ตลาดหุ้นมีสัปดาห์ที่ยอดเยี่ยม ช่วงเวลาดีๆ จะอยู่ได้ไหม?

ขนาดตัวอักษร

เรียกมันว่า "ใช่ แต่" ตลาดหุ้น

ง่ายต่อการดู สัปดาห์ที่หุ้นมี และบอกว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดจบลงแล้ว ดิ

ดาวโจนส์เฉลี่ยอุตสาหกรรมโจนส์
เพิ่มขึ้น 0.8% ในขณะที่

S&P 500
ได้รับ 1.9% และ

คอมโพสิตตลาดหุ้น Nasdaq
เพิ่มขึ้น 4.6% Nasdaq ยังสามารถรวมเข้าด้วยกันห้าวันติดต่อกันซึ่งเป็นสตรีคที่ชนะยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021

ใช่ แต่…มันยากที่จะเข้าใจว่าทำไมตลาดถึงตอบสนองต่อข่าวประจำสัปดาห์อย่างกระตือรือร้น นักลงทุนเข้าสู่สัปดาห์แห่งความหวัง ถ้าไม่ใช่เพื่อ ภาวะถดถอยอย่างน้อยก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง แต่ดัชนีการไม่ผลิตของ ISM มาแรงเกินคาดเช่นเดียวกับ สั่งซื้อสินค้าคงทน และ Jolts รายงานตำแหน่งงานว่าง. ข้อมูลการจ่ายเงินเดือนมิ.ย. ซึ่งเป็นไฮไลท์ของรายงานเศรษฐกิจดูแข็งแกร่งเป็นพิเศษ: The เศรษฐกิจเพิ่มงาน 372,000 ในเดือนที่แล้วมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เกือบ 100,000 ราย—และนั่นทำให้ตลาดหุ้นต้องเทขายในตอนแรก

ใช่ แต่... โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายงานงาน อาจไม่ดีเท่าที่ควร แม้ว่าจำนวนสถานประกอบการจะแข็งแกร่งมาก แต่การสำรวจครัวเรือนพบว่ามีการสูญเสียงาน 300,000 ตำแหน่ง ในขณะที่อัตราการว่างงานยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.6% เพียงเพราะจำนวนพนักงานลดลง ในเวลาเดียวกัน รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นเพียง 0.3% ในเดือนมิถุนายนจากระดับเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ

นั่นเป็นข่าวดีเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ—ค่าจ้างตามราคาเป็นวิธีหนึ่งที่พวกเขาเหนียวตัว Alan Ruskin นักยุทธศาสตร์ของ Deutsche Bank ตั้งข้อสังเกต และอาจชี้ไปที่เศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงหากคนงานมีเงินออมเพียงพอเพื่อป้องกันการใช้จ่ายที่ตกต่ำ .

“ข้อมูลล่าสุด ที่มีชั่วโมงการทำงานที่นุ่มนวลกว่า แต่การจ้างงานที่แข็งแกร่งและมั่นคงเพียงพอ แต่ช้ากว่า การเติบโตของค่าจ้าง ซึ่งพอเหมาะพอดีในภูมิประเทศที่แคบและแคบนี้” รัสกินเขียน “แต่สามารถทำซ้ำได้ทุกๆ เดือนหรือไม่ จะต้องใช้โชคมากเท่ากับทักษะของธนาคารกลาง”

ดูเหมือนว่าไม่น่าเป็นไปได้อย่างแน่นอน อันที่จริง สิ่งเดียวที่ดูเหมือนแน่นอนคือเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ดิ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นโอกาส 100% ที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสามในสี่จุดในวันที่ 27 กรกฎาคม และโอกาส 100% ที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยครึ่งจุดในเดือนกันยายน อีกประการหนึ่งที่ใกล้เคียงความแน่นอนคือรายรับจะชะลอตัวลง ซึ่ง Richard Bernstein ที่ปรึกษาของ Richard Bernstein ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยนัก

มันยังไม่ค่อยดีสำหรับตลาด S&P 500 กลับมาแล้ว 1.7% ต่อไตรมาส โดยมีโอกาสขาดทุน 43% ภายใต้เงื่อนไขสองข้อนี้

ใช่ แต่...ยังมีเหตุผลสำหรับการมองในแง่ดี ในหมู่พวกเขา: หลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังเริ่มกำหนดราคาในภาวะเงินเฟ้อที่ลดลง โดย TIPS อายุ 10 ปีสะท้อนเงินเฟ้อเพียง 2.33% ลดลงจากเกือบ 3% ในเดือนเมษายน ในทำนองเดียวกัน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ก็ลดลง และเงินดอลลาร์ก็แข็งค่าขึ้น Michael Darda หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ MKM Partners เป็นสัญญาณบ่งบอกว่าเฟดอาจไม่ได้อยู่หลังโค้งอย่างที่นักลงทุนบางคนคิด

หากเป็นกรณีนี้ ตลาดหุ้นอาจโดนทุบพอ “ภาวะถดถอยหรือไม่มีภาวะถดถอย นักลงทุนมักจะไม่สามารถจับเวลาจุดต่ำสุดของตลาดได้” Darda อธิบาย “ด้วยเหตุนี้ ฝ่ายค้านจะวางเงินทุนบางส่วนเพื่อทำงานที่นี่”

ใช่ แต่…

เขียนถึง Ben Levisohn ที่ [ป้องกันอีเมล]