นี่คือเหตุผลที่คุณควรกังวลเกี่ยวกับเงินบำนาญของรัฐและท้องถิ่น

แต่ตาม รายงานใหม่อาจมีข่าวร้ายระหว่างทาง - ตามด้วยข่าวที่แย่กว่านั้น

ข่าวร้ายคือกองทุนบำเหน็จบำนาญเหล่านี้ได้รายงานหลุมพรางทางบัญชีที่ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมูลค่ากว่า 9,000 ดอลลาร์สำหรับทุกครัวเรือนในสหรัฐอเมริกา แต่ตัวเลขนั้นอาจต่ำเกินไป

ตัวเลขที่แท้จริงอาจมากกว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ามูลค่าพันธบัตรเทศบาลทั้งหมดประมาณสองเท่า นอกจากนี้ยังใช้งานได้ที่ประมาณ 50,000 ดอลลาร์ต่อครัวเรือนในสหรัฐอเมริกา

ทั้งหมดนี้เป็นไปตามอาจารย์เศรษฐศาสตร์ Oliver Giesecke และ Joshua Rauh จากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ผู้เขียนบทความที่จะตีพิมพ์ในการทบทวนเศรษฐศาสตร์การเงินประจำปี อิงจากการศึกษาอย่างละเอียดเกี่ยวกับแผนบำเหน็จบำนาญของรัฐและท้องถิ่นที่ใหญ่ที่สุด 647 แห่ง ครอบคลุมประมาณ 90% ของมูลค่ารวมทั้งหมด

“ในปีงบประมาณ 2021 ซึ่งเป็นปีล่าสุดที่มีบัญชีแบบสมบูรณ์สำหรับทุกเมืองและทุกรัฐ ยอดรวมที่รายงานหนี้สินที่ไม่ได้รับเงินทุนของแผนเหล่านี้ภายใต้มาตรฐานการบัญชีของรัฐบาลอยู่ที่ 1.076 ล้านล้านดอลลาร์” พวกเขาเขียน “ในทางตรงกันข้าม เราคำนวณว่ามูลค่าตลาดของหนี้สินที่ไม่ได้รับการสนับสนุนนั้นอยู่ที่ประมาณ 6.501 ล้านล้านดอลลาร์”

กองทุนบำเหน็จบำนาญเหล่านี้อ้างว่ามีทรัพย์สิน 82.50 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 100 ดอลลาร์ที่เป็นหนี้ ตามการศึกษา แต่ตัวเลขที่แท้จริงอาจเพียงครึ่งเดียวเท่านั้น: 44 เซ็นต์

ตัวเลขใหม่เหล่านี้ไม่ได้คำนึงถึงความเสี่ยงที่กองทุนบำเหน็จบำนาญเหล่านี้จะไม่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงส่ง

รัฐที่มีอัตราส่วนเงินทุนต่ำที่สุด ได้แก่ ฮาวาย นิวเจอร์ซีย์ คอนเนตทิคัต เคนตักกี้และอิลลินอยส์

กองทุนภาครัฐกำลัง understating มูลค่าของหนี้สินบำนาญในอนาคตโดยใช้ "ส่วนลด" หรืออัตราดอกเบี้ยที่ไม่สมจริง ทั้งคู่โต้แย้ง เมื่อเร็ว ๆ นี้ในปี 2021 กองทุนอ้างว่ามีอัตราคิดลดเฉลี่ย 6.76% ซึ่งช่วยให้พวกเขารายงานว่า ตัวอย่างเช่น ทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่พวกเขาคาดว่าจะต้องจ่ายภายในเวลา 10 ปี ควรปรากฏในหนังสือในวันนี้เป็นหนี้ 52 เซ็นต์เท่านั้น

แต่สิ่งเหล่านี้เป็นหนี้ตามสัญญา ปราศจากความเสี่ยง เป็นหนี้ภาครัฐ และควรมีมูลค่าเหมือนพันธบัตรกระทรวงการคลัง Giesecke และ Rauh เถียงกัน การใช้อัตราเงินคลังของปี 2021 เงินดอลลาร์ที่ครบกำหนดใน 10 ปีควรได้รับการตีมูลค่าเป็นหนี้ปัจจุบันที่ 75 เซนต์แทน

ท้ายที่สุดแล้ว พนักงานภาครัฐไม่ได้เพียงแค่ “หวัง” สำหรับการจ่ายบำนาญเหล่านั้น โดยพิจารณาจากสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด พวกเขากำลังคาดหวังพวกเขา ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในตลาด เพราะมันอยู่ในสัญญาของพวกเขา จากมุมมองของคนงานภาครัฐ เงินบำนาญเหล่านี้ไม่มีความเสี่ยง ก็เหมือนกับการเป็นเจ้าของพันธบัตรรัฐบาล

ตัวเลขเหล่านี้เคลื่อนไหวบ้างตั้งแต่ปี 2021 และอาจช่วยกองทุนบำเหน็จบำนาญได้จริง อัตราการคลังเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทนหรืออัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีขณะนี้อยู่ที่ 4% ล่าสุดเมื่อมกราคมมันก็แค่ 1.6%

ในทางกลับกัน ตลาดได้ถดถอย และด้วยมูลค่าการลงทุนของกองทุนบำเหน็จบำนาญ

“ยังไม่มีข้อมูลที่สมบูรณ์ในปี 2022” Giesecke และ Rauh รายงาน “เราคาดการณ์ว่าในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นในช่วงปี 2022 จะทำให้มูลค่าตลาดของหนี้สินลดลงจนถึงปี 2022 การลดลงของสินทรัพย์จะช่วยชดเชยการปรับปรุงนี้ได้ในระดับหนึ่ง และหนี้สินที่ไม่ได้รับเงินทุนมีแนวโน้มลดลงในช่วง 5 – 6 ดอลลาร์ ล้านล้านสำหรับปีงบประมาณ 2022”

นี่ไม่ใช่แค่ปัญหาการบัญชีทางเทคนิคเท่านั้น ภาระผูกพันเกี่ยวกับเงินบำนาญเหล่านี้จะต้องชำระเมื่อถึงกำหนดและเป็นเงินจริง หากทำไม่ได้ก็จะหมายถึงแม่ของวิกฤตทางการเงินและการเมืองทั้งหมด

ปัญหานี้ใหญ่แค่ไหน? 

Giesecke และ Rauh ชี้ให้เห็นถึงความรับผิดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับรัฐบาลของรัฐและท้องถิ่นในสหรัฐอเมริกาว่า "ภาระหน้าที่เกี่ยวกับเงินบำนาญสาธารณะที่ไม่ได้รับการสนับสนุน" เพื่อให้มุมมองแก่คุณ การขาดดุลกองทุนบำเหน็จบำนาญ 6 ล้านล้านดอลลาร์เป็นสองเท่าของมูลค่าของเงินทั้งหมดที่รัฐและรัฐบาลท้องถิ่นเป็นหนี้พันธบัตรเทศบาล คิดเป็นประมาณ 170% ของรายได้ทั้งหมดต่อปี และเป็น 10 เท่าของจำนวนเงินที่พวกเขาได้รับในปีที่แล้วจากภาษีส่วนบุคคล (ที่ไม่ใช่องค์กร)

ข่าวร้าย? คอยติดตาม.