ประธานเฟด พาวเวลล์ แนะนำให้ขึ้น 0.5 จุดในเดือนธันวาคม

ประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ กล่าวอย่างชัดเจนในการปราศรัยเมื่อเร็วๆ นี้ว่า เงินเฟ้อภาคบริการคือสิ่งที่เขากังวลมากที่สุด เขามองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังว่าราคาสินค้าจะลดลงอย่างต่อเนื่องและต้นทุนที่อยู่อาศัยจะลดลงจนถึงปี 2023 แต่เขากังวลว่าต้นทุนการบริการจะยังคงดำเนินต่อไปตามต้นทุนค่าจ้างที่สูงขึ้น

ถึงกระนั้น เขาเชื่อว่าตอนนี้อัตราดอกเบี้ยใกล้จะถึงระดับจำกัดแล้ว ดังนั้น การชะลอการปรับขึ้นและคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างชัดเจนจึงเป็นส่วนหนึ่งของการจัดการความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้ออย่างมีประสิทธิภาพในมุมมองของพาวเวลล์ นี้ ปรับขึ้นร้อยละ 0.5 เมื่อเฟดกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 14 ธันวาคม ซึ่งมีความเป็นไปได้สูง.

Powell พูดอย่างกว้างขวางที่ Brookings Institution เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน เกี่ยวกับนโยบายการเงินและเศรษฐกิจสหรัฐฯ เขานำเสนอเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นครั้งแรก จากนั้นจึงถามคำถาม ตลาดมองว่าความคิดเห็นของเขาอยู่ในเกณฑ์ดี โดยยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยสูงสุด

ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อ

เขาอธิบายว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ผิดพลาดมาเป็นเวลา 12 เดือนแล้ว หลายคนคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง แต่ได้เคลื่อนตัว "ไปด้านข้างอย่างดื้อรั้น" นั่นเป็นเหตุผลที่พาวเวลล์ไม่เต็มใจที่จะประกาศชัยชนะต่ออัตราเงินเฟ้อหลังจากที่เราได้เห็นตัวเลข CPI ในเดือนตุลาคม เขากล่าวว่ามีหลายเดือนที่อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่จะกลับมาดีดตัวในเดือนถัดไป นั่นทำให้ตัวเลข CPI ของเดือนธันวาคมมีความสำคัญมากขึ้น เนื่องจากขณะนี้มีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจดีดตัวขึ้น

การปรับขึ้นในเดือนธันวาคมน่าจะอยู่ที่ 0.5 เปอร์เซ็นต์

พาวเวลล์ให้คำใบ้อย่างหนักแน่นว่า การประชุมเฟดประจำเดือนธันวาคม เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ นี่ไม่ใช่เพราะเฟดพอใจที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม แต่เป็นเพราะอัตราเกือบจะเป็นสิ่งที่เฟดต้องการเห็นหลังจากการปรับขึ้นหลายครั้งในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

พาวเวลล์พูดตรงไปตรงมาว่าเฟดไม่รู้แน่ชัดว่าอัตราดอกเบี้ยสูงสุดควรอยู่ที่ใด ดังนั้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้ช้าลงเนื่องจากการเข้าหาจุดนั้นดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่รอบคอบ

มุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อค่าจ้าง

Powell แบ่งปันว่าเมตริกหนึ่งที่เขาเฝ้าดูอย่างใกล้ชิดคืออัตราเงินเฟ้อของค่าจ้าง เขาเห็นความไม่สมดุลอย่างชัดเจนในตลาดงานของสหรัฐฯ เนื่องจากอุปสงค์มากกว่าอุปทาน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะคนงานสูงอายุจำนวนมากออกจากงานในช่วงที่มีโรคระบาดและไม่ได้กลับเข้ามา

สิ่งนี้กำลังผลักดันให้ค่าจ้างสูงขึ้น ซึ่งในทางกลับกันก็ผลักดันราคาบริการให้สูงขึ้นในมุมมองของพาวเวลล์ ตัวอย่างเช่น ตัวติดตามการเติบโตค่าจ้างของ Atlanta Fed มีค่าจ้างเพิ่มขึ้น 6.4% สำหรับปีจนถึงเดือนตุลาคม 2022

ก้าวที่ช้าลงของการเดินป่า

พาวเวลล์ไม่พร้อมที่จะถอยห่างจากการต่อสู้เงินเฟ้อหลังจากข้อมูล CPI ในเดือนที่เป็นบวก เขาคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงต่อไปจนกว่าจะมีความชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด นั่นหมายถึงการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคมและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงจนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะสนับสนุนมากขึ้น

เขาจะเฝ้าดูอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างอย่างใกล้ชิด เพราะเขามั่นใจมากขึ้นว่าต้นทุนสินค้าและที่อยู่อาศัยเริ่มลดลง น้ำเสียงของ Powell ยังคงอ่อนลงเมื่อเทียบกับสุนทรพจน์ของ Jackson Hole ที่เขากล่าวเมื่อปลายฤดูร้อน การต่อสู้กับเงินเฟ้ออาจยังไม่จบ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจสิ้นสุดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า