เศรษฐกิจป่วย

แม้จะให้ความมั่นใจอย่างเป็นทางการว่าเศรษฐกิจกำลังไปได้ดี แต่สถิติการจ้างงานที่ยังคงสดใส และการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง (GDP) จริงในไตรมาสที่สาม แต่ชาวอเมริกันยังคงวิตกกังวลอย่างถูกต้องเกี่ยวกับอนาคตของเศรษฐกิจ ทำเนียบขาวได้เน้นย้ำว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังไปได้ดีกว่าประเทศอื่นๆ นั่นเป็นความจริง แต่ไม่ได้หมายความว่าสิ่งต่าง ๆ ที่นี่จะเป็นไปด้วยดี ครัวเรือนชาวอเมริกันสามารถเห็นการเงินของพวกเขาที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อและรู้ว่าแนวโน้มดังกล่าวเป็นลางไม่ดี

แก่นของปัญหาคือวิธีที่ผู้คนเริ่มใช้จ่ายมากกว่าการเติบโตของรายได้ เป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจว่าทำไมผู้คนถึงใช้จ่ายเร็วกว่าที่พวกเขาคิด อัตราเงินเฟ้อที่ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีทำให้ทุกคนมีแรงจูงใจที่จะซื้อก่อนที่ราคาจะสูงขึ้นอีกครั้ง แรงกดดันนั้นชัดเจนแม้กระทั่งกับร้านขายของชำ ด้วยราคาอาหารที่สูงขึ้นกว่า 11 เปอร์เซ็นต์ต่อปี เจ้าของบ้านจึงมีเหตุผลเพียงที่จะตุนอาหารที่ไม่เน่าเสียง่ายและยัดตู้แช่แข็งให้เต็มเท่าที่จะทำได้ สิ่งจูงใจนั้นแข็งแกร่งยิ่งขึ้นเมื่อพูดถึงสินค้าที่มีราคาสูง เช่น รถยนต์ เครื่องใช้ และสิ่งที่นักสถิติของรัฐบาลเรียกว่า "สินค้าคงทน" ด้วยราคารถใหม่ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 9.5 เปอร์เซ็นต์ต่อปี การซื้อรถเร็วกว่าที่คุณคิดไว้หนึ่งปีเกือบจะเหมือนกับได้รับส่วนลด 10 เปอร์เซ็นต์จากราคาที่คุณน่าจะจ่ายหากคุณรอ

แต่ถ้ารีบใช้จ่ายอย่างมีเหตุผล มันก็เป็นการทำลายล้างเช่นกัน ตามรายงานของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวงพาณิชย์ การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเกือบร้อยละ 8 ต่อปีตั้งแต่เดือนมกราคม แต่รายได้ส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 5.5 ความแตกต่างดังกล่าวไม่สามารถคงอยู่ได้นาน การดึงกลับกำลังมา

สัญญาณของความทุกข์ยากทางการเงินปรากฏขึ้นทั้งสองด้านของงบดุลครัวเรือน ระดับเครดิตหมุนเวียน – ส่วนใหญ่เป็นบัตรเครดิต – ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมาก ภาระหนี้นี้เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 18.1 ต่อปีในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นเดือนล่าสุดที่มีข้อมูล ซึ่งสูงกว่าอัตราล่วงหน้าร้อยละ 8 ที่บันทึกไว้ในปีที่แล้วอย่างมาก กระทรวงพาณิชย์รายงานการชะลอตัวครั้งใหญ่ของอัตราการออมของครัวเรือนในการวัดปรากฏการณ์เดียวกันจากทิศทางที่ต่างกัน กระแสเงินเข้าออมลดลง 25 เปอร์เซ็นต์จากที่เคยเป็นเมื่อต้นปีนี้ เมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้หลังหักภาษี กระแสการออมลดลงจาก 4.7% เมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา เหลือเพียง 3.1% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนล่าสุดที่มีข้อมูล จริงอยู่ เงินยังคงไหลเข้าสู่การออม แต่เนื่องจากคนรวยมักมีส่วนเกินที่จะเพิ่มความมั่งคั่ง การชะลอตัวที่ชัดเจนจึงบ่งบอกว่าคนชั้นกลางจำนวนมากและแน่นอนว่ามีสถานะรายได้ต่ำกว่าได้เลิกออมแล้ว

เนื่องจากครัวเรือนรักษาอัตราการใช้จ่ายที่เกินกว่าการเติบโตของรายได้อยู่แล้ว การลดการบริโภคในอนาคตจึงเป็นเรื่องที่มั่นใจได้ ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและการขาดแคลนเงินออมจะจำกัดความสามารถในการใช้จ่ายต่อไป การตัดลดผู้บริโภคอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จะนำไปสู่การเลิกจ้าง และการสูญเสียรายได้ของผู้ดูแลจะทำให้การใช้จ่ายลดลง เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคคิดเป็นร้อยละ 70 ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การลดจำนวนดังกล่าวจึงทำให้แน่ใจได้ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยครั้งใหญ่ในเดือนและไตรมาสข้างหน้า

เรื่องเหล่านี้ทำให้เกิดความกังวลที่สองและเป็นพื้นฐานมากขึ้น ระดับหนี้ครัวเรือนที่มีจำนวนมากจะแข่งขันกับธุรกิจเพื่อขอสินเชื่อเพื่อลงทุนในสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่ ๆ และเพื่อขยายความสามารถในการผลิตของระบบเศรษฐกิจโดยทั่วไป การชะลอตัวของกระแสเงินออมของภาคครัวเรือนจะทำให้ปัญหาแย่ลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการรณรงค์ต่อต้านภาวะเงินเฟ้อของ Federal Reserve กำลังจำกัดอัตราการสร้างเงินใหม่ ระบบการเงินจะต้องพึ่งพาการออมในครัวเรือนมากกว่าปกติเพื่อให้ธุรกิจได้รับเครดิตที่จำเป็นสำหรับการขยายธุรกิจ ดูเหมือนว่าเงินทุนจะไม่อยู่ที่นั่น

ตามกฎทั่วไปที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวาง ตัวเลขสองในสี่หรือการลดลงอย่างแท้จริงของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของประเทศในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยแล้ว หากด้วยเหตุผลทางเทคนิค บางคนโดยเฉพาะทำเนียบขาว Biden ปฏิเสธที่จะยอมรับข้อเท็จจริงนี้ สถานะของกิจการเกี่ยวกับการเงินของครัวเรือนที่กล่าวถึงในที่นี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเศรษฐกิจจะถดถอยในไม่ช้า และหากข่าวร้ายของครึ่งปีแรกส่งสัญญาณว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว รูปภาพที่อธิบายในที่นี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะขยายไปถึงปี 2023 ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงรุนแรง ในปีที่จะมาถึงนี้อาจสมควรได้รับ คำอธิบาย: “stagflation.”