(บลูมเบิร์ก) — Dixit Joshi จะไม่ลืมวันแรกของเขาในฐานะประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Credit Suisse Group AG อย่างเร่งรีบ และถึงกระนั้นประสบการณ์นี้ก็ไม่คุ้นเคยอย่างสิ้นเชิงสำหรับอดีตนักบินระดับสูงของ Deutsche Bank AG
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
หุ้นในธนาคารยักษ์ใหญ่ของสวิสร่วงลงเมื่อวันจันทร์ โดยร่วงลง 12% สู่ระดับต่ำสุดตลอดกาลก่อนที่จะฟื้นตัวจากการสูญเสียเกือบทั้งหมด เมื่อเปิดทำการในวันอังคารที่เมืองซูริก หุ้นได้เพิ่มขึ้นมากถึง 5%
ความปั่นป่วนป่าแสดงให้เห็นถึงความยากลำบากสำหรับ Credit Suisse ในการจัดการความเชื่อมั่นอันเป็นไข้ของนักลงทุน ในขณะที่มันเร่งที่จะจัดทำแผนซ่อมแซมสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนของตน ซึ่งต้องประสบกับความสูญเสียครั้งใหญ่ในปีที่แล้วจากการสนับสนุน Archegos Capital Management ราคาที่นักลงทุนต้องจ่ายเพื่อประกันว่าหนี้ของธนาคารจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้บางส่วนหวนคืนสู่วันที่เกิดความกลัวในปี 2008
ในความเป็นจริง นักวิเคราะห์หลายคนกล่าวว่าการเปรียบเทียบที่ดีกว่าคือกับ Deutsche Bank ในปี 2016 และ 2017 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ Joshi ได้ช่วยคิดค้นการตอบสนองต่อวิกฤตของตนเองต่อการเพิ่มขึ้นของสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารในเยอรมนี มอร์แกน สแตนลีย์ ประสบความคล้ายคลึงกันในปี 2011 ทั้งคู่รอดชีวิตจากการทดสอบดังกล่าว
“นี่ไม่ใช่ปี 2008” Andrew Coombs จาก Citigroup Inc. กล่าว
อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดหุ้นที่ตื่นตระหนกในตอนแรกของวันจันทร์ต่อต้นทุน CDS ที่เพิ่มขึ้นของ Credit Suisse ชี้ให้เห็นถึงชุดตัวเลือกที่แย่ลงสำหรับบริษัทสวิส ก่อนการพิจารณากลยุทธ์ฉุกเฉินในวันที่ 27 ต.ค. ซึ่งคาดว่าจะรวมถึงการถอยของวาณิชธนกิจขนาดใหญ่ .
นักลงทุนกังวลว่าธนาคารจะครอบคลุมค่าใช้จ่ายของแผนดังกล่าวอย่างไร ซึ่งนักวิเคราะห์หลายคนตั้งเป้าไว้ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ และนั่นจะหมายถึงอะไรสำหรับอัตราส่วนเงินกองทุนหลักที่ 13.5% โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ธนาคารเพื่อการลงทุนประสบภาวะขาดทุนอย่างหนัก . ด้วยจำนวนหุ้นที่ตกลงบนพื้นหลังจากร่วงลงมากกว่า 95% จากจุดสูงสุด ผู้ให้กู้หวังที่จะระดมเงินสดผ่านการจำหน่ายมากกว่าที่จะมีปัญหาเรื่องสิทธิเจือจางสูงของประเภท Deutsche Bank ที่ลงเอยด้วยการทำ
Alison Williams นักวิเคราะห์การธนาคารของ Bloomberg Intelligence กล่าวว่า "หากตัวเลือกใดตัวเลือกหนึ่งรวมถึงการระดมทุน มันจะเป็นเรื่องยากเสมอที่หุ้นจะทรงตัวเมื่อไม่ทราบปริมาณการออกและการเจือจางที่อาจเกิดขึ้น “ตลาดที่ยากลำบากเพิ่มความกระวนกระวายใจ”
การขายกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างของ Credit Suisse ซึ่งซื้อขายตราสารหนี้ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ได้รับความสนใจจากผู้ซื้อที่มีศักยภาพ ซึ่งรวมถึง BNP Paribas SA และ Apollo Global Management Inc. แต่ยังมีความกังขาเกี่ยวกับความง่ายในการขายสินทรัพย์ดังกล่าว — หรือการได้ราคาที่ดี - เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้พวกเขาตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ฉากหลังที่กว้างขึ้นสำหรับวาณิชธนกิจแทบจะไม่มีสีสันเลย: BI ประมาณการว่าค่าธรรมเนียมในสหรัฐอเมริกาอาจลดลง 50% หรือมากกว่าในไตรมาสที่สาม
“หากพวกเขาเริ่มปรับโครงสร้างเมื่อหนึ่งหรือสองปีที่แล้ว พวกเขาจะมีเวลาในการขายได้ง่ายขึ้น เนื่องจากมีความต้องการสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น” Andreas Venditti นักวิเคราะห์ธนาคารของ Vontobel กล่าว บริษัทโชคไม่ดีเป็นสองเท่า เพราะมันเอียงไปทางกิจกรรมของวาณิชธนกิจที่กำลังดิ้นรนอยู่ในขณะนี้ รวมถึงหน่วยสินเชื่อที่มีเลเวอเรจ
จากข้อมูลของ Venditti ปัญหาสำหรับประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ulrich Koerner และประธาน Axel Lehmann ซึ่งเป็นคู่หูชาวสวิสที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นผู้ออกแบบแผนการปรับโครงสร้างที่ใช้การได้คือผู้ถือหุ้นที่มีปัญหาจะมีปฏิกิริยาตอบสนองไม่ดีหากทั้งคู่ไม่ดำเนินการอย่างรุนแรงเพื่อลดขนาดธนาคารเพื่อการลงทุน หลังจากระบอบการปกครองก่อนหน้านี้หลบเลี่ยงทางเลือกที่ยากลำบาก นั่นอาจทำให้พวกเขาไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการปรับโครงสร้างที่มีราคาแพง
การขายหน่วยจัดการสินทรัพย์ - ซึ่งได้รับผลกระทบจากชื่อเสียงของตัวเองจากการระเบิดของ Greensill Capital - เป็นอีกหนึ่งตัวปั่นเงินที่มีศักยภาพ หรือ Koerner และ Lehmann สามารถปัดฝุ่นความคิดของอดีต CEO Tidjane Thiam และดำเนินการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกของธนาคารสวิสในประเทศซึ่งค่อนข้างดีในขณะที่ส่วนอื่น ๆ ของ Credit Suisse ได้รับผลกระทบจากเรื่องอื้อฉาวและความโกลาหลของตลาด อย่างไรก็ตาม นั่นอาจเป็นเรื่องยากในช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO
ทางเลือกหนึ่งคือการเผยแพร่การทบทวนกลยุทธ์ แทนที่จะต้องทนกับความวุ่นวายในตลาดหุ้นอีกสามสัปดาห์ แม้ว่าทีมผู้บริหารจะระวังว่า C-suite ที่ไม่เรียบร้อยอีกตัวพยายามจะกัดกร่อนบาดแผล Kian Abouhossein นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เสนอแนะว่าธนาคารสามารถดำเนินการประกาศเกี่ยวกับสถานะเงินทุนในไตรมาสที่สาม เพื่อสนับสนุนข้อความในช่วงสุดสัปดาห์แก่นักลงทุนว่างบดุลยังคงแข็งแกร่ง
ประสบการณ์ของ Deutsche Bank และ Morgan Stanley อาจเป็นประโยชน์ วิกฤตปี 2016 ของผู้ให้กู้ในเยอรมันเกิดขึ้นส่วนหนึ่งโดยกระทรวงยุติธรรมสหรัฐที่ร้องขอ 14 พันล้านดอลลาร์เพื่อยุติการสอบสวนหลักทรัพย์ค้ำประกันที่อยู่อาศัย แม้ว่าในที่สุดธนาคารจะบรรลุข้อตกลงประมาณครึ่งหนึ่งในจำนวนนั้น ความกังวลก็ยังไม่ได้รับการบรรเทาจนกว่าจะสามารถระดมทุนใหม่ได้ถึง 8 พันล้านยูโร (7.85 พันล้านดอลลาร์) ในปีหน้า
มอร์แกนสแตนลีย์เผชิญกับการกระจายสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นจากข่าวลือในตลาดในปี 2011 เมื่อมีการพูดคุยอย่างต่อเนื่องว่าหนี้ยุโรปที่สั่นคลอนอย่างหนักส่งผลกระทบต่อหุ้นและพันธบัตร ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ บริษัท ให้การสนับสนุนแก่สาธารณะ แต่ต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าที่ราคาของสัญญาแลกเปลี่ยนเริ่มต้นจะลดลงเนื่องจากความสูญเสียที่น่ากลัวไม่เคยเกิดขึ้นจริง
(เพิ่มแชร์เปิดในย่อหน้าที่สอง)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-options-worsen-markets-230100475.html