สิ่งที่คาดหวังจาก Warren Buffett และ Charlie Munger

วอร์เรนบัฟเฟท ถูกกำหนดให้เริ่มแล้ว แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์การประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีของวันเสาร์นี้เป็นเรื่องสำคัญ โดยในที่สุด “Oracle of Omaha” ก็กลับมาอยู่ในเกมการทำข้อตกลง และหุ้นที่มีผลงานโดดเด่นของกลุ่มบริษัทได้ผ่านจุดสำคัญ

ด้วยผู้ถือหุ้นนับหมื่นที่เข้าร่วมงาน “Woodstock for Capitalists” ในปีนี้จะกลับมาด้วยตนเองในเมืองโอมาฮา รัฐเนบราสก้าเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2019 หลังจากการหยุดชะงักของโควิด-19 (CNBC จะเป็นเจ้าภาพ สตรีมสดสุดพิเศษ ในวันเสาร์ เริ่มเวลา 9:45 น. ET)

นักลงทุนทั่วโลกต่างรอฟังจากประธานและซีอีโอวัย 91 ปี พร้อมด้วยชาร์ลี มังเกอร์ มือขวาของเขาที่อายุ 98 ปี หลังจากกิจกรรมการลงทุนมากมาย — เข้าถือหุ้นใน ปิโตรเลียมตะวันตก และ HP รวมถึงการได้มาซึ่ง อัลเลกรี. ไม่เพียงแค่มีการแสดงความเห็นจากคู่หูในตำนานเป็นเวลาหลายชั่วโมงเท่านั้น งานที่มีชื่อเสียงนี้ยังรวมถึงการจัดแสดงของบริษัทโฮลดิ้งต่างๆ ของ Berkshire ตั้งแต่ผู้ผลิตไอศกรีม Dairy Queen ไปจนถึงบริษัทประกัน Geico และผู้ผลิตแบตเตอรี่ Duracell

Whitney Tilson ซีอีโอของ Empire Financial Research ซึ่งเข้าร่วมการประชุมผู้ถือหุ้นของ Berkshire มาเป็นเวลา 25 ปีติดต่อกัน กล่าวว่า "การประชุมนี้จัดขึ้นสำหรับผู้ที่เป็นนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับคุณค่า มิจฉาทิฐิ บัฟเฟตต์ และแฟนของ Munger อย่างผม" “มันเป็นโอกาสที่จะเรียนรู้จากผู้เชี่ยวชาญ มันเป็นเพียงการตอบสนองทางปัญญา จิตใจ และอารมณ์”

ต่อไปนี้คือประเด็นสำคัญบางส่วนที่ผู้ถือหุ้นอยากได้ยินจากบัฟเฟตต์:

• แนวโน้มตลาด: ตลาดหุ้นได้รับผลกระทบจากความกลัวเงินเฟ้อและอัตราที่สูงขึ้น นักลงทุนควรสำรวจความผันผวนและภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ยุ่งยากอย่างไร?
• การใช้เงินสดมากขึ้น: บัฟเฟตต์ได้ทุ่มทุนให้ทำงานจนดึกดื่น ความสนุกสนานในการซื้อของเขาจะดำเนินต่อไปหรือไม่? เขาจะดึงข้อตกลง "ขนาดเท่าช้าง" หรือไม่?
• การซื้อคืนที่ชะลอตัว: ด้วยหุ้นของ Berkshire ที่ทำได้ดีกว่าอย่างเห็นได้ชัด บัฟเฟตต์จะยุติหรือชะลอโครงการซื้อคืนเชิงรุกของเขาหรือไม่?
• ชีวิตหลังจาก Buffett และ Munger: แผนการสืบทอดตำแหน่งของ Berkshire
• จีน, คริปโต, รัสเซียบุกยูเครนและอีกมากมาย

หุ้น Berkshire กำลังขึ้นสูงในตลาดที่มีความผันผวน หุ้นคลาสเอ บรรลุหลักชัยสำคัญเมื่อเดือนที่แล้ว โดยมีมูลค่าสูงถึงครึ่งล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก เนื่องจากนักลงทุนยอมรับความปลอดภัยของกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายในช่วงที่ความวุ่นวายทางการเมืองและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น สต็อกเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในปีนี้ เมื่อเทียบกับการขาดทุน 10% สำหรับ S&P 500

ในการประชุมประจำปีปี 2020 ระหว่างช่วงการระบาดใหญ่ของโรคระบาด บัฟเฟตต์ให้การประกันที่จำเป็นอย่างมากแก่นักลงทุน โดยกล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะทนต่อภาวะฉุกเฉินนี้เช่นเดียวกับการต่อสู้และวิกฤตครั้งก่อนทั้งหมด

“โดยพื้นฐานแล้วไม่มีอะไรหยุดอเมริกาได้” บัฟเฟตต์กล่าว “ปาฏิหาริย์แบบอเมริกัน เวทมนตร์แบบอเมริกันมีชัยเสมอ และมันจะเป็นเช่นนั้นอีก … ในสงครามโลกครั้งที่สอง ฉันเชื่อมั่นในสิ่งนี้ … ฉันเชื่อมั่นในสิ่งนี้ในช่วงวิกฤตการณ์ขีปนาวุธคิวบา 9/11 วิกฤตการณ์ทางการเงิน”

สภาพแวดล้อมมหภาคได้เติบโตขึ้นยากขึ้นสำหรับนักลงทุนในปีนี้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เร่งรีบเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงอายุ 40 ปีด้วยการตึงตัวในเชิงรุก ในขณะเดียวกัน ความหวาดกลัวต่อภาวะถดถอยได้คืบคลานเข้ามาหลังจากสิ่งที่เรียกว่าการผกผันของอัตราผลตอบแทนและการพิมพ์ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ไม่ต้องพูดถึงว่าสหรัฐฯ ยังไม่ได้ออกจากป่าด้วยการระบาดใหญ่

“ผู้คนจำนวนมากได้รับความนิยมในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขานอก Berkshire Hathaway ซึ่งทำได้ดีมาก ฉันคิดว่าน่าจะมีความกังวลใจมากกว่านี้” ทิลสันกล่าว “ผู้คนกำลังมองหาปัญญาและคำแนะนำในตลาดที่แปลกมากซึ่งมีสงครามเกิดขึ้นและอัตราเงินเฟ้อกำลังโหมกระหน่ำ”

ก่อนการซื้ออย่างสนุกสนานเมื่อเร็ว ๆ นี้ บัฟเฟตต์เคยเป็นผู้ขายสุทธิของหุ้นในช่วง XNUMX ไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากเขาเห็นการต่อราคาเพียงเล็กน้อยท่ามกลางหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับผลงานที่เหนือกว่าของ Berkshire ในปีที่ผ่านมาคือการซื้อคืนเชิงรุก บริษัทซื้อคืนหุ้นมูลค่า 27 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

David Kass ศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก University of Maryland และผู้ถือหุ้นของ Berkshire กล่าวว่า "อาจมีคนคาดหวังว่าการซื้อคืนจะชะลอตัวลงเพียงเพราะราคาของ Berkshire สูงขึ้น" “บัฟเฟตต์จะซื้อหุ้นคืนก็ต่อเมื่อเขาเห็นว่าหุ้นเหล่านั้นมีส่วนลดเพียงพอจากมูลค่าที่แท้จริง”

มีหลักฐานว่าการลดหย่อนได้เริ่มขึ้นแล้ว เบิร์กเชียร์ใช้เงิน 6.9 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนหุ้นในไตรมาสที่สี่ ซึ่งช้ากว่าการซื้อคืนที่ 7.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม จดหมายประจำปีของบัฟเฟตต์เปิดเผยว่ากลุ่มบริษัทซื้อหุ้นคืน 1.2 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 23 ก.พ.

การลงทุนของเบิร์กเชียร์เมื่อเร็วๆ นี้สร้างรอยบุ๋มเล็กๆ ให้กับหน้าอกสงครามที่มีหนองถึง 140 ล้านดอลลาร์ ทำให้ผู้สังเกตการณ์ของบัฟเฟตต์สงสัยว่าการลงทุนครั้งใหญ่กำลังจะมาถึงหรือไม่

“การลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ในตลาดหุ้นอันเป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐคาดหมายไว้อย่างเข้มงวด อาจให้โอกาสที่น่าสนใจเพิ่มเติมสำหรับบัฟเฟตต์ในอนาคตอันใกล้นี้” แคสกล่าว

ในเดือนมีนาคม Berkshire ตกลงซื้อบริษัทประกันภัย Alleghany ด้วยมูลค่า 11.6 พันล้านดอลลาร์ เป็นเงินสด ธุรกรรมนี้จะถือเป็นการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดของ Berkshire ในรอบ 37 ปี เมื่อบริษัทเข้าซื้อบริษัทอุตสาหกรรม Precision Castparts ด้วยมูลค่า XNUMX พันล้านดอลลาร์ รวมถึงหนี้สิน

อย่างไรก็ตาม บัฟเฟตต์ยังไม่ได้ทำ "การซื้อกิจการขนาดเท่าช้าง" ที่เขาเคยกล่าวอ้างมาหลายปีแล้ว ก่อนหน้านี้นักลงทุนเคยตำหนิตลาดที่มีราคาแพงสำหรับการไม่ทำอะไรเลย

รองประธานฝ่ายปฏิบัติการไม่รับประกัน Greg Abel เป็นคู่แข่งสำคัญสำหรับผู้สืบทอดตำแหน่งของบัฟเฟตต์มาหลายปี และความคิดเห็นของ Munger เมื่อปีที่แล้วได้รับความสนใจจากนักลงทุน

ในการอภิปรายเกี่ยวกับอนาคตของ Berkshire ดูเหมือนว่า Munger จะเปิดเผยโดยไม่ตั้งใจว่าใครบ้างที่อาจได้รับมอบหมายให้ดำรงตำแหน่ง CEO แทนบัฟเฟตต์ในที่สุด

“เกร็กจะรักษาวัฒนธรรม” มังเกอร์กล่าวในการประชุมประจำปี 2021

นักลงทุนจะมองหาการประกาศอย่างเป็นทางการใดๆ ในหน้าการสืบทอดตำแหน่งในวันเสาร์