ความเสี่ยงของ Bitcoin ยังไม่เกิดขึ้นในเอลซัลวาดอร์

ไม่กี่วันที่ผ่านมา สำนักข่าวรอยเตอร์เปิดเผยว่ากองทุนการเงินระหว่างประเทศกล่าวว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin สำหรับเอลซัลวาดอร์ยังไม่เกิดขึ้นจริง

IMF ยอมรับอย่างชัดเจนว่าความเสี่ยงดังกล่าวยังไม่เกิดขึ้นจริง โดยกล่าวว่าเป็นเพราะมีการใช้ Bitcoin ในประเทศอย่างจำกัด นอกจากนี้ยังเสริมว่าการใช้ BTC สามารถเติบโตได้ เนื่องจากเป็นกฎหมายที่อ่อนโยนในเอลซัลวาดอร์ โดยการปฏิรูปกฎหมายใหม่ของประเทศสนับสนุนการใช้สกุลเงินดิจิทัลและพันธบัตรโทเค็น

ไอเอ็มเอฟและเอลซัลวาดอร์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2022 นั้น รายงานอย่างเป็นทางการ ว่าประเทศเล็ก ๆ ในอเมริกากลางยังคงเป็นหนี้ IMF จำนวน 287 ล้าน SDR หรือประมาณ 380 ล้านดอลลาร์

SDR หรือสิทธิพิเศษถอนเงินเป็นสกุลเงินของบัญชีกองทุน ซึ่งมูลค่าของกองทุนจะคำนวณตามตะกร้าสกุลเงินของประเทศต่างๆ จุดประสงค์ดั้งเดิมคือเพื่อแทนที่ทองคำในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ

มันเป็นที่น่าสังเกตว่า เอลซัลวาดอร์หนี้สาธารณะภายนอกมีมากกว่า 21 หมื่นล้านดอลลาร์ ดังนั้น IMF จึงมีเพียง 1.8% ของทั้งหมด นอกจากนี้ พันธบัตรมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์ซึ่งเน้นไปที่ความกลัวมากมาย หมดอายุในเดือนมกราคม ในขณะที่พันธบัตรได้รับการชำระเต็มจำนวน ตรงเวลา และไม่มีปัญหาใด ๆ สถานการณ์ทางการเงินของประเทศในขณะนี้จึงไม่ดูมืดมน

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความสำคัญไม่เพียงเพราะหนี้ในอดีต รวมทั้งหนี้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ แต่ยังเป็นเพราะความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคตทางเศรษฐกิจของประเทศด้วย

ก็เพียงพอแล้วที่จะกล่าวว่าตั้งแต่เอลซัลวาดอร์เข้าร่วมกองทุนการเงินระหว่างประเทศในปี 1946 ก็ถูกบังคับให้ขอความช่วยเหลือจากกองทุนถึง 22 ครั้ง

ความจริงก็คืออดีตของเอลซัลวาดอร์นั้นปั่นป่วนและเป็นปัญหาอย่างมาก ผลที่ตามมาของอดีตอันมืดมนนั้นยังคงรู้สึกได้จนถึงทุกวันนี้ แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาดูเหมือนว่าจะอยู่บนเส้นทางที่สามารถดึงมันขึ้นมาจากก้นบึ้งของความดีได้

เอลซัลวาดอร์และ Bitcoin

เส้นทางนี้ยังผ่านการยอมรับของ Bitcoin ตามกฎหมายซึ่งเกิดขึ้นมาประมาณหนึ่งปีครึ่งแล้ว และประเทศนี้กำลังพยายามสร้างตัวเองใหม่ในฐานะศูนย์กลางการเข้ารหัสลับของละตินอเมริกา

กองทุนการเงินระหว่างประเทศดูเหมือนจะไม่เชื่อว่าสิ่งนี้จะช่วยให้เอลซัลวาดอร์หลุดพ้นจากเหวได้อย่างดี แต่ดูเหมือนว่าถนนจะไม่เพียงไปได้สวยเท่านั้น แต่ยังไปในทิศทางที่ถูกต้องอีกด้วย

อันที่จริง หากไม่นับปี 2020 เมื่อเกิดโรคระบาดและการล่มสลายของ GDP หนี้สาธารณะทั้งหมดของประเทศก็พุ่งสูงขึ้นถึง 92% ของ GDP ทันที จากนั้นจึงลดลงเหลือเพียง 80% ในช่วงสองปีนับจากนั้น

นี่ยังคงสูงกว่า 74% ในปี 2019 มาก แต่ถ้าไม่มีอะไรอื่น ดูเหมือนว่าจะบ่งชี้ค่อนข้างชัดเจนว่าเส้นทางที่เดินไปนั้นกำลังได้รับผลตอบแทน

พันธบัตรที่จ่ายออกไปในเดือนมกราคมดูเหมือนจะยืนยันว่ากลยุทธ์ที่ประธานาธิบดี Bukele วางไว้เพื่อจัดการกับปัญหาทางการเงินกำลังทำงานอยู่ แม้ว่าการลงทุนใน BTC ในตอนนี้จะขาดทุนก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การจดจำไว้เสมอว่าการเปิดรับ BTC ของเอลซัลวาดอร์นั้นน้อยมากเมื่อเทียบกับจำนวนหนี้สาธารณะทั้งหมด ซึ่งต่ำกว่าหนี้ที่ค้างชำระให้กับ IMF ด้วยซ้ำ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง รัฐเอลซัลวาดอร์ไม่ได้ลงทุนใน Bitcoin มากนัก อาจด้วยความหวังว่าในระยะยาวการลงทุนที่ค่อนข้างเล็กนี้จะให้ผลที่มากกว่า

โดยรวมแล้วปรากฎว่ามี 2,470 BTC ในกองทุนรวม ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 52 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการลงทุนมีมูลค่าประมาณ 106 ล้านดอลลาร์ ขณะนี้ขาดทุนสะสมมากกว่า 50%

พันธบัตร Bitcoin

แถลงการณ์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศกำลังจะมาถึงในขณะที่งานได้เริ่มต้นขึ้นในกระบวนการที่ควรจะนำไปสู่การออก พันธบัตร Bitcoinหรือพันธบัตรโทเค็นที่ Bukele ต้องการระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์

ครึ่งหนึ่งของเงินเหล่านี้ควรใช้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่ม ในขณะที่อีกครึ่งหนึ่งควรใช้เพื่อสร้าง Bitcoin City

แน่นอนว่าจำนวนเงินดังกล่าวสามารถเพิ่มความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของมูลค่าตลาดของ BTC ได้ไม่น้อย เนื่องจากจะต้องจ่ายคืน 1 พันล้านดอลลาร์ไม่ช้าก็เร็ว

นั่นคือเกือบ 5% ของหนี้ภายนอกทั้งหมดของประเทศ ดังนั้นตัวเลขจึงเริ่มมีความสำคัญ ทั้งสองเมื่อเทียบกับ 106 ล้านดอลลาร์ที่ใช้ไปเพื่อซื้อ Bitcoin และ 380 ล้านดอลลาร์เอลซัลวาดอร์ยังคงเป็นหนี้ IMF

ดังนั้น สถานการณ์จึงยังคงวิกฤตแม้ว่าจะน้อยกว่าที่เคยกลัวเมื่อไม่กี่เดือนก่อนก็ตาม ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาของ BTC ดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดประจำปีของเดือนพฤศจิกายน 2022 ได้ช่วยไม่น้อยในการทำให้สถานการณ์นี้วิกฤตน้อยลง แม้ว่าความเสี่ยงจะยังคงอยู่หากบรรเทาลงเล็กน้อย

คงต้องรอดูว่ากองทุนการเงินระหว่างประเทศจะมีพฤติกรรมอย่างไรในกรณีที่เอลซัลวาดอร์ไม่เพียงแต่กู้คืนผลขาดทุนทั้งหมดที่เกิดจากการลงทุนใน BTC แต่ยังทำกำไรได้อีกด้วย