เงินดอลลาร์สหรัฐไม่แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินยูโรในรอบ 20 ปี นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป

ครั้งสุดท้ายที่ค่าเงินดอลลาร์ซื้อขายที่เท่าเทียมกับเงินยูโรคือช่วงปลายปี 2002 เมื่อสองทศวรรษที่แล้ว และสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากนั้นก็สอดคล้องกับเรื่องเล่าที่ตรงกันข้าม ในช่วงห้าปีถัดมา เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเงินยูโร ในช่วงต้นปี 2008 ต้องใช้เงินมากกว่า 1.50 ดอลลาร์ในการซื้อ 1.00 ยูโร เทียบกับ 2002 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายปี 40 ในช่วงเวลาเดียวกันนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง XNUMX%

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ผลตอบแทนในสกุลเงินดอลลาร์ของหุ้นที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า ดัชนี S&P 500
SPX,
+ 1.73%
ล้าหลังตลาดหุ้นโลกอย่างจริงจังในช่วงห้าปีนี้ มันล้าหลังดัชนี FTSE World Ex-US เกือบห้าเปอร์เซ็นต์ต่อปีและดัชนี FTSE Europe เกือบสามเปอร์เซ็นต์

ระยะเวลาห้าปีนี้จนถึงปี 2008 แสดงถึงจุดข้อมูลเพียงจุดเดียว เพื่อพัฒนาภาพรวมให้ครอบคลุมยิ่งขึ้น ฉันได้วัดความสัมพันธ์ระหว่างเงินดอลลาร์กับเงินยูโรย้อนหลังไปถึงช่วงปลายทศวรรษ 1990 เมื่อเงินยูโรเริ่มซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศครั้งแรก ฉันพบว่าสหสัมพันธ์ผกผัน: ช่วง 12 เดือนที่เงินดอลลาร์แข็งค่ากว่าเงินยูโรมักไม่ตามมาด้วยช่วง 12 เดือนที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า และในทางกลับกัน

ความสัมพันธ์นี้มีนัยสำคัญทางสถิติในระดับปานกลางเท่านั้น ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่จะเดิมพันทุกอย่างกับมัน ข้อสรุปที่แข็งแกร่งที่สุดที่คุณสามารถวาดได้คือคุณไม่ควรเดิมพันว่าแนวโน้มของ 12 เดือนที่ผ่านมาจะยังคงอยู่ ความหมายที่ค่อนข้างชัดเจนน้อยกว่าคือแนวโน้มของ 12 เดือนที่ผ่านมาอาจพลิกกลับตัวเองในไม่ช้า

มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างการเปลี่ยนแปลงในเวลาเดียวกันของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์-ยูโร และประสิทธิภาพของดัชนี S&P 500 ที่สัมพันธ์กับผลตอบแทนของหุ้นยุโรปในสกุลเงินดอลลาร์ แผนภูมิด้านบนแสดงความแตกต่าง: ในช่วงหลายเดือนที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับยูโร ดัชนี S&P 500 เอาชนะกองทุนดัชนีหุ้น Vanguard European Stock Index
วีเอสเอ็กซ์,
-1.61%
ต่อปี 16.3% ในช่วงหลายเดือนที่ค่าเงินดอลลาร์สูญเสียยูโร ในทางตรงกันข้าม S&P 500 ล้าหลังกองทุน Vanguard 9.5% ต่อปี

หุ้นสหรัฐกับยุโรป

แม้ว่าค่าเงินยูโรจะไม่แข็งค่ากว่าดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ บรรดาผู้คัดค้านก็ยังเดิมพันว่าหุ้นสหรัฐจะแซงหุ้นยุโรป นั่นเป็นเพราะว่าหุ้นยุโรปซื้อขายด้วยการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าคู่สกุลเงินในสหรัฐฯ มาก ดังนั้นแม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์-ยูโรจะคงที่ แต่ก็ให้มูลค่าที่ดีกว่า หากเงินยูโรแข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ ผลตอบแทนจากหุ้นเหล่านี้จะส่งผลดีต่อนักลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์

ข้อบ่งชี้ประการหนึ่งว่าหุ้นยุโรปที่ตีราคาต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐนั้นมาจากการเปรียบเทียบอัตราส่วนกำไรจากราคาที่ปรับตามวัฏจักร (CAPE) บนพื้นฐานนี้, ตามดัชนีบาร์เคลย์ส, หุ้นยุโรปโดยรวมในปัจจุบันมีมูลค่าต่ำกว่าตลาดทุนสหรัฐถึง 31% (หรือประเมินมูลค่าสูงน้อยกว่า 31% ขึ้นอยู่กับมุมมองของคุณ)

หากคุณต้องการเดิมพันหุ้นยุโรป กองทุนดัชนีเป็นวิธีที่ถูกที่สุดในการรับความเสี่ยงที่หลากหลาย ETF ในพื้นที่นี้ที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากที่สุดคือ Vanguard FTSE Europe ETF
วีจีเค
+ 1.63%,
ด้วยอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.08% (หรือเพียงแค่ 8 ดอลลาร์ต่อการลงทุน 10,000 ดอลลาร์)

หากคุณต้องการลองหุ้นรายตัว ด้านล่างนี้คือหุ้นของบริษัทในยุโรปที่แนะนำให้ซื้อโดยจดหมายข่าวที่มีประสิทธิภาพสูงสุดซึ่งบริษัทตรวจสอบบัญชีของฉันกำลังตรวจสอบอยู่:

Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล]

เพิ่มเติม: Bank of America ลดเป้าหมาย S&P 500 เป็น 'ต่ำสุดบนถนน' หลังการคาดการณ์ภาวะถดถอย

อ่านเพิ่มเติม: นี่คือภาคส่วนที่มีความเสี่ยงมากที่สุดจากรัสเซียในการปิดก๊าซธรรมชาติไปยังเยอรมนีอย่างถาวร – และกำลังพังทลาย