วอลล์สตรีทแยกระหว่าง 'น่าพอใจ' 'ล้นหลาม'

แรงกดดันด้านราคาลดลงในเดือนที่แล้ว เพื่อปิดปีประวัติศาสตร์เงินเฟ้อ และการดำเนินนโยบายการเงินที่แข็งกร้าวที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

ของเดือนธันวาคม ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แสดงราคาเพิ่มขึ้นที่ 6.5% ต่อปีและลดลง 0.1% ในช่วงเดือน อัตราเงินเฟ้อที่เรียกว่า "แกนหลัก" ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 0.3% จากเดือนก่อนหน้า

ในขณะที่ค่าที่อ่านได้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคมีแนวโน้มลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม และมาต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ 9.1% ของวัฏจักรในเดือนมิถุนายน 2022 ส่วนประกอบสำคัญของรายงาน เช่น อาหารและที่อยู่อาศัยยังคงสูงอย่างดื้อรั้นบนพื้นฐานทางประวัติศาสตร์

นักลงทุนหวังว่าการอ่านที่คาดหวังไว้สูงจะนำเสนอความชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่ปฏิกิริยาของวอลล์สตรีทกลับไม่ตรงกัน บางคนกล่าวว่าสัญญาณของภาวะเงินฝืดนั้นเพียงพอสำหรับเจ้าหน้าที่ที่จะหยุดชั่วคราวและอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ ในขณะเดียวกัน คนอื่นๆ ยืนยันว่าราคาที่ยังคงสูงสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ จะทำให้เฟดดำเนินตามแผนการที่จะปรับขึ้นสูงถึง 5%

ดังที่ Ron Temple ของ Lazard กล่าวไว้ “ทั้งเหยี่ยวและนกเขาสามารถหาอาหารได้ในรายงานวันนี้”

จำนวนมากจากนักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์แทรกซึมเข้าไปในกล่องจดหมายของเราหลังจากการอ่านในวันพฤหัสบดี Yahoo Finance รวบรวมสิ่งที่เราได้รับด้านล่าง

Ronald Temple หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาด Lazard

“ทั้งเหยี่ยวและนกเขาสามารถหาอาหารได้ในรายงานวันนี้ Doves จะชี้ไปที่ราคาสินค้าหลัก ซึ่งรถยนต์ใช้แล้วลบ 12bps จากดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก Hawks จะชี้ไปที่บริการที่สนับสนุน 40bps ให้กับ CPI หลักโดยมีที่กำบังซึ่งประกอบด้วย ~ 80% ของการเพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อของที่พักอาศัยได้ชะลอตัวลงอย่างมากและจะมีส่วนสนับสนุนน้อยลงตลอดทั้งปี บริการไม่รวมที่พักพิงเป็นปัญหาหลักซึ่งเร่งขึ้น แต่มาจากระดับต่ำ บรรทัดล่างคืออัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ถูกต้อง แต่ยังคงสูงเกินไปที่เฟดจะประกาศชัยชนะ โดยล็อคไว้ที่ 25bps ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ แต่น่าจะลดอัตราต่อรองที่ 50bps”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Pantheon Macroeconomics

“โดยรวมแล้ว การวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานหลักของเรา ซึ่งตัดค่าเช่าและองค์ประกอบอื่น ๆ ที่ส่งเสียงดังและบิดเบือนจากโควิด เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน แต่โลกยังห่างไกลจากการพุ่งสูงขึ้นในเดือนกันยายนและตุลาคม แนวโน้มในแกนหลักมีแนวโน้มที่จะติดตามอัตราการเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงซึ่งขณะนี้ชะลอตัวลงอย่างชัดเจน เราคิดว่าตอนนี้เฟดมีข้อมูลเพียงพอที่จะใช้ความคิดที่ว่าเงินเฟ้อได้หันมาจริงจังมากขึ้น เรายึดตามการคาดการณ์การปรับขึ้น 25 จุดในวันที่ 1 ก.พ. จากนั้นจะไม่เพิ่มขึ้นอีก การพุ่งเข้าหาเศรษฐกิจที่แรงกดดันจากเงินเฟ้อชัดเจนอยู่แล้ว นานก่อนที่จะรู้สึกถึงผลกระทบของการรัดเข็มขัดอย่างเต็มที่จนถึงขณะนี้ เป็นเรื่องยากมากที่จะพิสูจน์”

Maria Vassalou หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมของ Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management

“ตลาดมีราคาอยู่ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีมากเกี่ยวกับ CPI ในวันก่อนหน้า ตัวเลขออกมาในระดับที่คาดหวังไว้พอดี ซึ่งหมายความว่าการมองโลกในแง่ดีบางอย่างในตลาดอาจไม่ได้รับการกระทบกระเทือนทั้งในตราสารทุนและตราสารหนี้ ในขณะที่การปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเฟดครั้งหน้ายังคงดำเนินอยู่ ความแข็งแกร่งของที่อยู่อาศัยในดัชนี CPI หลักและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่ไม่เป็นอันตรายสนับสนุนสถานการณ์การปรับขึ้น 50 จุดในการประชุมครั้งหน้า อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดคืออัตราดอกเบี้ยของเฟดช่วงปลายเดือน ไม่ใช่การปรับขึ้นมากนัก เมื่อเราเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย การปรับขึ้นจะต้องช้าลง”

Yung-Yu Ma หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุน BMO Wealth Management

“มันเป็นรายงานที่น่าพอใจมาก โดยอัตราเงินเฟ้อกำลังปานกลางในหลายพื้นที่ รวมถึง อัตราเงินเฟ้อของอาหารที่เริ่มเย็นลง. โดยรวมแล้ว รายงาน CPI ตอกย้ำแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และตอนนี้เรามีเวลาสามเดือนที่ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน สิ่งสำคัญที่สุดคือสิ่งนี้เกิดขึ้นกับตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง สิ่งนี้น่าจะทำให้ท่าทีของเฟดอ่อนลงในการประชุมครั้งหน้า และเป็นการตอกย้ำความเชื่อของเราในเรื่อง Soft Landing ซึ่งอัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และเศรษฐกิจจะปรับฐานใหม่ตามอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป”

Seema Shah หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลก Principal Asset Management

“หลังจากประโคมข่าวมากมายและจดจ่ออยู่กับรายงาน CPI ของวันนี้ การเปิดตัวก็ค่อนข้างล้นหลามเล็กน้อย ตัวเลขไม่เพียงแต่สอดคล้องกับความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์เท่านั้น แต่ยังไม่ชัดเจนในคำถามพื้นฐาน 25 ข้อเทียบกับคำถามพื้นฐาน 50 ข้อสำหรับการประชุมเฟดในเดือนกุมภาพันธ์ และไม่ได้เพิ่มอะไรในการอภิปรายเดือยของเฟดในช่วงปลายปี 2023 ทั้ง. ถอยกลับไปสักก้าวหนึ่ง หลักฐานกำลังสร้างว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเย็นลงและจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่บางทีคำถามที่แท้จริงอาจมาในช่วงปลายไตรมาสที่ 2 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพยายามเคลื่อนไหวต่ำกว่าที่จับ 4-4.5% หากถึงจุดนั้น Fed ก็จะมีพื้นที่น้อยมากที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ และตลาดจะเผชิญกับความท้าทายครั้งใหม่ และถ้ามันตกลงอย่างต่อเนื่องผ่านเกณฑ์ดังกล่าวเนื่องจากความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น การปล่อยให้เฟดคลายตัว ตลาดจะยังคงถูกท้าทายเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับรายได้”

Michael Gapen หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่งธนาคารแห่งอเมริกา

“แม้ว่าบรรทัดแรกและตัวเลข CPI หลักจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่รายละเอียดของรายงานค่อนข้างสร้างสรรค์จากมุมมองของเฟด ประธานพาวเวลล์ได้แย้งว่าการสลายตัวของบริการหลักเช่น ของที่อยู่อาศัยเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับอัตราเงินเฟ้อโดยรวมเพื่อกลับสู่เป้าหมายของเฟดบนพื้นฐานที่ยั่งยืน มีการชะลอตัวอย่างมากในส่วนนี้ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ดังนั้น ดูเหมือนว่าตลาดจะมองข้ามความประหลาดใจขาขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่พักพิง และตอนนี้กำหนดราคาประมาณ 80% ของโอกาสที่จะเพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐาน แทนที่จะเป็น 50 จุดพื้นฐาน ในเดือนกุมภาพันธ์ การเคลื่อนไหวนี้สมเหตุสมผลสำหรับเราเนื่องจากความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานนั้นเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยทั่วไปแล้วเฟดจะไม่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในระหว่างวงจรการขึ้นราคา ดังนั้นผู้กำหนดนโยบายจะต้องผลักดันราคาปัจจุบันอย่างแข็งขันหากพวกเขาวางแผนที่จะขึ้น 50 จุดพื้นฐาน”

Greg McBride หัวหน้านักวิเคราะห์การเงิน Bankrate

“ความกดดันด้านเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงนั้นเห็นได้ชัด แต่นี่ไม่ได้หมายความว่างานของธนาคารกลางสหรัฐฯ เสร็จสิ้นลงแล้ว หนทางอีกยาวไกลในการไปให้ถึงอัตราเงินเฟ้อ 2% อัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลางนั้นชัดเจนที่สุดในราคาสินค้า เช่น รถยนต์ใช้แล้วและรถบรรทุกที่ลดลงเป็นเวลา 6 เดือนติดต่อกัน แต่มันอยู่ในบริการที่การขาดแคลนแรงงานเด่นชัดที่สุดทำให้อัตราเงินเฟ้อของบริการยากขึ้น แม้ว่าบรรทัดแรกและผลลัพธ์หลักจะเป็นไปตามความคาดหวัง แต่การปรับปรุงเชิงกว้างที่จำเป็นเพื่อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริงนั้นยังขาดอยู่”

Gargi Chaudhuri หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน iShares อเมริกา BlackRock

“เราคิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี 2023 แต่จะลดลงเหลือประมาณ 3.5% ภายในสิ้นปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด แม้ว่าเราจะพูดได้อย่างปลอดภัยว่าเราผ่านพ้นอัตราเงินเฟ้อสูงสุดไปแล้ว แต่ก็ยังเร็วเกินไปที่จะเรียกชัยชนะในการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่านักลงทุนควรคิดถึงการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อต่อไป และพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานจะส่งผลต่อพอร์ตการลงทุนของพวกเขาอย่างไร”

Mike Loewengart หัวหน้าฝ่ายการสร้างแบบจำลองพอร์ตการลงทุน Morgan Stanley Global Investment Office

“การอ่านค่า CPI ในวันนี้เป็นอีกสัญญาณหนึ่งที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งไปในทิศทางที่ถูกต้อง และบ่งชี้ว่าจุดสูงสุดน่าจะอยู่ในมุมมองด้านหลัง แม้ว่าเราจะยังไม่ออกจากป่า แต่ก็ยังคงสูงกว่าอัตราเป้าหมายของเฟดอยู่ดี และเฟดยังคงยืนกรานว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับปกติ การตอบสนองเริ่มต้นที่ขี้อายของตลาดอาจเป็นสัญญาณว่าในขณะที่พวกเขารับทราบว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลง แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจไม่ได้อยู่ในวาระการประชุมในเร็ว ๆ นี้”

Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ EY Parthenon

“ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงกำลังได้รับแรงผลักดันเมื่อเราเข้าสู่ปี 2023 ทำให้ 'ทุกอย่างชัดเจน' สำหรับเฟดในการผ่อนปรนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว โมเมนตัมของราคาต่อเนื่องยังคงน่าสนับสนุน ในขณะที่การสลายตัวของเงินเฟ้อกำลังดำเนินไปด้วยดี อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ และการผ่อนคลายของเงื่อนไขทางการเงินในปัจจุบันกำลังท้าทายเรื่องเล่าของเฟดที่จะยังคงเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่สูงกว่า 5% และรักษาอัตราที่สูงขึ้นในอนาคตอันใกล้ เราคิดว่าเฟดจะยังคงสนับสนุนการสื่อสารแบบเหยี่ยวต่อไปเพื่อชดเชยเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลาย”

Richard de Chazal นักวิเคราะห์มาโคร วิลเลียม แบลร์

“มาตรการหลักที่ตลาดกำลังมองหา ได้แก่ การอ่อนตัวของราคาสินค้าคงทน ที่พักอาศัย และมาตรการที่ประธานพาวเวลล์ชื่นชอบ นั่นคือองค์ประกอบหลักของบริการที่พักพิงน้อย อย่างไรก็ตาม ดัชนีหลังนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าไม่ค่อยสบายใจนัก เนื่องจากเป็นการเปลี่ยนแปลงรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน และอัตราการเปลี่ยนแปลงรายปีก็สูงกว่าการอ่านในเดือนพฤศจิกายนที่ 7.26% พาวเวลล์กำลังเฝ้าดูดัชนีนี้เพราะโดยทั่วไปแล้วเป็นส่วนที่เหนียวที่สุดของตะกร้า CPI และสะท้อนถึงบริการที่ไม่สามารถซื้อขายได้ส่วนใหญ่ (คิดราคาสำหรับการตัดผม) ซึ่งหมายความว่าส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยค่าจ้างและเงินเดือนและความแข็งแกร่งในตลาดแรงงาน ดังนั้น การเพิ่มขึ้นที่นี่ในเดือนธันวาคม ประกอบกับจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจำนวน 205,000 รายที่ปล่อยออกมาพร้อมๆ กัน จะทำให้เฟดมีเหตุผลเล็กน้อยในการเปลี่ยนแปลงจุดยืนเกี่ยวกับนโยบายในปัจจุบันและลงมติให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์”

Christopher S. Rupkey หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ FWDBONDS

“สุทธิ สุทธิ อัตราเงินเฟ้ออาจอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ แต่ความคืบหน้าช้ามากในการดับไฟ และเจ้าหน้าที่ของเฟดจะไม่ได้รับความช่วยเหลือใดๆ จากตลาดแรงงานที่ยังคงตึงตัวเหมือนกลอง ตลาดกำลังทบทวนรายงานเศรษฐกิจ 0.3 ฉบับเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน และขณะนี้ได้ฟื้นตัวแล้ว ปฏิกิริยากระตุกเข่าส่งผลให้ราคาพันธบัตรและหุ้นลดลง มีข่าวดีสำหรับนักช้อปที่มองหาการต่อรองราคาสินค้าบนชั้นวางสินค้า เนื่องจากราคาอาหารชะลอตัวลงจนเพิ่มขึ้น 10.4% ในเดือนธันวาคม แม้ว่าอาหารจะสูงขึ้น 0.1% จากช่วงเวลานี้ของปีที่แล้วก็ตาม ราคารถใหม่ลดลง 2.5% ในเดือนนี้ซึ่งเป็นเดือนแรก และราคารถมือสองยังคงลดลง โดยลดลง XNUMX% ในเดือนธันวาคม คอยติดตาม. การพัฒนาเรื่องราว”

ดร. Lisa Sturtevant หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bright MLS

"อัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐมีผลกระทบตามที่ตั้งใจไว้ ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งเสนอโดยรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังให้การมองโลกในแง่ดีมากขึ้นว่าเฟดอาจบรรลุผลสำเร็จตามที่ต้องการ แม้จะมีรายงานอัตราเงินเฟ้อโดยรวมที่เป็นบวก แต่ค่าที่อยู่อาศัยยังคงร้อนแรงและจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อการวัดราคาโดยรวมในปี 2023 ประธาน Powell ได้เน้นย้ำถึงลำดับความสำคัญของการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะทำให้เกิดความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจในระยะสั้น . ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานที่เป็นบวกจะไม่ขัดขวางโครงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่มีความหวังว่าเฟดจะเข้าใกล้เป้าหมายการรักษาเสถียรภาพราคามากขึ้นและอาจชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเป็นเวลาห้าเดือนติดต่อกัน เฟดอาจสามารถหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวได้ภายในกลางปี”

James Demmert ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Main Street Research

“อัตราเงินเฟ้อและเศรษฐกิจที่ชะลอตัวจะเป็นประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุนในช่วงฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ที่กำลังจะมาถึง เราอยู่ในช่วงสุดท้ายของตลาดหมี — ซึ่งบางครั้งอาจเป็นช่วงที่เจ็บปวดที่สุด โดยปกติจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการและคำแนะนำของบริษัทผิดหวัง เราไม่คิดว่ารายงาน CPI จะมีความสำคัญเท่ารายรับ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวควรถูกกำหนดราคาเป็นหุ้นแล้ว เราคิดว่าตลาดหมีอาจฟื้นตัวในไตรมาสนี้”

-

Alexandra Semenova เป็นนักข่าวของ Yahoo Finance ติดตามเธอบน Twitter น.ส

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube