ตรงข้ามกับการวิเคราะห์ของ Neel Kashkari 'Surge Pricing' ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อ

“แบบจำลองของเราดูเหมือนไม่พร้อมที่จะจัดการกับแหล่งที่มาของอัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกันโดยพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในกรณีนี้คืออัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น” นั่นคือสิ่งที่ Neel Kashkari ประธาน Minneapolis Fed เขียนเมื่อวันก่อนเพื่อพยายามอธิบายว่าบางคนคิดว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นอย่างไร นิวยอร์กไทม์ส
NYT
Jeanna Smialek ผู้เฝ้าดูเฟดอ้างถึงคำอธิบายของ Kashkari ว่า "UberUBER
กระชากราคา” และมันก็เป็นเช่นนั้น ผู้เชี่ยวชาญยังคงเข้าใจผิดว่าราคาที่สูงขึ้นสำหรับอัตราเงินเฟ้อ

สิ่งที่ Kashkari และ Smialek พลาดคือคำอธิบายของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าเหตุใดสิ่งที่พวกเขาจินตนาการว่าอัตราเงินเฟ้อค่อนข้างธรรมดาจึงไม่ใช่ เพื่อดูว่าเหตุใด ลองจินตนาการถึงการเรียก Uber ในคืนวันศุกร์ แล้วพบว่าค่านั่งปกติ $12 ไปบาร์จริงๆ แล้วอยู่ที่ $36 หากเป็นเช่นนั้น ลูกค้าของ Uber จะมีเงินน้อยลง $24 ดอลลาร์สำหรับซื้อเครื่องดื่ม อาหาร หรือแม้แต่การเดินทางกลับบ้านของ Uber บุคคลนี้อาจใช้รถไฟใต้ดินแทน

เศรษฐศาสตร์ถูกกำหนดโดยการแลกเปลี่ยน และราคาที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับสินค้าที่ดีอย่างหนึ่งนั้นส่งสัญญาณว่าราคาที่ถูกกว่าที่อื่น ในกรณีที่สินค้าและบริการหนึ่งหรือหลายรายการขาดตลาดเมื่อเทียบกับอุปสงค์ สิ่งหลังคือสัญญาณว่าสินค้าและบริการอื่น ๆ ยังคงอยู่บนชั้นวางที่เป็นที่เลื่องลือนานกว่าก่อนที่ตลาดจะเคลียร์ด้วยราคาที่ต่ำกว่า

Kashkari เสริมว่าเขาไม่คิดว่า "แบบจำลอง" ของเฟดจะ "ใกล้เคียงกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 7%" แต่แนวคิดเรื่อง "อัตราเงินเฟ้อ 7%" นั้นพลาดไปอย่างสิ้นเชิง ขึ้นอยู่กับตะกร้าสินค้าที่ใช้ในการวัดแรงกดดันด้านราคาที่ถูกกล่าวหา อัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นหรือลดลงตลอดเวลา ตัวเลขที่ Dell Computer และ Gap รอดพ้นจากเหตุการณ์ล็อกดาวน์อันน่าสลดใจจากสินค้าคงคลังส่วนเกิน ไม่ต้องพูดถึงว่าสินค้าคงคลังที่ขายไม่ออกในวงกว้างในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แน่นอน ดูด้านบน.

จาก “ราคากระชาก” Kashkari เปลี่ยนเป็น “การเติบโตของค่าจ้าง” เขาเขียนว่า “การเติบโตของค่าจ้างเล็กน้อยเพิ่มขึ้นเป็น 5 เปอร์เซ็นต์หรือมากกว่านั้น ซึ่งไม่สอดคล้องกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของเราที่ 2 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการเติบโตของผลผลิตที่มีแนวโน้มล่าสุด” หนังสือ สามารถ. เป็น. เขียนเกี่ยวกับแนวคิดการวางแผนจากส่วนกลางของ Kashkari เพียงอย่างเดียว ลองนึกภาพการพยายามจัดการค่าจ้างจากห้องโถงของเฟด! อนิจจา ความกะทัดรัดถูกเรียกร้องในส่วนความคิดเห็น ซึ่งในกรณีนี้จะมีการกล่าวว่า แม้ว่าเราจะนิยามอัตราเงินเฟ้อตามที่ Kashkari จินตนาการว่าเป็นผลมาจากอุปสงค์ ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นจะส่งสัญญาณเชิงเหตุผลว่าอำนาจการใช้จ่ายที่อื่นลดลง ดูด้านบนอีกครั้ง ราคาที่เพิ่มขึ้นที่นี่ส่งสัญญาณราคาที่ลดลงที่อื่น

หลังจากนั้น Kashhkari ไม่สนใจว่าค่าจ้างมักเป็นผลที่ตามมา ของการลงทุนโดยเฉพาะ นักลงทุนแสวงหาประสิทธิภาพการทำงาน และแน่นอนว่าจะพบได้ในแบบที่ Kashkari และแบบจำลองของ Fed ไม่สามารถทำได้ ค่าจ้างที่สูงขึ้นตามการลงทุนที่สูงขึ้น การลงทุนคือการผลิตสินค้าและบริการให้มากขึ้นด้วยต้นทุนที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ราคาที่สูงขึ้นนั้นมีความหมายว่า “ชั่วคราว” เนื่องจากผู้มีบทบาททางการตลาดแสวงหาวิธีที่จะผลิตได้มากขึ้นในราคาที่ถูกลง แทนที่จะคร่ำครวญถึงค่าจ้างที่สูงขึ้นซึ่งไม่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อที่น่าหัวเราะ Kashkari ควรยอมรับสิ่งเหล่านี้ในฐานะสัญญาณว่าพนักงานที่มีประสิทธิผลทำงานหนักเพื่อพยายามลดราคา

จากนั้น Kashkari เรียกร้องให้เพิ่มอัตราเงินเฟดที่ 5.4 เปอร์เซ็นต์เพื่อ "นำเศรษฐกิจกลับสู่สมดุล" ผิดอีกแล้ว เศรษฐกิจจะ "สมดุล" เสมอเมื่อพิจารณาจากความจริงพื้นฐานที่ว่าอุปสงค์เกิดจากอุปทาน เสมอ เสมอ เสมอ ซึ่งหมายความว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อ ไม่ต้องพูดถึงว่าระบบเศรษฐกิจปิดเพียงอย่างเดียวคือเศรษฐกิจโลก สมมติว่าเฟดสามารถตัดหรือชะลอการเติบโตของเครดิตได้ สิ่งที่จะ "ใช้เวลา" จะถูกชดเชยในไม่กี่วินาทีโดยแหล่งข่าวทั่วโลก คิดว่าเงินดอลลาร์ส่วนใหญ่หมุนเวียนในต่างประเทศแล้ว….

ซึ่งหมายความว่าวิธีแก้ปัญหาที่ถูกกล่าวหาของ Kashkari นั้นไร้ฟันและไม่ใช่วิธีแก้ปัญหาด้วยซ้ำ ที่เป็นเช่นนั้นเพราะอัตราเงินเฟ้อเป็นการลดค่าเงิน ไม่มีอะไรอีกแล้ว. ในกรณีของ Kashkari การแก้ไขทั้งหมดของเขาไม่เกี่ยวข้องกับการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อ บวกกับเงินดอลลาร์ไม่ได้อ่อนค่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดังนั้นจึงทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับเรื่องเล่าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ดูด้านบนอีกครั้ง ราคาที่สูงขึ้นไม่จำเป็นต้องเป็นอัตราเงินเฟ้อ

สิ่งเดียวที่เขียนโดย Kashkari คือเรื่องที่ว่า Fed นั้น "ไม่พร้อม" ถูกต้อง. เงินเฟ้อเป็นปรากฏการณ์ของสกุลเงิน ปัญหาเดียวคือมูลค่าการแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอของเฟด และไม่เคยมีมาก่อน กล่าวโดยย่อ เฟดมีบทบาทในการอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อตราบเท่าที่อัตราเงินเฟ้อได้รับการนิยามใหม่ทั้งหมด ซึ่ง Kashkari พยายามทำอย่างชัดเจน น่าเสียดายที่ไม่มีใครสังเกตเห็น