ตลาดผิดพลาดได้อย่างไร

ปี 2022 เป็นจุดเริ่มต้นของ “ฤดูหนาวของการเข้ารหัสลับ” ใหม่ โดยมีบริษัทที่มีชื่อเสียงมากมายล้มทั้งกระดานและราคาของสกุลเงินดิจิทัลร่วงลงอย่างน่าตกใจ เหตุการณ์ในปีนี้ทำให้นักลงทุนหลายคนประหลาดใจและทำให้การคาดการณ์ราคาของ bitcoin นั้นยากขึ้นมาก

ตลาด crypto จมอยู่ใต้น้ำด้วยผู้เชี่ยวชาญที่เรียกร้องอย่างร้อนรนว่า bitcoin กำลังมุ่งหน้าไปที่ใดต่อไป พวกเขามักจะเป็นบวก แม้ว่าจะมีบางคนคาดการณ์ได้อย่างถูกต้องว่าสกุลเงินดิจิทัลจะจมต่ำกว่า $20,000 ต่อเหรียญ

แต่ผู้เฝ้าดูตลาดจำนวนมากไม่ทันตั้งตัวในสิ่งที่ก ปีที่วุ่นวายสำหรับ cryptoด้วยความล้มเหลวของบริษัทที่มีชื่อเสียงและโครงการที่ส่งคลื่นกระแทกไปทั่วอุตสาหกรรม

เริ่มต้นในเดือนพฤษภาคมด้วยการล่มสลายของ terraUSD หรือ UST ซึ่งเป็นอัลกอริธึม Stablecoin ที่ควรตรึงแบบตัวต่อตัวกับ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ. ความล้มเหลวทำให้โทเค็นลูน่าน้องสาวของ terraUSD ตกต่ำลง และกระทบบริษัทต่างๆ ที่เปิดรับ cryptocurrencies ทั้งสอง

Three Arrows Capital กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีมุมมองที่ดีเกี่ยวกับ crypto กระโจนเข้าสู่การชำระบัญชี และ  ฟ้องล้มละลาย เนื่องจากการสัมผัสกับ TerraUSD

จากนั้นก็มา การล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายนซึ่งเป็นหนึ่งในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลที่ใหญ่ที่สุดในโลกซึ่งดำเนินการโดย Sam Bankman-Fried ผู้บริหารที่มักจะได้รับความสนใจ ผลกระทบจาก FTX ยังคงกระเพื่อมไปทั่วอุตสาหกรรม cryptocurrency

นอกเหนือจากความล้มเหลวเฉพาะของ crypto แล้ว นักลงทุนยังต้องต่อสู้กับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้นและ crypto

Bitcoin จมลงราว 75% นับตั้งแต่ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่เกือบ 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 และมูลค่ากว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ได้ลบล้างมูลค่าของตลาดสกุลเงินดิจิตอลทั้งหมด ในวันศุกร์ Bitcoin มีการซื้อขายต่ำกว่า $17,000

CNBC ติดต่อผู้คนที่อยู่เบื้องหลังการเรียกราคา Bitcoin ที่กล้าหาญที่สุดในปี 2022 โดยถามพวกเขาว่าพวกเขาเข้าใจผิดได้อย่างไร และเหตุการณ์ในปีนี้ได้เปลี่ยนมุมมองของพวกเขาที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกหรือไม่ 

ในปี 2018 ที่งานประชุมเทคโนโลยีในอัมสเตอร์ดัม Tim Draper ทำนายว่า bitcoin จะสูงถึง 250,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญภายในสิ้นปี 2022 นักลงทุนชื่อดังใน Silicon Valley สวมเนคไทสีม่วงที่มีโลโก้ bitcoin และแม้กระทั่ง ทำการแร็พ เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลบนเวที 

สี่ปีต่อมา การเรียกของ Draper ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เมื่อถูกถามเกี่ยวกับเป้าหมาย 250,000 ดอลลาร์ของเขาเมื่อต้นเดือนนี้ ผู้ก่อตั้ง Draper Associates บอกกับ CNBC ว่า 250,000 ดอลลาร์ "ยังเป็นตัวเลขของฉัน" แต่เขาขยายการคาดการณ์ออกไปอีก XNUMX เดือน

“ผมคาดหวังว่าจะมีการเข้ารหัสลับที่มีคุณภาพและกระจายอำนาจเช่น bitcoin และสำหรับเหรียญที่อ่อนแอกว่าบางส่วนจะกลายเป็นโบราณวัตถุ” เขาบอกกับ CNBC ทางอีเมล

Bitcoin จะต้องเพิ่มขึ้นเกือบ 1,400% จากราคาปัจจุบันที่ต่ำกว่า $17,000 เพื่อให้คำทำนายของ Draper เป็นจริง เหตุผลของเขาคือแม้จะมีการเลิกกิจการของผู้เล่นที่มีชื่อเสียงในตลาดเช่น FTX แต่ก็ยังมีประชากรจำนวนมากที่ยังไม่ได้ใช้ bitcoin: ผู้หญิง

“ข้อสันนิษฐานของฉันคือ เนื่องจากผู้หญิงเป็นผู้ควบคุม 80% ของการใช้จ่ายค้าปลีก และปัจจุบันมีกระเป๋า bitcoin เพียง 1 ใน 7 ที่ถูกครอบครองโดยผู้หญิง เขื่อนกำลังจะแตก” Draper กล่าว

ในเดือนเมษายน Antoni Trenchev ซีอีโอของ Nexo ผู้ให้กู้ crypto กล่าวกับ CNBC ว่าเขาคิดว่า cryptocurrency ที่ใหญ่ที่สุดในโลกสามารถทำได้ เพิ่มขึ้นเหนือ $100,000 “ภายใน 12 เดือน” แม้ว่าเขาจะยังมีเวลาอีกสี่เดือน Trenchev ยอมรับว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ bitcoin จะพุ่งขึ้นสูงในเร็ว ๆ นี้ 

Bitcoin “อยู่ในเส้นทางที่เป็นบวกมาก” ด้วยการยอมรับของสถาบันที่เพิ่มขึ้น Trenchev กล่าว แต่ “มีกองกำลังหลักสองสามกลุ่มเข้าแทรกแซง” ซึ่งรวมถึงการสะสมของเลเวอเรจ การยืมโดยไม่มีหลักประกันหรือหลักประกันคุณภาพต่ำ และกิจกรรมที่ฉ้อฉล 

“ฉันรู้สึกประหลาดใจกับเสถียรภาพของราคา crypto แต่ฉันไม่คิดว่าเรายังออกจากป่าและผลกระทบลำดับที่สองและสามยังคงเกิดขึ้น ดังนั้นฉันค่อนข้างสงสัยว่าจะเป็นรูปตัววี ฟื้นตัว” Trechev กล่าว 

ผู้ประกอบการกล่าวว่าเขาได้ทำนายราคา bitcoin เสร็จแล้ว “คำแนะนำของผมต่อทุกคนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง” เขากล่าวเสริม “รับคะแนนเปอร์เซ็นต์หลักเดียวของสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ของคุณใน bitcoin และอย่าดูเป็นเวลา 5-10 ปี ขอบคุณฉันในภายหลัง." 

เมื่อวันที่ 12 มกราคม Guido Buehler อดีต CEO ของธนาคารสวิส Seba ที่ได้รับการควบคุมซึ่งเน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัล กล่าวว่าบริษัทของเขามี “รูปแบบการประเมินมูลค่าภายใน” อยู่ระหว่าง 50,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์สำหรับ bitcoin ในปี 2022

เหตุผลของ Buehler คือนักลงทุนสถาบันจะช่วยผลักดันราคาให้สูงขึ้น

ในขณะนั้น Bitcoin มีการซื้อขายระหว่าง $42,000 ถึง $45,000 Bitcoin ไม่เคยถึง $50,000 ในปี 2022

ผู้บริหารซึ่งปัจจุบันบริหารบริษัทที่ปรึกษาและการลงทุนของตนเอง กล่าวว่าปี 2022 เป็นปีที่น่ากลัวมาก เพื่อตอบคำถามของ CNBC เกี่ยวกับสิ่งที่ผิดพลาดในการโทร

“สงครามในยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ก่อให้เกิดความตื่นตะลึงต่อกระบวนทัศน์ของระเบียบโลกและตลาดการเงิน” Buehler กล่าวโดยอ้างถึงผลที่ตามมาจากความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักของสินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ำมัน

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งคือ “การตระหนักว่าอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนประเภทสินทรัพย์ส่วนใหญ่” รวมถึง crypto ซึ่ง “เป็นเรื่องยากสำหรับชุมชน crypto ซึ่งมีความเชื่อว่าสินทรัพย์ประเภทนี้ไม่มีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ”

Buehler กล่าวว่าการขาดการจัดการความเสี่ยงในอุตสาหกรรม crypto กฎระเบียบที่ขาดหายไปและการฉ้อโกงก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงเชื่อมั่นใน bitcoin โดยกล่าวว่าราคาจะสูงถึง 75,000 ดอลลาร์ “ในอนาคต” แต่นั่นเป็น “เรื่องของเวลา”

“ผมเชื่อว่า BTC ได้พิสูจน์ความแข็งแกร่งตลอดช่วงวิกฤตตั้งแต่ปี 2008 และจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป”

Paolo Ardoino ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของ Bitfinex และ Tether กล่าวกับ CNBC ในเดือนเมษายนว่าเขาคาดว่า bitcoin จะลดลงอย่างรวดเร็วต่ำกว่า 40,000 ดอลลาร์ แต่สิ้นปีนี้จะ “สูงกว่า” 50,000 ดอลลาร์

“ผมเป็นคนที่คลั่งไคล้ bitcoin … ผมเห็นว่าเกิดขึ้นมากมายในอุตสาหกรรมนี้ และหลายประเทศที่สนใจในการรับเอา bitcoin มาใช้ ซึ่งผมคิดบวกจริงๆ” เขากล่าวในตอนนั้น

ในวันสัมภาษณ์ bitcoin มีการซื้อขายสูงกว่า $41,000 ส่วนแรกของการโทรของ Ardoino นั้นถูกต้อง — bitcoin ลดลงต่ำกว่า $40,000 แต่ก็ไม่เคยหาย

ในอีเมลติดตามผลในเดือนนี้ Ardoino กล่าวว่าเขาเชื่อในความยืดหยุ่นของ bitcoin และเทคโนโลยี blockchain ที่เป็นพื้นฐาน

“อย่างที่กล่าวไป การคาดเดานั้นทำได้ยาก ไม่มีใครสามารถคาดการณ์หรือคาดการณ์ล่วงหน้าได้ว่าจำนวนบริษัทซึ่งได้รับการยกย่องจากประชาคมโลกจะล้มเหลวในลักษณะที่น่าทึ่งเช่นนี้” เขากล่าวกับ CNBC

“ข้อกังวลและคำถามที่ถูกต้องตามกฎหมายยังคงอยู่ในอนาคตของการเข้ารหัสลับ อาจเป็นอุตสาหกรรมที่มีความผันผวน แต่เทคโนโลยีที่พัฒนาขึ้นเบื้องหลังนั้นยอดเยี่ยมมาก”

ประเด็นสำคัญในปี 2022 คือความสัมพันธ์ของ bitcoin กับดัชนีหุ้นของสหรัฐฯ โดยเฉพาะ Nasdaq 100 ที่ใช้เทคโนโลยีสูง ในเดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ได้เผยแพร่บันทึกที่กล่าวว่า bitcoin อาจสิ้นสุดปีด้วยราคาประมาณ 27,000 ดอลลาร์ ในช่วงเวลาของบันทึก Bitcoin มีการซื้อขายที่มากกว่า $20,000

มันขึ้นอยู่กับความเชื่อของนักวิเคราะห์หุ้นของ Deutsche Bank ว่า S&P 500 จะเพิ่มขึ้นเป็น 4,750 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้

แต่การโทรนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นจริง

Marion Laboure หนึ่งในผู้เขียนรายงานเริ่มต้นของ Deutsche Bank เกี่ยวกับ crypto ในเดือนมิถุนายน กล่าวว่าธนาคารคาดว่า bitcoin จะสิ้นปีที่ประมาณ 21,000 ดอลลาร์

“อัตราเงินเฟ้อที่สูง การคุมเข้มทางการเงิน และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงน่าจะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับระบบนิเวศของคริปโต” Laboure กล่าวกับ CNBC โดยเสริมว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร อาจเริ่มดูน่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากกว่า bitcoin

Laboure ยังกล่าวอีกว่าการล่มสลายในระดับสูงยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น

“ทุกครั้งที่ผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรม crypto ล้มเหลว ระบบนิเวศจะประสบกับวิกฤตความเชื่อมั่น” เธอกล่าว

“นอกเหนือจากการขาดกฎระเบียบแล้ว อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดของ crypto คือความโปร่งใส ผลประโยชน์ทับซ้อน สภาพคล่อง และการขาดข้อมูลที่น่าเชื่อถือ การล่มสลายของ FTX เป็นเครื่องเตือนใจว่าปัญหาเหล่านี้ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข”

ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน นักวิเคราะห์ของ JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou และทีมงานของเขาคาดการณ์ว่าราคาของ bitcoin จะลดลงเหลือ 13,000 ดอลลาร์ “ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า” พวกเขาได้รับประโยชน์จากการเข้าใจถึงปัญหาหลังวิกฤตสภาพคล่องของ FTX ซึ่งพวกเขากล่าวว่าจะทำให้เกิด “เฟสใหม่ของการเข้ารหัสลับที่ลดลง” ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคา

ต้นทุนที่นักขุดใช้ในการผลิต bitcoins ใหม่นั้นในอดีตทำหน้าที่เป็น “พื้น” สำหรับราคาของ bitcoin และมีแนวโน้มที่จะกลับมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 13,000 ดอลลาร์อีกครั้งในช่วงฤดูร้อน นักวิเคราะห์กล่าว นั่นไม่ได้ไกลจากราคาปัจจุบันของ bitcoin เหมือนกับการคาดการณ์อื่น ๆ แต่ก็ยังต่ำกว่าราคาของวันศุกร์ที่ต่ำกว่า $17,000 อยู่มาก

โฆษกของ JPMorgan กล่าวว่า Panigirtzoglou “ไม่สามารถแสดงความคิดเห็นเพิ่มเติมได้” ในการคาดการณ์ของทีมวิจัยของเขา

Ian Harnett ผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของบริษัทวิจัยมาโคร Absolute Strategy Research เตือนมิถุนายน ว่าสกุลเงินดิจิทัลอันดับต้น ๆ ของโลกมีแนวโน้มที่จะมีต้นทุนต่ำถึง 13,000 ดอลลาร์

Harnett อธิบายการเรียกร้องของเขาในตอนนั้นว่า ในอดีต Bitcoin มีแนวโน้มที่จะลดลงประมาณ 80% จากระดับสูงสุดตลอดกาล ตัวอย่างเช่น ในปี 2018 โทเค็นร่วงลงเกือบ 3,000 ดอลลาร์ หลังจากแตะจุดสูงสุดเกือบ 20,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2017

เป้าหมายของ Harnett อยู่ใกล้กว่าส่วนใหญ่ แต่ bitcoin จะต้องลดลงอีก 22% เพื่อให้ไปถึงระดับนั้น

เมื่อถูกถามถึงความรู้สึกของเขาเกี่ยวกับการเรียกร้องในวันนี้ Harnett กล่าวว่าเขา “มีความสุขมากที่จะแนะนำว่าเรายังคงอยู่ในกระบวนการที่ฟองสบู่ bitcoin ลดลง” และราคาลดลงเกือบ 13,000 ดอลลาร์ยังคงอยู่ในบัตร

“ฟองสบู่มักจะเห็นการกลับตัว 80%” เขากล่าวเพื่อตอบคำถามทางอีเมล

เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ดังนั้นการลดลงอย่างต่อเนื่องที่ต่ำกว่า 13,000 ดอลลาร์เป็น 12,000 ดอลลาร์หรือแม้แต่ 10,000 ดอลลาร์ครั้งต่อไปจึงไม่สามารถตัดออกได้ ตามข้อมูลของ Harnett

“น่าเศร้าที่ไม่มีรูปแบบการประเมินที่แท้จริงสำหรับสินทรัพย์นี้ — แท้จริงแล้วไม่มีข้อตกลงว่าเป็นสินค้าหรือสกุลเงิน — ซึ่งหมายความว่ามีความเป็นไปได้ทุกประการที่ราคานี้อาจซื้อขายได้ต่ำกว่าหากเราเห็นสภาพสภาพคล่องที่ตึงตัวและ/หรือ ความล้มเหลวของหน่วยงาน / การแลกเปลี่ยนดิจิทัลอื่น ๆ” เขากล่าว

Mark Mobius นักลงทุนรุ่นเก๋าอาจเป็นหนึ่งในผู้ทำนาย bitcoin ที่แม่นยำกว่า

ในเดือนพฤษภาคม เมื่อราคาของ bitcoin สูงกว่า 28,000 ดอลลาร์ เขาบอกกับ Financial News ว่า bitcoin มีแนวโน้มว่าจะตกลงไปที่ 20,000 ดอลลาร์ จากนั้นจะดีดตัวขึ้น แต่ท้ายที่สุดจะขยับลงไปที่ 10,000 ดอลลาร์

Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน และดีดตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม ก่อนที่จะร่วงลงอีกครั้งในช่วงที่เหลือของปี

อย่างไรก็ตาม ยังไม่ถึงเครื่องหมาย $10,000

Mobius บอกกับ CNBC เขาคาดการณ์ว่า bitcoin จะแตะ $10,000 ในปี 2023

ในเดือนธันวาคม 2021 หนึ่งเดือนจากจุดสูงสุดตลอดกาลของ bitcoin Carol Alexander ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ Sussex University กล่าวว่าเธอคาดว่า bitcoin จะลดลงเหลือ 10,000 ดอลลาร์ “หรือมากกว่านั้น” ในปี 2022

Bitcoin ในเวลานั้นลดลงประมาณ 30% จากสถิติเกือบ 69,000 ดอลลาร์ ถึงกระนั้น หัวหน้าที่พูดถึง crypto จำนวนมากในขณะนั้นก็คาดการณ์ว่าจะได้รับผลตอบแทนเพิ่มเติม อเล็กซานเดอร์เป็นหนึ่งในเสียงที่หาได้ยากในการต่อต้านกระแสน้ำ

“ถ้าฉันเป็นนักลงทุนตอนนี้ ฉันคงคิดที่จะออก bitcoin เร็วๆ นี้ เพราะราคาของมันอาจจะพังในปีหน้า” เธอกล่าวในตอนนั้น การเรียกร้องที่หยาบคายของเธอขึ้นอยู่กับความคิดที่ว่า bitcoin มีมูลค่าที่แท้จริงเพียงเล็กน้อยและส่วนใหญ่ใช้สำหรับ "การเก็งกำไร"

Bitcoin ไม่ได้ลดลงต่ำถึง $10,000 — แต่ Alexander รู้สึกดีกับคำทำนายของเธอ “เมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์ของผู้อื่น ของฉันใกล้เคียงที่สุด” เธอกล่าวในความคิดเห็นทางอีเมลถึง CNBC