ตลาดหุ้นทำเหมือนเชื่อ Jay Powell

บทความนี้ปรากฏครั้งแรกในบทสรุปตอนเช้า รับบทสรุปตอนเช้าที่ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

อังคารพฤษภาคม 24, 2022

จดหมายข่าววันนี้โดย เอมิลี่ แมคคอร์มิคนักข่าวของ Yahoo Finance ตามเธอบนทวิตเตอร์

ตลาดหุ้นไม่ได้ซื้อขายเหมือนที่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้ามาช่วย

S&P 500 ร่วงลงมากกว่า 17% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคมจนถึงช่วงปิดของวันจันทร์ ดัชนีได้ประกาศขาดทุนรายเดือนในแต่ละเดือนในปีนี้ ยกเว้นในเดือนมีนาคม และอยู่ในช่วงขาขึ้นในเดือนพฤษภาคม Nasdaq Composite มีอาการแย่ลงไปอีก โดยพุ่งขึ้นมากกว่า 28% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่วันที่ 19 พ.ย. เนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่บินได้สูงได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษ

ผู้เข้าร่วมตลาดในอดีตไม่ไว้วางใจเจ้าหน้าที่ของ Fed ให้ปฏิบัติตามนโยบายการเงินที่โทรเลขเมื่อต้องเผชิญกับความผันผวนของตลาดในระดับนี้ แนวโน้มนี้โดยเฟดที่จะตื่นตระหนกจากความวุ่นวายของตลาดและเข้าสู่นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นที่รู้จักกันในชื่อ "Fed Put" ที่เลื่องลือ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ในปี 2019 ความสงสัยนี้อยู่ในตำแหน่งที่ดี: เมื่อมองดูเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ความไม่แน่นอนทางการค้า และตลาดหุ้นที่ตกต่ำ Fed ส่งมอบ ลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษงดแผนขึ้นดอกเบี้ยต่อไป หลังจากเดินป่ามาตลอดปี 2018.

ตลาดในช่วงต้นปี 2019 เดิมพันว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ได้แนะนำไว้ในปีนั้น – และตลาดก็ถูกต้อง อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ นักวิจารณ์มั่นใจว่าธนาคารกลางจะไม่ตอบสนองในลักษณะเดียวกัน

“รูปแบบพฤติกรรม ['Fed Put'] ได้สร้างตัวอย่างที่ชัดเจนว่าผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากยังคงยึดมั่น [จนถึง] จนถึงทุกวันนี้ แม้ว่าคณะกรรมการจะหารือเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ตลาดตราสารทุนผลักดันผ่านระดับแนวรับที่สำคัญ” สตีเวน ริคคิอูโต หัวหน้าสหรัฐ นักเศรษฐศาสตร์ของ Mizuho Securities USA เขียนไว้ในหมายเหตุเมื่อวันจันทร์ “การเรียกร้องตลาดตราสารทุนอย่างต่อเนื่องของเรานั้นเกิดขึ้นจากมุมมองที่ว่าตัวเลือก 'วาง' ไม่มีอยู่อีกต่อไป”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“ความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าใน 'Put' ทำให้นักวิเคราะห์จากล่างขึ้นบนไม่ลดประมาณการรายได้ล่วงหน้า เนื่องจากพวกเขายึดถือความเชื่ออย่างไม่ถูกต้องว่าเฟดจะกลับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นก่อนที่เศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบรุนแรงเกินไป” เขากล่าวเสริม “แต่เรามองว่าอัตราเงินเฟ้อที่ถดถอยลงเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นปัญหาด้านนโยบายที่ขัดขวางไม่ให้เฟดพลิกกลับทิศทาง เว้นแต่จะมีหลักฐานชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนกลับไปสู่เป้าหมาย”

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ขณะที่ตลาดตกต่ำในปีนี้สะท้อนถึงการลดลงที่เกิดขึ้นก่อนการปรับขึ้นของเฟดครั้งก่อน ฉากหลังทางเศรษฐกิจในปัจจุบันดูแตกต่างไปมาก ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี เฟดจึงไม่สามารถถอยกลับได้ง่ายๆ เนื่องจากได้จัดลำดับความสำคัญของการปรับราคาให้สูงขึ้นเหนือวัตถุประสงค์อื่นๆ แทบทุกประการ

และเฟดได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่ายินดีที่จะเสี่ยงทั้งราคาตลาดหุ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจบางส่วนหากจำเป็นต้องตรวจสอบเงินเฟ้อ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์รับทราบ “อาจเป็นความเจ็บปวดที่เกี่ยวข้องกับการฟื้นฟูเสถียรภาพราคา”

เจ้าหน้าที่เฟดคนอื่นๆ เห็นด้วยกับข้อความนี้

“ฉันคิดว่าสิ่งที่เรากำลังมองหาคือการถ่ายทอดนโยบายของเราผ่านความเข้าใจของตลาด และคาดว่าจะมีความเข้มงวดมากขึ้น” เอสเธอร์ จอร์จ ประธานเฟดแคนซัสซิตี้ บอกกับ CNBC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “ดังนั้นจึงไม่ได้มุ่งเป้าไปที่ตลาดตราสารทุนโดยเฉพาะ แต่ฉันคิดว่ามันเป็นหนึ่งในหนทางที่จะทำให้เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น”

และตอนนี้ ตลาดไม่ได้คิดว่าเฟดกำลังหลอกลวง

สิ่งที่ต้องดูในวันนี้

เศรษฐกิจ

• 9:45 น. ET: S&P Global US Manufacturing PMI, เบื้องต้นเดือนพฤษภาคม (คาดว่า 57.7, 59.2 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:45 น. ET: S&P Global US Services PMI, เบื้องต้นเดือนพฤษภาคม (คาดว่า 55.2, 55.6 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:45 น. ET: S&P Global US Composite PMI, เบื้องต้นเดือนพฤษภาคม (คาดว่า 55.7, 56.0 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ดัชนีการผลิตเฟดของริชมอนด์, พฤษภาคม (คาดว่า 12, 14 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ขายบ้านใหม่, เมษายน (คาดว่า 750,000, 763,000 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ขายบ้านใหม่, เดือนต่อเดือน, เมษายน (-1.7%, -8.6% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

รายได้

ก่อนเปิดตลาด

• Abercrombie และ Fitch (ANF) คาดว่าจะรายงานผลประกอบการที่ปรับแล้ว 7 เซนต์ต่อหุ้นจากรายรับ 800.13 ล้านดอลลาร์

• ออโต้โซน (AZO) คาดว่าจะรายงานรายรับที่ปรับแล้วที่ 26.23 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 3.73 พันล้านดอลลาร์

• ซื้อที่ดีที่สุด (ที่รัก) คาดว่าจะรายงานรายรับที่ปรับแล้วที่ 1.60 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 10.41 พันล้านดอลลาร์

• ราล์ฟลอเรน (RL) คาดว่าจะรายงานผลกำไรที่ปรับปรุงแล้ว 39 เซนต์ต่อหุ้นจากรายรับ 1.46 พันล้านดอลลาร์

• เพ็ทโก้ (WOOF) คาดว่าจะรายงานผลกำไรที่ปรับปรุงแล้ว 14 เซนต์ต่อหุ้นจากรายรับ 1.45 พันล้านดอลลาร์

ตลาดโพสต์

• เทคโนโลยี Agilent (A) คาดว่าจะรายงานรายรับที่ปรับแล้วที่ 1.12 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 1.62 พันล้านดอลลาร์

• นอร์ดสตรอม (JWN) คาดว่าจะรายงานผลขาดทุนที่ปรับปรุงแล้ว 5 เซนต์ต่อหุ้นจากรายรับ 3.26 พันล้านดอลลาร์

• พี่น้องโทร (เครื่องมือ) คาดว่าจะรายงานรายรับที่ปรับแล้วที่ 1.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายรับ 2.10 พันล้านดอลลาร์

จุดเด่นของ Yahoo Finance

-

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboardและ LinkedIn