บ้านคือที่ที่หัวใจอยู่

การสร้างบ้านลดลง แต่ไม่ออก

การอ่านยอดขายบ้านใหม่ในเดือนมกราคมจะครบกำหนดในสัปดาห์หน้า แต่ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้น 2.3% ในเดือนธันวาคม สิ่งนี้ดีกว่าการคาดคะเนในแง่ร้าย แม้ว่าผู้ที่ไม่เห็นด้วยจะโต้แย้งว่านี่เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของตลาดที่อยู่อาศัยโดยรวม

ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจส่งผลกระทบต่อยอดขายเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากอุปสงค์ชะลอตัวและการยกเลิกเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การขาดแคลนที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกาและค่าเช่าที่สูงขึ้นยังคงทำให้การเป็นเจ้าของบ้านเป็นสิ่งที่พึงปรารถนาสำหรับหลาย ๆ คน

ซีอีโอและผู้ก่อตั้งมายาวนาน เอ็มดีซี โฮลดิ้งส์ (MDC) Larry Mizel กล่าวเมื่อปลายเดือนมกราคมว่า "แม้จะมีความท้าทายในระยะสั้นที่อุตสาหกรรมของเราเผชิญ แต่เรายังคงมั่นใจในแนวโน้มระยะยาวสำหรับการก่อสร้างบ้านใหม่ สินค้าคงคลังบ้านที่มีอยู่ยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ในระดับประเทศ และยังคงมีความปรารถนาอย่างแรงกล้าในการเป็นเจ้าของบ้านโดยประชากรส่วนใหญ่ เราเชื่อว่าการเปรียบเทียบระหว่างการแก้ไขที่อยู่อาศัยครั้งนี้กับที่เราประสบในช่วงวิกฤตการเงินปี 2007 และ 2008 นั้นไม่สมเหตุสมผล ครัวเรือนในสหรัฐอยู่ในสภาพที่ดีขึ้นกว่าเมื่อ 15 ปีก่อนมาก และระดับการว่างงานในปัจจุบันยังคงต่ำอย่างไม่น่าเชื่อ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะพยายามอย่างเต็มที่ในการชะลอเศรษฐกิจก็ตาม”

เขากล่าวเสริมว่า “นอกจากนี้ เรายังมีระบบการเงินจำนองที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและมีการควบคุมอย่างใกล้ชิดในปัจจุบัน ซึ่งได้ลดกิจกรรมการเก็งกำไรส่วนใหญ่ที่นำไปสู่การตกต่ำครั้งล่าสุด นอกจากนี้ เรายังได้รับประโยชน์จากการเข้าใจถึงปัญหาและภูมิปัญญาที่มาจากการเผชิญกับภาวะตกต่ำที่ยากลำบาก ซึ่งนำไปสู่อุตสาหกรรมที่มีความยืดหยุ่นและมุ่งเน้นผลตอบแทนมากขึ้น ปัจจัยทั้งหมดนี้ทำให้เรามีความมั่นใจในอนาคตของอุตสาหกรรมและแนวโน้มของบริษัทของเรา”

แน่นอน ฉันเข้าใจว่าการเปรียบเทียบกำไรจะไม่ดีในปี 2023 เนื่องจาก MDC มีกำไรมากกว่า 8 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2022 แต่คาดว่าบริษัทรับสร้างบ้านที่มีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์จะยังคงทำกำไรได้อย่างมั่นคง โดยรายได้สุทธิแข็งแกร่งพอที่จะครอบคลุมต่อไป เงินปันผลหนัก

MDC ให้ผลตอบแทนมากกว่า 5% และการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ในขณะที่ฝ่ายบริหารยังได้จ่ายหุ้นปันผลพิเศษ 8% มากกว่าสองสามครั้ง ฉันยังชอบที่งบดุลไม่มีโครงสร้างที่รุนแรง เพื่อให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ดินระยะยาวที่จะเกิดขึ้นในช่วงที่อุตสาหกรรมตกต่ำ

ผู้เล่นต่อพ่วง

ฉันคิดว่าแนวโน้มที่อยู่อาศัยในระยะยาวยังเป็นที่นิยมสำหรับผู้เล่นอุปกรณ์ต่อพ่วงเช่น น้ำวนWHR
และ บริษัท โลว์ (LOW)

เช่นเดียวกับธุรกิจส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการผลิต Whirlpool ต้องต่อสู้กับข้อจำกัดด้านอุปทานและอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนวัตถุดิบ ซึ่งเมื่อประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและยอดขายบ้านที่ชะลอตัวได้ทำให้เกิดอุปสรรคในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความท้าทายเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งใหม่ เนื่องจากบริษัทได้ผ่านอุปสรรคที่คล้ายคลึงกันบนท้องถนนตลอด 111 ปีของการดำเนินงาน ผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้าสร้างกระแสเงินสดอิสระจำนวนมาก และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงใหม่ในอเมริกาเหนือน่าจะยังคงแข็งแกร่งในระยะเวลาอันใกล้นี้ ในระยะยาว แม้ว่าบริษัทจะเลือกที่จะขายกิจการส่วนใหญ่ในยุโรปและแอฟริกา แต่เราคิดว่า Whirlpool จะได้รับประโยชน์จากตลาดนอกอเมริกาเหนือ เนื่องจากตลาดอื่นๆ ทั่วโลกมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และตลาดเกิดใหม่ได้รวมเอาสิ่งอำนวยความสะดวกที่ทันสมัยเข้ามาในชีวิตประจำวัน

Whirlpool ซื้อขายเพียง 9 เท่าของรายได้โดยประมาณและให้ผลตอบแทน 4.8%

รายได้สำหรับผู้ค้าปลีกอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน Lowe's มีกำหนดสิ้นสุดในเดือนมีนาคม แต่ฝ่ายบริหารได้เพิ่มมุมมองในปีงบประมาณ 2023 ย้อนกลับไปในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเกินคาด ขณะนี้บริษัทคาดว่ากำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ 13.65 ดอลลาร์ถึง 13.80 ดอลลาร์ (คำแนะนำก่อนหน้านี้อยู่ที่ 13.10 ดอลลาร์ถึง 13.60 ดอลลาร์) จากยอดขายประมาณ 97 ถึง 98 พันล้านดอลลาร์ ปัจจัยพื้นฐานด้านการปรับปรุงบ้านยังคงดีอยู่ เนื่องจากหลายคนมีส่วนได้ส่วนเสียมากในบ้านของพวกเขาแม้ว่าจะมีการตกต่ำเมื่อเร็วๆ นี้ก็ตาม

CEO Marvin Ellison อธิบายว่า “คุณเคยได้ยินฉันพูดถึงเรื่องนี้มาก่อน แต่ตัวขับเคลื่อนความต้องการสำหรับการปรับปรุงบ้านนั้นแตกต่างจากตัวขับเคลื่อนการสร้างบ้านอย่างชัดเจน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะไม่สับสนระหว่างทั้งสอง และเพื่อเป็นการเตือนความจำ ที่ Lowe's ปัจจัยที่สัมพันธ์กันสูงสุดสามประการของความต้องการในการปรับปรุงบ้าน ได้แก่ การขึ้นราคาบ้าน อายุของสต็อกที่อยู่อาศัย และรายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้ง ... แม้ว่าราคาบ้านจะลดลงในวงกว้าง แต่ปัจจุบันเจ้าของบ้านก็มีสถิติ จำนวนทุนในบ้านของพวกเขาโดยเฉลี่ยเกือบ 330,000 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงสนับสนุนการลงทุนปรับปรุงบ้าน”

หุ้นของ LOW เปลี่ยนมือที่ 15 เท่าของรายได้โดยประมาณ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตในช่วง 18 ถึง 20 ขณะที่หุ้นให้ผลตอบแทนที่ดี 2.0%

จงโลภเมื่อผู้อื่นหวาดกลัว

ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าเวลาที่จะซื้อหุ้นในอุตสาหกรรมที่เป็นวัฏจักรคือเมื่อวัฏจักรลดลงและราคาลดลง ฉันคิดว่า MDC, WHR และ LOW มอบศักยภาพการแข็งค่าของเงินทุนแก่นักลงทุนที่อดทนพร้อมกับรายได้จำนวนมากไปพร้อมกัน

นักเก็งกำไรอย่างรอบคอบพิจารณาการเชียร์อัตราที่สูงขึ้น – นักเก็งกำไรที่รอบคอบ

คอยติดตามธีมและหุ้นเพิ่มเติมในสัปดาห์หน้าและขอให้มีความสุขกับการลงทุน!