ในการประเมินของ MEV ปัจจัยหลายประการเป็นไปตามที่ Trilikauskis กล่าว: โทเค็นการกำกับดูแล DEX ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นซึ่งขับเคลื่อน Uniswap และคู่แข่ง; ปริมาณการทำตลาดแบบกระจายศูนย์กำลังระเหย ลากโทเค็นการกำกับดูแลที่เพิ่มพลัง DEX ลงพร้อมกับการจัดส่งสภาพคล่อง
ที่กล่าวว่าการจ่ายเงินในตลาด DEX ยังคงวนเวียนอยู่ "ที่จุดต่ำสุดของช่วงประวัติศาสตร์" ตามเอกสารทางการตลาด แม้ว่าปริมาณจะยังคงไล่ตามจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ก็ตาม
สิ่งที่ต้องพิจารณาคือ MEV จะต้องเพิ่ม — จากนั้นปรับใช้ — ทุนหุ้นส่วนจำนวนมากที่จำกัดเพื่อทำกำไรจากค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียว แม้ว่าจะมีปริมาณ vDEX อยู่ก็ตาม
สูง
ชุดโอกาสของพูล Uniswap
ในตัวอย่าง WETH/USDC MEV ได้บอกกับนักลงทุนว่าคาดว่าจะสร้างมูลค่าได้ 20 ถึง 60 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปีนี้ การจ่ายเงินของพูล Uniswap นั้นเล็กน้อยเพียง 0.05% การสร้างผลตอบแทนจากค่าธรรมเนียมเหล่านั้นต้องอาศัยผู้ค้าอย่างมากในการผลักดันสินทรัพย์ดิจิทัลให้อยู่ในกลุ่มที่มีการกระจายอำนาจ
มุมมองของบริษัทคือตลาด crypto option ยังไม่ได้กำหนดราคาที่เหมาะสมของค่าธรรมเนียมที่อาจเกิดขึ้นจาก DEXes ซึ่งส่งผลให้เกิดการเล่นเก็งกำไรระหว่างสินทรัพย์บนเครือข่ายและตัวเลือกที่ใช้กับพวกเขา
ในระยะยาว MEX กำลังบอกนักลงทุนในปัจจุบันและที่มีศักยภาพว่าความคลาดเคลื่อนจะลดลงในที่สุด บริษัทในสื่อการตลาดกล่าวว่า "เราเห็นโอกาส" ใน "ระยะสั้นถึงระยะกลาง" ในแง่ของการจ่ายเงินจากการย้ายเนื่องจากตัวเลือกนอกเครือข่าย "กลายเป็นราคาที่สามารถแข่งขันได้มากขึ้น"
SMA — ซึ่งตรงข้ามกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์การเข้ารหัสลับแบบเหลวที่ล็อคเงินทุนของนักลงทุน โดยทั่วไปจะทำงานด้วยมาตรการสภาพคล่องในทันที การตั้งค่านี้ริเริ่มในด้านการเงินแบบดั้งเดิม แม้ว่าบล็อกเชนอาจเพิ่มการมองเห็นเพิ่มเติมในหนังสือกลยุทธ์ในแง่ของการติดตามการซื้อขาย
การตั้งค่านี้ได้รับความชื่นชอบจากทั้งหุ้นส่วนจำกัดและหุ้นส่วนทั่วไปของ crypto เช่นเดียวกับคู่ค้าใน Wall Street และความเชื่อมั่นนั้นเพิ่มขึ้นจากความผันผวนที่สั่นสะเทือนเกือบทุกมุมของ crypto ตั้งแต่ไตรมาสที่สี่
MEV กำลังเดิมพันกับผลประโยชน์ที่ได้รับและอื่นๆ ในการทำการตลาดกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ OrBit Markets ตัดสิน
“สิ่งที่เราเห็นนั้นไม่เหมือนใคร นั่นคือการเป็นทหารรับจ้างใน DeFi ในตอนนี้” Trilikauskis กล่าว “จนถึงตอนนี้ คุณต้องหาทุนจากโอกาส [ในตลาด] โดยปกติแล้ว คุณจะอยู่ในสถานะของเหลวหรือสถานะการทำฟาร์ม [yield] เป็นเวลาสองถึงสามสัปดาห์ภายใต้ APR ซึ่งค่อยๆ ลดลงจนเป็นสิ่งที่ไม่น่าดึงดูดใจ”
รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับประจำวันที่ส่งถึงอีเมลของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้
ต้องการอัลฟ่าส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณหรือไม่ รับแนวคิดการค้า degen การอัปเดตการกำกับดูแล ประสิทธิภาพของโทเค็น ทวีตที่พลาดไม่ได้ และอีกมากมายจาก สรุปรายวันของ Blockworks Research.
ไม่สามารถรอ? รับข่าวสารของเราได้เร็วที่สุด มาร่วมกับเราทางโทรเลข และติดตามเราได้ที่ Google News.
ที่มา: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss