S&P 500 Outlook: อย่าต่อสู้กับเฟด แต่อย่ากลัวมันเช่นกัน

ในพริบตา ปัญหาเร่งด่วนที่สุดของเศรษฐกิจโลกก็หายไปอย่างน่าประหลาดใจ

X

ในเดือนตุลาคม ขณะที่ดัชนี S&P 500 กำลังดิ่งลงสู่ระดับต่ำสุดของตลาดหมี การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างรวดเร็ว และค่าเงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจโลกที่ย่ำแย่จะพังทลาย แล้วเรื่องไม่คาดฝันก็เกิดขึ้นครั้งแล้วครั้งเล่า

ขณะนี้ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกในปี 2023 ได้ถูกยุติลงแล้ว และส่วนอื่นๆ ของโลกควรช่วยรองรับการลงจอดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ดังนั้นแนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่นี้สำหรับเศรษฐกิจโลกมีความหมายอย่างไรสำหรับนักลงทุน? การลงจอดที่นุ่มนวลของสหรัฐฯ น่าจะจำกัดข้อเสียสำหรับรายได้ของบริษัทและ S&P 500 ธนาคารกลางสหรัฐไม่แสดงท่าทีว่าจะผ่อนคลายการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่การเติบโตของค่าจ้างที่เย็นลงบ่งชี้ว่าพวกเขาอาจไม่ต้องสร้างความเจ็บปวดมากนัก

นักลงทุนต้องมีความยืดหยุ่นและมีแนวโน้มที่กว้างขึ้น หากไม่มีภาวะถดถอย อัตราเงินเฟ้ออาจไม่ลดลงอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนระยะยาวของกระทรวงการคลัง แทนที่จะทรุดตัวลงตามภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ อาจทำหน้าที่เป็นอุปสรรคต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโต อย่างไรก็ตาม หุ้นต่างประเทศซึ่งไม่ได้รับความนิยมมานานอาจขยายการดำเนินการล่าสุดของพวกเขาเนื่องจากการเติบโตฟื้นตัวในต่างประเทศ

จีนสร้าง 'แม่ของการกลับรถทั้งหมด'

เศรษฐกิจของจีนจนกระทั่งเพิ่งล็อกดาวน์ บัดนี้เข้าสู่การแข่งขันแล้ว ประธานาธิบดีสี จิ้นผิงเป็น “มารดาของการกลับรถทั้งหมด” ดังที่คริสโตเฟอร์ วูด นักยุทธศาสตร์ของเจฟฟรีส์กล่าวไว้ โดยยกเลิกนโยบายปลอดโควิดเมื่อปลายปีที่แล้ว และผลักดันมาตรการเร่งรัดทางการคลัง เศรษฐกิจของยุโรปซึ่งมีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะเยือกแข็งในฤดูหนาวนี้หากไม่มีเชื้อเพลิงจากรัสเซียกลับร้อนระอุขึ้นหลังจากที่ราคาก๊าซธรรมชาติตกลงอย่างไม่คาดคิด

ในสหรัฐอเมริกา เจ้าหน้าที่ของเฟดตั้งใจแน่วแน่ที่จะผลักดันการว่างงานให้สูงขึ้น เสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย เพื่อบรรเทาการเติบโตของค่าจ้างที่ร้อนแรง ซึ่งพวกเขากลัวว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงเป็นเรื่องปกติใหม่ แม้จะมีความพยายามอย่างเต็มที่ — และ 425 จุดพื้นฐานในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย — การว่างงานยังคงเลื่อนไปที่จุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1969 แต่แม้จะมีงานเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่การเติบโตของค่าจ้างก็เย็นลงจนอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับเขตความสะดวกสบายของเฟด

เศรษฐกิจสหรัฐยังคงเผชิญกับภาวะถดถอยในปี 2023 เนื่องจากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพื่อกดดันการเติบโต แต่อัตราการว่างงานไม่ควรเพิ่มขึ้นมากอย่างที่กลัวก่อนที่เฟดจะปรับฐาน

การเติบโตของค่าจ้างในระดับปานกลางหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟด “ไม่จำเป็นต้องฆ่าเศรษฐกิจ” เอียน เชพเพิร์ดสันเขียนหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macroeconomics

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะดำเนินต่อไปอีกนานแค่ไหน?

หลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในเดือนมกราคมและข้อมูลยอดค้าปลีก เจ้าหน้าที่ของเฟดกำลังตื่นตัวสำหรับการเร่งตัวของการเติบโต ซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น นั่นเป็นการปิดข้อตกลงสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่สองในการประชุมเฟดสองครั้งถัดไปในเดือนมีนาคมและพฤษภาคม และทำให้การชุมนุมของ S&P 500 ล่าสุดหยุดชั่วคราว

ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาในอัตราต่อรองที่ดีกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหนึ่งครั้งในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม แต่โมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่จะเริ่มต้นในปี 2023 ดูเหมือนจะไม่คงอยู่ต่อไป

อัตราการออมของประเทศหลังจากร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 2.4% ของรายได้ เริ่มเพิ่มขึ้นเมื่อปลายปีที่แล้ว ดึงกระแสลมบางส่วนออกจากการใช้จ่ายในครัวเรือน แม้ยอดค้าปลีกในเดือนมกราคมจะพุ่งขึ้น 3% ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากค่าครองชีพประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น 8.7% แต่ยอดขายในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนมกราคมลดลงเมื่อเทียบกับสามเดือนก่อนหน้า

เศรษฐกิจโลกเทียบกับ เศรษฐกิจสหรัฐ

สภาพอากาศที่อบอุ่นในอดีตน่าจะกระตุ้นกิจกรรมในเดือนที่แล้ว ซึ่งรวมถึงการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นประมาณ 125,000 ราย เฟดซานฟรานซิสโกกล่าว มตินัดหยุดงานของมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียได้เพิ่มผู้ช่วยสอนและนักวิจัยระดับสูงกว่าปริญญาตรีกลับคืนจำนวน 48,000 คน การค้าปลีกตามฤดูกาลและการจ้างงานชั่วคราวในไตรมาสที่ 4 ลดความจำเป็นในการเลิกจ้างพนักงานหลังวันหยุด ซึ่งทำให้มีการจ้างงานที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อปรับตามฤดูกาล

การเปรียบเทียบอาจมีความคลาดเคลื่อนเนื่องจากคลื่นโควิดที่ใหญ่ที่สุด 2022 คลื่นพุ่งสูงสุดเมื่อต้นสองปีก่อนหน้า ในเดือนมกราคม พ.ศ. 6 ประชาชน XNUMX ล้านคนกล่าวว่าพวกเขาถูกกีดกันหรือถูกปรับลดเวลาทำงานท่ามกลางคลื่นโอไมครอน ซึ่งเพิ่มขึ้นสองเท่าจากเดือนก่อนหน้า

ข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนที่สุดว่าตลาดแรงงานไม่ร้อนเกินไปอย่างที่เห็นคือการเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง รายงานการจ้างงานสองฉบับที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงในช่วง 12 เดือนชะลอตัวลงเหลือ 4.4% จาก 5% แม้ว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 3.4% จาก 3.6% การรวมกันดังกล่าว "ดีกว่า Goldilocks" หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์การเงินของ Jefferies Aneta Markowska เขียน เมื่อพิจารณาตามมูลค่าแล้ว มันแสดงให้เห็น “สถานการณ์แบบยูโทเปีย” ซึ่งการเติบโตที่แข็งแกร่งทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง เธอเขียน

แม้จะยังดูห่างไกล แต่ความจริงก็ยังค่อนข้างดี: การเติบโตของค่าจ้างนั้นเย็นลงโดยที่ตลาดแรงงานไม่มีความอ่อนแออย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงลดลง 1.5% ตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 5.9% เมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ดัชนีต้นทุนการจ้างงานซึ่งเป็นแนวโน้มค่าจ้างที่เฟดชื่นชอบ แสดงให้เห็นว่าค่าชดเชยสำหรับพนักงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเพียง 0.9% ในไตรมาสที่ 4 โดยไม่รวมอาชีพที่ได้รับค่าตอบแทนจูงใจที่มีค่าคอมมิชชั่นการขายที่ผันผวน อัตรา 3.6% ต่อปีนั้นเป็นเพียงเส้นผมเหนือการเติบโตของค่าจ้าง 3.5% ที่ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์กล่าวว่าสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด

การเปลี่ยนเสียงในนโยบายของเฟด

การเติบโตของค่าจ้าง Tamer แม้จะมีการจ้างงานที่มั่นคงก็ตาม อธิบาย น้ำเสียงที่มองโลกในแง่ดีของประธานเฟดพาวเวลล์ ระหว่างการแถลงข่าวเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ซึ่งส่งผลให้ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ XNUMX เดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งพาวเวลล์ปฏิเสธที่จะแยกแยะความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

การพูดคุยของเฟดกลายเป็นความหวังน้อยลงอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น รายงานตำแหน่งงานประจำเดือนมกราคม. ขบวนพาเหรดของเจ้าหน้าที่ได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อทำให้ตลาดแรงงานเย็นลง

วันอังคาร รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคซึ่งหยุดชั่วคราวเมื่อดันสูงขึ้นล่าสุดของ S&P 500 จะไม่ช่วยอะไร อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการไม่ลดลง ขณะที่ราคาสินค้าหลักที่ตกต่ำในช่วง XNUMX เดือนสิ้นสุดลงแล้ว เนื่องจากราคาสินค้าประเภทเครื่องแต่งกายและของตกแต่งบ้านยังคงแข็งค่าขึ้น

ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ตลาดหุ้นในปัจจุบันจะขึ้นไปสูงสุดในวันที่ 2 ก.พ. หนึ่งวันหลังจากการประชุมเฟดครั้งล่าสุดและคำพูดที่ปลอบประโลมใจของพาวเวลล์ และก่อนหน้ารายงานการจ้างงานในเดือนมกราคม อัตราผลตอบแทนของเงินดอลลาร์และกระทรวงการคลังก็ดีดตัวขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนก.พ. อย่างไรก็ตาม S&P 500 และดัชนีหุ้นหลักอื่น ๆ ไม่ได้ยอมแพ้มากนัก

เข้าร่วมกับผู้เชี่ยวชาญของ IBD ขณะที่พวกเขาวิเคราะห์หุ้นที่สามารถดำเนินการได้ในตลาดที่มีการชุมนุมบน IBD Live

ไม่ต้องการเข็มว่างงาน?

แม้จะมีการพลิกกลับเป็นโทนเหยี่ยว แต่การเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนตัวลงได้เปลี่ยนเป้าหมายของเฟดในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

การคาดการณ์ล่าสุดของเฟดในเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายคิดว่าอัตราการว่างงานจะต้องแตะอย่างน้อย 4.6% ก่อนที่พวกเขาจะเข้าใกล้ทางลาดจากนโยบายการเงินที่เข้มงวด และคาดว่าทางลาดออกจะยาว โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ใกล้ระดับนั้นเป็นเวลาสองปีเต็ม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลงไปสู่เป้าหมาย 2% เท่านั้น

เบื้องหลังการคาดการณ์เหล่านั้นคือมุมมองที่ว่าตลาดแรงงานมีการเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน ก่อนเกิดโควิด เฟดพยายามที่จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อให้สูงถึง 2% แม้ว่าอัตราการว่างงานจะลดลงต่ำถึง 3.5%

จากนั้นโรคระบาดและผลข้างเคียงของมันสร้างความตกตะลึงให้กับตลาดแรงงาน แม้ว่ามาตรการกระตุ้นของรัฐบาลและสวัสดิการการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้นจะหมดไปในปี 2021 และการหยุดชะงักของโควิดก็จางหายไป แต่ความตื่นตะลึงดูเหมือนจะยังคงมีอยู่ ในเดือนพฤศจิกายน พาวเวลล์เน้นย้ำว่ามีคนเกษียณอายุเกิน 2 ล้านคนในช่วงที่มีโรคระบาด โดยได้รับความช่วยเหลือจากผลกระทบด้านความมั่งคั่งจากการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 และราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้น การขาดแคลนที่อยู่อาศัยมีแต่จะทำให้ความท้าทายในการหาแรงงานที่ขาดแคลนในตลาดอสังหาริมทรัพย์ร้อนแรงซับซ้อนขึ้นเท่านั้น

นักเศรษฐศาสตร์คิดว่าปัจจัยเหล่านั้นได้เพิ่มอัตราการว่างงานที่ไม่ใช่เงินเฟ้อเป็นประมาณ 5% นั่นหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อไม่สามารถถูกเฆี่ยนได้หากปราศจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ตลาดงานปัจจุบัน

แต่ข้อมูลค่าจ้างล่าสุดและการเรียกรายได้ของบริษัทบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานเริ่มทำงานได้อย่างราบรื่นมากขึ้น

การจัดการของเสีย (WM) ซีอีโอ เจมส์ ฟิช ตั้งข้อสังเกตว่าเขาเห็น "การปรับปรุงต้นทุนแรงงานของเราเนื่องจากแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ขยายตัวกำลังผ่อนคลายลง (และ) แนวโน้มการหมุนเวียนกำลังดีขึ้น" Chipotle (CMGBrian Niccol CEO กล่าวว่าเดือนธันวาคมเป็น “หนึ่งในเดือนที่ดีที่สุดของเราในช่วงสองปีที่ผ่านมาทั้งอัตราการหมุนเวียนรายชั่วโมงและเงินเดือน”

สถานการณ์แรงงานเริ่มดีขึ้นในไตรมาสที่ 3 กรัมแมน Northrop (NOC) ซีอีโอ Kathy Warden กล่าวกับนักวิเคราะห์ “การจ้างงานของเราดีขึ้น การรักษาลูกค้าของเราดีขึ้นอย่างมาก และเราเห็นแนวโน้มนั้นดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สี่”

ภายในเดือนธันวาคม สัดส่วนของคนงานภาคเอกชนที่ลาออกจากงานได้กลับเพิ่มขึ้นมากกว่าครึ่งเมื่อเทียบกับระดับก่อนเกิดโควิด จูเลีย โคโรนาโด ประธาน MacroPolicy Perspectives ระบุใน Twitter ว่าองค์ประกอบการสำรวจครัวเรือนในรายงานตำแหน่งงานในเดือนมกราคมเผยให้เห็นการเพิ่มขึ้นของประชากรเกือบ 1 ล้านคน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการย้ายถิ่นฐานระหว่างประเทศ

เธอเขียนว่าประชากรที่เพิ่งค้นพบนี้ "เข้ามาด้วยอัตราการมีส่วนร่วม (กำลังแรงงาน) ที่ร้อนแรงที่ 91.3%" เทียบกับ 62.4% สำหรับทั้งประเทศ โคโรนาโดคาดว่าจะมีมากขึ้นในปี 2023 ซึ่งจะมีส่วนสนับสนุนการเติบโตที่ไม่ใช่เงินเฟ้อ

หลักฐานที่บ่งชี้ว่าอัตราการว่างงานที่ไม่ใช่เงินเฟ้อนั้น “ยังคงมีเพียง 3.5%-4% ซึ่งค่อนข้างน่าสนใจ” Shepherdson แห่ง Pantheon กล่าว

ผลที่สุด: แทนที่จะเป็น Pivot ของเฟดหลังจากการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% อาจเกิดขึ้นเมื่ออัตราการว่างงานสูงถึง 4%

แต่จนกว่าตลาดงานจะอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด และภาวะเงินเฟ้อกระจายออกไปสู่บริการต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพ การตัดผม และการบริการต้อนรับ Fed จะทำผิดพลาดในด้านการรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไป

เศรษฐกิจโลกกระตุ้นเงินเฟ้อ?

ในขณะเดียวกัน การเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันก็สนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เพิ่มความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่ในระดับสูง

ในคำถามและคำตอบเมื่อวันที่ 7 ก.พ. พาวเวลล์เน้นถึง “โลกที่มีความเสี่ยง” ซึ่งเป็นข้อกังวลของเขา โดยสังเกตว่าสงครามในยูเครนและการเปิดประเทศอีกครั้งของจีน “สามารถส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของเราและเส้นทางของเงินเฟ้อ”

ไพ่ใบเดียวคือการสิ้นสุดสามปีของการล็อกดาวน์จากโควิดและการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบครึ่งศตวรรษ จะช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของชนชั้นกลางของจีนและทำให้ฟองสบู่อสังหาฯ ขยายตัวหรือไม่ เขียนโดย Jefferies' Wood ความเสี่ยงในจีน “อยู่ในขาขึ้นอย่างมาก” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดว่าการฟื้นตัวของจีนจะไม่ดีนัก เช่นเดียวกับในสหรัฐอเมริกา ครัวเรือนชาวจีนได้เก็บเงินออมไว้เป็นพิเศษในช่วงที่เกิดโรคระบาด แต่ในขณะที่การบริโภคของสหรัฐได้รับประโยชน์จากการตรวจสอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการเพิ่มขึ้นของที่อยู่อาศัยและความมั่งคั่งในตลาดหุ้น ครัวเรือนจีนใช้จ่ายน้อยลงและความมั่งคั่งด้านที่อยู่อาศัยลดลง

Edoardo Campanella นักเศรษฐศาสตร์จาก UniCredit ระบุว่า อุปสงค์ที่กักตัวในจีนจะช่วยเพิ่มการใช้จ่ายด้านบริการต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพ การศึกษา และการขนส่งที่ตกต่ำเมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดโควิด การใช้จ่ายประเภทเหล่านี้ “เป็นการใช้จ่ายภายในประเทศโดยเนื้อแท้ ดังนั้นจึงไม่น่าจะเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจโลกมากนัก”

จีน ตลาดเกิดใหม่ขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก

แม้แต่กรณีฐานของ IMF ก็มีจีนรวมกับอินเดียเพื่อผลักดันการเติบโตของ GDP โลกครึ่งหนึ่ง สหรัฐฯ และยุโรปจะมีสัดส่วนเพียง XNUMX ใน XNUMX ของการเติบโตทั่วโลกรวมกัน IMF กล่าว ธนาคารกลางยุโรปเช่นเฟดยังคงเข้มงวดอย่างจริงจังเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

ในขณะเดียวกัน ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่อื่นๆ คาดว่าจะเติบโตอย่างรวดเร็ว IMF กล่าว ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจะช่วยลดต้นทุนของสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีราคาเป็นดอลลาร์ เช่น น้ำมัน และลดต้นทุนในการชำระหนี้ที่อิงกับดอลลาร์ ดอลลาร์ร่วงลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีการดีดตัวเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์

Outlook สำหรับเศรษฐกิจโลกหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

การเทียบเคียงกันของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นในต่างประเทศและเฟดมุ่งมั่นที่จะเพิ่มการเติบโตในประเทศถือเป็นฉากหลังที่ไม่ธรรมดาสำหรับนักลงทุน

Ed Yardeni หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Yardeni Research ผู้ซึ่งแนะนำนักลงทุนมานานให้ “อยู่บ้าน” ได้หันมาใช้จุดยืน “go global” จนถึงครึ่งแรกของปี 2023

“ตัวคูณการประเมินมูลค่าต่ำกว่ามากในต่างประเทศ” เขากล่าวกับ IBD โดยเน้นที่ “โอกาสในธนาคารและพลังงานในยุโรป”

ถึงกระนั้น เขาคาดว่าสหรัฐฯ จะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และมองเห็นโอกาสบางอย่างที่บ้าน Yardeni กล่าวว่า "เงินจำนวนมากไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานและที่ดินบนบก ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อภาคอุตสาหกรรม" “พลังงานยังดูดีและการเงินอยู่ในเกณฑ์ที่ดี”

ในขณะที่ Wood มองเห็นความเสี่ยงขาขึ้นในจีน เขามองว่าความเสี่ยงของสหรัฐฯ เป็น “ขาลงอย่างชัดเจน” ในขณะที่เฟดยังคงเข้มงวดมากขึ้น

“อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงในเศรษฐกิจที่ชะลอตัวยังหมายถึงการเติบโตของจีดีพีที่ลดลงเล็กน้อย” วูดเขียน นั่นหมายความว่าหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับความเสี่ยงจากการปรับลดอันดับรายได้ เขากล่าว

เมื่อเดือนที่แล้ว จดหมายข่าว Wood's Greed & Fear ได้เปิดเผยพอร์ตโฟลิโอหุ้น 23 ตัวทั่วโลกที่สะท้อนถึงแนวโน้มเศรษฐกิจโลก พอร์ตโฟลิโอมีน้ำหนักเกินจีน รวมถึงการเล่นอีคอมเมิร์ซ อาลีบาบา (BABA) and JD.com (JD) เช่นเดียวกับธนาคารอินเดียและยุโรป นอกจากนี้ยังเล่นกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มสูงขึ้น รวมถึงบริษัททองแดงยักษ์ใหญ่ในสหรัฐฯ ฟรีพอร์ต-McMoRan (FCX) และผู้นำบริการบ่อน้ำมัน SLB (SLB). ผู้ผลิตอุปกรณ์ชิปของเนเธอร์แลนด์ ASML (ASML) เป็นการเล่นกับการขยายตัวของการผลิตชิปในขณะที่สหรัฐฯแยกตัวออกจากจีน

การไปทั่วโลกได้ผลดีทีเดียว ดัชนี FTSE 100 ของลอนดอนและ CAC 40 ของปารีสพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงหลังจากร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 13 ปีในเดือนต.ค. ดีดตัวขึ้นมากกว่า 40%

กำหนดเวลาตลาดด้วยกลยุทธ์ตลาด ETF ของ IBD

เศรษฐกิจโลกและหุ้นเติบโต

การเล่นเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกมีส่วนอย่างมากในรายชื่อหุ้นที่มีการเติบโตสูงสุด IBD 50 และ กระดานผู้นำ IBD I ผลงาน. หลังรวมถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการเดินทาง Airbnb (เอบีเอ็นบี) และ US Global Jets ETF (JETS) รวมทั้ง MercadoLibre (เมลี) บริษัทอีคอมเมิร์ซที่ใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกา KraneWeb CSI China Internet ETF (กกต) อยู่ในรายการเฝ้าดูลีดเดอร์บอร์ด

แต่หุ้นเติบโตของสหรัฐก็เริ่มต้นปีด้วยน้ำตา ภาคเทคโนโลยีสารสนเทศ S&P 500 เพิ่มขึ้น 15.6% จากปีจนถึงปัจจุบัน เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของดัชนีบลูชิปที่เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเร็ว ๆ นี้ การเก็งกำไรมากขึ้นกำลังลุกเป็นไฟ รวมถึง Bitcoin และ Ethereum

ธนาคารกลางสหรัฐมีอำนาจเหนือกว่า

ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อที่แข็งค่าขึ้น และราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นอาจทำให้ดูเหมือนว่าเฟดกำลังสูญเสียการควบคุม

ในความเป็นจริงเฟดเพิ่งได้รับชัยชนะ ผู้ค้าตราสารหนี้ได้รับการกำหนดราคาโดยปรับขึ้นน้อยลงและปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ตอนนี้พวกเขากำลังเดิมพันว่าเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ นั่นส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นประมาณ 60 จุดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็น 4.63% T-bill อายุ 5 เดือนพุ่งขึ้นสูงสุด 2007% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 10 ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทน 30 ปีซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดราคาสินเชื่อรถยนต์ได้เพิ่มขึ้นครึ่งหนึ่ง อัตราการจำนอง 6 ปีหลังจากลดลงมาใกล้ 70% เพิ่มขึ้น XNUMX คะแนนในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจขนาดเล็กที่เป็นกุญแจสำคัญในการเติบโตของงานจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายชะลอตัวต้องการ นักลงทุนหุ้นยังคงต่อสู้กับเฟดและอาจดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง เงื่อนไขทางการเงินยังคงไม่ยุ่งยาก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะกระทรวงการคลังได้หยุดออกตราสารหนี้ใหม่ก่อนการประลองกับเพดานหนี้กับ GOP

แต่เศรษฐกิจและดัชนี S&P 500 กำลังเข้าใกล้จุดเปลี่ยน หลังจากเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2023 แนวโน้มระยะสั้นของหุ้นอาจเป็นเรื่องยาก อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของเศรษฐกิจที่สำคัญในขณะนี้น่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเป็นไปอย่างราบรื่นและการลงจอดอย่างนุ่มนวลที่สร้างเงื่อนไขสำหรับการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นอย่างยั่งยืน

อย่าลืมอ่าน IBD's รูปภาพบิ๊ก คอลัมน์ทุกวันเพื่อให้สอดคล้องกับทิศทางของตลาดและความหมายสำหรับการตัดสินใจซื้อขายของคุณ

คุณอาจชอบ:

เหตุใดเครื่องมือ IBD นี้จึงลดความซับซ้อนของ เสรch สำหรับหุ้นชั้นนำ

ต้องการรับผลกำไรอย่างรวดเร็วและหลีกเลี่ยงการสูญเสียครั้งใหญ่หรือไม่? ลองใช้ SwingTrader

ค้นหาหุ้นเติบโตที่ดีที่สุดเพื่อซื้อและรับชม

IBD Digital: ปลดล็อกรายการหุ้นเครื่องมือและการวิเคราะห์ระดับพรีเมียมของ IBD วันนี้

แรลลี่ยังแข็งแรง แต่ต้องอดทน; ลิเธียมเล่นทะยานเหนือ Tesla Buzz