ตลาดสร้างข่าวไม่ใช่ในทางกลับกัน เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ค่อนข้างถ่อมตัวสำหรับผู้ที่หาเลี้ยงชีพด้วยการรายงานและวิเคราะห์ผลกระทบของข่าวในตลาดการเงิน
พิจารณาตำแหน่งของผู้กำหนดนโยบาย ด้วยเหตุผลบางประการ พวกเขาคิดว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหรือเรื่องการเงินเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของหุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน ตอนนี้พวกเขามองว่าตลาดเหล่านั้นเป็นแนวทางนโยบาย
ที่สามารถตั้งค่าการวนซ้ำข้อเสนอแนะแปลก ๆ ตลาดตราสารหนี้และตลาดหมีอาจถูกมองว่าเป็นการพัฒนาในเชิงบวก ซึ่งมีประสิทธิภาพในการทำงานที่ไม่พึงประสงค์ในการกระชับนโยบายที่ปกติแล้วปล่อยให้หน่วยงานการเงินได้รับมอบหมาย ในทางกลับกัน การรีบาวด์ในตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนส่งผลให้เกิดเงื่อนไขที่ง่ายกว่า ซึ่งต้องมีการดำเนินการของธนาคารกลางที่รุนแรงขึ้น ดังนั้นนักลงทุนอาจมองว่าการชุมนุมของตลาดหมีเป็นผู้ลางสังหรณ์ที่เข้มงวดมากขึ้น
Federal Reserve มีเครื่องมือนโยบายหลักสองอย่าง: การกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และการซื้อและขายหลักทรัพย์ สิ่งเหล่านี้ทำงานผ่านตลาดเงินและหลักทรัพย์ของรัฐบาล และส่งผลกระทบต่ออัตราและราคาหลักทรัพย์ในวงกว้างโดยทางอ้อมเท่านั้น
เพื่อวัดผลกระทบของการกระทำของพวกเขา เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางได้ตรวจสอบพื้นที่ทางการเงินที่หลากหลาย รวมถึงสินเชื่อองค์กร การจำนอง สกุลเงิน และตลาดตราสารทุน นั่นคือที่ที่เงินจริงถูกระดมและลงทุน และนโยบายการเงินส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม
เงื่อนไขทางการเงินตึงเครียดมากกว่าที่ควรจะเป็น โดยพิจารณาจากสิ่งที่เฟดทำเท่านั้น แต่กลับได้รับอิทธิพลจาก สิ่งที่เจ้าหน้าที่ของมันได้กล่าวไว้. การกระทำของพวกเขาประกอบด้วยการเพิ่มขึ้นเพียงสองครั้งในเป้าหมายกองทุนของรัฐบาลกลาง จากใกล้ศูนย์เหลือเพียง 0.75%-1% อัตราสัมบูรณ์ที่ต่ำและอัตราจริงที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ หลังจากคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคที่มากกว่า 8%
สำหรับวาทศิลป์ ผู้นำเฟดได้พูดถึงความจำเป็นในการทำให้จุดยืนของนโยบายเป็นปกติโดยเร็ว นั่นคือทั้งหมด แต่แน่นอนว่าหมายถึงการเพิ่มขึ้นครึ่งจุดที่อัตราเงินกองทุนในการประชุม 14-15 มิถุนายนและ 26-27 กรกฎาคมของคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ ตามนาที เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วของการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายในเดือนนี้ และความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลาง การปรับขึ้นราคาไตรมาสเพิ่มเติมคาดว่าจะเกิดขึ้นที่การประชุม FOMC ที่เหลืออยู่ในปีนี้ ในเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม
คาดการณ์การกระทำเหล่านั้น บวกกับการถอนสภาพคล่อง โดยเริ่มด้วยการลดจำนวนการถือครองหลักทรัพย์ของเฟดที่เริ่มในเดือนมิถุนายน มาตรการต่างๆ เช่น ดัชนีสภาพการเงินแห่งชาติของชิคาโกเฟด ได้กระชับขึ้นอย่างมีความหมาย นั่นเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะกลางถึงระยะยาว อัตราดอกเบี้ยจำนองที่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน การเพิ่มขึ้นของดอลลาร์ และแน่นอน หุ้นตกที่ส่งผลให้
ดัชนี S&P 500
เข้าสู่พื้นที่ตลาดหมีที่ลดลง 20%
การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจเจ็บปวดสำหรับนักลงทุน พวกเขากำลังทำงานบางอย่างของเฟดเพื่อควบคุมเศรษฐกิจและน่าจะชะลออัตราเงินเฟ้อ เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่า "เป็นเรื่องดีที่ตลาดการเงินตอบสนองล่วงหน้า โดยอิงจากวิธีที่เรากำลังพูดถึงเศรษฐกิจ และผลที่ตามมา...คือสภาวะทางการเงินโดยรวมตึงตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ พร้อมเสริมด้วยความพึงพอใจอย่างเห็นได้ชัด: “นั่นคือสิ่งที่เราต้องการ”
แน่นอนว่าเงื่อนไขที่เข้มงวดมากขึ้นเป็นขั้นตอนที่จำเป็นห่างจากนโยบายกระตุ้นพิเศษก่อนหน้านี้ที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และ Fed บังคับให้ป้อนสภาพคล่องที่ระดับสูงสุด 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี แต่พวกเขาสามารถลดอัตราเงินเฟ้อลงจากจุดสูงสุดสี่ทศวรรษได้หรือไม่?
จากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยและการฟื้นตัวของราคาหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา คำตอบดูเหมือนจะใช่ อันที่จริงตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดได้ลดราคาการขึ้นดอกเบี้ยประมาณสองจุดในครึ่งแรกของปี 2023 ซึ่งคาดว่าจะมีการตึงตัวขึ้นสูงสุด คาดการณ์ช่วงบนสุดที่ 2.75% -3% ในเดือนก.พ CME เฟดวอตช์ เว็บไซต์.
สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2.47 ปี ซึ่งเป็นระดับที่สัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของเฟดที่คาดการณ์ไว้มากที่สุด ลดลงมาอยู่ที่ 2.80% ในวันศุกร์จากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 10% ในขณะเดียวกัน ธนบัตรมาตรฐานอายุ 3.20 ปี ได้ดึงกลับมาจาก 2018% ซึ่งอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของเดือนพฤศจิกายนปี 2.72 ในช่วงที่เฟดตึงตัวครั้งสุดท้าย มาอยู่ที่ XNUMX%
แต่หลังจากการเติบโตก็น่ากลัว จากผู้ค้าปลีกบางราย และ
ตะครุบ
(สัญลักษณ์: SNAP) ตลาดหุ้นดีดตัวขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา การถอยกลับของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังได้ขยายไปสู่ตลาดตราสารหนี้ในเขตเทศบาลและตลาดตราสารหนี้ทั้งในระดับการลงทุนและผลตอบแทนสูง ในขณะเดียวกัน การวัดความผันผวน เช่น
ดัชนีความผันผวนของ Cboe,
หรือ VIX สำหรับ S&P 500 และมาตรการที่คล้ายคลึงกันสำหรับตลาดตราสารหนี้ก็ถูกลดทอนลงเช่นกัน ทั้งหมดนี้ทำให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายลง หลังจากการตึงตัวครั้งก่อนของตลาด
Edmund Bellord นักยุทธศาสตร์การจัดสรรสินทรัพย์ของผู้จัดการกองทุน Harding Loevner กล่าวว่ายังคงมีเหตุผลที่ควรระมัดระวัง เฟดมีแนวโน้มที่จะต้องลดราคาสินทรัพย์เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเขาเรียกว่าเป็นผลพวงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ต่อการกระทำของเฟดเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายโดยการเพิ่มราคาสินทรัพย์ตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2007-09
จนถึงขณะนี้ ผลกระทบต่อหุ้นส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้นซึ่งนำไปใช้กับรายได้ในอนาคต Bellord กล่าวเสริมในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์ ขั้นต่อไปคือกระแสเงินสดที่ลดลง ซึ่งเขากล่าวว่าอาจสร้าง "ผลกระทบกระทิง" ในตลาดได้
ในแง่นั้น ผู้สังเกตการณ์หลายคนสังเกตว่าราคา/กำไรของตลาดหุ้นหลายตัวได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาอยู่ที่ประมาณ 16.5 เท่าของที่คาดการณ์กำไรจากมากกว่า 21 เท่าที่จุดสูงสุดในช่วงเปลี่ยนปี แต่ในขณะที่เจฟฟ์ เดอกราฟ หัวหน้าฝ่ายวิจัยมหภาคแห่งเรเนซองส์ตั้งข้อสังเกต ประมาณการรายรับของนักวิเคราะห์นั้นขึ้นชื่อเรื่องความล้าหลังของราคาหุ้น การแก้ไขผลประกอบการ S&P 500 ที่ผ่านมาผ่านจุดต่ำสุดหลังหุ้นหกสัปดาห์ เขาเขียนไว้ในบันทึกของลูกค้า และตามรูปแบบจริง การแก้ไขรายได้ยังไม่ได้ลดลงอย่างมีความหมาย แม้ว่าจะมีการปรับฐานใน S&P 500
Bellord ยอมรับว่าข้อความของเขา—ราคาหุ้นต้องตกต่อไป—มี “เสน่ห์ของหลุมศพที่เปิดกว้าง” แต่เขายืนยันว่า "ฟองสบู่คู่" ในอสังหาริมทรัพย์และหุ้นต้อง "จุดชนวน" เพื่อสร้างการทำลายอุปสงค์ที่จำเป็นต่อการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
ภาวะเงินฝืดของสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะควบคุมการใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นและทรัพย์สิน นักจิตวิทยารู้สึกเจ็บปวดจากการสูญเสียมากกว่าความสุขจากการได้กำไร Amos Tversky และ Daniel Kahnemanผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ พ.ศ. 2002 ได้กล่าวไว้อย่างชัดเจนเมื่อกว่าสี่ทศวรรษที่แล้ว แต่หลังจากหลายปีของการใช้จ่ายของพวกเขาที่เพิ่มขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์ การร้องเรียนใด ๆ จากผู้มั่งคั่งพอที่จะเป็นเจ้าของทรัพย์สินเหล่านั้นก็เท่ากับ "วิงกิ้ง" Bellord กล่าวโดยใช้ Briticism
หากเฟดโจมตีเงินเฟ้อโดยมุ่งเป้าไปที่ตลาดการเงินโดยทั่วไป และโดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาหุ้น การปรับตัวขึ้นของตลาดตราสารทุนและตลาดสินเชื่ออาจต้องได้รับการดำเนินการเพิ่มเติมจากธนาคารกลาง นักลงทุนควรจำไว้ว่า Powell & Co. ได้กระชับคำพูดเป็นหลักไม่ใช่การกระทำ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มีนัยสำคัญเพิ่มเติมและการลดงบดุลของเฟดรออยู่ข้างหน้า โดยมีผลกระทบที่เป็นอันตรายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ตลาดน่าจะสร้างข่าวร้ายมากกว่านี้
เขียนถึง Randall W. Forsyth ที่ [ป้องกันอีเมล]
ที่มา: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
การชุมนุมนี้อาจบังคับให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้
ตลาดสร้างข่าวไม่ใช่ในทางกลับกัน เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ค่อนข้างถ่อมตัวสำหรับผู้ที่หาเลี้ยงชีพด้วยการรายงานและวิเคราะห์ผลกระทบของข่าวในตลาดการเงิน
พิจารณาตำแหน่งของผู้กำหนดนโยบาย ด้วยเหตุผลบางประการ พวกเขาคิดว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหรือเรื่องการเงินเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของหุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน ตอนนี้พวกเขามองว่าตลาดเหล่านั้นเป็นแนวทางนโยบาย
ที่สามารถตั้งค่าการวนซ้ำข้อเสนอแนะแปลก ๆ ตลาดตราสารหนี้และตลาดหมีอาจถูกมองว่าเป็นการพัฒนาในเชิงบวก ซึ่งมีประสิทธิภาพในการทำงานที่ไม่พึงประสงค์ในการกระชับนโยบายที่ปกติแล้วปล่อยให้หน่วยงานการเงินได้รับมอบหมาย ในทางกลับกัน การรีบาวด์ในตลาดตราสารหนี้และตลาดทุนส่งผลให้เกิดเงื่อนไขที่ง่ายกว่า ซึ่งต้องมีการดำเนินการของธนาคารกลางที่รุนแรงขึ้น ดังนั้นนักลงทุนอาจมองว่าการชุมนุมของตลาดหมีเป็นผู้ลางสังหรณ์ที่เข้มงวดมากขึ้น
Federal Reserve มีเครื่องมือนโยบายหลักสองอย่าง: การกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และการซื้อและขายหลักทรัพย์ สิ่งเหล่านี้ทำงานผ่านตลาดเงินและหลักทรัพย์ของรัฐบาล และส่งผลกระทบต่ออัตราและราคาหลักทรัพย์ในวงกว้างโดยทางอ้อมเท่านั้น
เพื่อวัดผลกระทบของการกระทำของพวกเขา เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางได้ตรวจสอบพื้นที่ทางการเงินที่หลากหลาย รวมถึงสินเชื่อองค์กร การจำนอง สกุลเงิน และตลาดตราสารทุน นั่นคือที่ที่เงินจริงถูกระดมและลงทุน และนโยบายการเงินส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม
เงื่อนไขทางการเงินตึงเครียดมากกว่าที่ควรจะเป็น โดยพิจารณาจากสิ่งที่เฟดทำเท่านั้น แต่กลับได้รับอิทธิพลจาก สิ่งที่เจ้าหน้าที่ของมันได้กล่าวไว้. การกระทำของพวกเขาประกอบด้วยการเพิ่มขึ้นเพียงสองครั้งในเป้าหมายกองทุนของรัฐบาลกลาง จากใกล้ศูนย์เหลือเพียง 0.75%-1% อัตราสัมบูรณ์ที่ต่ำและอัตราจริงที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ หลังจากคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคที่มากกว่า 8%
สำหรับวาทศิลป์ ผู้นำเฟดได้พูดถึงความจำเป็นในการทำให้จุดยืนของนโยบายเป็นปกติโดยเร็ว นั่นคือทั้งหมด แต่แน่นอนว่าหมายถึงการเพิ่มขึ้นครึ่งจุดที่อัตราเงินกองทุนในการประชุม 14-15 มิถุนายนและ 26-27 กรกฎาคมของคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ ตามนาที เปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วของการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายในเดือนนี้ และความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลาง การปรับขึ้นราคาไตรมาสเพิ่มเติมคาดว่าจะเกิดขึ้นที่การประชุม FOMC ที่เหลืออยู่ในปีนี้ ในเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม
คาดการณ์การกระทำเหล่านั้น บวกกับการถอนสภาพคล่อง โดยเริ่มด้วยการลดจำนวนการถือครองหลักทรัพย์ของเฟดที่เริ่มในเดือนมิถุนายน มาตรการต่างๆ เช่น ดัชนีสภาพการเงินแห่งชาติของชิคาโกเฟด ได้กระชับขึ้นอย่างมีความหมาย นั่นเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะกลางถึงระยะยาว อัตราดอกเบี้ยจำนองที่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน การเพิ่มขึ้นของดอลลาร์ และแน่นอน หุ้นตกที่ส่งผลให้
ดัชนี S&P 500
เข้าสู่พื้นที่ตลาดหมีที่ลดลง 20%
การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจเจ็บปวดสำหรับนักลงทุน พวกเขากำลังทำงานบางอย่างของเฟดเพื่อควบคุมเศรษฐกิจและน่าจะชะลออัตราเงินเฟ้อ เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่า "เป็นเรื่องดีที่ตลาดการเงินตอบสนองล่วงหน้า โดยอิงจากวิธีที่เรากำลังพูดถึงเศรษฐกิจ และผลที่ตามมา...คือสภาวะทางการเงินโดยรวมตึงตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ พร้อมเสริมด้วยความพึงพอใจอย่างเห็นได้ชัด: “นั่นคือสิ่งที่เราต้องการ”
แน่นอนว่าเงื่อนไขที่เข้มงวดมากขึ้นเป็นขั้นตอนที่จำเป็นห่างจากนโยบายกระตุ้นพิเศษก่อนหน้านี้ที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และ Fed บังคับให้ป้อนสภาพคล่องที่ระดับสูงสุด 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี แต่พวกเขาสามารถลดอัตราเงินเฟ้อลงจากจุดสูงสุดสี่ทศวรรษได้หรือไม่?
จากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยและการฟื้นตัวของราคาหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา คำตอบดูเหมือนจะใช่ อันที่จริงตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดได้ลดราคาการขึ้นดอกเบี้ยประมาณสองจุดในครึ่งแรกของปี 2023 ซึ่งคาดว่าจะมีการตึงตัวขึ้นสูงสุด คาดการณ์ช่วงบนสุดที่ 2.75% -3% ในเดือนก.พ CME เฟดวอตช์ เว็บไซต์.
สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2.47 ปี ซึ่งเป็นระดับที่สัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของเฟดที่คาดการณ์ไว้มากที่สุด ลดลงมาอยู่ที่ 2.80% ในวันศุกร์จากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 10% ในขณะเดียวกัน ธนบัตรมาตรฐานอายุ 3.20 ปี ได้ดึงกลับมาจาก 2018% ซึ่งอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของเดือนพฤศจิกายนปี 2.72 ในช่วงที่เฟดตึงตัวครั้งสุดท้าย มาอยู่ที่ XNUMX%
แต่หลังจากการเติบโตก็น่ากลัว จากผู้ค้าปลีกบางราย และ
ตะครุบ
(สัญลักษณ์: SNAP) ตลาดหุ้นดีดตัวขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา การถอยกลับของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังได้ขยายไปสู่ตลาดตราสารหนี้ในเขตเทศบาลและตลาดตราสารหนี้ทั้งในระดับการลงทุนและผลตอบแทนสูง ในขณะเดียวกัน การวัดความผันผวน เช่น
ดัชนีความผันผวนของ Cboe,
หรือ VIX สำหรับ S&P 500 และมาตรการที่คล้ายคลึงกันสำหรับตลาดตราสารหนี้ก็ถูกลดทอนลงเช่นกัน ทั้งหมดนี้ทำให้เงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายลง หลังจากการตึงตัวครั้งก่อนของตลาด
Edmund Bellord นักยุทธศาสตร์การจัดสรรสินทรัพย์ของผู้จัดการกองทุน Harding Loevner กล่าวว่ายังคงมีเหตุผลที่ควรระมัดระวัง เฟดมีแนวโน้มที่จะต้องลดราคาสินทรัพย์เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเขาเรียกว่าเป็นผลพวงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ต่อการกระทำของเฟดเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายโดยการเพิ่มราคาสินทรัพย์ตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2007-09
จนถึงขณะนี้ ผลกระทบต่อหุ้นส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้นซึ่งนำไปใช้กับรายได้ในอนาคต Bellord กล่าวเสริมในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์ ขั้นต่อไปคือกระแสเงินสดที่ลดลง ซึ่งเขากล่าวว่าอาจสร้าง "ผลกระทบกระทิง" ในตลาดได้
ในแง่นั้น ผู้สังเกตการณ์หลายคนสังเกตว่าราคา/กำไรของตลาดหุ้นหลายตัวได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาอยู่ที่ประมาณ 16.5 เท่าของที่คาดการณ์กำไรจากมากกว่า 21 เท่าที่จุดสูงสุดในช่วงเปลี่ยนปี แต่ในขณะที่เจฟฟ์ เดอกราฟ หัวหน้าฝ่ายวิจัยมหภาคแห่งเรเนซองส์ตั้งข้อสังเกต ประมาณการรายรับของนักวิเคราะห์นั้นขึ้นชื่อเรื่องความล้าหลังของราคาหุ้น การแก้ไขผลประกอบการ S&P 500 ที่ผ่านมาผ่านจุดต่ำสุดหลังหุ้นหกสัปดาห์ เขาเขียนไว้ในบันทึกของลูกค้า และตามรูปแบบจริง การแก้ไขรายได้ยังไม่ได้ลดลงอย่างมีความหมาย แม้ว่าจะมีการปรับฐานใน S&P 500
Bellord ยอมรับว่าข้อความของเขา—ราคาหุ้นต้องตกต่อไป—มี “เสน่ห์ของหลุมศพที่เปิดกว้าง” แต่เขายืนยันว่า "ฟองสบู่คู่" ในอสังหาริมทรัพย์และหุ้นต้อง "จุดชนวน" เพื่อสร้างการทำลายอุปสงค์ที่จำเป็นต่อการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
ภาวะเงินฝืดของสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะควบคุมการใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นและทรัพย์สิน นักจิตวิทยารู้สึกเจ็บปวดจากการสูญเสียมากกว่าความสุขจากการได้กำไร Amos Tversky และ Daniel Kahnemanผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ พ.ศ. 2002 ได้กล่าวไว้อย่างชัดเจนเมื่อกว่าสี่ทศวรรษที่แล้ว แต่หลังจากหลายปีของการใช้จ่ายของพวกเขาที่เพิ่มขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์ การร้องเรียนใด ๆ จากผู้มั่งคั่งพอที่จะเป็นเจ้าของทรัพย์สินเหล่านั้นก็เท่ากับ "วิงกิ้ง" Bellord กล่าวโดยใช้ Briticism
หากเฟดโจมตีเงินเฟ้อโดยมุ่งเป้าไปที่ตลาดการเงินโดยทั่วไป และโดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาหุ้น การปรับตัวขึ้นของตลาดตราสารทุนและตลาดสินเชื่ออาจต้องได้รับการดำเนินการเพิ่มเติมจากธนาคารกลาง นักลงทุนควรจำไว้ว่า Powell & Co. ได้กระชับคำพูดเป็นหลักไม่ใช่การกระทำ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มีนัยสำคัญเพิ่มเติมและการลดงบดุลของเฟดรออยู่ข้างหน้า โดยมีผลกระทบที่เป็นอันตรายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ตลาดน่าจะสร้างข่าวร้ายมากกว่านี้
เขียนถึง Randall W. Forsyth ที่ [ป้องกันอีเมล]
ที่มา: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo