การวิเคราะห์ศักยภาพการเติบโตของเงินปันผลของ Penske Automotive Group

สรุปจากรายการคัดสรรประจำเดือนธันวาคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนด้านราคา พอร์ตโฟลิโอโมเดลหุ้นที่มีการเติบโตของเงินปันผล (5.3%) มีประสิทธิภาพดีกว่า S&P 500 (+4.4%) 0.9% ตั้งแต่วันที่ 29 ธันวาคม 2022 ถึง 25 มกราคม 2023 พอร์ตโฟลิโอโมเดล (+ 5.4%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+4.4%) 1.0% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 12% โดยรวมแล้ว 21 จากทั้งหมด 30 หุ้นที่มีการเติบโตของเงินปันผลมีประสิทธิภาพดีกว่า S&P 500 ตั้งแต่วันที่ 29 ธันวาคม 2022 ถึง 25 มกราคม 2023

วิธีการสำหรับพอร์ตโฟลิโอโมเดลนี้เลียนแบบรูปแบบ "All Cap Blend" โดยเน้นที่การเติบโตของเงินปันผล หุ้นที่เลือกจะได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูดมาก สร้างกระแสเงินสดอิสระในเชิงบวก (FCF) และผลกำไรทางเศรษฐกิจ ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในปัจจุบัน >1% และมีประวัติการเติบโตของเงินปันผลอย่างต่อเนื่องมากกว่า 5 ปี พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองนี้ออกแบบมาสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการเพิ่มทุนในระยะยาวมากกว่ารายได้ในปัจจุบัน แต่ยังคงชื่นชมพลังของเงินปันผล โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น

หุ้นเด่นประจำเดือนมกราคม: Penske Automotive Group
PAG

Penske Automotive Group (PAG) เป็นหุ้นเด่นจาก Dividend Growth Stocks Model Portfolio ของเดือนมกราคม

Penske Automotive มีรายได้เพิ่มขึ้น 8% แบบทบต้นต่อปี และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 17% ต่อปีตั้งแต่ปี 2012 ส่วนต่าง NOPAT ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 3% ในปี 2012 เป็น 6% ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM) ในขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 12% ในเวลาเดียวกัน

รูปที่ 1: รายได้ของ Penske Automotive และ NOPAT ตั้งแต่ปี 2012

การเติบโตของเงินปันผลที่มั่นคงสนับสนุนโดย FCF

Penske Automotive ได้เพิ่มเงินปันผลจาก 1.26 ดอลลาร์/หุ้นในปี 2017 เป็น 2.12 ดอลลาร์/หุ้นผ่าน TTM หรือ 12% ทบต้นต่อปี เงินปันผลประจำไตรมาสปัจจุบันอยู่ที่ 0.53 ดอลลาร์/หุ้น เมื่อพิจารณาเป็นรายปี เท่ากับ 2.12 ดอลลาร์/หุ้น และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.8%

ที่สำคัญกว่านั้น กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของ Penske Automotive นั้นสูงกว่าการจ่ายเงินปันผลของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างง่ายดาย ตั้งแต่ปี 2018-2021 Penske มียอดสะสม 3.3 พันล้านดอลลาร์ (19% ของมูลค่าองค์กร) ใน FCF คิดเป็น 7 เท่าของ 463 ล้านดอลลาร์ที่จ่ายเป็นเงินปันผล ต่อรูปที่ 2 สำหรับ TTM นั้น Penske สร้างรายได้ 465 ล้านดอลลาร์ใน FCF และจ่ายเงินปันผล 150 ล้านดอลลาร์ .

รูปที่ 2: กระแสเงินสดอิสระเทียบกับ การจ่ายเงินปันผล

บริษัทที่มี FCF สูงกว่าการจ่ายเงินปันผลจะให้โอกาสการเติบโตของเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่า ในทางกลับกัน เงินปันผลที่เกิน FCF ไม่สามารถเชื่อถือได้ว่าจะเติบโตหรือรักษาไว้ได้

Penske มีศักยภาพกลับหัวกลับหาง

แม้ว่าผลกำไรของ Penske จะแข็งแกร่งมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ราคาหุ้นในปัจจุบันก็บ่งบอกถึงผลกำไรที่ลดลงอย่างมาก ที่ราคาปัจจุบันที่ 128 ดอลลาร์/หุ้น PAG มีอัตราส่วนราคาต่อเศรษฐกิจตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.6 ซึ่งหมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Penske Automotive จะลดลงอย่างถาวร 40% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนเป็นการมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับบริษัทที่เติบโต NOPAT 17% ต่อปีตั้งแต่ปี 2012

แม้ว่าอัตรากำไร NOPAT ของ Penske จะลดลงเหลือ 4% (เท่ากับค่าเฉลี่ย 6 ปีเทียบกับ 4% เมื่อเทียบกับ TTM) และบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นเพียง 10% ต่อปีในอีก 162 ปีข้างหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 27 ดอลลาร์/หุ้นในวันนี้ – อัพไซด์ 1% ในสถานการณ์นี้ NOPAT ของ Penske จะเติบโตน้อยกว่า XNUMX% ต่อปีในทศวรรษหน้า ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ.

หากบริษัทเติบโต NOPAT มากขึ้นตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น เพิ่มอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.8% ของ Penske และประวัติการเติบโตของเงินปันผล และเป็นที่ชัดเจนว่าเหตุใดหุ้นนี้จึงอยู่ในพอร์ตโฟลิโอของหุ้นที่มีการเติบโตของเงินปันผลในเดือนมกราคม

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นการปรับแต่งเฉพาะที่ฉันทำขึ้นจากการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-Ks และ 10-Qs ของ Penske Automotive:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 332 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 221 ล้านดอลลาร์ (1 เปอร์เซ็นต์ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับปรุง 4.7 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 4.7 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 863 ล้านดอลลาร์ (9% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในสัญญาเช่าดำเนินงาน

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับปรุงมูลค่า 8.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งหมดนี้ลดมูลค่าของผู้ถือหุ้น นอกเหนือจากหนี้สินทั้งหมดแล้ว การปรับปรุงมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี การปรับนี้คิดเป็น 12% ของมูลค่าตลาดของ Penske Automotive

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II และ Italo Mendonça ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมใดๆ