D-Day Looms สำหรับ Bitcoin – DCG / Genesis จะล้มละลายหรือไม่?

คำถามที่ว่า Genesis Trading และ Digital Currency Group (DCG) จะหยุดทำงานหรือไม่ในขณะนี้แขวนอยู่เหนือตลาด crypto และ Bitcoin เหมือนดาบของ Damocles ในกรณีที่เกิดการล้มละลาย DCG อาจถูกบังคับให้เลิกกิจการ cash cow, Grayscale และบริษัท ความน่าเชื่อถือ Bitcoin ระดับสีเทา (GBTC).

แต่เป็นไปได้แค่ไหนที่จะเกิดขึ้น? ในการตอบคำถามนี้ สิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องเข้าใจว่าทั้งสามบริษัทคืออะไร มีความเกี่ยวข้องกันอย่างไร และมีภาระหน้าที่ต่อกันอย่างไร นอกจากนี้ ลองมาดูข่าวลือที่แพร่สะพัดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาและลองพิจารณาความจริงของพวกเขา

ทำไมวันนี้ถึงเป็นวันดีเดย์สำหรับ Bitcoin?

DCG เป็นหนึ่งในบริษัทที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโต และเป็นบริษัทแม่ของบริษัทคริปโตที่มีชื่อเสียงมากมาย รวมถึง Genesis และ Grayscale

Genesis เป็นโบรกเกอร์หลักที่ให้บริการเต็มรูปแบบเพียงแห่งเดียวในพื้นที่ crypto และเป็นอัญมณีในพอร์ตโฟลิโอของ DCG บริษัทมีบทบาทสำคัญในการเข้าถึงและจัดการความเสี่ยงสำหรับสถาบันขนาดใหญ่

อย่างไรก็ตาม หลังจากการล่มสลายของ Three Arrows Capital (3AC) และได้รับการช่วยเหลือจาก DCG บริษัทแม่เป็นเจ้าหนี้ 1.2AC มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์

Genesis ประกาศเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วว่าจะระงับการจ่ายเงินสำหรับโปรแกรม Genesis Earn เป็นผลให้มีการเปิดเผยว่า บริษัทต้องการเงินสด 1 พันล้านดอลลาร์ภายในวันนี้วันจันทร์

หากเจเนซิสไม่สามารถเพิ่มเงินจำนวนนี้จากผู้สนับสนุนภายนอกได้ สิ่งต่างๆ อาจดูแย่สำหรับ DCG และโดยขยายเป็นสีเทาตามข่าวลือ ปัจจุบัน Greyscale Bitcoin Trust ถือครอง 634,000 BTC ซึ่งอาจถูกชำระบัญชีได้ ทำให้เกิดแรงขายมหาศาลในตลาด Bitcoin

หนึ่งในแหล่งข่าวหลักสำหรับข่าวลือในปัจจุบันคือ Andrew Parish ผู้ร่วมก่อตั้ง ArchPublic เขาอ้างว่ามี "ไม่มีผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย" สำหรับปฐมกาล

การเสนอราคาเป็นศูนย์อย่างแน่นอนสำหรับการเพิ่ม Genesis และ DCG

**เจเนซิสเจ้าหนี้กำลังเตรียมฟ้องล้มละลาย 'ใกล้เข้ามา'

— แอนดรูว์ (@AP_ArchPublic) November 20, 2022

อย่างไรก็ตาม แหล่งที่มานี้ถูกต้องตามกฎหมายอย่างไร กำลังถูกตั้งคำถามในชุมชนคริปโต นักวิเคราะห์ Dylan LeClair แสดงความสงสัยในโฆษณาที่ได้รับคำแนะนำให้นำแหล่งที่มาของผู้ชายคนนี้มาด้วยเกลือเม็ดหนึ่ง

ไม่รู้ว่าผู้ชายคนนี้กำลังสร้างเรื่องหรือเปล่า แต่ ณ จุดนี้ไม่มีอะไรทำให้ฉันประหลาดใจอย่างแน่นอน

หาแหล่งพวกนี้ด้วยเม็ดเกลือ แต่… ที่ใดมีควัน ที่นั่นมักจะมีไฟ

เลเวอเรจคิล – เด็กๆ มั่นคง pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— ดีแลน เลอแคลร์ 🟠 (@DylanLeClair_) November 20, 2022

สมมติว่า Genesis ล้มเหลวในการดึงดูดเงินทุน DCG อาจถูกบังคับให้ขายหุ้นและพอร์ตโฟลิโอบางส่วน Adam Cochran หุ้นส่วนของบริษัท VC Cinneamhain Ventures ได้พิจารณาสินทรัพย์ของ DCG เพื่อประเมินว่าจะสามารถปิดช่องโหว่มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ได้ด้วยตัวมันเองหรือไม่

DCG อาจพยายามขายบริษัทในพอร์ตโฟลิโอ รวมถึง Luno, Foundry และ Coindesk รวมถึงพอร์ตการลงทุนจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม Cochran เชื่อว่าเงิน 1 พันล้านดอลลาร์นั้นมองโลกในแง่ดีมาก และกล่าวว่า “ในฐานะ VC ไม่มีอะไรมากที่ฉันจะเสนอราคาให้กับรอง”

5/18

ดังนั้นฉันเดาว่าเรากำลังดูสิ่งนี้เพื่อแยกย่อย

ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขจากภายนอกสนามเบสบอล แต่จะทำให้เราทราบได้ว่าพอร์ตโฟลิโอการลงทุนของพวกเขาจะมีหน้าตาเป็นอย่างไร pic.twitter.com/loH4mMiznG

— อดัม คอชราน (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022

Cochran อธิบายต่อไปว่า Grayscale, Genesis และ Luno – ตามลำดับนั้น – น่าจะเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดของ DCG ดังนั้นเพื่อให้ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ พวกเขาจะต้องขายหุ้นบางส่วน กิจการทั้งหมดของพวกเขา สินทรัพย์สภาพคล่องทั้งหมด และ Luno/Coindesk/Foundry (หากมีมูลค่าใดๆ) ตามข้อมูลของ Cochran

ในที่สุด DCG จะต้องโยนทุกอย่างลงน้ำเพื่อช่วยห่านทองคำของมัน เฉพาะในกรณีที่ล้มเหลว การชำระบัญชีของ Greyscale Bitcoin Trust ก็จะอยู่บนโต๊ะ

ฉันเดาว่าถ้าเราได้รับข่าวในสัปดาห์นี้นอกเหนือจากที่พวกเขาปิดรอบ นั่นหมายความว่าส่วนใหญ่ของสิ่งนี้จะถูกขายออกไป และถ้าพวกเขาไม่สามารถเพิ่มได้ทันเวลา พวกเขาก็ต้องมองหาการเลิกใช้ Grayscale เอง

แต่สิ่งนี้อาจไม่ใช่เรื่องง่าย เป็นที่ยอมรับว่า Grayscale ได้เลิกเชื่อถือ XRP ไปแล้วในอดีต อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้เป็นผลมาจากการที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ฟ้องร้อง Ripple Labs

ทุน QCP เด่น ในรายงานล่าสุดที่ว่า “ผู้ที่คาดหวังว่า GBTC จะอนุญาตให้มีการไถ่ถอนครั้งเดียวสำหรับ Genesis เพื่อให้เป็นไปตามความต้องการด้านสภาพคล่องนั้นถือเป็นการเข้าใจผิด เนื่องจากจะต้องดำเนินการด้วยการอนุมัติของ SEC” จากการคัดค้านของ SEC ต่อ GBTC ในปีนี้ QCP Capital ไม่คาดหวังว่าจะเกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้

Ram Ahluwalia ซีอีโอของ Lumida Wealth Management ในขณะเดียวกัน การประเมิน ว่า "การดำเนินการที่ถูกต้องสำหรับเจเนซิสคือการเข้าซื้อกิจการ" ผู้ซื้อที่มีศักยภาพอาจรวมถึง GS, ICE หรือกลุ่มธนาคารเพื่อการลงทุน อะห์ลุวาลียะห์กล่าวว่า:

ซึ่งไม่ใช่เรื่องง่าย – ความเสี่ยงจากการพาดหัวข่าว การตรวจสอบตามกฎระเบียบ คำถามเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ สภาวะแวดล้อมที่ไม่มีความเสี่ยง ฯลฯ (MS, Merrill, CS, Deutsche และ Jefferies จะไม่ทำเช่นนี้ด้วยเหตุผลหลายประการ)

หากไม่มีผู้ซื้อ DCG คงต้องอุดช่องโหว่ ซึ่ง Ahluwalia เชื่อว่าจะไม่ทำเพราะธุรกิจไม่ทำกำไร “นั่นหมายถึงการล้มละลายของ บริษัท ย่อยสินเชื่อ Genesis” เขากล่าว

ในช่วงเวลาเร่งด่วน นักลงทุน Bitcoin ดูเหมือนจะไม่มั่นคงอย่างมากและอยู่ในโหมดลดความเสี่ยง ราคา Bitcoin ลดลงไปที่ $16,000 ใกล้กับระดับต่ำสุดของตลาดหมีที่ $15,675