ส่วนลด Bitcoin Trust ระดับสีเทานั้นน่าดึงดูดใจ ทำไมมันไม่ใช่สแลมดังค์

สำหรับนักลงทุน กองทุนถูกมองว่าเป็นวิธีที่น่าสนใจในการเปิดรับ crypto มาอย่างยาวนาน แม้จะมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ต่อปีก็ตาม

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะง่ายต่อการถือในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์พร้อมกับหุ้นอื่น ๆ และกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนซึ่งแตกต่างจากการเป็นเจ้าของโดยตรงของ Bitcoin ซึ่งมักจะต้องเกิดขึ้นผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขาย crypto เช่น

Coinbase
.

เมื่อเร็ว ๆ นี้กองทุนก็ดึงดูดเช่นกันเพราะมันซื้อขายที่ส่วนลด 31% อย่างมากสำหรับการถือครองพื้นฐาน ดังนั้น สำหรับทุกๆ $12.06 ที่นักลงทุนใช้จ่ายในส่วนแบ่งของ GBTC ตามทฤษฎีแล้ว พวกเขาได้เป็นเจ้าของ Bitcoin มูลค่า $17.41

ปัญหา? การลบส่วนลดนั้นกำลังมองไกลออกไป

ระเบิดล่าสุดมาในสัปดาห์นี้เมื่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ปฏิเสธ การเสนอราคาของ Grayscale เพื่อแปลงความน่าเชื่อถือเป็น ETF

Grayscale และนักลงทุนต่างโห่ร้องต่อการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เพราะมันจะช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถเก็งกำไรจากส่วนลดผ่านกระบวนการปกติของการไถ่ถอนหุ้นของกองทุนได้ ส่งผลให้มีกำไรที่เกือบจะอัตโนมัติสำหรับนักลงทุนที่ถืออยู่

แม้ว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ปีที่แล้ว ได้รับการอนุมัติ ETF ที่ถือ Bitcoin Futures ได้ต่อต้านการตัดสินใจดังกล่าวสำหรับ ETF แบบจุด โดยอ้างว่าอาจมีการปรับเปลี่ยนการแลกเปลี่ยน crypto ท่ามกลางปัญหาอื่น ๆ

ในวันพฤหัสบดี ราคาของทรัสต์ลดลงเกือบ 9.5% แม้ว่าการถือครองทรัสต์จะลดลง 6.5% ซึ่งอาจสะท้อนถึงความผิดหวังของนักลงทุน

ระดับสีเทาฟ้องคณะกรรมการ ก.ล.ต. ทันทีหลังจากการปฏิเสธเรียกการตัดสินใจตามอำเภอใจและไม่แน่นอน

Michael Sonnenshein CEO ของ Grayscale Investments กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า “แน่นอนว่าเราไม่เห็นด้วยอย่างรุนแรงกับการตัดสินใจที่พวกเขาทำ โดยสังเกตว่าส่วนลดของกองทุนคือ “ตัวแทนของมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ยังไม่เกิดขึ้นเป็นพันล้านดอลลาร์ในขณะนี้”

Sonnenshein กล่าวว่า บริษัท ของเขานอกเหนือจากคดีความกำลังพูดคุยกับหน่วยงานกำกับดูแลและพนักงานสำหรับผู้ร่างกฎหมายในคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาและสภาบริการทางการเงินที่อาจมีอิทธิพล

โฆษกสำนักงาน ก.ล.ต. ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน GBTC เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงผลลัพธ์ในเชิงบวก อย่างน้อยก็ในระยะอันใกล้

ประการแรกมีคดีในศาล ในความคาดหมายของการปฏิเสธ Grayscale ได้เสริมทีมกฎหมาย การว่าจ้าง อดีตทนายความทั่วไป โดนัลด์ บี. เวอร์ริลลี จูเนียร์ ถือว่าเป็นผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับประเภทของข้อเรียกร้องทางกฎหมายที่เกรย์สเกลกำลังตัดสินใจกลับคำตัดสิน Sonnenshein กล่าวว่าคดีนี้สามารถคลี่คลายได้ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี

อย่างไรก็ตาม ผู้เฝ้าดูกรณีดังกล่าวเป็นเวลานานมีอารมณ์ไม่ดีน้อยกว่า

“การดำเนินคดีนี้น่าจะใช้เวลานานกว่าวาระแรกของไบเดนในฐานะประธานาธิบดี” จาเร็ต ไซเบิร์ก นักวิเคราะห์ของโคเวนเขียนในบันทึกการวิจัย โดยเรียกมันว่า “อุปสรรค์สูง” สำหรับศาลที่จะพลิกคำตัดสิน

ยังไม่ชัดเจนว่าฝ่ายนิติบัญญัติกดดันให้ก.ล.ต. เปลี่ยนหลักสูตรได้จริงเพียงใด

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Pat Toomey กรรมการจัดอันดับสมาชิกวุฒิสภา (ร.ป.) ทางทวิตเตอร์ ตื่นเต้น ก.ล.ต. ในการปฏิเสธ Bitcoin ETF โดยกล่าวว่าประธาน ก.ล.ต. Gary Gensler ได้ "กำหนดค่าใช้จ่ายมหาศาลให้กับนักลงทุนโดยไม่มีเหตุผลที่ถูกต้อง"

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายนิติบัญญัติอาจอายที่จะก้าวไปไกลกว่าการพูดคุยถึงการตัดสินใจที่ยากลำบาก

“เป็นการยากที่จะเห็นผู้ร่างกฎหมายคนใดยืนหยัดกับราคา Bitcoin ที่ลดลงมากและโทเค็นอื่น ๆ มีปัญหา นั่นคือเหตุผลที่อาจมีวาทศิลป์ แต่ไม่ใช่การกระทำ” Seiberg เขียน

ในส่วนของเขา Sonnenshein แห่ง Grayscale กล่าวว่านักลงทุนที่เขาไว้วางใจยินดีจะรอ และตระหนักดีถึงการขึ้นและลงของทั้ง Bitcoin และการต่อสู้เพื่อการแปลง ETF

“คนเหล่านี้มักจะมีกรอบเวลาที่ยาวกว่าสำหรับการลงทุนคริปโตของพวกเขา” เขากล่าว พวกเขา “สามารถท้องไส้ปั่นป่วนและรู้ข้อโต้แย้งที่เราอยู่ต่อหน้าหน่วยงานกำกับดูแลมาหลายปีแล้ว”

มีวิธีอื่นสำหรับนักลงทุนในการเข้าถึง Bitcoin เช่นโดยตรงผ่านแพลตฟอร์ม crypto เช่น Coinbase และ FTX หรือผ่าน Bitcoin Futures ETF เช่น ProShares Bitcoin Strategy (BITO)

ยานพาหนะประเภทนี้ไม่ได้ให้ส่วนลดแก่นักลงทุนในการซื้อ crypto

แต่อย่างน้อยสำหรับตอนนี้ ส่วนลดของ Grayscale ไม่ได้แสดงถึงการต่อรองราคามากนัก เนื่องจากเป็นการเดิมพันในการดำเนินคดีและการกำหนดนโยบาย นักลงทุนอาจชนะในที่สุด แต่ก็ไม่ใช่สแลมดังค์

เขียนถึง Joe Light ที่ [ป้องกันอีเมล]