นักเทรด Bitcoin เพิ่มเลเวอเรจ Long แม้ว่านักวิจารณ์คริปโตจะกล่าวว่า BTC เป็น 'Ponzi บริสุทธิ์'

Bitcoin (BTC) ราคาได้ทดสอบแนวต้าน $16,000 หลายครั้ง นับตั้งแต่การชน 25% ที่เกิดขึ้นระหว่างวันที่ 7 พ.ย. ถึง 9 พ.ย. และนักวิจารณ์บางคนจะปรับอคติขาลงด้วยการสันนิษฐานอย่างไม่ถูกต้องว่า ความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยน FTX ควรทำให้เกิดการแก้ไขที่กว้างขึ้นมาก

มันค่อนข้างน่ารำคาญสำหรับฉันที่ Bitcoin ยังคงขายในราคา $16 แม้ว่าจะมีข่าว FTX ทั้งหมดนี้ก็ตาม ฉันหมายความว่าฉันคิดว่าปริมาณต่ำ แต่จะต้องทำอย่างไรจึงจะทำลาย "สกุลเงิน" ของซอมบี้ตัวนี้ให้กลับไปเป็นค่าที่ถูกต้องเกือบเป็นศูนย์ได้?

— แดเนียลโนลส์ (@dlknowles) November 18, 2022

ตัวอย่างเช่น Daniel Knowles ผู้สื่อข่าวของ The Economist กล่าวว่าสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับที่ 26 ของโลกด้วยมูลค่าตลาด 322 พันล้านดอลลาร์นั้น “ไร้ประโยชน์และสิ้นเปลืองอย่างน่าประหลาดใจ” Knowles ยังกล่าวอีกว่า “ยังไม่มีกรณีตรรกะสำหรับ Bitcoin โดยเฉพาะ มันเป็นปอนซีที่บริสุทธิ์”

หากคุณคิดให้ดี สำหรับคนนอก ราคาของ Bitcoin เป็นตัวบ่งชี้ความสำเร็จที่สำคัญที่สุดเพียงอย่างเดียว โดยไม่คำนึงถึงการประเมินมูลค่าที่เหนือกว่าบริษัทฆราวาส เช่น Nestle ( ), Bank of America ( BAC ) และ Coca-Cola ( KO )

คนส่วนใหญ่ต้องการการรวมศูนย์อำนาจเหนือเงินของพวกเขา ดังนั้นอัตราความสำเร็จและความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยน cryptocurrency จึงกลายเป็นผู้เฝ้าประตูและเกณฑ์มาตรฐานความสำเร็จ ซึ่งในความเป็นจริงกลับตรงกันข้าม Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นเครือข่ายการส่งผ่านข้อมูลทางการเงินแบบเพียร์ทูเพียร์ ดังนั้นการแลกเปลี่ยนจึงไม่ใช่คำพ้องความหมายสำหรับการนำไปใช้

เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การเน้นย้ำว่า Bitcoin พยายามที่จะทะลุเหนือระดับ $17,000 ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ดังนั้นจึงไม่มีความกระหายจากผู้ซื้อที่สูงกว่าระดับนั้นอย่างแน่นอน สาเหตุที่เป็นไปได้มากที่สุดคือนักลงทุนกลัวความเสี่ยงในการติดเชื้อ ซึ่งคล้ายกับที่เห็นใน Genesis Block, the เหยื่อที่เกี่ยวข้องกับ FTX รายสุดท้าย หยุดให้บริการเนื่องจากปัญหาสภาพคล่อง ตามรายงานล่าสุด บริษัทประกาศแผนยุติการซื้อขายและหยุดดำเนินการ

ราคา Bitcoin ติดอยู่ในแนวโน้มขาลง และยากที่จะเขย่า แต่มันเป็นความผิดพลาดที่จะสันนิษฐานว่าความล้มเหลวในการแลกเปลี่ยน cryptocurrency แบบรวมศูนย์เป็นสาเหตุหลักสำหรับแนวโน้มขาลงของ Bitcoin หรือการสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของมัน

ลองดูข้อมูลอนุพันธ์ของการเข้ารหัสลับเพื่อทำความเข้าใจว่านักลงทุนยังคงไม่ชอบความเสี่ยงต่อ Bitcoin หรือไม่

ตลาดฟิวเจอร์สอยู่ในภาวะล้าหลังและเป็นตลาดหมี

สัญญาฟิวเจอร์สแบบกำหนดเดือนมักจะซื้อขายที่ระดับพรีเมียมเล็กน้อยสำหรับตลาดสปอตทั่วไป เนื่องจากผู้ขายต้องการเงินมากขึ้นเพื่อระงับการชำระหนี้ให้นานขึ้น เป็นที่รู้จักกันในทางเทคนิคว่า contango สถานการณ์นี้ไม่ได้จำกัดเฉพาะสินทรัพย์ crypto เท่านั้น

ในตลาดที่มีสุขภาพดี ฟิวเจอร์สควรซื้อขายที่ระดับพรีเมียม 4% ถึง 8% ต่อปี ซึ่งเพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงบวกกับต้นทุนของเงินทุน

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลข้างต้น เห็นได้ชัดว่าผู้ค้าตราสารอนุพันธ์พลิกกลับเป็นขาลงในวันที่ 9 พฤศจิกายน เนื่องจากราคา Bitcoin ฟิวเจอร์สเข้าสู่ภาวะล้าหลัง ซึ่งหมายความว่าความต้องการในการ Short — Bearish bet — นั้นสูงมาก ข้อมูลนี้สะท้อนถึงความไม่เต็มใจของเทรดเดอร์มืออาชีพในการเพิ่มตำแหน่งระยะยาว (กระทิง) ที่มีเลเวอเรจ แม้ว่าจะมีต้นทุนกลับด้านก็ตาม

อัตราส่วนขายาวต่อขาสั้นแสดงให้เห็นสถานการณ์ที่สมดุลมากขึ้น

เพื่อแยกปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลกระทบต่อสัญญารายไตรมาสเท่านั้น ผู้ค้าควรวิเคราะห์อัตราส่วนระยะยาวต่อระยะสั้นของผู้ค้าชั้นนำ มันรวบรวมข้อมูลจากตำแหน่งของลูกค้าแลกเปลี่ยน ณ จุดนั้น สัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรและปฏิทินแบบตายตัว จึงแจ้งได้ดีกว่าว่าเทรดเดอร์มืออาชีพวางตำแหน่งอย่างไร

มีความคลาดเคลื่อนของระเบียบวิธีเป็นครั้งคราวระหว่างการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน ดังนั้นผู้อ่านควรตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงแทนตัวเลขที่แน่นอน

แม้ว่า Bitcoin จะล้มเหลวในการทำลายแนวต้าน $17,000 ในวันที่ 18 พ.ย. แต่เทรดเดอร์มืออาชีพก็เพิ่มเลเวอเรจสถานะ long เล็กน้อยตามตัวบ่งชี้จาก long-to-short ตัวอย่างเช่น อัตราส่วนของผู้ค้า Huobi ดีขึ้นจาก 0.93 เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน และปัจจุบันอยู่ที่ 0.99

ที่เกี่ยวข้อง Crypto Biz, FTX fallout ทำให้เลือดไหลออกมา

ในทำนองเดียวกัน OKX แสดงอัตราส่วน long-to-short เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากตัวบ่งชี้ย้ายจาก 1.00 เป็น 1.04 ปัจจุบันในสองวัน สุดท้าย ตัวชี้วัดทรงตัวใกล้กับ 1.00 ที่การแลกเปลี่ยน Binance ดังนั้น ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่านักเทรดไม่ได้กลายเป็นขาลงหลังจากการปฏิเสธแนวต้านครั้งล่าสุด

ดังนั้น เราไม่ควรสรุปว่าการย้อนกลับของฟิวเจอร์สเมื่อพิจารณาจากการวิเคราะห์ที่กว้างขึ้นของอัตราส่วนระยะยาวต่อระยะสั้นนั้นไม่ได้แสดงหลักฐานของอุปสงค์ที่เป็นขาลงมากเกินไปจากวาฬและผู้ดูแลสภาพคล่อง

อาจต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งจนกว่านักลงทุนจะไม่รวมความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการติดเชื้อที่อาจเกิดขึ้นจากการล่มสลายของ FTX และ Alameda Research ก่อนหน้านั้น การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ในระยะสั้น