หุ้นจะยังคงลดลงแม้หลังจากเฟดเดือยเตือนนักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley ผู้ทำนายตลาดหมี

S&P 500
SPX,
+ 2.59%
ร่วงลงมากกว่า 6.5% ตั้งแต่วันจันทร์ที่ 6 กันยายน หนึ่งวันหลังจากที่วิลสันตีพิมพ์บันทึกก่อนหน้านี้เรียกร้องให้มีหุ้นขาลงอีกอัน ในบรรดานักวิเคราะห์ชั้นนำของ Wall Street วิลสันได้รับเครดิตอย่างกว้างขวางจากการคาดการณ์ตลาดหมีล่าสุดในหุ้นในปีนี้อย่างถูกต้อง

โปรดดูที่: นี่คือสิ่งที่ Morgan Stanley กล่าวว่าจะทำให้หุ้นตกอีกครั้ง

วิลสันกล่าวว่าปัญหาคือในขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและเฟดยังคงลดงบดุลลง มันอาจเสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดวิกฤตที่ใดที่หนึ่งในโลก หรือแม้แต่ในสหรัฐอเมริกา

ทั้งนี้เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสร้างแรงฉุดเศรษฐกิจสหรัฐโดยทำให้การกู้ยืมเงินของบรรษัทและครัวเรือนมีราคาแพงขึ้น ในขณะที่เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ชำระหนี้เป็นดอลลาร์ได้ยากขึ้น

หากเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้น เฟดอาจถูกเรียกให้เปลี่ยนทิศทางการเข้มงวดทางการเงินที่เข้มงวดซึ่งได้สัญญาว่าจะช่วยตอบโต้ภาวะเงินเฟ้อ

ปัญหาได้เริ่มขึ้นแล้ว Wilson กล่าวโดยชี้ไปที่ข้อมูล "M2" ซึ่งเป็นหน่วยวัดสำคัญของเงินดอลลาร์ในการหมุนเวียน ที่แสดงให้เห็นว่าปริมาณเงินเริ่มหดตัวในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

“ดอลลาร์สหรัฐมีความสำคัญมากสำหรับทิศทางของตลาดความเสี่ยง และนี่คือเหตุผลที่เราติดตามการเติบโตของ M2 อย่างใกล้ชิด” วิลสันกล่าว

M2 สำหรับ “บิ๊กโฟร์” เศรษฐกิจ: สหรัฐอเมริกา จีน ยูโรโซน และญี่ปุ่น สูงสุดในเดือนมีนาคม 2021 และหลังจากนั้น ลดลง 4 ล้านล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของวิลสัน

การติดตามอัตราการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินสำหรับเศรษฐกิจเหล่านี้มีความสำคัญ วิลสันกล่าว เนื่องจากมีแนวโน้มว่าจะสัมพันธ์กับราคาหุ้นที่ต่ำกว่า ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง

ปริมาณเงินที่หดตัวนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เงินดอลลาร์
ดีเอ็กซ์วาย
-0.40%
กำลังซื้อขายใกล้ระดับที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 20 ปี

โปรดดูที่: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้นในไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบอย่างน้อย 7 ปีเนื่องจากนักลงทุนค้นหาความปลอดภัย

ในที่สุดเฟดอาจกลับเส้นทางในที่สุด? Wilson กล่าวว่านักลงทุนควรจับตาดูสัญญาณว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นกำลังกลายเป็นปัญหาภายในประเทศ

ตามที่ MarketWatch ได้รายงาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าได้กลายเป็น “ลูกบอลทำลายล้าง” สำหรับตลาดการเงินทั่วโลก และยังเพิ่มความตึงเครียดทางการคลังในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายแห่งที่กำลังพบว่าหนี้ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์เป็นภาระมากขึ้น

โปรดดูที่: เหตุใดการขึ้นค่าเงินดอลลาร์สหรัฐครั้งยิ่งใหญ่อาจเป็น 'ลูกบอลทำลาย' สำหรับตลาดการเงิน

คงต้องรอดูกันต่อไปว่าเฟดจะระงับการรณรงค์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการลดงบดุล เพียงพอที่จะป้องกันวิกฤตได้หรือไม่ เป็นไปได้ว่าเฟดอาจต้องเปลี่ยนทิศทางและลดอัตราดอกเบี้ย

ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ยืนยันว่าเฟดไม่สามารถเสี่ยงที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควรเพราะกลัวว่าอัตราเงินเฟ้อจะยึดติดแน่นยิ่งขึ้น

ไม่ว่าหุ้นจะมีแนวโน้มลดลงจนกว่าเฟดเดือยจะมาถึงในที่สุด Wilson กล่าว เสริมว่าความคาดหวังสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายนั้นอาจเพียงพอที่จะกระตุ้นให้หุ้นปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม วิลสันกล่าวว่ามีแนวโน้มจะสายเกินไปที่จะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยของรายได้ ซึ่งโดยทั่วไปหมายถึงการเติบโตของกำไรติดลบสองในสี่สำหรับ S&P 500

ข้อโต้แย้งของวิลสันสำหรับเฟดที่จะพลิกกลับภายใต้ความกดดันเกิดขึ้นในขณะที่บุคคลและองค์กรต่าง ๆ บ่นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

ในวันจันทร์ที่ การประชุมสหประชาชาติว่าด้วยการค้าและการพัฒนา กล่าวในรายงานว่าเฟดอาจเสี่ยงที่จะทำร้ายเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนาอย่างร้ายแรง หากยังคงเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมต่อไป

โปรดดูที่: UN วอนเฟด-ธนาคารกลางอื่นๆ ระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

หลังจากประสานประสิทธิภาพรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 ในวันศุกร์ หุ้นสหรัฐเริ่มเดือนตุลาคมและไตรมาสที่สี่อยู่ในสีเขียว โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 2.7% ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 2.66%
เพิ่มขึ้น 2.8% และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 5.17%
เพิ่มขึ้น 2.4%

โปรดดูที่: เป็นเดือนกันยายนที่แย่ที่สุดสำหรับหุ้นตั้งแต่ปี 2002 นั่นหมายความว่าอย่างไรในเดือนตุลาคม