ARKK ของ Cathie Wood มีราคาถูก แต่เป็นการต่อรองหรือไม่?

ด้วยกองทุนอาร์ค (อาร์เคเค) ลดลง 65% ในปีนี้ คำถามคือ: กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่สำคัญของ Cathie Wood ต่อรองได้หรือไม่?

แนวคิดนี้ดึงดูดใจ โดยเฉพาะในช่วงสิ้นปีที่ขาดทุนจากการขายภาษี

แต่ลองมาดูกองทุนที่เคยดังกันดูว่าคุ้มที่จะลงเงินตอนนี้หรือไม่

เมื่อตรวจสอบอย่างใกล้ชิด เราจะเห็นสัญญาณเตือนแรก: ETF กระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนที่เป็นส่วนหนึ่งของฟองสบู่ในตลาดหุ้นต่างๆ ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นใหม่ หุ้นหลังฟองสบู่มักจะจัดการการตีกลับของแมวที่ตายแล้วเป็นระยะเวลานานเท่านั้น การถือครองอันดับต้น ๆ ของกองทุนเกลื่อนไปด้วยดาวกระจายที่ร่วงหล่นรวมถึง Zoom (ZM) , เทลาด็อก (ทีดีโอซี) , โรคุ (โรคุ) , Shopify (แหล่งช้อปปิ้ง) และโรบิ้นฮู้ด (HOOD) . ผู้ชนะจากโรคระบาดล้วนมีธุรกิจที่ดำเนินไปได้ แต่หุ้นไม่น่าจะฟื้นตัวได้มากนัก จนกว่ากระแสเงินสดจะเป็นบวกอย่างมั่นคงและซื้อขายในราคาทวีคูณที่สมเหตุสมผล

Robinhood ยังเป็นผู้ได้รับประโยชน์มหาศาลจากฟองสบู่ทั้งสาม: เพาะหุ้น "มีม" คริปโต และโรคระบาด เมื่อ HOOD เปิดตัวสู่สาธารณะในปี 2021 กว่าครึ่งหนึ่งของรายได้คริปโตมาจาก Dogecoin เพียงอย่างเดียว ความคลั่งไคล้ในหุ้นของ Meme ในช่วงที่เกิดโรคระบาดทำให้มีการเปิดบัญชีใหม่และรายได้จำนวนมากจากการจ่ายเงินตามคำสั่งซื้อ มีเพียงความหวังที่ธุรกิจของ Robinhood จะไม่สามารถเติบโตได้มากนักหากปราศจากฟองสบู่เหล่านี้ ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ ทำให้ HOOD ต้องล้มหายตายจากไปหลายปีเนื่องจากขาดการเติบโต นวัตกรรม หรือการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า คอยน์เบส (COIN) ได้พลิกจากผลกำไรจำนวนมากไปสู่การขาดทุนจำนวนมากจากอัตรากำไรที่ถูกบีบและปริมาณที่ลดลงหลังฟองสบู่เข้ารหัสลับ เช่นเดียวกับ Robinhood แม้ว่าจะลดลงอย่างมากจากการเสนอขายหุ้น IPO ในปี 2021 แต่หุ้นของ Coinbase มีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างดีที่สุด

สำหรับบริบท หลังจากฟองสบู่ Nasdaq ในปี 2000 Cisco (CSCO) สูญเสีย 90% ของมูลค่าและจุดต่ำสุดด้วยราคาต่อกำไรต่ำกว่า 20 ในขณะที่กระแสเงินสดเป็นบวกอย่างมั่นคง หลังจากการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องและการดึงธุรกิจกลับคืนมาเท่านั้น หุ้นจึงเริ่มฟื้นตัว ซึ่งเป็นประวัติศาสตร์อันเลวร้ายสำหรับหุ้นหลังฟองสบู่จำนวนหนึ่งในพอร์ตโฟลิโอ ARKK

หนึ่งในผู้ถือครองเทสลาที่ใหญ่ที่สุดของ ARKK (TSLA) อาจเป็นส่วนหนึ่งของฟองสบู่รถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งขณะนี้ลดลง 55% ในปีนี้ อันที่จริง รายชื่อหุ้น EV จำนวนมากได้พังทลายลงมายังโลก รวมถึง Rivian (ริฟน์) ลดลง 77% เมื่อเทียบรายปี และ Lucid Motors (จอแอลซีดี) ลดลง 80% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่เทสลาได้เห็นการเติบโตของรายรับและรายได้อย่างรวดเร็ว หุ้นก็ประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องในอนาคต หุ้นมีแนวโน้มที่จะต้องทนทุกข์ทรมานจากการแข่งขันต่อไป ความคืบหน้าในการขับเคลื่อนตัวเองที่น่าสงสัย การจัดการที่เสียสมาธิ การเติบโตที่ช้าลง และมูลค่าตลาดที่ยังคงร่ำรวยอยู่ที่ 500 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมียอดขายประมาณ 5 เท่า

การลงทุนเป็นศิลปะ ไม่ใช่วิทยาศาสตร์

ศักยภาพของผู้ถือครองอันดับต้น ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีของ ARKK, Exact Sciences (กทส) , CRISPR การบำบัดโรค (ซีอาร์เอสพี) , และ บีม เทอราพีติกส์ (บีม) ไม่สามารถปิดได้ แต่พอร์ตโฟลิโอนั้นเต็มไปด้วยเทคโนโลยี นั่นน่าจะลดผลกระทบเชิงบวกอย่างมากจากการถือครองที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีชีวภาพเหล่านั้น

ผลการดำเนินงานของ ARKK ในช่วงสามปีที่ผ่านมาเปรียบได้กับกองทุน Janus 20 จากฟองสบู่ Nasdaq ในปี 2000 กองทุนที่บินสูงนั้นเป็นโอกาสของนักลงทุนรายย่อยของ Wall Street ซึ่งดึงดูดเงินทุนจำนวนมหาศาลในช่วงฟองสบู่ในปี 1998 และ 1999 แต่จะลดลงเป็นเวลาหลายปี โดยลดลงเป็นตัวเลขสองหลักทุกปีตั้งแต่ปี 2000 ถึง 2002 เช่นเดียวกับวันที่ 20 มกราคม ARKK อาจมีอีก ปีหรือสองปีของผลประกอบการที่ตกต่ำพร้อมกับการถือครองหุ้นที่แตกสลายจำนวนมากหลังฟองสบู่

มีโอกาสหาประโยชน์จากการขายที่ขาดทุนจากภาษีในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า บางทีแม้แต่ใน ARKK แต่กองทุนนี้มีแนวโน้มที่จะต้องดิ้นรนโดยรวมต่อไปในปี 2023 กองทุนเรือธงของ Ark เป็นเจ้าของหุ้นเก็งกำไรที่ผันผวนจำนวนมาก ดังนั้นกองทุนจะเคลื่อนไหวตามนั้น แต่โดยรวมแล้วน่าจะเหยียบน้ำได้ ตลาดนี้มีแนวโน้มที่จะยังคงสนับสนุนหุ้นที่มีกระแสเงินสดอิสระที่มั่นคง การซื้อคืน การจ่ายเงินปันผล การชดเชยหุ้นตามสัดส่วนที่น้อยที่สุด และการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล ซึ่งเป็นคำอธิบายที่ห่างไกลจากพอร์ตโฟลิโอ ARKK ส่วนใหญ่