คริปโต

การระดมยิงเพียงครั้งเดียวหรือการเปิดฉากในการโจมตี crypto?

02/18/2023
ข่าว Bitcoin Ethereum

ในปีแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของ crypto สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา การตั้งถิ่นฐาน ด้วยการแลกเปลี่ยน crypto Kraken ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ทำให้เกิดแรงสั่นสะเทือนอีกครั้ง หัวหน้าหน่วยงาน Gary Gensler ให้สัมภาษณ์กับสื่อกระแสหลักเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่ออธิบายการกระทำของหน่วยงาน ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการโจมตี crypto stake ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลไกการตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้โดยแพลตฟอร์ม blockchain จำนวนหนึ่ง รวมถึง Ethereum ซึ่งเป็นเครือข่ายที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก 

ปัญหาที่เกิดขึ้นทันทีในมุมมองของหน่วยงานคือ Kraken ขายผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ไม่ได้จดทะเบียน แท้จริงแล้วมันเป็นการโฆษณาผลตอบแทนมหาศาลจากการเดิมพัน crypto — สูงถึง 21%, Gensler บอก ซีเอ็นบีซี.คอม.

“ปัญหาคือพวกเขาไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณชนถึงความเสี่ยงที่นักลงทุนกำลังเผชิญ” Gensler กล่าว ยิ่งกว่านั้น การกระทำของ SEC ซึ่งกำหนดให้ Kraken ต้องจ่ายเงิน 30 ล้านดอลลาร์และปิดการดำเนินการเดิมพัน สามารถหลีกเลี่ยงได้อย่างง่ายดาย เขาดูเหมือนจะบอกเป็นนัยว่า:

“Kraken รู้วิธีลงทะเบียน คนอื่นรู้วิธีลงทะเบียน มันเป็นเพียงแบบฟอร์มบนเว็บไซต์ของเรา สามารถเข้ามาพูดคุยกับคนเก่งของเราในทีมตรวจสอบการเปิดเผยข้อมูล และถ้าพวกเขาต้องการเสนอเดิมพัน เราก็เป็นกลาง เข้ามาและลงทะเบียนเพราะนักลงทุนต้องการการเปิดเผยข้อมูลนั้น”

ไม่ใช่ทุกคนในอุตสาหกรรม crypto ที่พอใจกับการตอบสนองนี้โดยสิ้นเชิง “ฉันพบว่า 'โครงการเข้ารหัสลับทั้งหมดที่ต้องทำคือเข้ามาและลงทะเบียน' ของ ก.ล.ต. เป็นการดูหมิ่นอย่างไม่น่าเชื่อ” ทวีต ทนายความของ Morrison Cohen LLP Jason Gottlieb “ไม่มีทางที่จะลงทะเบียนสำหรับผลิตภัณฑ์ crypto จำนวนมากได้”

“การลงทะเบียนหลักทรัพย์ในโปรแกรม Stake นั้นไม่ง่ายเหมือนการยื่นแบบฟอร์มบนเว็บไซต์ของ SEC” Michael Selig ทนายความของ Willkie Farr & Gallagher LLP กล่าวกับ Cointelegraph “การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสาธารณะถูกควบคุมอย่างเข้มงวดและมีค่าใช้จ่ายสูงในการดำเนินการ”

คนอื่นๆ มองว่าการตัดสินใจของหน่วยงานในการเรียกเก็บเงินจาก Kraken เป็นการระดมยิงครั้งแรกในการโจมตี crypto โดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ “หากได้รับการอนุมัติจากศาล ข้อตกลงดังกล่าวถือเป็นจุดเปลี่ยนที่เป็นไปได้สำหรับกฎระเบียบของ cryptocurrency และความพยายามที่กว้างขึ้นของ ก.ล.ต. ในการทำให้อุตสาหกรรมอยู่ภายใต้เขตอำนาจศาล” รายงาน ซีเอ็นเอ็น. “การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจนำไปสู่การปราบปรามที่กว้างขึ้น” สันนิษฐาน The New York Times รวมถึงอาจห้ามการถือหุ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ

แต่บางทีอุตสาหกรรมอาจมีปฏิกิริยามากเกินไป นั่นคือ การวางเดิมพันตามที่ Ethereum และบล็อกเชนอื่น ๆ ปฏิบัติเพื่อให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบเครือข่ายอาจไม่อยู่ในหน้าจอเรดาร์ของ SEC เลย หน่วยงานอาจมีแรงจูงใจจากข้อกังวลด้านการคุ้มครองผู้บริโภคเป็นหลัก และในกรณีนี้ หน่วยงานต้องการเป็นตัวอย่างของ Kraken โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายนและการล้มละลายของบริษัทให้กู้ยืม crypto ต่างๆ

ภาพ

“ใช่ ฉันแน่ใจว่าพวกเขา [ก.ล.ต.] ต้องการเป็นตัวอย่างของ Kraken โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะมันส่งเสริมโอกาสในการสร้างผลตอบแทนสูงถึง 21%” Carol Goforth ศาสตราจารย์มหาวิทยาลัยและ Clayton N. ศาสตราจารย์ด้านกฎหมายตัวน้อยที่ มหาวิทยาลัยอาร์คันซอ กล่าวกับ Cointelegraph

ล่าสุด: ปัญหาการธนาคารของ Binance เน้นให้เห็นถึงการแบ่งแยกระหว่างบริษัทคริปโตและธนาคาร

“Kraken กำหนดผลตอบแทนสำหรับจำนวนเงินที่เดิมพัน ไม่ใช่โปรโตคอลบล็อกเชนพื้นฐาน […] พูดตามตรง วิธีที่ Kraken ดำเนินการโปรแกรมนั้นดูเหมือนสัญญาการลงทุนภายใต้ Howey” เธอกล่าว ก.ล.ต. ใช้การทดสอบ Howey เพื่อพิจารณาว่าการทำธุรกรรมมีคุณสมบัติเป็นสัญญาการลงทุนหรือไม่ ซึ่งจำเป็นต้องลงทะเบียนกับ SEC

Bill Hughes ที่ปรึกษาอาวุโสและผู้อำนวยการฝ่ายกำกับดูแลระดับโลกที่ ConsenSys กล่าวกับ Cointelegraph ว่า “เป็นการดำเนินการครั้งเดียวที่ตั้งใจไม่ใช่แค่แก้ปัญหาข้อเสนอของ Kraken แต่ที่สำคัญก็คือเพื่อส่งสัญญาณไปทั่วพื้นที่ว่าคุณลักษณะใดของ Stake-as -a-บริการ ก.ล.ต. เชื่อว่าเป็นปัญหา” หากผู้ให้บริการเดิมพันรายอื่นไม่ให้ความสนใจกับสัญญาณเหล่านี้ พวกเขาก็สามารถคาดหวังให้ SEC ดำเนินการได้เช่นกัน Hughes กล่าวและเสริมว่า:

“ฉันคิดว่า ก.ล.ต. หวังว่าตลาดจะได้รับข้อความและปรับตัวตามนั้น — เนื่องจากพวกเขาอาจต้องการย้ายไปที่ประเด็นอื่น”

“คดี Kraken ของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่เกี่ยวกับการคว่ำบาตร [Kraken's] พฤติกรรมที่โจ่งแจ้งและไม่โปร่งใสของตนต่อหน้าลูกค้ารายย่อยของพวกเขา และไม่ใช่เพียงการเสนอเดิมพันเป็นบริการ ต่อ se” Markus Hammer ทนายความและหัวหน้าของบริษัทที่ปรึกษา Hammer Execution ในสวิตเซอร์แลนด์ กล่าวกับ Cointelegraph

Ethereum มีความเสี่ยงหรือไม่?

ตลาดไม่จำเป็นต้องมองว่านี่เป็นการกระทำเพียงครั้งเดียวในส่วนของเอเจนซี อีเธอร์ (ETH) ลดลง ประมาณ 6.5% ในวันที่ประกาศการตั้งถิ่นฐาน ซึ่งเป็นการลดลงหนึ่งวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนธันวาคม ตามที่รายงานอย่างกว้างขวาง Ethereum ได้ย้ายจากกลไกการพิสูจน์ตัวตนไปเป็น Proof-of-stake (PoS) เมื่อปีที่แล้ว ได้รับการขนานนามว่า "การผสาน" การปรับปรุงทางเทคนิคนี้ได้รับการยกย่องจากหลาย ๆ คนว่าช่วยลดการใช้พลังงานและคาร์บอนฟุตพรินต์ของเครือข่ายได้อย่างมาก แต่อย่างน้อยบางคนที่กลัวว่า Ethereum อยู่ในสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เนื่องจากโปรโตคอลการเดิมพันใหม่

การเปรียบเทียบ Kraken และ Ethereum อาจเป็นข้อผิดพลาด ดังที่ Matthew Hougan หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise Asset Management กล่าวกับ Cointelegraph:

“การดำเนินการบังคับใช้ของ ก.ล.ต. กับ Kraken ไม่ใช่การดำเนินการบังคับใช้กับ Ethereum สำหรับการใช้กลไกฉันทามติในการพิสูจน์การถือหุ้น เป็นการดำเนินการบังคับใช้กับ Kraken สำหรับการให้บริการเดิมพัน นั่นคือสิ่งที่แตกต่างกัน”

นอกจากนี้ Ethereum ยังสามารถทำงานต่อไปได้อย่างปลอดภัยในฐานะเครือข่าย PoS แม้ว่า SEC จะสั่งห้ามบริการเดิมพันทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาก็ตาม Hougan กล่าว แม้ว่าเขาจะไม่คาดหวังว่าจะเกิดขึ้นก็ตาม “กิจกรรมจะย้ายออกไปนอกชายฝั่งหรือทำโดยตรงโดยบุคคล” เขากล่าว ยังสามารถเดิมพัน ETH ได้มากเกินพอเพื่อให้มั่นใจถึงความสมบูรณ์ของเครือข่าย “ผลลัพธ์หลักคือนักลงทุนสหรัฐจะสูญเสียทั้งโอกาสและความเสี่ยงจากการเดิมพัน อย่างไรก็ตามโลกจะดำเนินต่อไป”

Goforth กล่าวว่า "การดำเนินการนี้ไม่ได้เป็นการต่อต้านแพลตฟอร์มที่มีการปักหลัก แต่เป็นการต่อต้านผู้ให้บริการที่จัดระเบียบและดำเนินการพูล" “หากผู้จัดงานควบคุมกลุ่มและอัตราผลตอบแทน” — เช่นเดียวกับ Kraken — “การดำเนินการนี้บ่งชี้ว่า ก.ล.ต. จะถือว่าโปรแกรมเกี่ยวข้องกับการเผยแพร่สัญญาการลงทุน”

จากการเปรียบเทียบ เธอกล่าวว่า “หากโปรโตคอลบล็อกเชนอนุญาตให้ผู้อื่นตั้งค่าพูลได้” เช่นเดียวกับ Ethereum “นั่นไม่จำเป็นต้องอยู่ในเหตุผลของคำสั่งนี้”

ฮิวจ์เห็นด้วย ไม่มีอะไรในการร้องเรียนของ ก.ล.ต. ที่บอกเป็นนัยว่าการเดิมพันนั้นเป็นปัญหา “การดำเนินการของ ก.ล.ต. มุ่งเน้นไปที่โปรแกรม Kraken custodial stake ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉพาะ กองทุนรวม และไม่เปิดเผยความเสี่ยงหรือค่าธรรมเนียม มันไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับการเดิมพัน ETH หรือกลไกฉันทามติของเชนอื่น ๆ” เขากล่าว

Ethereum ยังโฮสต์กรณีการใช้งานมากมายที่ไม่เกี่ยวข้องกับการลงทุน (เช่น การเลือกตั้ง) เพียงเพราะเครือข่ายได้ย้ายไปยังกลไกฉันทามติที่พิสูจน์การมีส่วนได้ส่วนเสียไม่ได้หมายความว่า Ether เหรียญดั้งเดิมของมันควรได้รับการจัดประเภทเป็นการรักษาความปลอดภัยโดยอัตโนมัติ เราต้องดูที่ “ธรรมชาติของบล็อกเชนอเนกประสงค์พื้นฐานและระบบนิเวศที่เกี่ยวข้อง” แฮมเมอร์กล่าว ยิ่งไปกว่านั้น สิ่งเหล่านี้จะต้องได้รับการประเมินบล็อคเชนด้วยบล็อคเชน เขากล่าวเสริม

วอลเลย์เปิด?

ทั้งหมดนี้อาจเป็นสิ่งที่ดีและเป็นความจริง แต่นี่อาจเป็นการเปิดช่องโหว่ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการโจมตีหลัง FTX ที่กว้างขึ้นในสกุลเงินดิจิตอลและเทคโนโลยีบล็อกเชน — และไม่ใช่แค่ “โซลูชั่นการลงทุน” ที่นำเสนอโดยผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์เพียงไม่กี่ราย?

“ก.ล.ต. มีแนวโน้มที่จะดำเนินการแบบค่อยเป็นค่อยไป นำการดำเนินการบังคับใช้ใหม่ที่สร้างขึ้นจากการบังคับใช้ก่อนหน้านี้” Selig กล่าวกับ Cointelegraph “อุตสาหกรรม crypto มีความกังวลอย่างมีเหตุผลว่า SEC ให้ความสำคัญกับโปรแกรม stakedial stake ในวันนี้ แต่จะตั้งเป้าไปที่ stake ในวงกว้างมากขึ้นในอนาคต”

Hughes มีแนวโน้มที่จะมีมุมมองที่จำกัดมากขึ้น โดยหลักแล้ว “เพราะนั่นคือสิ่งที่การร้องเรียนนี้ปรากฏอยู่บนหน้าของมัน ก.ล.ต. จะก้าวร้าวมากขึ้นและดำเนินการตามฟังก์ชั่นบล็อกเชนหลักหรือไม่”

Konstantin Richter ซีอีโอและผู้ก่อตั้ง Blockdaemon ดูเหมือนจะเห็นด้วย “ด้วยการร้องเรียน ดูเหมือนว่าการปักหลักจะไม่เป็นปัญหา” Richter กล่าวกับ Cointelegraph “สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันที่มีความสามารถในการเดิมพันสามารถดำเนินการต่อได้โดยไม่ต้องใช้การแลกเปลี่ยนการดูแลแบบรวมศูนย์”

Hougan ค่อนข้างไม่มั่นใจว่าการถล่มจะไม่เกิดขึ้น โดยบอกกับ Cointelegraph ว่า:

“Crypto กำลังเผชิญกับการปราบปรามตามกฎระเบียบที่ประสานกันในสหรัฐอเมริกา คุณเห็นการปราบปรามดังกล่าวในแถลงการณ์และการดำเนินการล่าสุดของ ก.ล.ต. และในความพยายามล่าสุดโดย FDIC, OCC และ Federal Reserve เพื่อจำกัดการเข้าถึงระบบธนาคารแบบดั้งเดิมของอุตสาหกรรม crypto”

การกระทำเหล่านี้น่าเป็นห่วงแต่ไม่น่าแปลกใจ Hougan กล่าวต่อ ความล้มเหลวจำนวนมากในปีที่ผ่านมา เช่น FTX, Celsius, Genesis, BlockFi, Voyager และ Terra ได้ "ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่สำคัญบางประการในระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับและความจำเป็น - ในบางกรณี - เพื่อการควบคุมที่ดีขึ้น"

“นี่ยังห่างไกลจากการระดมยิงครั้งแรกในการโจมตี crypto ของสหรัฐฯ” Goforth กล่าว “ก.ล.ต. ค่อนข้างเป็นปฏิปักษ์กับสินทรัพย์ crypto มาหลายปีแล้ว; ดูเหมือนว่าจะเป็นความต่อเนื่องของแนวทางนั้น […] เนื่องจากยังคงทุ่มเททรัพยากรให้กับการบังคับใช้เป็นรายกรณี แทนที่จะนำเสนอแผนงานที่เป็นประโยชน์อย่างแท้จริงสำหรับการปฏิบัติตาม เช่น การร่างข้อยกเว้นตามการเปิดเผยที่ปรับแต่งให้เหมาะสม”

'โอกาสแรกของเกมเก้าโอกาส'

Gensler อาจมีเล่ห์เหลี่ยมเมื่อเขาเชิญการแลกเปลี่ยนเช่น Kraken เพียงกรอกแบบฟอร์มบนเว็บไซต์ของ SEC การลงทะเบียน ก.ล.ต. เป็นการดำเนินการที่เกี่ยวข้อง “มันเป็นกระบวนการที่ยากอย่างไม่น่าเชื่อ มักจะมีค่าใช้จ่ายตั้งแต่หนึ่งล้านดอลลาร์ขึ้นไป — ในทางกฎหมาย บัญชี และค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาการลงทุน — ในครั้งแรกที่ผู้ออกพยายามที่จะลงทะเบียนการรักษาความปลอดภัยแบบดั้งเดิม” Goforth กล่าว นอกจากนี้ยังอาจใช้เวลานานในการได้รับการอนุมัติ

อย่างไรก็ตาม ไม่จำเป็นต้องเป็นไปตามนั้น Gensler จะไปหลังจาก Ethereum และแพลตฟอร์ม PoS อื่นๆ อาจจำได้ว่าหัวหน้าเอเจนซีเคยสอนหลักสูตรเกี่ยวกับเทคโนโลยีบล็อกเชนที่สถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ และเขารู้ดีเกี่ยวกับเครือข่ายแบบกระจายศูนย์และจุดประสงค์ของมัน เขาอาจเข้าใจว่าเทคโนโลยีนำเสนอกรณีการใช้งานที่ไม่เกี่ยวกับการลงทุนทุกประเภท แม้แต่แพลตฟอร์ม PoS ที่มีตัวตรวจสอบความถูกต้องที่มี "สกินในเกม" ขณะที่ทำงานเพื่อให้มั่นใจถึงความสมบูรณ์ของเครือข่าย

ล่าสุด: Multichain DEX กำลังเพิ่มขึ้นด้วยโปรโตคอลใหม่ที่เปิดใช้งาน

แท้จริงแล้วข้อตกลงของ Kraken อาจยืนยันได้เพียงว่า “SEC ยังไม่ชัดเจนว่าเมื่อใดที่กฎการคุ้มครองผู้บริโภคมีผลบังคับใช้กับโลกของการเข้ารหัสลับ” Hammer ให้ความเห็น ก่อนการควบรวมกิจการ ทั้ง SEC และ Commodity Futures Trading Commission ถือว่า Ether เป็นสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าหลักทรัพย์

โดยรวมแล้ว คณะลูกขุนยังคงตัดสินได้ว่า ก.ล.ต. มีส่วนร่วมในการดำเนินการด้านกฎระเบียบที่จำกัด หรือแทนที่จะเปิดการระดมยิงในสงครามที่กว้างขึ้นกับ cryptocurrencies และเทคโนโลยี blockchain ส่วนใหญ่ชอบการตีความเดิม แต่ตามที่ Hougan สรุป:

“ไม่ว่าการปราบปรามด้านกฎระเบียบในปัจจุบันจะบีบคอ crypto หรือในที่สุดก็จะปลดปล่อยศักยภาพอย่างเต็มที่ — ฉันคิดว่ามันเร็วเกินไปที่จะพูด ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบที่ถูกต้องอาจเป็นผลบวกอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับ crypto แต่กฎระเบียบที่เข้มงวดหรือลงโทษมากเกินไปอาจทำให้หมดอำนาจได้ […] เราอยู่ในอินนิ่งแรกของเกมเก้าอินนิ่ง”