Stagflation Will Rule 2023 ทำให้หุ้นตกอยู่ในอันตราย

(บลูมเบิร์ก) — ภาวะ Stagflation เป็นความเสี่ยงสำคัญสำหรับเศรษฐกิจโลกในปี 2023 ตามคำกล่าวของนักลงทุนที่กล่าวว่าความหวังที่ตลาดจะฟื้นตัวก่อนกำหนดหลังจากการเทขายอย่างโหดร้ายในปีนี้

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

เกือบครึ่งหนึ่งของผู้ตอบแบบสำรวจ MLIV Pulse ล่าสุด 388 คนกล่าวว่าสถานการณ์ที่การเติบโตยังคงชะลอตัวในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่จะครอบงำทั่วโลกในปีหน้า ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดอันดับสองคือภาวะเงินฝืดถดถอย ในขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยมีอัตราเงินเฟ้อสูงนั้นมีความเป็นไปได้น้อยที่สุด

ผลลัพธ์ดังกล่าวส่งสัญญาณถึงปีแห่งความท้าทายอีกครั้งสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง หลังจากการคุมเข้มของธนาคารกลาง อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น และผลกระทบจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ได้กระตุ้นให้เกิดการทำลายล้างตราสารทุนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก ท่ามกลางฉากหลังอันน่าสยดสยองนี้และในขณะที่หุ้นพุ่งขึ้นในไตรมาสที่สี่ ผู้เข้าร่วมการสำรวจกว่า 60% กล่าวว่านักลงทุนทั่วโลกยังคงยืนหยัดในราคาสินทรัพย์มากเกินไป

“ปีหน้ายังคงเป็นเรื่องยาก” Nicole Kornitzer ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Buffalo International Fund ที่ Kornitzer Capital Management Inc. ซึ่งดูแลประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในปารีสกล่าว “แน่นอน สภาวะเงินเฟ้อคงที่คือแนวโน้มในตอนนี้”

ในขณะเดียวกัน ผู้เข้าร่วมประมาณ 60% คาดว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงอีก 2023 เดือนนับจากนี้ ซึ่งตรงกันข้ามกับเดือนที่แล้ว เมื่อเกือบครึ่งหนึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามกล่าวว่าพวกเขาจะเข้าร่วมการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนพฤศจิกายนด้วยสถานะระยะยาวในสกุลเงินดอลลาร์ ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ได้ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์หลายประเภทในปีนี้ รวมถึงสกุลเงินอื่นๆ เช่น ยูโรและตราสารทุนในตลาดเกิดใหม่ เงินดอลลาร์ที่เลื่อนออกไปสามารถสร้างโอกาสมากมายให้กับสิ่งที่คาดว่าจะจืดชืดในปี XNUMX

“เงินดอลลาร์อาจจะอ่อนค่าตลอดปี 2023” คอร์นิทเซอร์กล่าว “อาจจะไม่มาก แต่แนวโน้มอาจจะลดลง” ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ และทิศทางของอัตราดอกเบี้ยจะเป็นตัวกระตุ้นสำคัญสำหรับสกุลเงิน เธอกล่าว

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ทุกสายตาจับจ้องไปที่เฟดที่จะก้าวเข้าสู่ปี 2023 โดยการเติบโตมีแนวโน้มที่จะถูกขัดขวางต่อไป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นไปอีกนาน ซึ่งเป็นระบอบการปกครองที่ประธานเจอโรม พาวเวลล์ คาดเดาไว้แล้ว ในขณะเดียวกัน นโยบาย Covid Zero ที่เข้มงวดของจีนก็เป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงสำหรับเศรษฐกิจโลก เนื่องจากผู้ติดเชื้อยังคงสูงเป็นประวัติการณ์

ผู้ตอบแบบสำรวจมากกว่าครึ่งคาดว่าดัชนี S&P 500 จะสิ้นสุดในปี 2023 ภายในช่วง 10% ที่ต่ำกว่าหรือสูงกว่า ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของวอลล์สตรีท นักยุทธศาสตร์จาก Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley และ Bank of America Corp. ต่างก็มองว่า S&P 500 ค่อนข้างไม่เปลี่ยนแปลงในอีก 12 เดือนนับจากนี้ พวกเขาทั้งหมดคาดหวังว่ารายได้ที่ถดถอยจะส่งผลต่อประสิทธิภาพของหุ้น

“นักวิเคราะห์จำเป็นต้องปรับประมาณการกำไรลง” แอนเนกา ทรีออน กรรมการผู้จัดการ Van Lanschot Kempen ซึ่งตั้งอยู่ในอัมสเตอร์ดัมกล่าว ซึ่งบริษัทมีมุมมองแบบอนุรักษ์นิยมต่อหุ้นในปี 2023 “เราคาดว่ายุโรปจะเห็นการหดตัวของเศรษฐกิจ ส่วนสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะแสดงการเติบโตได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น และจีนจะไม่บรรลุความทะเยอทะยานของตนเองอีกต่อไป”

สำหรับผู้มองโลกในแง่ร้าย ผู้ตอบแบบสำรวจกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ มีแนวโน้มลดลงต่ำกว่า 3% ในปี 2023 มากกว่าที่จะเกิน 10% ซึ่งบ่งบอกถึงความโล่งใจในช่วงปลายปี นั่นจะเป็นข่าวที่น่ายินดีสำหรับเจ้าหน้าที่เฟดที่ส่งสัญญาณแล้วว่าพวกเขากำลังโน้มตัวไปสู่การปรับขึ้นเป็น 50 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมเพื่อลดความเสี่ยงของการเข้มงวดมากเกินไป

ในแง่ของโอกาส ผู้เข้าร่วมการสำรวจ MLIV มองเห็นโอกาสที่จะซื้อพันธบัตรระยะยาวและหุ้นเทคโนโลยี ท่ามกลางหัวข้ออื่นๆ สินทรัพย์ทั้งสองประเภทได้รับการตอกย้ำในปีนี้เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ท่ามกลางความเสี่ยงอื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้นในปี 2023 ได้แก่ การพัฒนาตลาดที่อยู่อาศัยในสหราชอาณาจักรและแคนาดา โดยผู้ตอบแบบสอบถามมองเห็นโอกาสสูงที่จะเกิดความผิดพลาดในประเทศเหล่านั้นมากกว่าในประเทศอื่นๆ ถึง 20% ต้นทุนการกู้ยืมที่พุ่งสูงขึ้นกำลังบีบให้ผู้ซื้อที่มีศักยภาพบางส่วนออกจากตลาดและกระตุ้นการคาดการณ์ว่าราคาบ้านจะลดลง

ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่คิดว่าความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะบานปลายในปีหน้า ตัวอย่างเช่น จีนและไต้หวัน รวมถึงนาโต้และรัสเซีย

Ipek Ozkardeskaya นักวิเคราะห์อาวุโสของ Swissquote กล่าวว่า “ครึ่งปีแรกของปี 2023 จะถูกครอบงำด้วยเรื่องราวอัตราที่สูงขึ้น “อย่างไรก็ตาม ประมาณไตรมาสที่สามและสี่ของปีหน้า เราคาดว่าวาทศิลป์ของตลาดจะเปลี่ยนไปสู่ ​​'การเติบโตที่ต่ำและภาวะถดถอย'”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP