อุตสาหกรรมใดที่ทำได้ดีในภาวะถดถอยรูปตัว L?

ประเด็นที่สำคัญ

• Zoltan Pozsar นักวิเคราะห์ของ Credit Suisse มองว่าเศรษฐกิจสหรัฐดิ่งลงสู่ภาวะถดถอยรูปตัว L ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะคลี่คลาย
• ภาวะถดถอยรูปตัว L เกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจตกต่ำและใช้เวลานานในการฟื้นตัวช้า
• การฟื้นตัวของรูปตัว L เกี่ยวข้องกับช่วงเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์ และอาจรวมถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินและการเงินครั้งใหญ่
• อุตสาหกรรมที่ดีที่สุดบางส่วนที่น่าลงทุนในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย ได้แก่ การดูแลสุขภาพ สาธารณูปโภค พลังงาน และสินค้าอุปโภคบริโภค

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งมีแนวโน้มสูงขึ้น โอกาสที่เศรษฐกิจจะถดถอยก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความรุนแรงที่แน่นอนของภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นนี้จะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับว่าคุณถามใคร

บางคนเช่นนักเศรษฐศาสตร์ Sam Snaith คาดการณ์ว่า “ภาวะถดถอยชามพาสต้า” ที่ไม่รุนแรงซึ่งเราจะค่อยๆ ลอยเข้าและออก

แต่คนอื่น ๆ เช่น Zoltan Pozsar หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นระดับโลกของ Credit Suisse ไม่มั่นใจ จากการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจล่าสุดของเขา สหรัฐฯ จะต้องมีภาวะถดถอยที่ลึกกว่าและยาวนานกว่าเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและบรรเทาเศรษฐกิจ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขาเชื่อว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่สิ่งที่เรียกว่า "ภาวะถดถอยรูปตัว L"

แต่ทำไม?

การวิเคราะห์รูปตัว L ของ Zoltan Pozsar

ตามรายงานการวิจัยล่าสุดของเขา Pozsar เชื่อว่าแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อที่สูงในปัจจุบันจำเป็นต้องมีการแก้ไขทางเศรษฐกิจที่จริงจังมากขึ้น

เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค (เช่น สงครามรัสเซีย-ยูเครน และการล็อกดาวน์อย่างต่อเนื่องของจีน) เขาคิดว่า 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' ของเฟดเป็นมากกว่าความฝันเพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ เขายังอ้างถึงข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐานและความไม่สามารถเคลื่อนที่ได้ที่เกิดจากการระบาดใหญ่ในฐานะผู้สนับสนุนหลักในตลาดแรงงานที่ตึงตัว

“สงครามคือการพองตัว” เขากล่าว “ลองนึกถึงสงครามเศรษฐกิจว่าเป็นการต่อสู้ระหว่างชาวตะวันตกที่ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภค ซึ่งระดับของอุปสงค์เพิ่มขึ้นสูงสุด และตะวันออกที่ขับเคลื่อนด้วยการผลิต ซึ่งระดับของอุปทานได้รับการเพิ่มสูงสุดเพื่อตอบสนองความต้องการของตะวันตก” หลังจากที่ความสัมพันธ์เหล่านี้ขมขื่น เขาก็พูดต่อว่า

ด้วยเหตุนี้ เขาจึงยืนยันว่าเงินเฟ้อเป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่วัฏจักร สงคราม การล็อกดาวน์อย่างต่อเนื่อง และตลาดแรงงานที่เข้มงวดขึ้น ได้นำไปสู่การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและอัตราเงินเฟ้อที่ไม่สามารถแก้ไขได้ผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาสั้นๆ

Pozsar มองว่าเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 6% และ “[ทำให้พวกเขา] สูงชั่วขณะหนึ่งเพื่อให้แน่ใจว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่ทำให้เศรษฐกิจฟื้นตัว…. ความเสี่ยงดังกล่าวทำให้พาวเวลล์พยายามอย่างสุดความสามารถเพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อ แม้ว่าต้นทุนของ 'ภาวะซึมเศร้า' และไม่ได้รับแต่งตั้งใหม่ก็ตาม” เขาคาดการณ์ว่าผลลัพธ์อาจเป็นภาวะถดถอยรูปตัว L ซึ่งจะฟื้นตัวได้ลึก นานขึ้น และช้ากว่าทางเลือกอื่น

มุมมองของพอซซาร์ขัดแย้งกับนักเศรษฐศาสตร์และเฟดหลายคน ประมาณการในปัจจุบันกำหนดขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดประมาณ 3.5% โดยที่หลายคนคาดการณ์ความเสียหายระยะยาวเพียงเล็กน้อยจากสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อในปัจจุบัน นักลงทุนไม่เห็นด้วยกับการวิเคราะห์นี้ หากการชุมนุมของตลาด Treasury เมื่อเดือนที่แล้วเป็นสัญญาณบ่งชี้

ภาวะถดถอยคืออะไร?

เราจะเจาะลึกถึงความแตกต่างของภาวะถดถอยรูปตัว L ในไม่ช้า อันดับแรก ลองย้อนกลับไปเพื่อกำหนดว่าภาวะถดถอยคืออะไร

ภาวะถดถอยเป็นการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่สำคัญ (โดยปกติวัดโดย GDP ที่ลดลงหรือผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) ซึ่งกินเวลาอย่างน้อยสองในสี่ แม้ว่าจะไม่เป็นที่น่าพอใจ แต่ก็ถือเป็นหน้าที่ปกติของวัฏจักรธุรกิจ

ภาวะถดถอยทั้งหมดเริ่มต้นเหมือนกัน โดยมีช่วงเวลาที่เศรษฐกิจถดถอยอย่างกะทันหันหรือค่อยเป็นค่อยไป แต่วิธีที่พวกเขาจบลงนั้นแตกต่างกันอย่างมาก จากการเด้งกลับทันที จุ่มลงในภาวะถดถอยครั้งที่สอง หรือใช้เวลาหลายปีกว่าจะฟื้นตัว

การตั้งชื่อภาวะถดถอย

นักเศรษฐศาสตร์ได้ตั้งชื่อเดือนหรือปีหลังจากช่วงถดถอยของภาวะถดถอยว่า "ระยะเวลาการฟื้นตัว" พวกเขาตั้งชื่อการกู้คืนตามความคล้ายคลึงกันกับตัวอักษรเมื่อตัวชี้วัดเช่น GDP หรืออัตราการจ้างงานถูกพล็อตบนกราฟเช่น:

• ภาวะถดถอยรูปตัววี ภาวะถดถอยรูปตัววีเริ่มต้นด้วยการลดลงอย่างกะทันหันและการฟื้นตัวที่เกือบจะรวดเร็ว นักเศรษฐศาสตร์มักพิจารณาว่าภาวะถดถอยรูปตัววีเป็นสถานการณ์ที่ดีที่สุด (ลองนึกถึงภาวะถดถอยของฟองสบู่หลังดอทคอมเมื่อปี 2001)
• ภาวะถดถอยรูปตัวยู ภาวะถดถอยเหล่านี้ลดลงและฟื้นตัวช้าลงเล็กน้อย แต่จะอยู่ที่ด้านล่างนานขึ้น ภาวะถดถอยในปี 1971-1978 เป็นตัวอย่างที่สำคัญ
• ภาวะถดถอยรูปตัว W ภาวะถดถอยรูปตัว W เป็นสิ่งสำคัญในการถดถอยรูปตัววีหรือรูปตัวยูสองครั้ง เรียกอีกอย่างว่า "ภาวะถดถอยสองครั้ง" เกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจถดถอย ฟื้นตัว (มักจะเร็ว) และดำน้ำอีกครั้ง ภาวะถดถอยในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ถือได้ว่าเป็นภาวะถดถอยรูปตัว W
• ภาวะถดถอยรูปตัว K ภาวะถดถอยรูปตัว K เป็นคำใหม่ที่สร้างขึ้นเพื่ออธิบายการฟื้นตัวหลังเกิดโรคระบาด โดยพื้นฐานแล้ว ภาวะถดถอยรูปตัว K เกิดขึ้นเมื่อส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจฟื้นตัว ในขณะที่อีกส่วนหนึ่งจมหรือฟื้นตัวช้ากว่า โดยสร้าง "K" บนกราฟ

และสุดท้าย มาดูภาวะถดถอยที่คาดการณ์โดย Zoltan Pozsar: ภาวะถดถอยรูปตัว L

ภาวะถดถอยรูปตัว L คืออะไร?

ภาวะถดถอยรูปตัว L หรือการฟื้นตัวรูปตัว L เป็นภาวะถดถอยชนิดหนึ่งที่มีลักษณะเฉพาะโดยการลดลงอย่างกะทันหันตามด้วยการฟื้นตัวช้า รูปร่างเหมือนตัว "L" บนกราฟ ภาวะถดถอยเหล่านี้มักมาพร้อมกับการว่างงานที่สูงอย่างต่อเนื่องและการเติบโตที่ซบเซา

เนื่องจากความรุนแรงและความยาว ภาวะถดถอยรูปตัว L อาจเรียกได้ว่าเป็นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แม้ว่าจีดีพีจะเพิ่มขึ้นในที่สุดหลังจากจุดต่ำสุด แต่กระบวนการกู้คืนต้องใช้เวลาหลายปีหรือกระทั่งทศวรรษ

ตัวอย่างหนึ่งของการฟื้นตัวของรูปตัว L คือ Great Depression ซึ่งขยายออกไปได้ดีในช่วงทศวรรษที่ 1930 นักเศรษฐศาสตร์บางคนยังรวมเอาภาวะถดถอยครั้งใหญ่เข้าไว้ในกลุ่มนี้ด้วย แม้ว่าจะกินเวลาเพียงสองปีโดยตัววัด GDP แต่เศรษฐกิจล้าหลังกว่าประมาณการก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยมานานกว่าทศวรรษ

การฟื้นตัวของรูปตัว L มักจะถือว่าเป็นภาวะถดถอยที่อันตรายที่สุดเนื่องจากการเริ่มมีอาการอย่างกะทันหันและผลกระทบที่เอ้อระเหย

ผลกระทบของภาวะถดถอยรูปตัว L

ในช่วงเวลาเหล่านี้ เศรษฐกิจอาจพยายามดิ้นรนเพื่อฟื้นการเติบโตก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยและจำนวนการจ้างงาน

บ่อยครั้ง ธุรกิจต้องปิดหรือเลิกจ้างพนักงาน ยืดเวลาพักฟื้นโดยปล่อยให้ผู้บริโภคตกงาน (และเงิน)

ในทางกลับกัน ธุรกิจไม่สามารถบรรลุการเติบโตที่พวกเขาจำเป็นต้องเริ่มจ้างงานอีกครั้ง ซึ่งทำให้เศรษฐกิจไม่สามารถปรับตัวได้

เนื่องจากผลกระทบร้ายแรง รัฐบาลมักจะพยายามเข้าไปแทรกแซงภาวะถดถอยรูปตัว L เพื่อลดผลกระทบและการเติบโตอย่างรวดเร็ว น่าเสียดายที่ในอดีต การดำเนินการนี้มักเกี่ยวข้องกับการจัดสรรทรัพยากรจำนวนมากให้กับภาคการเงิน (เช่น ธนาคาร) ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าจะทำให้การฟื้นตัวช้าลงไปอีก

อุตสาหกรรมที่ทำได้ดีในภาวะถดถอย

รูปตัว L หรือไม่ ภาวะถดถอยมักโหดร้ายสำหรับนักลงทุน เมื่อเงินไหลผ่านเศรษฐกิจน้อยลง ธุรกิจอาจเห็นผลกำไรที่ลดลงและการรัดเข็มขัดเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นและเงินปันผลลดลง หุ้นตามวัฏจักรและการตัดสินใจ (เช่นหุ้นในอุตสาหกรรมการบริการ) อาจได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษ

แต่บางอุตสาหกรรมไปได้ดีหรือแม้กระทั่งเจริญเติบโตในช่วงเศรษฐกิจถดถอย บ่อยครั้งเหล่านี้เป็นอุตสาหกรรมที่ "ไม่ยืดหยุ่น" หรืออุตสาหกรรมที่ความต้องการของผู้บริโภคยังคงมีเสถียรภาพโดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ในอดีต หุ้นแนวรับจำนวนมากจัดอยู่ในหมวดหมู่นี้ เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค การดูแลสุขภาพ และสาธารณูปโภค

หากคุณกำลังมองหาสถานที่เก็บเงินของคุณในช่วงเวลาที่ปั่นป่วน ต่อไปนี้เป็นอุตสาหกรรมที่ทำได้ดีในภาวะถดถอย

อาหารและร้านขายของชำ

ไม่ว่าสภาพเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร ผู้คนก็ต้องการอาหาร ผลิตภัณฑ์ส่วนบุคคล และของใช้ในครัวเรือน (นึกถึงยาสีฟันและสบู่) ดังนั้น บริษัทที่ผลิตหรือขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้จึงยังคงมีความยืดหยุ่นพอสมควรในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย

หุ้นหลักของผู้บริโภคที่อาจทำได้ดีในภาวะถดถอย ได้แก่ Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods และ Proctor & Gamble แม้แต่เครืออย่างแมคโดนัลด์ก็มักจะทำได้ดี (หรืออย่างน้อยก็ดีกว่าทางเลือกที่มีราคาแพง) เนื่องจากผู้คนอาจแทนที่การรับประทานอาหารนอกบ้านด้วยอาหารจานด่วนราคาถูก

DIY และการซ่อมแซม

เมื่อเงินเริ่มตึงตัว ผู้บริโภคอาจประหยัดเงินด้วยการซ่อมแซม ปรับปรุง และบำรุงรักษาบ้าน ยานพาหนะ และสวนของตนเอง นั่นอาจเป็นสาเหตุที่บริษัทอย่าง AutoZone และ Sherwin-Williams Co. ทำงานได้ดีในปี 2008 และทำไมร้านอุปกรณ์ปรับปรุงบ้านแบบ DIY อย่าง Lowe's และ Home Depot จึงมีผลงานดีกว่าในช่วงการแพร่ระบาด

ส่วนลดและร้านค้าปลีกที่คำนึงถึงต้นทุน

แน่นอนว่าผู้คนต้องการอาหารและสีในช่วงเศรษฐกิจถดถอย แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าพวกเขาต้องจ่ายเต็มราคา เมื่อถึงเวลาต้องกระชับงบประมาณ ผู้บริโภคอาจแห่กันไปซื้อของทดแทนที่ถูกกว่า เช่น สินค้าแบรนด์ร้านค้า หรือโซ่ส่วนลดสำหรับความจำเป็น

ส่วนลดที่อาจ (และมี) ทำงานได้ดีในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยรวมถึงชื่อใหญ่ ๆ เช่น Walmart, Dollar General และ Dollar Tree ร้านค้ากล่องใหญ่ที่เสนอส่วนลดสำหรับการซื้อจำนวนมากเช่น Costco และ Sam's Club ก็อาจส่องแสงได้เช่นกัน

ขนส่งสินค้าและโลจิสติกส์

เศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ ความหรูหราหรือส่วนลด สินค้าจำเป็นต้องย้ายจากจุด A ไปยังจุด B แม้ว่าการเดินทางส่วนบุคคลและการท่องเที่ยวในช่วงวันหยุดมักจะลดลงในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย สายการขนส่งสินค้า (และบริษัทที่ผลิตสินค้าที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งสินค้า เช่น บรรจุภัณฑ์หรือก๊าซ) ก็อาจทำได้ดีเช่นกัน .

ตัวอย่างเช่น ในปี 2008 Old Dominion Freight และ Westinghouse Air Brake Technologies ต่างก็มีประสิทธิภาพการทำงานที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย และในยุคปัจจุบันที่มีสภาพอากาศที่หนักหน่วงของอเมซอน บริษัทต่างๆ เช่น FedEx และ UPS อาจทำการเดิมพันที่ดีเช่นกัน

การดูแลสุขภาพ

การดูแลสุขภาพเป็นอีกหนึ่งบริการที่จำเป็นที่คนส่วนใหญ่ขาดไม่ได้ แม้ว่าบริษัทด้านการดูแลสุขภาพบางแห่ง (เช่น บริษัทสตาร์ทอัพและบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์) จะมีความยืดหยุ่นน้อยกว่าในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอย แต่อุตสาหกรรมโดยรวมกลับไม่ยืดหยุ่น

และไม่ใช่แค่โรงพยาบาล บริษัทประกันภัย และเภสัชภัณฑ์เท่านั้น – สินค้าที่เกี่ยวข้องกับยาวงดนตรีและเปอร์ออกไซด์ยังคงเป็นที่ต้องการเช่นกัน

ตัวอย่างของหุ้นด้านการดูแลสุขภาพที่มีแนวโน้มสดใสในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ได้แก่ CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer และ Johnson & Johnson

สาธารณูปโภคและพลังงาน

เหนือสิ่งอื่นใด เรามีสาธารณูปโภคและพลังงาน ซึ่งรวมถึงน้ำ ไฟฟ้า การเก็บขยะ น้ำมันและก๊าซ และอินเทอร์เน็ต (เนื้อหา) บริษัทเหล่านี้และบริษัทที่เกี่ยวข้องกันมักจะเห็นรายได้ที่ค่อนข้างคงที่โดยไม่คำนึงถึงสภาพเศรษฐกิจ ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงมักทำการลงทุนในอุดมคติเพื่อเพิ่มผลตอบแทนหรือลดความสูญเสียในภาวะถดถอย

การลงทุนที่มีศักยภาพในพื้นที่นี้รวมถึงบริษัทต่างๆ เช่น Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works และ AT&T

อย่าไปเป็นรูปลูกแพร์สำหรับภาวะถดถอยรูปตัว L

ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย เป็นไปไม่ได้ที่จะรู้ว่าการฟื้นตัวจะเป็นอย่างไร หรือบริษัทใดจะมีประสิทธิภาพสูงสุด สิ่งสำคัญคือต้องทราบด้วยว่าแม้ว่าอุตสาหกรรมหนึ่งอาจทำได้ดีในภาวะถดถอย แต่ผลกำไรอาจลดลงในช่วงการฟื้นตัวหรือหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แต่ Q.ai นำการคาดเดาออกจากการลงทุน

ปัญญาประดิษฐ์ของเราค้นหาตลาดเพื่อการลงทุนที่ดีที่สุดสำหรับความเสี่ยงที่ยอมรับได้และสถานการณ์ทางเศรษฐกิจทุกรูปแบบ จากนั้นจึงรวมเข้าด้วยกันให้สะดวก ชุดการลงทุน ที่ทำให้การลงทุนเป็นเรื่องง่ายและกล้าพูดได้เลยว่าสนุก

เหนือสิ่งอื่นใด คุณสามารถเปิดใช้งานได้ การคุ้มครองผลงาน เพื่อปกป้องกำไรของคุณและลดความสูญเสียของคุณได้ทุกเมื่อ ไม่ว่าคุณจะลงทุนในอุตสาหกรรมใด

ดาวน์โหลด Q.ai วันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI เมื่อคุณฝากเงิน $100 เราจะเพิ่มอีก $50 ในบัญชีของคุณ