วิกฤตการณ์พลังงานสองครั้งล่าสุดที่คุกคามบริษัทพลังงานหลายร้อยแห่งด้วยการล้มละลายได้เขียน Playbook เกี่ยวกับการควบรวมกิจการน้ำมันและก๊าซใหม่ ก่อนหน้านี้ บริษัทน้ำมันและก๊าซได้ทำการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์เชิงรุกหรือตามวัฏจักรหลายครั้งหลังจากราคาตกหลังจากที่สินทรัพย์ด้อยคุณภาพจำนวนมากมีจำหน่ายในราคาถูก อย่างไรก็ตาม ความผิดพลาดของราคาน้ำมันในปี 2020 ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันเข้าสู่แดนลบ ทำให้บริษัทพลังงานหันมาใช้แนวทางที่มีการควบคุม มีกลยุทธ์ และให้ความสำคัญกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้นในการตัดข้อตกลง M&A
ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยบริษัทข่าวกรองด้านพลังงาน Enverus ซึ่งอ้างโดยรอยเตอร์ ข้อตกลงน้ำมันและก๊าซของสหรัฐฯ หดตัว 65% Y/Y เป็น 12 หมื่นล้านดอลลาร์ ในช่วงไตรมาสที่สองซึ่งห่างไกลจาก 34.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว เนื่องจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงทำให้ผู้ซื้อและผู้ขายขัดแย้งกันเรื่องมูลค่าสินทรัพย์
แต่ข้อตกลงในแหล่งน้ำมันของสหรัฐกำลังเริ่มฟื้นตัวอย่างช้าๆ โดย Enverus สังเกตว่าการควบรวมและซื้อกิจการเพิ่มขึ้นเป็น 16 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม มากที่สุดในปีนี้.
ในรายงานประจำไตรมาส Enverus ตั้งข้อสังเกตว่าไตรมาสที่ 3 เป็นไตรมาสที่มีการใช้งานมากที่สุดในด้านน้ำมันและก๊าซจนถึงปีนี้ ถึงกระนั้นมูลค่าข้อตกลงในช่วงเก้าเดือนแรกก็มีเพียง 36 พันล้านดอลลาร์ซึ่งน้อยกว่า 56 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
"บริษัทต่างๆ กำลังใช้เงินสดที่เกิดจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงเพื่อชำระหนี้และให้รางวัลแก่ผู้ถือหุ้นมากกว่าที่จะแสวงหาการซื้อกิจการ นักลงทุนยังคงสงสัยเกี่ยวกับการควบรวมกิจการของ บริษัท มหาชนและกำลังบริหารจัดการข้อตกลงที่มีมาตรฐานสูง นักลงทุนต้องการซื้อกิจการในราคาที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับหุ้นของผู้ซื้อบนเมตริกผลตอบแทนที่สำคัญ เช่น อัตราผลตอบแทนของกระแสเงินสดอิสระ เพื่อให้ได้รับเงินปันผลและการซื้อคืนทันที” Andrew Dittmar ผู้อำนวยการของ Enverus กล่าวกับรอยเตอร์
ข้อตกลง M&A ไตรมาสที่สาม
จากข้อมูลของ Enverus ข้อตกลง M&A ที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสที่แล้วคือ บริษัท อีคิวที's (NYSE: EQT) ซื้อผลิตภัณฑ์ก๊าซธรรมชาติมูลค่า 5.2 พันล้านดอลลาร์r ทีเอชคิว แอปปาเลเชีย I LLC เช่นเดียวกับสินทรัพย์ไปป์ไลน์ที่เกี่ยวข้องของ XcL มิดสตรีม. THQ Appalachia ซึ่งเป็นของผู้ผลิตก๊าซเอกชน ปฏิบัติการลากจูงฮิลล์.
ที่เกี่ยวข้อง: Saudis เป็นผู้นำในการปรับลด OPEC + รอบใหม่
EQT กล่าวว่าสินทรัพย์ที่ได้มานั้นประกอบด้วยพื้นที่ประมาณ 90 เอเคอร์หลักสุทธิเพื่อชดเชยสิทธิการเช่าหลักที่มีอยู่ในเวสต์เวอร์จิเนีย ซึ่งผลิตได้ 800 ล้าน cfe/วัน และคาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยที่สูงกว่า ~$1.35/MMBtu ในอีกห้าปีข้างหน้า นอกจากนี้ บริษัทยังเพิ่มโปรแกรมการซื้อคืนเป็นสองเท่าเป็น 2 พันล้านดอลลาร์ และกล่าวว่าจะเพิ่มเป้าหมายการลดหนี้สิ้นปี 2023 เป็น 4 พันล้านดอลลาร์จาก 2.5 พันล้านดอลลาร์
ปีที่แล้ว EQT เปิดเผยแผนที่เน้นการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลวมากขึ้น โดยเพิ่มการขุดเจาะก๊าซธรรมชาติในแอปพาเลเชียและรอบ ๆ แอ่งหินดินดานของประเทศ ตลอดจนท่อส่งน้ำมันและกำลังการผลิตปลายทางการส่งออก ซึ่งกล่าวว่าจะไม่เพียงเพิ่มความมั่นคงด้านพลังงานของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังช่วยทำลายการพึ่งพาถ่านหินทั่วโลกและประเทศต่างๆ เช่น รัสเซียและอิหร่าน การเข้าซื้อกิจการครั้งล่าสุดจะช่วยให้บริษัทบรรลุเป้าหมาย หุ้น EQT เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปีนี้
ข้อตกลงที่ใหญ่เป็นอันดับสองในระยะสุดท้ายคือข้อตกลงมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ของ IKAV ผู้จัดการสินทรัพย์ชาวเยอรมัน พลังงานเอร่าซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนน้ำมันแคลิฟอร์เนียระหว่าง บมจ.เชลล์ (NYSE: SHEL) และ เอ็กซอนโมบิล (NYSE: XOM) Aera ดำเนินงานส่วนใหญ่ในหุบเขา San Joaquin Valley ทางตอนกลางของแคลิฟอร์เนีย เป็นหนึ่งในผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของแคลิฟอร์เนียที่ปริมาณน้ำมัน 125K บาร์เรลต่อวัน พร้อมก๊าซธรรมชาติ 32 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ซึ่งสร้างรายได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อปีก่อน, สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน เชลล์ต้องการออกจากกิจการ และต่อมาเอ็กซอนได้เข้าร่วมความพยายาม โดยได้รับความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาทางการเงิน เชส JPMorgan.
ย้อนกลับไปในเดือนกันยายน บริษัทน้ำมันและก๊าซแร่และค่าภาคหลวง ซิทิโอ รอยัลตี้ส์ คอร์ป. (NYSE: STR) รวมเข้ากับ แร่บริกแฮม (NYSE: MNRL) ในการซื้อขายหุ้นทั้งหมดด้วยมูลค่ารวมขององค์กรที่ ~$4.8B จึงสร้างหนึ่งในบริษัทแร่และค่าสิทธิที่มีการซื้อขายสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
เช่นเดียวกับอุตสาหกรรมอื่นๆ ซิทิโอและบริกแฮมได้เห็นกำไรทั้งบนและล่างของพวกเขาขยายตัวอย่างรวดเร็วตามราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น การรวมบริษัททั้งสองเข้าด้วยกันจะช่วยให้หน่วยงานใหม่บรรลุผลของการประหยัดจากขนาดอย่างมีนัยสำคัญ และกลายเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมสิทธิในแร่ธาตุ
การควบรวมกิจการได้สร้างบริษัทที่มีสินทรัพย์คุณภาพสูงใน Permian Basin และภูมิภาคอื่น ๆ ที่เน้นน้ำมัน บริษัทที่รวมกันจะมีพื้นที่ค่าภาคหลวงสุทธิเกือบ 260 เอเคอร์ หลุมสายตาสุทธิ 50.3 หลุมที่ดำเนินการโดยกลุ่มบริษัทสำรวจและผลิตปิโตรเลียมที่มีเงินทุนดีและมีความหลากหลาย และการผลิตสุทธิในไตรมาสที่ 2 ของ Proforma ที่ 32.8K บาร์เรลต่อวัน ข้อตกลงนี้คาดว่าจะนำมาซึ่งการประสานต้นทุนเงินสดในการดำเนินงานประจำปี 15 ล้านดอลลาร์
ผู้ถือหุ้นของ Sitio และ Brigham ได้รับ 54% และ 46% ของบริษัทที่ควบรวมกัน ตามลำดับ บนพื้นฐานการลดหย่อนทั้งหมด Sito ค่าลิขสิทธิ์ เมื่อเร็วๆ นี้ รายงานรายได้สุทธิในไตรมาสที่ 2 ที่ 72 ล้านดอลลาร์ จากรายรับ 88 ล้านดอลลาร์.
ข้อตกลงที่โดดเด่นอื่น ๆ : ไดมอนด์แบ็ค เอ็นเนอร์ยี่ อิงค์ (แนสแด็ก: ฝาง) ได้เข้าสู่ข้อตกลง เพื่อให้ได้มาซึ่งสิทธิการเช่าทั้งหมดและทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องของ FireBird พลังงาน LLC เป็นเงินสด 775 ล้านดอลลาร์และหุ้น Diamondback 5.86 ล้านหุ้นมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์
อีเกิล ฟอร์ด อิน โฟกัส
Eagle Ford เป็นภูมิภาคที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดในชั้นหินดินดานของสหรัฐ และล้าหลังกว่าภูมิภาคอื่น ๆ ในระหว่างการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ในฐานะบริษัทวิเคราะห์พลังงาน อาร์บีเอ็น เอ็นเนอร์ยี่ ได้ตั้งข้อสังเกต เมื่อเร็ว ๆ นี้ M&A และการขุดเจาะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในการเล่นหินดินดาน
เพื่อปัญญาเมื่อสองสัปดาห์ก่อน น้ำมันมาราธอน (NYSE: MRO) ประกาศว่า บริษัทได้เข้าสู่ ข้อตกลงขั้นสุดท้าย เพื่อซื้อทรัพย์สินของ Eagle Ford ธงทรัพยากรธรรมชาติ เป็นเงิน 3 พันล้านดอลลาร์ Marathon กล่าวว่าคาดว่าข้อตกลงนี้จะ “เพิ่มตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญในทันทีและมีนัยสำคัญ” และจะเพิ่มกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 17 เพิ่มขึ้น 2023% และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 15% ซึ่งจะช่วยเพิ่มการกระจายตัวของผู้ถือหุ้นในทันที
ในปลายเดือนกันยายน พลังงาน Devon (NYSE: DVN) ปิดทำการในวันที่ การเข้าซื้อกิจการ 1.8 พันล้านเหรียญ ของผู้ผลิตอีเกิ้ล ฟอร์ด วาลิดัส เอ็นเนอร์ยี่ จากข้อมูลของ Devon การซื้อกิจการครั้งนี้ได้รักษาตำแหน่งพื้นที่เอเคอร์ชั้นนำที่ 42,000 เอเคอร์สุทธิ (90% ของผลประโยชน์ที่ดำเนินการ) ซึ่งอยู่ติดกับสิทธิการเช่าที่มีอยู่ของ Devon ในลุ่มน้ำ การผลิตในปัจจุบันจากสินทรัพย์ที่ได้มาอยู่ที่ประมาณ 35,000 Boe ต่อวัน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 40,000 Boe ต่อวันโดยเฉลี่ยในปีหน้า
ก่อนหน้านี้ ทรัพยากร EOG (NYSE: EOG) ประกาศแผนการที่จะ ขยายการผลิตอย่างมีนัยสำคัญn ของก๊าซธรรมชาติที่โดราโดก๊าซเล่นในอินทรีฟอร์ด EOG ได้ประเมินว่าสินทรัพย์ของ Dorado ถือครองก๊าซประมาณ 21 ล้านล้านลูกบาศก์ฟุต (Tcf) โดยมีต้นทุนที่คุ้มทุนน้อยกว่า 1.25 ดอลลาร์/MMBtu
กิจกรรมการขุดเจาะยังเพิ่มขึ้นใน Eagle Ford โดยภูมิภาคนี้มีแท่นขุดเจาะ 71 แท่นเทียบกับเพียง 20 แท่นในปีที่แล้ว
โดยรวมแล้ว กิจกรรมการขุดเจาะหินดินดานและการขุดเจาะหินของสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณที่ดีของการฟื้นตัวด้วย จำนวนแท่นขุดเจาะปัจจุบันที่ 779 แท่นขุดเจาะ 223 แท่นที่ดีสูงกว่าปีที่แล้ว แต่การฟื้นตัวทั้งหมดยังห่างไกลจากการรับประกัน: EOG คาดการณ์ว่าผลผลิตน้ำมันโดยรวมของสหรัฐจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 700,000 ถึง 800,000 บาร์เรลต่อวันในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารระดับสูงของ EOG ได้เตือนว่ากำไรในปีหน้ามีแนวโน้มลดลง ทรัพยากรธรรมชาติผู้บุกเบิก (NYSE: PXD) ได้ มุมมองที่มืดมนยิ่งขึ้นโดยคาดการณ์ว่าการผลิตของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 500,000 บาร์เรลต่อวันในปีนี้ ซึ่งเป็นหนึ่งในการคาดการณ์ที่ต่ำที่สุดโดยนักวิเคราะห์ใดๆ และจะลดลงต่ำกว่านั้นในปีหน้า
ในขณะที่ RBN Energy กำลังพูดถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของ Eagle Ford เมื่อมองภาพรวมพบว่าการฟื้นตัวนั้นยังห่างไกลจากการสร้างและยังไม่สามารถวัดได้จนถึงช่วงปี 2012-2015 สิ่งนี้ใช้กับทั้ง US Shale Patch เนื่องจากผู้บริหารน้ำมันจำกัดการขยายตัวและต้องการคืนเงินสดส่วนเกินให้กับผู้ถือหุ้น
ที่มา: สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA)
สัปดาห์ที่ผ่านมา Energy Information Administration (EIA) ได้เผยแพร่ข้อมูลล่าสุด แนวโน้มพลังงานระยะสั้น (STEO) โดยปรับแนวโน้มการผลิตน้ำมันในปี 2022 และ 2023 การคาดการณ์ใหม่ได้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาที่หลากหลายทั่วทั้งกระดานด้วย บลูมเบิร์กกล่าวว่า"การคาดการณ์บ่งชี้ว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของหินดินดานในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหนึ่งในไม่กี่แหล่งของอุปทานใหม่ที่สำคัญในปีที่ผ่านมา กำลังชะลอตัว แม้ว่าราคาน้ำมันจะอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นต้นทุนที่คุ้มทุนของผู้ผลิตในประเทศส่วนใหญ่เกือบเท่าตัว หากแนวโน้มยังคงดำเนินต่อไป ก็จะทำให้ตลาดโลกขาดบาร์เรลเพิ่มเติมเพื่อช่วยชดเชยการลดการผลิตของ OPEC+ และการหยุดชะงักของอุปทานของรัสเซียท่ามกลางการรุกรานยูเครน".
เมื่อเร็วๆ นี้ Rystad Energy บริษัทข่าวกรองด้านพลังงานของนอร์เวย์เปิดเผยว่า การเช่าน้ำมันและก๊าซเพียง 44 รอบ จะเกิดขึ้นทั่วโลกในปีนี้ ซึ่งน้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000 และห่างไกลจากสถิติ 105 รอบในปี 2019 ตามที่นักวิเคราะห์พลังงานของนอร์เวย์ มีเพียงสองบล็อกใหม่ที่ได้รับใบอนุญาตสำหรับการขุดเจาะในสหรัฐอเมริกา ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ในปีนี้โดยไม่มีข้อเสนอใหม่สำหรับการเช่าน้ำมันและก๊าซที่มาจากฝ่ายบริหารของ Biden เอง อันที่จริง การประมูลไม่กี่รายการที่ได้ดำเนินการไปแล้วภายใต้การนำของไบเดนหรือก้าวเข้าสู่ตำแหน่งประธานาธิบดีของเขานั้น ได้รับการตัดสินในช่วงที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี ในขณะเดียวกัน Rystad ได้เปิดเผยว่าบราซิล นอร์เวย์ และอินเดียเป็นผู้นำระดับโลกในด้านใบอนุญาตใหม่
ดังนั้นเราจึงสามารถคาดเดาได้ว่าการฟื้นตัวของ M&A เช่นเดียวกับกิจกรรมการขุดเจาะอาจไม่ได้แปลว่าเป็นการกลับมาของหินดินดานโดยสมบูรณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจาก playbook ใหม่ที่จำกัดการใช้จ่าย อัตราเงินเฟ้อที่สูง ตลอดจนต้นทุนแรงงานและอุปกรณ์ที่สูง
โดย Alex Kimani สำหรับ Oilprice.com
อ่านเพิ่มเติมยอดนิยมจาก Oilprice.com:
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html