crypto behemoth ใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากขี้เถ้าของ FTX และ Alameda

ก่อตั้งขึ้นท่ามกลางตลาดหมีในปี 2018 วินเทอร์มิวท์ เพิ่มขึ้นจากบริษัทการค้าขนาดเล็กที่มีรายได้น้อยกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ไปสู่ยักษ์ใหญ่ด้านคริปโตที่ซื้อขายในปริมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว เส้นทางสู่ความร่ำรวยของบริษัทถูกปูไว้ด้วยกลยุทธ์การซื้อขายอย่างระมัดระวัง สเปรดที่กว้าง และมาร์จิ้นที่เบาบาง – โดยมีโชคเพียงเล็กน้อยในระหว่างนั้น

ใน Forbes ล่าสุด โปรไฟล์ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Wintermute เยฟเจนี เกวอย อธิบายถึงการเพิ่มขึ้นของพาราโบลาของบริษัทและปัญหาที่บริษัทประสบระหว่างทาง

DeFi Summer ที่สร้าง Wintermute

หลังจากใช้เวลาเก้าเดือนในการดิ้นรนเพื่อระดมทุน 900,000 ดอลลาร์จากนักลงทุนรายย่อย Gaevoy และผู้ร่วมก่อตั้งของเขาก็มีรายได้น้อยกว่า 1 ล้านดอลลาร์ในปีแรกของการซื้อขายของ Wintermute โดยไม่ได้รับผลกระทบจากปริมาณการซื้อขายที่ต่ำในปี 2019 ทีมของ Wintermute ใช้เวลาและทรัพยากรจำนวนมากในการสร้างอัลกอริทึมการเก็งกำไร

บริษัทไม่ทราบในขณะนั้นว่ากำลังวางรากฐานสำหรับปีที่มีความผันผวนมากที่สุดปีหนึ่งในตลาด crypto เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2020 โรคระบาดได้บดขยี้ตลาดหุ้นสหรัฐ ทำให้อุตสาหกรรมคริปโตตกต่ำ การแกว่งตัวของราคาที่รุนแรงทำให้ Wintermute สามารถใช้ระบบการเก็งกำไรและรับเงิน 120,000 ดอลลาร์ต่อวัน

ด้วยรสชาติแห่งผลกำไร บริษัทสามารถระดมทุนได้ 2.8 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2020 ซึ่งตรงกับช่วงฤดูร้อนของ DeFi

การระเบิดของ DeFi ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นจุดเริ่มต้นที่สมบูรณ์แบบสำหรับการเก็งกำไรของ Wintermute และบริษัทเริ่มซื้อขายอย่างจริงจังบน Uniswap และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอื่นๆ แน่นอนว่าบริษัทไม่มีความพึงพอใจเมื่อพูดถึงการซื้อขาย แต่ในไม่ช้าก็ตระหนักว่าผลกำไรที่มากที่สุดสามารถทำได้จากเหรียญที่ออกใหม่ซึ่งมีสภาพคล่องต่ำ

บริษัทเสร็จสิ้นปี 2020 ด้วยรายรับกว่า 53 ล้านดอลลาร์ และได้รับการแต่งตั้งให้เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาด DEX เช่น dYdX อย่างรวดเร็ว มีสภาพคล่องสูงและมีความกระหายในการซื้อขาย Wintermute ได้เจรจาสัญญากับผู้ออกโทเค็นอย่าง Optimism เพื่อทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องหลัก พวกเขายังเริ่มทดลองซื้อขาย MEV บน Ethereum และทำกำไรเพิ่มเติมจากการเก็งกำไร

บริษัททำการซื้อขายบนกระดานแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ 30 แห่ง และอีกหลายแห่งที่มีการกระจายอำนาจ โดยซื้อและขายโทเค็นที่แตกต่างกันกว่า 350 รายการ

สิ่งนี้ทำให้ Wintermute มีมุมมองที่เหนือชั้นของตลาด ทำให้บริษัทและผู้ค้ามองเห็นโอกาสที่ผู้อื่นไม่สามารถทำได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ Terra

การตามล่า UST

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 Gaevoy ตระหนักถึงความสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ UST เหรียญเสถียรอัลกอริธึมของ Terra ด้วยปริมาณหมุนเวียนประมาณ 15 หมื่นล้านดอลลาร์และมีเป้าหมายที่ด้านหลัง UST จึงกลายเป็นเป้าหมายหลักของ Wintermute

เมื่อฤดูใบไม้ผลิมาถึง นักพัฒนาของ Wintermute ใช้เวลาหนึ่งเดือนในการรวมระบบการซื้อขายของพวกเขาเข้ากับ Terra blockchain พวกเขาตั้งค่าเซิร์ฟเวอร์เพื่อเรียกใช้โหนด Terra และเขียนอัลกอริทึมการซื้อขายใหม่ล่าสุดสำหรับ LUNA และ UST โดยเฉพาะ เมื่อ UST เสียหมุดครั้งแรกในวันที่ 7 พฤษภาคม 2021 เทรดเดอร์ Wintermute ทำงานเป็นกะเพื่อจัดการกลยุทธ์การเก็งกำไรที่ทะเยอทะยาน

จากข้อมูลของ Gaevoy Wintermute ได้ซื้อ UST ที่ยกเลิกการตรึงอย่างรวดเร็วและแลกเป็น LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์ จากนั้น LUNA ถูกขายอย่างรวดเร็วด้วยอัตรากำไร 10% ถึง 15% ในทุกการซื้อขาย — สูงกว่าอัตรากำไรจากการเก็งกำไรของ Wintermute ที่ 2% มาก

พวกเขาซื้อขาย UST มูลค่ากว่า 250 ล้านดอลลาร์จนถึง 0.10 ดอลลาร์และได้รับผลกำไรหลายสิบล้าน แหล่งข่าวเปิดเผยว่าปริมาณการซื้อขายของ Wintermute สูงมากจน Do Kwon ถึงกับให้บริษัทยืมเงิน UST มูลค่าหลายล้านดอลลาร์เพื่อรักษาสภาพคล่องของตลาด

ความพยายามของ Do Kwon ในการกอบกู้ UST นั้นไม่ประสบความสำเร็จในท้ายที่สุด และแม้ว่าจะพูดได้อย่างปลอดภัยว่า Wintermute ไม่ได้ทำให้ Terra พังทลายลงด้วยตัวมันเอง แต่ก็ไม่ได้ช่วยอะไร ประวัติของ Gaevoy และ Wintermute ของ Forbes ระบุว่า:

“Gaevoy ไม่ได้เป็นต้นเหตุของเกลียวมรณะของ Terra แต่เขาทำให้ลื่นไถลด้วยการเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ของ UST ในขณะที่ผู้คนพยายามขายอย่างเมามัน”

การเล่น Terra เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของกลยุทธ์การซื้อขายของ Wintermute — ซื้อขายสินทรัพย์ที่หลากหลายบนแพลตฟอร์มต่างๆ ในที่สุดการเดิมพันบางส่วนจะต้องชำระ เมื่อถูกถามเกี่ยวกับความลับของกลยุทธ์การซื้อขายของบริษัท Gaevoy กล่าวว่า:

“เราไม่ใช่คนที่ดีที่สุดในทุกสิ่งที่เราทำ”

Gaevoy กล่าวว่าบริษัททำการซื้อขายไปแล้วกว่าพันล้านรายการ และผลกำไรที่น้อยนิดจากทั้งหมดได้เพิ่มมูลค่าจำนวนมาก ในปี 2021 บริษัทมีรายได้ 1.05 พันล้านดอลลาร์ และกำไร 582 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Wintermute ยังจ่ายเงินปันผล 35 ล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้น และให้โบนัสหลายล้านดอลลาร์แก่พนักงานอีกด้วย Gaevoy ได้รับเงินกลับบ้านประมาณ 12 ล้านดอลลาร์จากเงินปันผล โดยเป็นเจ้าของหนึ่งในสามของบริษัท

Jeremy Liew หุ้นส่วนของ Lightspeed Ventures กล่าวว่าบริษัทวางตำแหน่งตัวเองในจุดที่ถูกต้อง “ดังนั้นเมื่อคลื่นมา พวกเขาจึงเดินทางไกล” Lightspeed เป็นหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของ Wintermute โดยบริษัทการลงทุนถือหุ้น 15% ในบริษัท

เพิ่มขึ้นจากขี้เถ้าของ FTX

แต่ไม่เหมือนกับปี 2021 Wintermute มีปี 2022 ที่ร็อคกว่ามาก

ในเดือนกันยายนบริษัทฯ ได้รับความเดือดร้อน แฮ็ก 160 ล้านดอลลาร์ในการดำเนินการ DeFi ทรัพย์สินประมาณ 90 รายการของ Wintermute ถูกแฮ็ก โดยมีเพียง 1 รายการเท่านั้นที่มีมูลค่าตามสัญญามากกว่า XNUMX ล้านเหรียญ

การล่มสลายของ FTX ยังทำให้ Wintermute ไม่มีเงิน 59 ล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อกไว้ในการแลกเปลี่ยน บริษัทได้ตัดจำนวนเงินอย่างรวดเร็ว โดย Gaevoy กล่าวว่าเขาเชื่อว่ามันหายไปแล้ว ในเดือนธันวาคม พวกเขาได้รวมเงินส่วนใหญ่ของพวกเขาไว้ที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์สามแห่ง ได้แก่ Binance, Coinbase และ Kraken

Gaevoy กล่าวว่า บริษัทมีการซื้อขายเพียง 1 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ลดลงจาก 3 ดอลลาร์เป็น 5 พันล้านดอลลาร์ที่มีการซื้อขายเมื่อต้นปีนี้ ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี มีรายรับเพียง 225 ล้านดอลลาร์ มีแนวโน้มว่า Wintermute จะไม่สามารถทำกำไรได้ในปีนี้ Gaevoy กล่าว แต่สังเกตว่ามีสถานะทางการเงินที่มั่นคง

เมื่อ FTX และ Alameda หายไปแล้ว Wintermute ก็ถูกทิ้งไว้ในฐานะผู้สร้างตลาดที่ใหญ่ที่สุดใน crypto ด้วยทุน 400 ล้านดอลลาร์และสินทรัพย์ 720 ล้านดอลลาร์ บริษัทจะดำเนินชีวิตผ่านตลาดหมีในปัจจุบัน

ปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างต่ำของบริษัททำให้นักเทรดมีอิสระในการเตรียมตัวสำหรับภาวะกระทิงครั้งต่อไป Gaevoy กล่าวว่า:

“เราไม่จำเป็นต้องสนใจเกี่ยวกับการทำกำไรสูงสุดในตอนนี้ เพราะมันเป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็กๆ ของตลาดกระทิงที่จะมาถึง”

ในปี 2021 อีกครั้ง ซึ่งคราวนี้ไม่มี Alameda ซึ่งเป็นคู่แข่งหลัก อาจทำให้ Wintermute ทำกำไรได้อย่างมหาศาล Gaevoy ยังต้องการเติมเต็มช่องว่างที่ FTX ทิ้งไว้ และอาจเปิดตัวการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ที่ให้ความสำคัญกับเทรดเดอร์มืออาชีพ

อย่างไรก็ตาม เขาจะใช้วิธีการที่แตกต่างจาก FTX อย่างมากเมื่อจัดเก็บและจัดการเงินของลูกค้า โดยกระจายไปยังผู้ดูแลภายนอกหลายๆ คน

“เรารู้ว่าพวกเขาประมาทไปหน่อยและทำการเดิมพันครั้งใหญ่ แต่เราไม่สามารถจินตนาการถึงระดับความโง่เขลาที่ดูเหมือนจะส่งผลต่อการตัดสินใจซื้อขายและการจัดการของพวกเขา”