อัตราเพิ่มขึ้นสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์

ธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง อีกสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์และระบุว่าจะไต่ระดับเหนือระดับปัจจุบันได้ดี

ในการพยายามลดอัตราเงินเฟ้อที่ใกล้ระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 ธนาคารกลางได้ปรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ช่วง 3% -3.25% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2008 ต่อจาก 0.75 ติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม การย้ายจุดเปอร์เซ็นต์

หุ้นได้ยอมแพ้ก่อนหน้านี้ หลังการประกาศ โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงมากกว่า 200 จุด แต่ได้ตัดขาดทุนตั้งแต่เป็นประธานเฟด เจอโรมพาวเวลล์ หารือแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ผู้ค้ากังวลว่าเฟดจะยังคงแข็งค่าอยู่นานกว่าที่บางคนคาดไว้ ประมาณการจากการประชุมระบุว่าเฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 1.25 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมที่เหลืออีกสองครั้งในปีนี้

การเพิ่มขึ้นที่เริ่มในเดือนมีนาคมและจากจุดใกล้ศูนย์ถือเป็นการตึงตัวของเฟดที่ก้าวร้าวที่สุด นับตั้งแต่เริ่มใช้อัตราเงินกองทุนข้ามคืนเป็นเครื่องมือนโยบายหลักในปี 1990 การเปรียบเทียบเพียงอย่างเดียวคือในปี 1994 เมื่อเฟดขึ้นค่าเงินทั้งหมด คะแนนร้อยละ 2.25; มันจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมของปีถัดไป

พร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างมากของอัตรา เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณ ความตั้งใจที่จะปรับขึ้นต่อไปจนกว่าระดับกองทุนจะแตะ "อัตราปลายทาง" หรือจุดสิ้นสุดที่ 4.6% ในปี 2023 นั่นหมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไตรมาสที่ปีหน้า แต่ไม่ลดลง

พื้นที่ “จุดพล็อต” ความคาดหวังของสมาชิกแต่ละคน ไม่ได้ชี้ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2024 ประธานเฟด เจอโรมพาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานของเขาได้เน้นย้ำในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในปีหน้า เนื่องจากตลาดเคยตั้งราคาไว้แล้ว

สมาชิกคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐระบุว่าพวกเขาคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีผลตามมา อัตราเงินบนใบหน้าระบุถึงอัตราที่ธนาคารเรียกเก็บจากกันสำหรับการให้กู้ยืมข้ามคืน แต่ มันไหลผ่านตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยปรับได้ของผู้บริโภคจำนวนมากเช่น สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย บัตรเครดิต และสินเชื่อรถยนต์

ในการอัปเดตประมาณการอัตราและข้อมูลเศรษฐกิจรายไตรมาส เจ้าหน้าที่ได้รวบรวมการคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ในปีหน้าจาก 3.7% ในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของขนาดนั้นมักจะมาพร้อมกับภาวะถดถอย

นอกจากนั้น พวกเขาเห็นว่าการเติบโตของ GDP ชะลอตัวลงเหลือ 0.2% ในปี 2022 โดยเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีต่อ ๆ ไปเป็นอัตราระยะยาวเพียง 1.8% การคาดการณ์ที่แก้ไขแล้วลดลงอย่างมากจากประมาณการ 1.7% ในเดือนมิถุนายน และเกิดขึ้นหลังจากการเติบโตติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน ซึ่งเป็นคำจำกัดความที่ยอมรับกันทั่วไปของภาวะถดถอย

การปรับขึ้นราคายังมาพร้อมกับความหวังว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงเหลือ 5.4% ในปีนี้ ซึ่งวัดจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของเฟดซึ่งล่าสุดแสดงให้เห็น อัตราเงินเฟ้อ 6.3% ในเดือนสิงหาคม. บทสรุปของการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจจะเห็นได้ว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% ของเฟดภายในปี 2025

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารและพลังงานคาดว่าจะลดลงเป็น 4.5% ในปีนี้ โดยเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจากระดับ 4.6% ในปัจจุบัน ก่อนที่จะตกลงสู่ระดับ 2.1% ภายในปี 2025 (ค่า PCE ที่อ่านได้ต่ำกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค)

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงนั้นเกิดขึ้นแม้ว่าคำแถลงของ FOMC จะเน้นย้ำถึงภาษาที่ในเดือนก.ค.ได้อธิบายการใช้จ่ายและการผลิตว่า “อ่อนตัวลง” แถลงการณ์ของการประชุมครั้งนี้ระบุว่า: “ตัวชี้วัดล่าสุดชี้ไปที่การเติบโตเพียงเล็กน้อยในด้านการใช้จ่ายและการผลิต” นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงเพียงอย่างเดียวในแถลงการณ์ที่ได้รับการอนุมัติเป็นเอกฉันท์

มิฉะนั้น ถ้อยแถลงดังกล่าวยังคงอธิบายถึงการได้งานว่า “แข็งแกร่ง” และตั้งข้อสังเกตว่า “อัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มสูงขึ้น” แถลงการณ์ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า “การเพิ่มอัตราเป้าหมายอย่างต่อเนื่องจะเหมาะสม”

พล็อตดอทแสดงสมาชิกเกือบทั้งหมดบนกระดานด้วยอัตราที่สูงขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในปีต่อๆ มา “จุด” หกจุดจาก 19 จุดเห็นด้วยกับการปรับอัตราไปที่ช่วง 4.75%-5% ในปีหน้า แต่แนวโน้มศูนย์กลางอยู่ที่ 4.6% ซึ่งจะทำให้อัตราอยู่ในพื้นที่ 4.5%-4.75% เฟดตั้งเป้าหมายอัตรากองทุนในช่วงไตรมาส

แผนภูมิระบุการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากถึงสามครั้งในปี 2024 และอีกสี่ครั้งในปี 2025 เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนระยะยาวลงสู่แนวโน้มมัธยฐานที่ 2.9%

ตลาดได้รับการสนับสนุนสำหรับเฟดที่ก้าวร้าวมากขึ้น

ผู้ค้ามีราคาเต็มในการเคลื่อนไหวจุดร้อยละ 0.75 และยังกำหนดโอกาส 18% ของการย้ายจุดเต็มเปอร์เซ็นต์ตามข้อมูลของ CME Group สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก่อนการประชุมในวันพุธมีนัยว่าอัตราเงินกองทุน 4.545% ภายในเดือนเมษายน 2023

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างดื้อรั้นซึ่งพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาใช้เวลาส่วนใหญ่ในปีที่แล้วโดยไม่สนใจว่าเป็น "ชั่วคราว" เจ้าหน้าที่ยอมผ่อนปรนในเดือนมีนาคมของปีนี้ โดยการปรับขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาสที่สี่ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปรับอัตราเป็นศูนย์ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของโควิด

นอกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ลดจำนวนการถือครองพันธบัตรที่สะสมมาตลอดหลายปีที่ผ่านมา เดือนกันยายนเป็นจุดเริ่มต้นของ “การกระชับเชิงปริมาณ” อย่างเต็มกำลัง ตามที่ทราบกันดีในตลาด โดยมีรายได้สูงถึง 95 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนจากพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนออกจากงบดุล 8.9 ล้านล้านดอลลาร์ของเฟด