หากกองทุนปิดของคุณทำสิ่งเหล่านี้ ให้ขายทันที

นักลงทุนมักจะถามฉันว่าถึงเวลาขายก กองทุนปิด (CEF)—หรือสิ่งที่ควรมองหาใน CEF ที่พวกเขาควรหลีกเลี่ยงการซื้อตั้งแต่แรก

เมื่อปี 2023 กำลังจะมาถึง นำความท้าทายและโอกาสมากมายมาให้กับพวกเราที่ ความรัก CEF ที่ให้ผลตอบแทนสูง ถึงเวลาแล้วที่จะจัดการกับคำถามนี้ และบังเอิญว่าฉันไปเจอ CEF ดีๆ เพื่อใช้เป็นตัวอย่าง: the กองทุนโอกาสเชิงกลยุทธ์กุกเกนไฮม์ (GOF)

โฆษณา

สิ่งที่สะดุดตาของกองทุนนี้คือผลตอบแทนระดับบล็อคบัสเตอร์ 14.4% ซึ่งเราจะกลับมาพูดถึงในอีกไม่กี่วินาที ขั้นแรก เรามาพูดถึงเมตริกที่สำคัญที่สุดในการบอกว่า CEF ของคุณมีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่ ซึ่งจะทำให้ราคาลดลงได้

CEF สัญญาณการขายหมายเลข 1: พรีเมี่ยมขนาดใหญ่

หากคุณติดตาม CEF มาระยะหนึ่งแล้ว คุณน่าจะทราบเกี่ยวกับส่วนลดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิหรือ NAV เป็นเมตริกเฉพาะของ CEF ที่อ้างถึงส่วนต่างระหว่างราคาตลาดของ CEF ซึ่งซื้อขายในตลาดหุ้น กับ NAV หรือมูลค่าต่อหุ้นของพอร์ตการลงทุน CEF หลายแห่งซื้อขายที่ ส่วนลด เป็น NAV—และสำหรับการซื้อใหม่ เรา เสมอ สนับสนุน CEF ที่ซื้อขายโดยมีส่วนลด

ก๊อฟ? มันซื้อขายที่ เบี้ยประกันภัย เป็น NAV—และหนักหนาเอาการ!

เบี้ยประกันภัยของ GOF พุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และอย่างที่คุณเห็นด้านบน เบี้ยประกันภัยนั้นอยู่ที่ประมาณ 20% ในปี 2022 ไม่มีเหตุผลที่จะต้องจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับกองทุนนี้ ในเมื่อมี CEF ลดราคาจำนวนมากอยู่ในขณะนี้ และโดยการซื้อ CEFs ที่ลึกผิดปกติ ส่วนลด คุณสามารถร่วมเดินทางได้เมื่อส่วนลดเหล่านั้นเปลี่ยนไปสู่ระดับพรีเมียม—บางทีอาจเป็นระดับพรีเมียม 20% ที่เหมือน GOF นั่นจะเป็นเวลาที่จะ ขาย และทำกำไร

โฆษณา

กลยุทธ์การลดราคาปิดนี้เป็นวิธีที่พิสูจน์แล้วในการสร้างความมั่งคั่งใน CEFs และเป็นกุญแจสำคัญสำหรับกองทุนทั้งหมดที่ฉันแนะนำใน CEF วงใน บริการ

CEF สัญญาณการขายหมายเลข 2: ผลตอบแทนในอดีตที่ล้มเหลวในการจ่ายเงินปันผล

NAV ไม่ใช่แค่มาตรวัดมูลค่าที่ดีเท่านั้น ของกองทุน ผลตอบแทน NAV ทั้งหมด (หรือผลตอบแทนที่เกิดจากการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ รวมถึงเงินปันผล) สามารถบอกคุณได้ว่ากำลังสร้างผลกำไรที่จำเป็นสำหรับการจ่ายเงินปันผลหรือไม่

GOF ยกตัวอย่างอีกครั้ง: ในช่วง 12.7 ปีที่ผ่านมา กองทุนมีผลตอบแทน NAV รวม 12.7% นั่นคือสัญญาณเตือนภัย เพราะ XNUMX%—กว่าสามปี โปรดจำไว้ว่า—ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนจากราคาของ GOF ที่ 14.4% และ ดี ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทน NAV 17.3% (หรือผลตอบแทนรวมต่อปีหารด้วย NAV ต่อหุ้น)

โฆษณา

สิ่งนี้น่าเป็นห่วงอย่างยิ่งเพราะการปรับลดใด ๆ อาจทำให้ผู้ถือ GOF ระยะยาวประหลาดใจ เนื่องจากกองทุนได้เพิ่มการจ่ายเงินถึง 28.2% นับตั้งแต่ก่อตั้งและไม่เคยปรับลดการจ่ายเงินปันผล ที่มาพร้อมกับพรีเมี่ยมขนาดใหญ่จะเพิ่มความเสี่ยงด้านลบของคุณ

สัญญาณการขาย CEF หมายเลข 3: การลดลงของประสิทธิภาพ

แน่นอน คุณจะต้องพิจารณาผลตอบแทนย้อนหลังของกองทุนของคุณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีที่ CEF ของคุณลงทุน GOF ซึ่งเป็นสีชมพูด้านล่าง ได้โพสต์ผลตอบแทน NAV 24% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

GOF ล่าช้าดัชนีส่วนใหญ่

โฆษณา

ในขณะที่ GOF นำหน้ากองทุนดัชนีหุ้นที่ต้องการ (สีเขียว) และกองทุนดัชนี REIT (สีส้ม) เล็กน้อย แต่ก็ตามหลังกองทุนอื่น ๆ เป็นอย่างดี ด้วยความสัตย์จริง เราหวังว่า GOF จะดีกว่า เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่ากองทุนมีอำนาจหน้าที่กว้างขวางในการลงทุนในสินทรัพย์ใดก็ตามที่ฝ่ายบริหารเห็นว่าเหมาะสม

พิจารณาด้วยว่าเมื่อคุณยืดประสิทธิภาพนี้ออกไปในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา GOF ได้โพสต์ผลตอบแทนต่อปีที่ 7.9% ซึ่งตรงกับตลาดที่กว้างขึ้นสำหรับกองทุนที่รวมหุ้นและพันธบัตร GOF ยังอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 85 ของ CEF ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ถ้าคุณดูเฉพาะห้าปีล่าสุด ตัวเลขนั้นจะลดลงต่ำกว่าเปอร์เซ็นไทล์ที่ 50

กล่าวอีกนัยหนึ่งเรากำลังเห็นการลดลงของประสิทธิภาพ และแม้ว่าสิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่า GOF จะยังคงขายตลอดไป ทำ ให้เหตุผลอื่นแก่เราเพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายเบี้ยประกันภัย

CEF สัญญาณการขายที่ 4: การจัดการที่ไม่ได้ให้คุณค่ามากนัก

โฆษณา

ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม GOF หันมาเป็นเจ้าของกองทุนดัชนี: the SPDR S&P 500 ETF เชื่อถือ (SPY
PY
สอดแนม
), ไอแชร์ รัสเซล 2000 อีทีเอฟ (IWM
ไอดับบลิวเอ็ม
) และแนสแด็กNDAQ
-ติดตาม อินเวสโก QQQ
QQQ
ความน่าเชื่อถือ (QQQ) เป็นผู้ถือครองสามอันดับแรกของกองทุน เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขามีจำนวนประมาณ 7% หรือมากกว่านั้นของพอร์ตโฟลิโอ แต่ถึงอย่างนั้น ETFs ก็มีน้ำหนักค่อนข้างมากที่ติดตามดัชนีโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกองทุนที่มีอาณัติกว้างเช่น GOF

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 ให้ผลตอบแทนเพียงเล็กน้อยสำหรับกองทุน GOF จึงย้ายออกจาก ETF และกลับไปใช้หลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลังและหุ้นกู้ (ซึ่งเป็นจุดสนใจในอดีต) รวมถึงประเด็นจากธนาคารต่างๆ เช่น สแตนลี่ย์มอร์แกน
MS
(นางสาว) และบริษัทการบินและอวกาศและสายการบิน เช่น เดลต้าแอร์ไลน์
DAL
(ดอล) และ โบอิ้ง
BA
(ศ.บ. ). กองทุนเหล่านี้เป็นสินทรัพย์ที่ยอดเยี่ยมในขณะนี้ แต่ GOF ไม่ใช่กองทุนเดียวที่เป็นเจ้าของกองทุนเหล่านี้ และยังมีอีกมากมาย ลด CEFs ที่นั่นมีทรัพย์สินที่คล้ายกัน

ซื้อกลับบ้าน? อย่างน้อยก็จนกว่าพรีเมี่ยมของ GOF จะหายไป คุณควรหลีกเลี่ยงหรือขายมันตอนนี้ถ้าคุณเป็นเจ้าของมัน

Michael Foster เป็นนักวิเคราะห์วิจัยหลักสำหรับ Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นคลิกที่นี่สำหรับรายงานล่าสุดของเรา“รายได้ที่ทำลายไม่ได้: 5 กองทุนต่อรองที่มีเงินปันผลคงที่ 10.2%"

โฆษณา

การเปิดเผย: ไม่มี