กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของ Wall Street เพิ่งบอกประธานเฟด Jay Powell อย่างสุภาพให้ปิดตัวลง

หากมีคำแนะนำหนึ่งข้อที่หัวหน้าของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Citadel LLC จะให้กับ Federal Reserve ก็คงจะเป็นการหยุดพูดมาก

ทุกครั้งที่ประธานเฟด เจย์ พาวเวลล์ เปิดปากเพื่อหารือเกี่ยวกับความคืบหน้าทั้งหมดที่ธนาคารกลางประสบความสำเร็จในการบรรเทาภาวะเงินเฟ้อที่ร้อนระอุในปีที่แล้ว เขาอาจทำให้งานของตัวเองหนักขึ้นโดยสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนด้วยข้อความที่แตกต่างกัน

Ken Griffin ผู้ก่อตั้ง Citadel ซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดใน Wall Street เมื่อปีที่แล้ว เรียกร้องให้ Powell ยึดมั่นในประเด็นพูดคุยสำคัญเพียงประเด็นเดียวเพื่อยึดการคาดการณ์เงินเฟ้อให้ดีที่สุด และลดความเสียหายต่อเศรษฐกิจที่เขากำลังเผชิญอยู่ให้น้อยที่สุด

“ถ้าผมบอกอย่างหนึ่งกับประธานได้ ผมจะบอกให้เขาพูดน้อยลง” กริฟฟินกล่าวกับบลูมเบิร์ก เมื่อวันอังคารที่. “ความแปรปรวนของข้อความในช่วง XNUMX-XNUMX สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามอย่างไม่น่าเชื่อ”

นับตั้งแต่ S&P แตะจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมที่ 3,583 จุด ตลาดหุ้นก็พุ่งขึ้นมากกว่า 10% จากความเชื่อที่ว่าเฟดผู้ทรงอำนาจสามารถเรียกร้องชัยชนะเหนือเงินเฟ้อและเปลี่ยนไปสู่อคติที่ผ่อนคลายซึ่งจะทำให้ราคาต่ำกว่าการประเมินมูลค่าตราสารทุน

ความกลัวที่ว่านักลงทุนมีปัจจัยพื้นฐานล่วงหน้าได้กระตุ้นให้ผู้ทรงคุณวุฒิอย่าง Jamie Dimon CEO ของ JPMorgan เตือนแล้ว ได้รับก่อนกำหนด.

Griffin กล่าวว่าปัญหาที่ Powell เผชิญคืออัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือที่ทื่อเกินไปที่จะกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อในบางส่วนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

บางภาคส่วนรวมถึงตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งรับผิดชอบประมาณ XNUMX ใน XNUMX ของ GDP โดยรวม ตอบสนองด้วยความอ่อนไหวอย่างมากต่อต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ในขณะที่ภาคส่วนอื่น ๆ ยังคงไม่ได้รับผลกระทบมากนัก

เว้นแต่ว่าเฟดจะสามารถเอาชนะการคาดการณ์เงินเฟ้อได้ทันท่วงที เขาเกรงว่าพาวเวลล์จะติดอยู่ในเกมตามทันที่สร้างความเสียหายซึ่งสามารถจบลงด้วยการตัดสินใจเชิงนโยบายที่เข้มงวดและเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งสร้างความเสียหายอย่างไม่เป็นธรรมต่อเศรษฐกิจบางส่วนมากกว่าส่วนอื่นๆ .

กริฟฟินเตือนเฟดไม่สามารถใช้เวทมนตร์ได้ ดังนั้นข้อความของเฟดจึงต้องสอดคล้องกัน

ด้วยเหตุผลดังกล่าว จึงต้องให้ความสำคัญกับการกำหนดเพดานที่แน่นอนสำหรับความคาดหวัง โดยทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดทุกคนเข้าใจอย่างชัดเจนว่าเฟดจะไม่เปลี่ยนทิศทางจนกว่าเป้าหมายจะสำเร็จ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

อย่างอื่นทำได้เพียงทำให้น้ำกลายเป็นโคลน

“เขียนข้อความ: เราจะใส่จินนี่เงินเฟ้อกลับเข้าไปในขวด เราจะทำทุกอย่างเพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น และเราจะขึ้นอัตราอย่างสม่ำเสมอจนกว่าเราจะเห็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าเราได้ทิ้งสิ่งนี้ไว้เบื้องหลัง” เขากล่าว

“เพราะทุกครั้งที่พวกเขาถอนเท้าออกจากเบรก หรือตลาดรับรู้ว่าพวกเขากำลังเหยียบเบรก และงานไม่เสร็จ พวกเขายิ่งทำงานหนักขึ้น”

นับตั้งแต่ที่นักลงทุนได้ยินพาวเวลล์พูดคำวิเศษว่า “การสลายตัวของสินค้า” มันก็กลับมาสู่การแข่งขันอีกครั้ง นักลงทุนได้รวบรวมหุ้นมีมที่มีแนวโน้มจะล้มละลายและโทเค็น crypto ธีมสุนัขที่พวกเขาสามารถคว้ามาได้—ยิ่งเสี่ยงยิ่งดี.

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ดูเหมือนว่าพวกเขาจะเพิกเฉยต่ออีกครึ่งหนึ่งของถ้อยแถลงของ Powell นั่นคือภาคบริการที่เป็นตัวแทนของเศรษฐกิจสหรัฐมากกว่าครึ่งหนึ่งได้แสดงสัญญาณของการผ่อนคลายแรงกดดันด้านราคาเป็นศูนย์ภายในขอบเขตที่คาดการณ์ไว้

จิตใจที่รั้นกลายเป็นกล้าได้กล้าเสียจนนักเศรษฐศาสตร์อย่าง Larry Summers คาดการณ์ว่า “ช่วงเวลา Wile E. Coyote” โดยที่ผู้เข้าร่วมตลาดไม่ตระหนักว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เกิดขึ้นแล้วจนกระทั่งมันสายเกินไป

นักลงทุนควรฟังคำเตือนของกริฟฟิน

Citadel ของเขาไม่เพียงแต่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งรายอื่นๆ ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ท้าทายในปีที่แล้วเท่านั้น ทำลายสถิติ ด้วยผลกำไรต่อปี 16 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งมากที่สุดเท่าที่เคยมีมาโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์

“ทุกคนต่างมีความคาดหวังสูงมากว่าเฟดสามารถเล่นกลกับอัตราเงินเฟ้อได้ และพวกเขาไม่ได้ง่ายขนาดนั้น” เขากล่าวกับบลูมเบิร์ก “นั่นคือเหตุผลที่ฉันเชื่อจริงๆ ว่าความสอดคล้องของการส่งข้อความมีความสำคัญมาก”

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน: