นักวิเคราะห์ชี้ไปที่การต่อรองราคาหุ้นของธนาคารในภูมิภาคที่เลือก รวมถึงผลตอบแทนที่ต้องการ 7%

หุ้นธนาคารในภูมิภาคใช้ความพยายามเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและล้มเหลวอย่างมากในการชดเชยความสูญเสียใดๆ จากความกลัวการแพร่ระบาดโดยรอบความล้มเหลวของธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์และซิกเนเจอร์แบงก์ และวิกฤตดูเหมือนจะยังไม่จบสิ้น

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) ร่วงลง 6% ในวันศุกร์ และลดลง 27% ในเดือนที่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการแบกรับความเสี่ยงมากเกินไปในช่วงสุดสัปดาห์ โดมิโนตัวต่อไปล้มลงในวันอาทิตย์เมื่อ UBS ตกลงที่จะซื้อ Credit Suisse ที่มีปัญหาในราคาประมาณ 3.25 พันล้านดอลลาร์ในการขายไฟ ซึ่งต่ำกว่าที่หุ้นปิดในวันศุกร์ 60%

มันคงเป็นเรื่องง่ายสำหรับนักลงทุนที่จะหลีกหนีจากมุมที่เสี่ยงที่สุดของตลาดปัจจุบัน แต่ความกลัวที่เพิ่มขึ้นสามารถสร้างโอกาสที่เกินขอบเขตได้ และบิล แอคแมน มหาเศรษฐีพันล้าน ทวีต เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าธนาคารในภูมิภาคเป็น "การต่อรองที่เหลือเชื่อ" นักวิเคราะห์ย้ำว่านักลงทุนต้องสามารถรับความเสี่ยงได้บ้าง แต่ยังเห็นสัญญาณแห่งความหวังสำหรับหุ้นบางตัวเหล่านี้

Chris McGratty หัวหน้าฝ่ายวิจัยธนาคารสหรัฐของ KBW กล่าวว่า “ตลาดกำลังใช้ความคิดแบบ 'ยิงก่อน คิดออกทีหลัง' ในหลายๆ ทาง” “ธนาคารส่วนใหญ่ที่เราได้พูดคุยด้วยมีแนวโน้มการฝากเงินที่ไม่แน่นอนเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา แต่ในแต่ละวันที่ผ่านไปก็ดีขึ้น”

หุ้นตัวโปรดของ McGratty ในบรรดาชื่อที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือหุ้น Phoenix พันธมิตรตะวันตก Bancorp. (WAL)ซึ่งเป็นธนาคารที่มีสินทรัพย์ 68 ล้านดอลลาร์ และมีสาขา 36 แห่งกระจุกตัวอยู่ในภาคตะวันตกของสหรัฐอเมริกา หุ้นของ บริษัท ลดลง 57% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาแม้ว่าจะฟื้นตัวขึ้น 25% นับตั้งแต่จุดต่ำสุดเมื่อวันจันทร์ที่แล้ว ปัจจุบันมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้และมีฐานลูกค้าที่หลากหลายมากกว่าที่ SVB ทำ McGratty กล่าว ธนาคารได้ออกข่าวประชาสัมพันธ์เมื่อวันศุกร์เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุน โดยกล่าวว่าธนาคารมีสภาพคล่องที่พร้อมใช้ได้ทันทีมากกว่า 20 หมื่นล้านดอลลาร์ เงินฝาก 55% ได้รับการประกัน และกระแสเงินฝากสุทธิทรงตัวอย่างรวดเร็ว

McGratty ยังแนะนำเมือง Evansville รัฐอินเดียนาอีกด้วย ธนาคารแห่งชาติเก่า (ONB)ซึ่งมีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ระมัดระวังมากขึ้น รายได้ที่สม่ำเสมอ และอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 3.7% ลดลงในเดือนที่แล้วเพียง 14%

นักวิเคราะห์ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับ First Republic Bank ซึ่งเป็นธนาคารในซานฟรานซิสโกที่ให้บริการลูกค้าผู้มั่งคั่งและได้รับความเสียหายมากที่สุดจากการล่มสลายของ SVB หุ้นของ บริษัท ลดลง 84% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาและลดลง 33% ในวันศุกร์ หนึ่งวันหลังจากธนาคาร 11 แห่งรวมถึง JPMorgan, Citigroup, Bank of America และ Wells Fargo ฝากเงิน 30 ล้านดอลลาร์เพื่อกระตุ้นผลกำไรระหว่างวัน 70% ในวันพฤหัสบดี

“เหตุผลที่พวกเขารับเงิน 30 หมื่นล้านดอลลาร์ก็เพราะสถานการณ์การไหลออกของเงินฝากค่อนข้างยาก” McGratty กล่าว “ตอนแรกอ่านว่ามันเป็นข้อมูลที่ยอดเยี่ยมมาก แต่ถ้าคุณดูให้ละเอียดขึ้นอีกนิด เหตุผลที่พวกเขาทำเช่นนี้ไม่ใช่เพราะความแข็งแกร่ง”

First Republic กำลังเจรจาเพื่อขายชิ้นส่วนของตัวเอง New York Times รายงานเมื่อวันศุกร์ ลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูงจะเป็นคุณสมบัติที่น่าสนใจสำหรับคู่แข่งที่จะได้มาในราคาที่เหมาะสม แต่ก็นำตัวเองไปสู่ปัญหาส่วนหนึ่งเนื่องจากการจำนองอัตราคงที่ต่ำที่เสนอให้กับลูกค้าเหล่านี้ซึ่งสูญเสียมูลค่าในปีสุดท้ายของปี อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น S&P Global ปรับลดอันดับเครดิตหลายครั้งในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาในดินแดนขยะ และลดลงอีก 13% ในเช้าวันจันทร์

“หากคุณได้ข้อสรุปว่าธนาคารจะยังคงดำเนินธุรกิจต่อไป การตัดสินใจของคุณเกี่ยวกับหุ้นจะเกี่ยวข้องกับ 'แนวโน้มรายได้เป็นอย่างไร' และแนวโน้มผลประกอบการก็ตึงเครียดมาก” Dick Bove นักวิเคราะห์การธนาคารแห่ง Odeon Capital Group กล่าว “ในหลายกรณี พวกเขากำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่ต่ำกว่าตลาด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดขึ้นเพื่อดึงดูดผู้ฝากเงินรายใหญ่เข้ามาในธนาคารหรือนักลงทุนรายใหญ่เข้าสู่บริษัทการลงทุนของพวกเขา ดังนั้นพอร์ตการลงทุนจึงให้ผลตอบแทนไม่มากนัก”

ก่อนที่จะเกิดความวุ่นวายในช่วงสองสัปดาห์ที่แล้ว หุ้นกลุ่มธนาคารในภูมิภาคได้ฉุดรั้งตลาดมาเป็นเวลานาน ปัจจุบัน KRE ETF ลดลง 23% ในช่วง 52 ปีที่ผ่านมา เทียบกับดัชนี S&P 500 ที่เพิ่มขึ้น XNUMX%

Bove คิดว่าความกลัวอย่างฉับพลันของความล้มเหลวในวงกว้างสำหรับธนาคารนั้น "ค่อนข้างจะจบลงแล้ว" ซึ่งสร้างโอกาสในการฟื้นตัว แต่เขายังคงเลือกหุ้นบุริมสิทธิ์ของธนาคารมากกว่าหุ้นสามัญ ความต้องการจำนวนมากกำลังเสนออัตราผลตอบแทน 6% ถึง 7% หุ้นบุริมสิทธิแนะนำ 20 ตัว โบฟเน้น 6.2% PNC ปัญหาตอนนี้ให้ผลตอบแทน 7%, 5.6% ฟาร์โกเวลส์ ให้ผลตอบแทน 6.2% ซึ่งเป็นที่ต้องการ 5.3% US Bancorp ให้ผลตอบแทน 5.7% และปลอดภัย 4.55% JPMorgan ที่ต้องการซึ่งปัจจุบันเสนอ 5.7%

“ธนาคารเหล่านี้จะไม่พลาดการชำระเงินที่ต้องการโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากต้องขายหุ้นสามัญ” เขากล่าว “ฉันไม่ต้องการจัดการกับเรื่องไร้สาระทั้งหมดนี้เกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาจะได้รับหรือจำนวนเงินที่พวกเขาต้องเพิ่มพูน ด้วยสิทธิพิเศษจากธนาคาร ในมุมมองของฉัน ฉันได้รับการปกป้องอย่างเต็มที่ ฉันได้รับผลตอบแทนสูง และฉันคิดว่านั่นคือหนทางที่จะไป”