เราสามารถแก้ปัญหาสภาพคล่องการแลกเปลี่ยน Crypto ได้หรือไม่?

การแลกเปลี่ยน Cryptocurrency มีการพัฒนาอย่างมากจากวันที่ ภูเขา gox – ครั้งหนึ่งการแลกเปลี่ยน bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก การแลกเปลี่ยน Crypto ในยุคนี้มีความซับซ้อนสูง มีการรักษาความปลอดภัยขั้นสูง ฟังก์ชันการซื้อขาย และแม้แต่การเข้าถึงแบบดูแลตนเองด้วยการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงเหล่านี้ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจจำเป็นต้องจัดการกับปัญหาคอขวดด้านสภาพคล่องที่สำคัญ ลักษณะปิดของสถานที่ซื้อขายแบบรวมศูนย์ต่างๆ นำไปสู่สภาพคล่องที่กระจัดกระจาย ในขณะที่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจทำให้เกิดข้อจำกัดเฉพาะที่ส่งผลกระทบในทางลบต่อผู้ค้า

ความท้าทายที่เผชิญกับสภาพคล่องของการเข้ารหัสลับทั่วโลกได้สร้างแรงบันดาลใจให้กับการแลกเปลี่ยนเช่น รั้น ไปจนถึงเทคโนโลยีการซื้อขายที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่สามารถเสนอสเปรดที่แคบกว่าและความลึกที่เชื่อถือได้มากขึ้น 

ปัญหาสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยน crypto 

สภาพคล่องหมายถึงความสะดวกที่นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยไม่ต้องขยับราคาตลาดของสินทรัพย์ ระดับความง่ายนี้เป็นผลโดยตรงจากจำนวนกิจกรรมของผู้ซื้อและผู้ขายในสถานที่ซื้อขาย

ในตลาด cryptocurrency สภาพคล่องถูกแยกส่วนระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ ทำให้การค้นหาราคาทั่วโลกแทบเป็นไปไม่ได้ ตัวอย่างเช่น ราคาสปอตของ bitcoin มักจะแตกต่างกันไปในแต่ละการแลกเปลี่ยน ณ เวลาที่กำหนด ดังนั้น เนื่องจากการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ไม่ได้เชื่อมต่อกัน กระบวนการค้นหาราคาจึงเกิดขึ้นในแต่ละแพลตฟอร์ม 

ในตลาดแบบดั้งเดิม การค้นพบราคาที่แท้จริงเป็นไปได้เนื่องจากสภาพคล่องทั่วโลกถูกรวมไว้ในสถานที่ซื้อขายแห่งเดียว เช่น แนสแด็ก. ในตลาด crypto การแลกเปลี่ยนจะตอบสนองความต้องการด้านสภาพคล่องของนักลงทุนผ่านกลไกต่างๆ 

การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ใช้รูปแบบที่อาศัยการจ้างผู้ดูแลสภาพคล่อง ผู้ดูแลสภาพคล่องเสนอราคาประมูลและราคาเสนอขายในสมุดคำสั่งซื้อสินทรัพย์ตลอดทั้งวัน วัตถุประสงค์คือเพื่อส่งเสริมให้เกิดการซื้อขายอย่างแข็งขันและรับรองสเปรดที่แคบสำหรับนักเทรด อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาผู้ดูแลสภาพคล่องอย่างหนักนี้ก่อให้เกิดปัญหาเฉพาะ 

มีผู้ดูแลสภาพคล่องระดับสถาบันเพียงไม่กี่คนเท่านั้น เต็มใจที่จะดำเนินการ ความเสี่ยงด้านเทคนิคและความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับตลาด crypto การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์จะต้องแข่งขันกันเพื่อสภาพคล่องที่จำกัดจากผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีอยู่ ส่งผลให้เกิดสภาพคล่องที่แตกหักและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีความต้องการซื้อขายสูงสุด

สถาบันที่จุ่มเท้าของพวกเขาเข้าสู่ตลาด crypto จะต้องใช้เครื่องมือหลายอย่างเพื่อค้นหาราคาที่ดีที่สุดผ่านการแลกเปลี่ยนหลายครั้ง กระบวนการที่เข้มงวดในการเข้าถึงสภาพคล่องของ crypto ในระดับลึกเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการนำไปใช้ในสถาบันมากขึ้น ภายใต้แนวทางปัจจุบัน การแลกเปลี่ยน crypto แบบรวมศูนย์ไม่สามารถเข้าถึงมาตรฐานสภาพคล่องที่จำเป็นในการให้บริการโต๊ะซื้อขายของสถาบันที่ซื้อขายหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ต่อวัน

การแลกเปลี่ยนการกระจายอำนาจ 

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจใช้แนวทางเฉพาะในการแก้ปัญหาสภาพคล่อง โมเดลการทำตลาดอัตโนมัติ (AMM) ที่ริเริ่มโดย DEXes แทนที่ผู้ดูแลสภาพคล่องแบบดั้งเดิมด้วยผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพียงเล็กน้อยจากการซื้อขายแต่ละครั้ง และสิ่งจูงใจเพิ่มเติมจากโทเค็นการกำกับดูแลของโปรโตคอล 

อย่างไรก็ตาม โมเดลแบบกระจายอำนาจและไร้สิทธิ์ใช้งานโดย DEXes จะสร้างชุดปัญหาที่ไม่เหมือนใคร ประการแรก สถาปัตยกรรมออนไลน์จะลดปริมาณงานและไม่เหมาะสำหรับการซื้อขายที่มีความถี่สูง ถัดไป มีการขาดความลึกของตลาดโดยทั่วไปเมื่อเทียบกับการทำตลาดบนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ผู้ให้บริการสภาพคล่องตระหนักถึงความผันผวนและปัญหาด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับ DeFi และปรับใช้เงินทุนที่จำกัดตามโปรไฟล์ความเสี่ยงตามลำดับ นอกจากนี้ DEXes ยังเผชิญกับการต่อสู้อย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาสภาพคล่องเนื่องจากผู้ให้บริการส่วนใหญ่ใช้เงินทุนรับจ้างและความตั้งใจ ถอนเงินได้ทันที ให้กับคู่แข่งที่ให้ผลตอบแทนระยะสั้นสูงสุด

การขาดความลึกของตลาดโดยทั่วไปทำให้เกิดการกระจายตัวของสภาพคล่อง ราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ค้า และความผันผวนที่รุนแรงของสภาพคล่องที่มีอยู่ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูงสุด ปัญหาคอขวดเหล่านี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดคำนวณความเสี่ยงจากการมีส่วนร่วมได้ยาก ทำให้นักลงทุนสถาบันท้อถอย

ความท้าทายประการที่สองที่ AMM ต้องเผชิญคือความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการโจมตีจากแนวหน้า ในข้อเสียที่หายากนี้สำหรับเทรดเดอร์ ความโปร่งใสของบล็อกเชนช่วยให้นักพัฒนาที่มีความซับซ้อนสามารถดำเนินการธุรกรรมของเทรดเดอร์ล่วงหน้าได้โดยสร้างธุรกรรมที่คล้ายคลึงกันซึ่งจะเพิ่มมูลค่าการแลกเปลี่ยนและสร้างผลกำไรให้กับนักพัฒนา 

ช่องโหว่ MEV ดำเนินการผ่านบอทส่งผลให้มี Slippage เพิ่มขึ้นหรือผู้ค้าจ่ายค่าธรรมเนียมสูงขึ้นเพื่อเข้าถึงสภาพคล่องบนเครือข่าย ตามข้อมูลจาก Flashbots Explorer มูลค่ารวมของ MEV ที่แยกออกมาในปัจจุบันอยู่ที่กว่า 670 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามปีที่ผ่านมา

AMM จัดการกับการขาดสภาพคล่องที่เพียงพอโดยคิดค้นวิธีการใหม่ๆ เพื่อดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องให้มากขึ้น หนึ่งนวัตกรรมโดย การเงิน Curve เกี่ยวข้องกับการผูกโปรไฟล์สภาพคล่องของโปรโตคอลกับโทเค็นการกำกับดูแล และกำหนดให้โปรโตคอลอื่นได้รับโทเค็นมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อมีอิทธิพลต่อการกระจายสภาพคล่องและรางวัล โมเดลนี้นำเสนอสิ่งที่เรียกว่า “สงครามโค้งซึ่งนำมาซึ่งสภาพคล่องและทุนทหารรับจ้างมากขึ้น  

ในขณะเดียวกัน เทรดเดอร์ต้องแบกรับผลกระทบจาก 'สงคราม' เหล่านี้ เนื่องจากพวกเขาจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นซึ่งบังคับใช้โดยผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแลและโปรโตคอลการควบคุมที่กระตือรือร้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด การพึ่งพาสิ่งจูงใจที่ผิดเพี้ยนเพื่อดึงดูดและรักษาสภาพคล่องในเครือข่ายทำให้วิธีการนี้ไม่เอื้ออำนวยต่อผู้ค้าและกลุ่มนักลงทุนสถาบัน ซึ่งตลาด crypto ต้องการเพื่อให้ได้รับการยอมรับในกระแสหลัก

แนวทางใหม่ในการแก้ปัญหาสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนคริปโต

จำเป็นต้องมีมุมมองใหม่เพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่องในปัจจุบันที่ตลาด cryptocurrency เผชิญอยู่ ทางออกที่ดีที่สุดจะช่วยให้การแลกเปลี่ยนสามารถให้ความลึกของตลาดมากขึ้นและเพิ่มความแน่นอนในขณะที่ส่งมอบมูลค่าการแลกเปลี่ยนที่ดีที่สุดให้กับผู้ค้า

รั้น เป็นหนึ่งในการแลกเปลี่ยนรายแรกที่ใช้เทคโนโลยี AMM ในสมุดคำสั่งแบบรวมศูนย์ ปลดล็อกสภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบได้โดยไม่สูญเสียประสิทธิภาพ Bullish ใช้โซลูชันใหม่ที่เรียกว่าคำสั่ง AMM ซึ่งให้ความลึกของคำสั่งซื้อขายที่มากขึ้นและสเปรดที่เข้มงวดมากขึ้น ทำให้เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในการดำเนินการผ่าน .

แนวทาง Bullish รวมประสิทธิภาพและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์กับโปรไฟล์สภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ผลที่ได้คือการปรับปรุงสภาพคล่องของ crypto ทั่วโลกและแพลตฟอร์มระดับสถาบันที่ตั้งค่าเพื่อเร่งการนำสินทรัพย์ดิจิทัลไปใช้

สนับสนุนเนื้อหานี้โดย รั้น.

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้