(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนมองข้ามภาวะถดถอยทั่วโลกที่กำลังจะเกิดขึ้น และพวกเขาเห็นว่าประเทศหนึ่งและตลาดการเงินของประเทศนั้นแข็งแกร่งที่สุดในอีกด้านหนึ่ง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
หุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ จะเป็นผู้นำทางออกจากกระแสความวุ่นวายของตลาดในปัจจุบัน ตามการสำรวจของ MLIV Pulse ล่าสุด ในขณะเดียวกันพวกเขาคิดว่ามันใกล้เคียงกับการเดิมพันว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรหรือเขตยูโรจะตกต่ำก่อน
ประมาณ 47% ของผู้ตอบแบบสอบถาม 452 คนคาดว่าสหราชอาณาจักรจะได้รับรางวัลที่ไม่พึงประสงค์นั้น ซึ่งอาจสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางการเงินที่มากขึ้นในประเทศนั้น เมื่อเทียบกับ 45% ที่กล่าวว่ายุโรป มีเพียง 7% เท่านั้นที่เห็นว่าสหรัฐฯ กลายเป็นเศรษฐกิจกลุ่มแรกที่เกิดการแตกร้าว และทั้งการฟื้นตัวของอเมริกาและการชะลอตัวของยุโรปที่ยืดเยื้อจะก่อให้เกิดความเสี่ยงที่แตกต่างกันต่อความมั่งคั่งและความไม่เท่าเทียมกันของรายได้
ช่องว่างข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกสะท้อนให้เห็นถึงสงครามในยูเครนและวิกฤตด้านพลังงานที่เพิ่มแรงกดดันทางเศรษฐกิจในระยะยาวทั่วยุโรปซึ่งไม่ค่อยแพร่หลายในสหรัฐอเมริกา ถึงกระนั้น นักลงทุนยังระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มพอๆ กับธนาคารกลางยุโรปหรือธนาคารแห่งอังกฤษที่จะหยุดวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อน
ยิ่งไปกว่านั้น การสำรวจยังระบุด้วยว่าการตกต่ำใดๆ อาจเป็นเรื่องยาวสำหรับยุโรปและสหราชอาณาจักร ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่อย่างท่วมท้น ซึ่งคิดเป็น 69% กล่าวว่าสหรัฐฯ จะฝ่าฟันพายุได้ดีที่สุดและเป็นผู้ชนะ เศรษฐกิจหลักจากวิกฤตการณ์ต่อเนื่องในปีนี้
การสำรวจเน้นให้เห็นถึงความหมายที่ชัดเจนสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ นักลงทุนประมาณ 86% คาดว่าตลาดสหรัฐจะฟื้นตัวก่อน โดยผู้ตอบแบบสอบถามชื่นชอบหุ้นมากกว่าพันธบัตรเล็กน้อย
ผลลัพธ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่าค่าพรีเมียมที่ยืนยาวสำหรับหุ้นสหรัฐฯ จะยังคงเหมือนเดิม และเมื่อความกระฉับกระเฉงชัดเจนขึ้น นักลงทุนก็พร้อมที่จะกลับเข้าสู่ตลาดการคลังของสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก
มีสาเหตุที่เป็นไปได้อย่างน้อยสามประการที่สามารถอธิบายได้ว่าทำไมนักลงทุนจำนวนมากจึงมองว่าสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อน ทำให้เศรษฐกิจและตลาดสินทรัพย์ฟื้นตัว แม้ว่าความเสี่ยงจากภาวะถดถอยจะรุนแรงกว่าในที่อื่นๆ
ประการแรกคือความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลก เมื่อพิจารณาถึงสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก สหรัฐฯ อาจไม่ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเมื่อเผชิญกับความวุ่นวายทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าโลคัสหลักจะอยู่นอกสหรัฐอเมริกาก็ตาม
แนวคิดที่สองที่ต้องพิจารณาคือเฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจัมโบ้ก่อน โดยแนะนำว่างานของเฟดอาจจะเสร็จก่อนเช่นกัน ข้อมูลดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลการสำรวจ เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่มองว่าสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะระงับเงินเฟ้อได้มากที่สุด
และเหตุผลสำคัญประการที่สามที่เชื่อว่าเฟดอาจหยุดก่อนนั้นก็เพราะว่ากล่าวเช่นนั้น ธนาคารกลางสหรัฐได้ส่งโทรเลขถึงความปรารถนาที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเพื่อให้สามารถคงไว้ได้เป็นระยะเวลานานในระดับที่ จำกัด โดยเริ่มในต้นปีหน้า ทั้งธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและ ECB ไม่มีความชัดเจนในแนวทางข้างหน้าของพวกเขา
การสำรวจพบว่ามีการแบ่งแยกที่น่าสนใจระหว่างนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนมืออาชีพ ตัวอย่างเช่น หุ้นสหรัฐได้รับความนิยมจากการค้าปลีกมากกว่าพันธบัตรของสหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวคิดการซื้อแบบจุ่มไม่ได้ถูกทำลายอย่างถาวรโดยตลาดหมีล่าสุดในตราสารทุน นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะให้คำแนะนำแก่สหราชอาณาจักรว่าเข้าสู่ภาวะถดถอยก่อน
ข้อแม้หนึ่งที่ควรคำนึงถึง: ความไม่เท่าเทียมกัน ความเสี่ยงด้านลบ (ที่ไม่ได้พูด) สำหรับสหรัฐฯ หากผลการสำรวจผ่านพ้นไป อาจเป็นการเพิ่มช่องว่างของรายได้และความมั่งคั่ง
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบต่อภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยเช่นที่อยู่อาศัยที่ยากที่สุด เจ้าของบ้านที่มีศักยภาพบางรายถูกบังคับให้เลิกสร้างความมั่งคั่งด้วยการซื้อและเช่าแทน
และเป้าหมายที่ชัดเจนของธนาคารกลางคือการทำให้เศรษฐกิจเย็นลงผ่านการชะลอตัวของตลาดแรงงาน หากเป็นเช่นนั้น ในขณะที่ตลาดการเงินของสหรัฐฯ ฟื้นตัวเป็นอันดับแรก ก็อาจเพิ่มความแตกต่างด้านความมั่งคั่งได้ การฟื้นตัวของสินทรัพย์ทางการเงิน - เป็นเจ้าของอย่างไม่เป็นสัดส่วนโดยครัวเรือนที่ร่ำรวยกว่า - จะถูกนำมารวมกับรายได้แรงงานที่ซบเซาจากค่าจ้างและผู้เช่าที่ติดกับอัตราที่สูงขึ้น
ยุโรปและสหราชอาณาจักรไม่น่าจะหลีกหนีความไม่เท่าเทียมกันที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ความมั่งคั่งของเกือบทุกคนตกต่ำลง คนรวยน้อยที่สุดมักจะสูญเสียมากที่สุด และการถดถอยของภาวะเงินเฟ้อเป็นสิ่งที่แย่ที่สุดสำหรับทั้งสองโลก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเป็นภาษีถดถอยโดยพฤตินัย ซึ่งส่งผลกระทบต่อคนยากจนที่สุดที่ใช้สัดส่วนรายได้ทิ้งมากที่สุด
ผู้ตอบแบบสำรวจมองโลกในแง่ร้ายมากกว่ามากว่าสหราชอาณาจักรและเขตยูโรสามารถควบคุมค่าครองชีพได้ โดยมีเพียง 11% และ 16% ตามลำดับที่คาดว่า BOE หรือ ECB จะประสบความสำเร็จในการปราบปรามเงินเฟ้อในปี 2023 เทียบกับ 65% ในสหรัฐอเมริกา
ในสหราชอาณาจักร สิ่งที่ถูกเรียกว่าบีบกลางอาจอยู่ในช่วงเวลาที่ร้อนระอุเป็นพิเศษ หาก 73% ของผู้ตอบแบบสำรวจที่เชื่อว่าประเทศจะต้องเผชิญกับการพังทลายของที่อยู่อาศัยในปีหน้านั้นถูกต้อง ที่อยู่อาศัยเป็นตัวขับเคลื่อนที่ทรงพลังของผลกระทบของความมั่งคั่ง และราคาบ้านที่ตกต่ำมักจะขัดขวางการหลั่งไหลเข้าสู่เศรษฐกิจที่เหลือ ผลที่ตามมาอาจทำให้ความไม่เท่าเทียมกันแย่ลงแม้ในขณะที่กลุ่มที่มีรายได้ปานกลางเห็นว่าราคาสินทรัพย์ลดลง
ในท้ายที่สุด การสำรวจทำให้นึกถึงคติพจน์ของวอร์เรน บัฟเฟตต์ว่า “ฉันจะบอกคุณถึงวิธีที่จะรวย ปิดประตู จงกลัวเมื่อคนอื่นโลภ จงโลภเมื่อคนอื่นกลัว''
สำหรับผู้ที่แสวงหาประโยชน์จากผลการดำเนินงานด้านเศรษฐกิจและตลาดสินทรัพย์ของสหรัฐฯ เวลาที่ต้องทำนั้นไม่ใช่หลังจากชายฝั่งมีความชัดเจนและเส้นทางก็ชัดเจน เป็นช่วงที่ความคลั่งไคล้และความหวาดกลัวสูงสุดแผ่ซ่านไปทั่ว
ดังนั้นการอ่านผลการสำรวจโดยรวมอย่างหนึ่งก็คือ: ในบางจุด – เร็วกว่าในสหราชอาณาจักรหรือยุโรป – การซื้อการตกต่ำในสหรัฐอเมริกาจะสมเหตุสมผลแม้ว่าเวลานั้นจะไม่ค่อนข้างในตอนนี้
หากต้องการสมัครรับเรื่องราว MLIV Pulse คลิกที่นี่ สำหรับการวิเคราะห์ตลาดเพิ่มเติม โปรดดูที่บล็อก MLIV
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/time-buy-dip-fast-approaching-233011711.html