ตลาดหุ้นร่วงลง หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อตอนนี้

สิ่งที่น่าทึ่งเกี่ยวกับการลดลงในปัจจุบันไม่ใช่ความรุนแรง—ดัชนีลดลง 18% จากระดับสูงสุดในช่วงต้นเดือนมกราคม นั่นคือวัวที่ได้รับความช่วยเหลืออย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนจาก Federal Reserve ที่มีความดีมานาน ตลาดหมีโดยเฉลี่ยในช่วงอาชีพค้าแข้งของ วอร์เรน บัฟเฟตต์ ใช้เวลาประมาณสองปีกว่าจะกลับสู่ภาวะเท่าเทียม และบางส่วนใช้เวลามากกว่าสี่ปี แต่เนื่องจากวันนี้เด็กวัย 35 ปีจบการศึกษาจากวิทยาลัย ไม่มีการเด้งกลับนานกว่าหกเดือน เทคโนโลยีหนัก

ดัชนี Nasdaq 100
มีผลตอบแทนที่ดีทุกปีตั้งแต่ปี 2008

ถึงเวลารีเซ็ตความคาดหวัง ต่อไปนี้เป็นแนวทางใหม่ในการลงทุน ซึ่งนักออมหลายคนจะมองว่าเป็นแนวทางเก่า ผู้ไล่ตามโมเมนตัมนั่งอยู่บนหุ้น meme และ cryptocurrencies ที่ร่วงหล่นควรต่อต้านสิ่งล่อใจที่จะเพิ่มเป็นสองเท่าหรือแม้กระทั่งแขวนไว้ ในทางกลับกัน นักลงทุนที่ช่ำชองและยอมจำนนต่อสภาวะตลาดหมีอย่างรุนแรงควรเริ่มจับจ่ายซื้อของ มีข้อเสนอที่ดีมากมายในบริษัทต่างๆ ที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง การเติบโตที่ดี และแม้แต่เงินปันผลที่เหมาะสม

อย่าหนีหุ้น พวกเขามักจะทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ในระยะยาว และไม่ใช่เพียงเพราะแผนภูมิ Ibbotson บนกระดานที่ปรึกษาทางการเงินของคุณระบุไว้เช่นนั้น หุ้นเป็นตัวแทนของธุรกิจ ในขณะที่พันธบัตรคือการจัดหาเงินทุนและสินค้าโภคภัณฑ์ หากธุรกิจไม่สามารถเปลี่ยนการเงินและสิ่งของให้กลายเป็นสิ่งที่มีค่ากว่าได้อย่างน่าเชื่อถือ ก็คงไม่มีสิ่งใหญ่โตมากมายที่แขวนอยู่

ปัญหาคือคนที่ซื้อหุ้นไม่สามารถตัดสินใจได้ระหว่างความปีติกับความตื่นตระหนก ดังนั้นผลตอบแทนในระยะสั้นจึงไม่มีใครคาดเดาได้ Vanguard เพิ่งคำนวณว่าตั้งแต่ปี 1935 หุ้นสหรัฐสูญเสียอัตราเงินเฟ้อในช่วง 31% ของช่วงเวลาหนึ่งปี แต่มีเพียง 11% ของ 10 ปีเท่านั้น

นักลงทุนรายใหญ่ควรเริ่มซื้อ ไม่ใช่ว่าสิ่งต่าง ๆ จะไม่เลวร้ายไปกว่านี้อีกแล้ว พวกเขาสามารถ. ดัชนี S&P 500 ลดลงจาก 21 เท่าของรายรับ ณ สิ้นปีที่แล้วเป็น 17 เท่า แต่อาจเปลี่ยนกลับเป็นค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ใกล้ถึง 15 เท่า หรือเกินดุลเป็นดาวน์ การตกต่ำของตลาดเป็นเวลานานอาจสร้างผลกระทบด้านลบต่อความมั่งคั่ง การใช้จ่ายที่ลดลงและผลกำไรของบริษัท และส่งราคาหุ้นให้ต่ำลง

แต่การพยายามจับเวลาจุดต่ำสุดนั้นไร้ประโยชน์ และหุ้นสามารถทำให้แม้แต่ผู้ซื้อที่จ่ายเงินมากเกินไปเล็กน้อยก็ดูฉลาดขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ผลตอบแทนประจำปีเฉลี่ยสำหรับ S&P 500 ตั้งแต่ปี 1988 คือ 10.6% ผู้ซื้อที่ใส่เงินในตอนที่ดัชนีซื้อขายกันที่ 17 เท่าของรายรับ และถือไว้เป็นเวลา 10 ปี โดยเฉลี่ยแล้วผลตอบแทนจากตัวเลขหลักเดียวถึงกลางถึงสูง

นั่นจะไม่ฟังดูใจกว้างเกินไปเมื่อเทียบกับรายงานอัตราเงินเฟ้อ 8.3% ของสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตัวเลขดังกล่าวเป็นการมองย้อนกลับ และ Federal Reserve มีเครื่องมืออันทรงพลังที่จะลดระดับลง ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังที่ปรับตามราคาและอัตราเงินเฟ้อหมายถึงอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย 2.9% ในช่วงห้าปีถัดไป และ 2.6% ในช่วงห้าปีถัดไป ยารักษาภาวะเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งอาจทำให้เกิดภาวะถดถอยได้ ถ้าอย่างนั้นก็จะผ่านไป สำหรับตอนนี้ งานมีมากมาย ค่าแรงก็เพิ่มขึ้น และงบดุลของครัวเรือนและองค์กรก็ดูแข็งแกร่ง

ความรั้นในช่วงขาลงอาจดูไร้เดียงสา มีปัญญานิยมที่ดึงดูดใจให้กับจดหมายข่าวถาวร แต่ผลระยะยาวของพวกเขานั้นแย่มาก ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม กังวลเกี่ยวกับสงคราม โรคภัย การขาดดุล และประชาธิปไตย และโทษฝ่ายซ้าย ฝ่ายขวา คนเกียจคร้าน คนโลภ แม้แต่นักข่าวในตลาดหุ้น หากคุณต้องการ แต่พยายามรักษาส่วนผสมการลงทุนระยะยาวของการมองโลกในแง่ดี 60% และความอ่อนน้อมถ่อมตน 40%

มุมมองบ้านที่

สแตนลี่ย์มอร์แกน

คือ S&P 500 มีค่า smidgen ลดลงอีก แต่ Lisa Shalett หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของแผนกการบริหารความมั่งคั่งของบริษัท กล่าวว่าบางส่วนของตลาดมีราคาที่น่าประหลาดใจ เช่น การเงิน พลังงาน การดูแลสุขภาพ อุตสาหกรรม และบริการผู้บริโภค ตลอดจนบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งและโครงสร้างพื้นฐาน

“คุณต้องการกระแสเงินสดคุณภาพสูงและเชื่อถือได้” เธอกล่าว “คุณมักจะพบว่าในบริษัทที่มีประวัติที่ดีในการเพิ่มเงินปันผลของพวกเขา”

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เรียกว่า

Pacer US Cash Cows 100
(สัญลักษณ์: COWZ) ซึ่งถือหุ้นสูงสุด ได้แก่

Valero Energy

(วีแอลโอ)

McKesson

(เอ็มเคเค)

ดาวโจนส์

(DOW) และ

บริสตอลไมเยอร์สสควิบบ์

(BMY) แบนสำหรับ ปีนี้. หนึ่งเรียกว่า

SPDR Portfolio S&P 500 เงินปันผลสูง
(SPYD) มีชื่อเดียวกันบางส่วน แต่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ามาก 3.7% และให้ผลตอบแทน 3% ในปีนี้

S&P 500 อาจไม่ได้ละเมิดอาณาเขตของตลาดหมี แต่องค์ประกอบครึ่งหนึ่งลดลงมากกว่า 25% จากระดับสูงสุด เหลือบมองผ่านชื่อที่ได้รับความนิยมมากที่สุดบางส่วนปรากฏขึ้น

โบอิ้ง

(BA) ซึ่งตกต่ำจากความผิดพลาดในการออกแบบและการเดินทางที่ตกต่ำ แต่มีการวัดวงจรผลิตภัณฑ์ในทศวรรษที่ผ่านมา และยังคงสามารถสร้างเงินสดฟรีได้มากกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงปีที่ดี เมื่อสองปีก่อน มีมูลค่ามากกว่า 200 แสนล้านดอลลาร์ แต่ตอนนี้มีมูลค่าถึง 73 พันล้านดอลลาร์

สแตนลีย์แบล็ค & ฉูดฉาด

(

SWK

) ได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อและปัญหาห่วงโซ่อุปทาน แต่อุปสงค์ยังดีอยู่ และการประเมินมูลค่าได้ลดลงครึ่งหนึ่งเป็น 12 เท่าของรายได้

แบล็ค

(BLK) ซึ่งเป็นเจ้าของ iShares ETFs และเป็นผู้รวบรวมสินทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในโลก ลดลงในปีนี้จากรายได้ล่วงหน้า 20 เท่าเหลือ 15 เท่า สม่ำเสมอ

Netflix

(NFLX) ดึงดูดใจ—เกือบ—ที่รายได้ล่วงหน้า 2.2 เท่า ลดลงจากค่าเฉลี่ยเจ็ดเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา กระแสเงินสดอิสระบางส่วนจะทำให้สคริปต์ดีขึ้น

มีวิธีการที่ซับซ้อนกว่าการมองผ่านถังขยะสำหรับขูดขีด Keith Parker หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐของ UBS มองว่าหุ้นมีข้อดี ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 เขาชี้ให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าใช้เวลาสองถึงสามปีในการลดลงจากระดับที่ยืดเยื้อไปสู่ระดับที่สมเหตุสมผล คราวนี้พวกเขาทำอย่างนั้นในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ทีมงานของเขาเพิ่งใช้แบบจำลองคอมพิวเตอร์สำหรับการเรียนรู้ด้วยเครื่องเพื่อคาดการณ์ว่าคุณลักษณะการลงทุนใดที่เป็นลางบอกเหตุได้ดีที่สุดภายใต้สภาวะปัจจุบัน เช่น เมื่อดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อหรือ PMI ลดลงจากระดับสูงสุด

พวกเขาได้คิดค้นมาตรการผสมผสานสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น ความสามารถในการทำกำไร ความแข็งแกร่งทางการเงิน และประสิทธิภาพ ซึ่งพวกเขารวมเป็นตัวบ่งชี้ถึงคุณภาพ จากนั้นพวกเขาจึงคัดกรองตลาดเพื่อให้ได้คุณภาพและคุณภาพที่ดีขึ้น บวกกับการเติบโตของยอดขายที่เหมาะสมและผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ รวมชื่อ

Alphabet

(GOOGL)

Coca-Cola

(เคโอ)

บั้งนายสิบ

(ซีวีเอส)

US Bancorp

(ยูเอสบี),

ไฟเซอร์

(PFE) และ

การจัดการของเสีย

(ว.ม.).

อย่าหวงบริษัทเล็กๆ อย่างบริษัทใน

ไอแชร์รัสเซล 2000
อีทีเอฟ (IWM). อัตราส่วนราคา/กำไรของบริษัทต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตถึง 20% และต่ำกว่าของบริษัทใหญ่ 30% ตามข้อมูลของ BofA Securities

เช่นเดียวกับหุ้นต่างประเทศแม้ว่าจะมีความเสี่ยงสูงในยุโรปต่อการทำสงครามในยูเครน ดัชนี MSCI All Country World อดีตสหรัฐฯ เพิ่งซื้อขายที่ 12.2 เท่าของรายรับล่วงหน้า นั่นทำให้มันอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 22 ย้อนหลังไป 20 ปี กล่าวคือ อยู่ในระดับต่ำทางสถิติ ตลาดสหรัฐอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 82 ค่าเงินดอลลาร์เพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินจากคู่ค้ารายใหญ่ ซึ่ง Shalett จาก Morgan Stanley Wealth Management กล่าวว่าทำให้หุ้นในต่างประเทศมีข้อตกลงที่ดียิ่งขึ้น “หากคุณลงทุนในยุโรป คุณจะได้รับการแข็งค่าของหุ้นบวกกับการฟื้นตัวของค่าเงินยูโร” เธอกล่าว “สิ่งเดียวกันกับเงินเยน”

พันธบัตรก็มีระดับการลงโทษน้อยลงเช่นกัน ดิ คลัง 10 ปี ผลผลิตได้วนเวียนอยู่ประมาณ 3% มันมีแนวโน้มที่จะสูงสุดใกล้กับที่อัตรากองทุนเฟดจะสิ้นสุดในระหว่างรอบการเดินป่าซึ่งคราวนี้มอร์แกนสแตนลีย์คาดว่าจะอยู่ใกล้ 3% ให้หรือรับ “คุณอาจไม่ได้ช่วงเวลาที่สมบูรณ์แบบที่นี่ แต่เราคิดว่าการเคลื่อนไหวจำนวนมากได้เกิดขึ้นแล้ว” ชาเลตต์กล่าว

นักลงทุนสามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ถึง 4.7% จากหุ้นกู้คุณภาพสูง และ 7.4% สำหรับหุ้นขยะ ยึดมั่นในคุณภาพ จุดประสงค์หลักของการผูกมัดคือการป้องกัน ไม่ใช่เพื่อความสุข Vanguard คำนวณว่าส่วนผสมของหุ้นและพันธบัตร 60/40 มีโอกาสน้อยกว่าหุ้นทั้งหมดที่จะล้าหลังอัตราเงินเฟ้อในช่วงห้าปี และมีโอกาสน้อยกว่าที่จะทำเช่นนั้นมากกว่า 10 ปี

อายุไม่ใช่ปัจจัยกำหนดจำนวนเงินที่จะลงทุนในพันธบัตร ไปโดยเร็วที่นักลงทุนอาจต้องการเงิน มหาเศรษฐีที่ไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใดสามารถมีชีวิตที่อันตรายได้ คนหาเลี้ยงครอบครัวเพียงคนเดียวอายุ 28 ปีที่มีลูก การจำนอง และเงินออม 30,000 ดอลลาร์ควรเก็บไว้ในสิ่งที่น่าเบื่อและมีความเสี่ยงต่ำ และมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มเงินรางวัลที่ซ่อนอยู่ให้ได้มากที่สุด—มูลค่าปัจจุบันของการจ่ายในอนาคต

ไม่ใช่ทุกอย่างที่ลดลงมากกลายเป็นข้อตกลงที่ดีกว่า บริษัทที่เผาผลาญเงินสดจะเผชิญกับตลาดทุนที่ตึงตัวมากขึ้น หากเส้นทางสู่การทำกำไรนั้นยาว และโอกาสในการเข้าซื้อกิจการมีน้อย ให้ระวัง ในทำนองเดียวกัน ไม่มีสถิติประสิทธิภาพที่ยาวนานสำหรับความสามารถในการมีมเป็นปัจจัยการลงทุนท่ามกลางอัตราที่สูงขึ้นและ PMI ที่ลดลง แต่อาจระงับการซื้อที่ลดลง

GameStop

(GME) และ

AMC ความบันเทิง

(ก.ล.ต.) เหมือนกันครับ.

Crypto ขาดกระแสเงินสด มูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง และการกำหนดมูลค่าพื้นฐานอื่นๆ มีเพียงโมเมนตัมราคาล่าสุดเท่านั้นที่จะแนะนำ นั่นทำให้เป็นตัวอย่างที่หายากของสินทรัพย์ที่น่าดึงดูดน้อยลง ไม่มากไปกว่านี้เมื่อราคาลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่งไม่มีสิ่งที่เรียกว่าค่า crypto ซื้อ smidgen เพื่อความสนุกหากคุณต้องการ แต่การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอในอุดมคติคือศูนย์

แฟน ๆ ของ Crypto อาจมองว่าความสงสัยนี้เป็นการเงินที่เหลวไหล ในฐานะสาขามะกอก เราวนกลับมาที่นวัตกรรม fintech ที่เปลี่ยนแปลงได้มากกว่าบล็อกเชน เมื่อสี่ศตวรรษก่อน การจ่ายเงินสดเป็นระยะ ๆ ให้กับนักลงทุนเป็นความก้าวหน้าที่ทำให้กิจการร่วมค้าสามารถเริ่มดำเนินการได้ตลอดไป แทนที่จะแบ่งผลกำไรหลังจากการเดินทางแต่ละครั้ง ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนเดิมพันมากขึ้นและการสร้างตลาดเพื่อจุดประสงค์นั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง เงินปันผลให้กำเนิดหุ้น ไม่ใช่ในทางกลับกัน

ตั้งแต่ปี 1936 เงินปันผลให้ผลตอบแทน 36% ของผลตอบแทนทั้งหมด แต่ตั้งแต่ปี 2010 เงินปันผลให้ 15% อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล S&P 500 ซึ่งแทบจะไม่ถึง 1.5% อยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่สี่ย้อนกลับไปในปี 1956 ข่าวดีก็คือ BofA คาดว่าการชำระเงินจะเพิ่มขึ้น 13% ในปีนี้ เนื่องจากบริษัทที่มีเงินสด 7 ล้านล้านดอลลาร์มองหาสารให้ความหวานเพื่อเสนอให้ผู้ถือหุ้น . ยิ่งเร็วได้ยิ่งดี.

เขียนถึง Jack Hough ที่ [ป้องกันอีเมล]. ติดตามเขาบน Twitter และสมัครรับข้อมูลของเขา พอดคาสต์ Streetwise ของ Barron.