อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐที่มีระยะเวลายาวนานไม่แน่นอนในปีนี้ และในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปี ทะลุ 3.5% เป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75bps (คะแนนพื้นฐาน) ของเฟด ตั๋วสัญญาใช้เงินอายุ 10 ปีแตะระดับ 3.642% และตั๋วเงินคลังอายุ 15 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4.090 ปีที่ 10% เส้นโค้งระหว่างบันทึกย่ออายุ XNUMX ถึง XNUMX ปีบ่งชี้ว่าโอกาสที่เศรษฐกิจสหรัฐจะถดถอยในระดับสูงนั้นแข็งแกร่งขึ้น และรายงานล่าสุดระบุว่าผู้ค้าตราสารหนี้ “เผชิญกับความผันผวนที่รุนแรงที่สุดในอาชีพการงานของพวกเขา”
2 ไตรมาสของ GDP ติดลบ อัตราเงินเฟ้อร้อนจัด และ T-Notes ผันผวนอย่างมาก
ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม หลังจากไตรมาสที่สองของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศติดลบ (GDP) นักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์การตลาดจำนวนหนึ่งได้เน้นย้ำว่าสหรัฐฯ อยู่ในภาวะถดถอย อย่างไรก็ตาม Biden การบริหาร ไม่เห็นด้วย และทำเนียบขาวได้ตีพิมพ์บทความที่กำหนดจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากมุมมองของสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรง ได้สร้างความหายนะให้กับชาวอเมริกัน และนักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าราคาผู้บริโภคที่สูงขึ้นยังชี้ให้เห็นถึงภาวะถดถอยในสหรัฐอเมริกาอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม หนึ่งในสัญญาณที่ใหญ่ที่สุดคือเส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งวัดหนี้ระยะยาวกับหนี้ระยะสั้นโดยการติดตามผล สอง และ 10 ปี ผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเป็นหนึ่งในสัญญาณที่แข็งแกร่งที่สุดที่ชี้ให้เห็นถึงภาวะถดถอย เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านนั้นผิดปกติ แต่ไม่ใช่ในปี 2022 เนื่องจากผู้ค้าตราสารหนี้ต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่บ้าคลั่งในปีนี้ อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง (T-note) แบบ 10 และ 10 ปีในสัปดาห์นี้ทำลายสถิติเนื่องจาก T-note อายุ 3.5 ปีทะลุ 19% เมื่อวันที่ 2011 กันยายน เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 15 ในวันเดียวกัน T-note ทำสถิติสูงสุดในรอบ 3.97 ปี แตะ 2007% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี XNUMX
แม้ว่าที่จริงแล้วความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ดังกล่าวมักจะเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่อ่อนแอในสหรัฐอเมริกา แต่ผู้ค้ามืออาชีพ ข้อเรียกร้อง ตลาดตราสารหนี้เป็นตลาดที่น่าตื่นเต้นและ "สนุก" Michael MacKenzie และ Liz Capo McCormick นักเขียนของ Bloomberg กล่าวว่าตลาดตราสารหนี้ “มีลักษณะเฉพาะจากการแกว่งตัวที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันและรุนแรงในแต่ละวัน ซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อผู้ค้าและผู้ค้า” Paul Hamill หัวหน้าฝ่ายจัดจำหน่ายตราสารหนี้ สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกที่ หลักทรัพย์ป้อม เห็นด้วยกับนักข่าวบลูมเบิร์ก
“เราอยู่ในจุดที่น่าสนใจของอัตราซึ่งเป็นตลาดที่น่าสนใจจริงๆ โดยลูกค้ารู้สึกตื่นเต้นที่จะซื้อขาย” Hamill อธิบายเมื่อวันพุธ “ทุกคนใช้เวลาทั้งวันพูดคุยกับลูกค้าและพูดคุยกัน น่าสนุกจังเลย”
ความเสี่ยงของอธิปไตยเพิ่มขึ้น, Yield Curve ระหว่าง 2 และ 10 ปี T-Notes ลดลงเป็น 58bps — นักวิเคราะห์ตลาดทุน BMO กล่าวว่า 'นักลงทุนกำลังหมดท่า'
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่คิดว่าความผันผวนของตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้เป็นเรื่องสนุกและเป็นเกม หัวหน้านักยุทธศาสตร์ที่ bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, เมื่อเร็ว ๆ นี้กล่าวว่า ที่เขาคาดว่าจะเห็น "การตัดผมร้อยละ 50 ถึง 60" ในตลาดทุน ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้นักยุทธศาสตร์การตลาดมีเหตุผลที่จะต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหาทางเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้น ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน Michael Gayed ผู้จัดพิมพ์รายงาน Lead-Lag และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ เตือน ว่าตลาดตราสารหนี้ที่ไม่แน่นอนสามารถจุดประกายวิกฤตหนี้สาธารณะและ “หงส์ดำหลายตัว”
การศึกษา และ หลักฐานเชิงประจักษ์ แสดงว่าตลาดตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ผันผวนไม่ดีสำหรับต่างประเทศที่ถือ T-note ของสหรัฐฯ และการรับมือกับปัญหาหนี้ที่มีนัยสำคัญ นั่นเป็นเพราะว่าเมื่อ T-note ของสหรัฐฯ ถูกนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการปรับโครงสร้างและเป็นเครื่องมือในการแก้ปัญหา “ความผันผวนรายวันอย่างฉับพลันและรุนแรง” สามารถลงโทษประเทศต่างๆ ที่พยายามใช้กลไกทางการเงินเหล่านี้ในการปรับโครงสร้างหนี้ นอกจากนี้ นับตั้งแต่เกิดการระบาดของโควิด-19 โปรแกรมกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ และสงครามยูเครน-รัสเซีย ความเสี่ยงด้านอธิปไตยได้เพิ่มสูงขึ้นทั่วกระดานในหลายประเทศทั่วโลก
ในวันพุธที่ MacKenzie และ McCormick นักเขียนของ Bloomberg ได้อ้างถึง Ian Lyngen หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราของสหรัฐที่ BMO Capital Markets และนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการดำรงอยู่ของสิ่งที่เรียกว่าสวรรค์ที่ปลอดภัยทางการเงินกำลังลดลง “ นี่จะเป็นสัปดาห์ที่กำหนดสำหรับการคาดการณ์อัตราเฟดระหว่างตอนนี้และสิ้นปี” Lyngen กล่าวก่อนเฟด ยก อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางโดย 75 คะแนนพื้นฐาน Lyngen ตั้งข้อสังเกตว่ามี “[ความรู้สึกของนักลงทุน] ไม่ต้องการตลาดนาน เมื่อเราเปลี่ยนไปใช้จุดยืนนโยบายการเงินที่ก้าวร้าวอย่างแท้จริง นักลงทุนก็หมดประโยชน์แล้ว”
ในวันพฤหัสบดี เส้นอัตราผลตอบแทนระหว่าง T-note ที่มีอายุ 10 ถึง 58 ปีลดลงมาอยู่ที่ 40bps ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดที่ไม่มีใครเห็นตั้งแต่ระดับต่ำสุดในเดือนสิงหาคมและเมื่อ 1982 ปีก่อน ย้อนกลับไปในปี 10 ในขณะที่เขียน เส้นอัตราผลตอบแทน ระหว่าง T-note สองถึง XNUMX ปีคือ ลดลง 0.51%. เศรษฐกิจ crypto ลดลง 0.85% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาและกำลังขยายตัวที่ 918.12 พันล้านดอลลาร์ ราคาทองคำต่อออนซ์ลดลง 0.14% และเงินลดลง 0.28% ตลาดหุ้นเปิดลดลงในเช้าวันพฤหัสบดีเนื่องจากดัชนีหลักทั้งสี่ (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) ได้พิมพ์ขาดทุน
คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับตลาดตราสารหนี้ที่ไม่แน่นอนในปี 2022 และสัญญาณที่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจและที่หลบภัยในทุกวันนี้ไม่น่าเชื่อถือ แจ้งให้เราทราบว่าคุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้ในส่วนความคิดเห็นด้านล่าง
เครดิตภาพ: Shutterstock, Pixabay, Wiki คอมมอนส์
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่ข้อเสนอโดยตรงหรือการชักชวนให้เสนอซื้อหรือขายหรือคำแนะนำหรือการรับรองผลิตภัณฑ์บริการหรือ บริษัท ใด ๆ Bitcoin.com ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนภาษีกฎหมายหรือการบัญชี ทั้ง บริษัท และผู้แต่งไม่รับผิดชอบโดยตรงหรือโดยอ้อมสำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียใด ๆ ที่เกิดหรือถูกกล่าวหาว่าเกิดจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้หรือการพึ่งพาเนื้อหาสินค้าหรือบริการใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้
ที่มา: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/