มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางของจีนจะ “พอประมาณ” และไม่น่าจะกระตุ้นให้หุ้นพุ่งขึ้น แต่นักลงทุนสามารถคาดหวังกำไรในช่วงครึ่งหลังเนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เจ้าหน้าที่อาวุโสของ Cambridge Associates ซึ่งเป็นบริษัทการลงทุนของสหรัฐฯ กล่าว มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารกว่า 548 พันล้านเหรียญสหรัฐ
Aaron Costello หัวหน้าภูมิภาคเอเชียของ Cambridge Associates กล่าวว่า ปักกิ่งมีแนวโน้มที่จะออกมาตรการที่กำหนดเป้าหมายเพื่อวางรากฐานภายใต้ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดิ้นรน แต่การกระตุ้นในวงกว้างเช่นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากภาระหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นจำนวนมหาศาลและทิศทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ ทำให้มีช่องว่างเพียงเล็กน้อยสำหรับการผ่อนคลาย เขากล่าว
“ผมไม่คาดหวังว่ารัฐบาลจีนจะออกมาอัดฉีดเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่ภาคอสังหาริมทรัพย์ในตอนนี้” คอสเตลโลกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับเดอะโพสต์ “จากมุมมองภาพรวม มันจะค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัว “
คุณมีคำถามเกี่ยวกับหัวข้อและเทรนด์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดจากทั่วโลกหรือไม่? รับคำตอบด้วย SCMP Knowledge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มใหม่ของเนื้อหาที่ได้รับการดูแลจัดการพร้อมคำอธิบายคำถามที่พบบ่อยการวิเคราะห์และอินโฟกราฟิกที่นำเสนอโดยทีมงานที่ได้รับรางวัลของเรา
หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นของจีนเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วง 66 ปีที่ผ่านมา เป็นประมาณ 9.3 ล้านล้านหยวน (XNUMX ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) กองทุนการเงินระหว่างประเทศประเมินไว้ ซึ่งคิดเป็นกว่าครึ่งหนึ่งของผลผลิตทางเศรษฐกิจประจำปีของประเทศ ในขณะเดียวกัน ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีเงินกู้สูงก็ประสบปัญหาในการชำระหนี้ให้ทันท่วงที เนื่องจากช่องทางการกู้ยืมมีจำกัดและยอดขายที่อยู่อาศัยตกต่ำ
The Bund Bull ในเซี่ยงไฮ้ ประเทศจีน ในวันอังคารที่ 28 กุมภาพันธ์ 2023 หลังจากสามปีแห่งความปั่นป่วนภายใต้การแพร่ระบาดของโควิด ผู้นำของจีนคาดว่าจะกำหนดเป้าหมายทางเศรษฐกิจเพื่อให้การเติบโตกลับมาสู่แนวทางเดิม ฟื้นฟูความเชื่อมั่น และหลีกเลี่ยงการสร้าง- ขึ้นจากความเสี่ยงทางการเงิน ภาพ: Bloomberg alt=The Bund Bull ในเซี่ยงไฮ้ ประเทศจีน ในวันอังคารที่ 28 กุมภาพันธ์ 2023 หลังจากสามปีแห่งความปั่นป่วนภายใต้การแพร่ระบาดของโควิด ผู้นำของจีนคาดว่าจะกำหนดเป้าหมายทางเศรษฐกิจเพื่อให้การเติบโตกลับมาสู่แนวทางเดิม และฟื้นฟูความเชื่อมั่น และหลีกเลี่ยงการสะสมความเสี่ยงทางการเงิน ภาพ: บลูมเบิร์ก>
นอกจากนี้ เฟดของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง ซึ่งหมายความว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในจีนจะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับเงินหยวน คอสเตลโลกล่าวเสริม
สอดคล้องกับมุมมองของคอสเตลโล ธนาคารเพื่อการลงทุน Daiwa Capital Markets ยังกล่าวว่าช่องว่างสำหรับการกระตุ้นทางการเงินและการคลังมีจำกัดในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 เป็นเรื่องจริงมากกว่าที่จะคาดหวังว่าการผ่อนคลายกฎระเบียบในภาคอสังหาริมทรัพย์และอินเทอร์เน็ตหลังจากการปราบปรามอย่างกว้างขวาง Partic Pan นักยุทธศาสตร์ของ Daiwa เขียนในบันทึกถึงลูกค้าในวันพฤหัสบดี
การขาดนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอาจสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน ซึ่งรู้สึกกังวลกับผลการดำเนินงานของตลาดที่ซบเซาในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา หลังจากที่การค้าที่เปิดใหม่ทางเศรษฐกิจของจีนสูญเสียแรงผลักดัน หุ้นที่มีน้ำหนักมากใน Wall Street ซึ่งรวมถึง Goldman Sachs และ Morgan Stanley ได้ทำการเปรียบเทียบการเดิมพันแบบรั้นกับจีน และลดเป้าหมายสำหรับเกณฑ์มาตรฐานของหุ้นหลัก
อย่างไรก็ตาม คอสเตลโลกล่าวว่า นักลงทุนอาจยังคง “ให้น้ำหนักเกินพอประมาณ” กับจีนในช่วงครึ่งหลัง ตลาดดูน่าสนใจจากมุมมองของการประเมินมูลค่า เขากล่าวว่าในขณะที่การเติบโตของรายได้อาจเร่งตัวขึ้นท่ามกลางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องและด้วยลมพายุทางการเมืองที่แสดงสัญญาณของการตายลง
หุ้นใน MSCI China Index ซื้อขายที่ 10.5 เท่าของกำไรล่วงหน้า 12 เดือน เทียบกับค่าเฉลี่ย 14.1 เท่าในช่วงห้าปีที่ผ่านมา สิ่งนี้เปรียบเทียบกับ 16.9 ทวีคูณสำหรับ MSCI World Index
แต่ตัวเร่งสำหรับการยกระดับการประเมินมูลค่าจะมาในเดือนกรกฎาคมเท่านั้น เมื่อบริษัทจีนมีการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง คอสเตลโลกล่าวว่า “เมื่อบริษัทต่างๆ เริ่มเอาชนะประมาณการได้ มันอาจเป็นตัวเร่งพื้นฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นที่ยาวนานขึ้น” คอสเตลโลกล่าว
บทความนี้เดิมปรากฏใน South China Morning Post (SCMP) ซึ่งเป็นรายงานเสียงที่เชื่อถือได้มากที่สุดในจีนและเอเชียมานานกว่าศตวรรษ สำหรับเรื่องราว SCMP เพิ่มเติมโปรดสำรวจแอป SCMP หรือเยี่ยมชม Facebook ของ SCMP และ Twitter หน้า ลิขสิทธิ์© 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. สงวนลิขสิทธิ์
ลิขสิทธิ์ (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. สงวนลิขสิทธิ์
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html