(บลูมเบิร์ก) — สี จิ้นผิง ผู้นำจีนได้ใช้นโยบาย เงินทุน และพระราชกฤษฎีกาโดยเด็ดขาดเพื่อสร้างเศรษฐกิจอันดับ 2 ของโลกในภาพลักษณ์ของเขาเอง หลังจากอยู่ในอำนาจมากว่าทศวรรษ การต่อสู้ที่ทวีความรุนแรงขึ้นเพื่อเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีกับสหรัฐฯ และเศรษฐกิจในประเทศที่กระอักกระอ่วน บ่งชี้ว่าเขาจะต้องปรับมาตรฐานอินเทอร์เน็ตยักษ์ใหญ่ของประเทศและภาคการผลิตใหม่อีกครั้ง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ผู้นำอายุ 69 ปีมีความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนกับภาคส่วนเทคโนโลยีในประเทศของเขา Xi ได้ตั้งเสาหลักด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีตามวิสัยทัศน์ระยะยาวของเขาเพื่อความเป็นอยู่ที่ดีของจีน และเขาให้ความสำคัญกับการวิจัยทางเลือกในท้องถิ่นแทนเซมิคอนดักเตอร์ที่ผลิตในต่างประเทศเพื่อให้แน่ใจว่ามีอุปทานที่เชื่อถือได้ การระดมยิงครั้งล่าสุด: สัปดาห์นี้ปักกิ่งห้ามชิปหน่วยความจำ Micron Technology Inc. จากแอปพลิเคชันโครงสร้างพื้นฐานที่ละเอียดอ่อน
แต่ภายใต้การดูแลของเขา ภาคส่วนอินเทอร์เน็ตของจีนก็ถูกลงโทษด้วยการปราบปรามเป็นเวลาสองปีเพื่อควบคุมการเติบโตของทุนที่มากเกินไปอย่างไร้ระเบียบ การแบ่งขั้วเกิดขึ้นในการรักษาการผลิตฮาร์ดแวร์และบริการออนไลน์ของเขา
ตอนนี้โฟกัสเปลี่ยนไปที่ปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญจากทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแปซิฟิกให้ความสำคัญในการเปลี่ยนแปลงเกมกับการเปิดตัวอินเทอร์เน็ตและ iPhone เพื่อดูว่ามีเงื่อนงำใด ๆ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการก้าวไปข้างหน้าหรือไม่ เราได้วิเคราะห์บริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าตามราคาตลาดไม่ต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละปีที่เขาขึ้นครองราชย์ เพื่อดูว่าสีได้ปรับเปลี่ยนรูปร่างของภาคเทคโนโลยีที่แผ่กิ่งก้านสาขาของจีนอย่างไร
แสดงให้เราเห็นเงิน
หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่สุดสามารถเห็นได้จากความมั่งคั่งของผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ของจีน ซึ่งเป็นข้อพิสูจน์ถึงความตั้งใจอย่างชัดแจ้งของ Xi ในการรักษาความเป็นผู้นำของจีนในการผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลก บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐซึ่งผลิตเซิร์ฟเวอร์ พีซี โทรศัพท์ และอุปกรณ์เครือข่าย และมุ่งเน้นไปที่ตลาดท้องถิ่น
ภาระเงินสดรวมของบริษัทฮาร์ดแวร์ที่มีมูลค่าสูงสุดพุ่งขึ้นจากประมาณ 20 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2013 ซึ่งเป็นช่วงที่สีขึ้นดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีเป็นครั้งแรก เป็นมากกว่า 100 แสนล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg News
ค่อนข้างน่าแปลกใจที่ภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์ที่โน้มน้าวใจสูงไม่เห็นอะไรที่เหมือนกับการระเบิดของเงินสดสำรอง นั่นเป็นเพราะผู้ผลิตชิปในประเทศหลายรายมุ่งเน้นไปที่อัตรากำไรต่ำ เวทีที่เติบโตเต็มที่มากขึ้น และเงินกองทุนของพวกเขาเริ่มเติบโตขึ้นอย่างจริงจังหลังจากการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกในปี 2020 ราคาลอยตัว
ในทางตรงกันข้าม บริษัทอินเทอร์เน็ตตั้งแต่ Alibaba Group Holding Ltd. ถึง Tencent Holdings Ltd. สะสมความมั่งคั่งอย่างรวดเร็วผ่านการควบคุมขอบเขตธุรกิจที่เฟื่องฟูตั้งแต่การค้าปลีกออนไลน์ไปจนถึงโซเชียลมีเดีย การเติบโตของพวกเขาเข้าสู่ไฮเปอร์ไดรฟ์หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ในปี 2014 ของอาลีบาบาที่ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนทั่วโลก จนกระทั่งปักกิ่งในปี 2020 ยุติการเปิดตัวที่คล้ายกันมาก — การเปิดตัวของบริษัท Ant Group ของแจ็ค หม่า — และการปิดเมืองทั่วประเทศของ Covid Zero ที่น่าอับอายในปีนี้หลังจากทำร้ายธุรกิจของพวกเขา
ถึงกระนั้น เมื่อหลายปีของการขยายตัวแบบล้อฟรี อาลีบาบาและเทนเซนต์ยังคงมีเงินในกระเป๋าที่ลึกที่สุดในบรรดาทั้งหมด โดยมีมูลค่ารวมกันประมาณ 28 หมื่นล้านดอลลาร์และ 23 หมื่นล้านดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งมากกว่าบริษัทฮาร์ดแวร์สองรายแรกอย่าง BOE Technology Group Co. และ Foxconn อินดัสเทรียล อินเทอร์เน็ต บจก.
เซซิเลีย ชาน นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence กล่าวว่า "ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในจีนผ่อนคลายลงเมื่อรัฐบาลให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ" “การแข่งขันที่รุนแรงอาจนำไปสู่ต้นทุนทางการตลาดที่สูงขึ้น แต่พวกเขาควรสามารถรักษาตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งด้วยฐานผู้ใช้และผู้ค้าขนาดใหญ่ ความสามารถทางเทคโนโลยีที่ดีขึ้น และความได้เปรียบในการแข่งขัน ท่ามกลางการบริโภคที่ค่อย ๆ ฟื้นตัว”
ผสมพันธุ์ยูนิคอร์น
เมื่อพูดถึงจำนวนบริษัทที่เกินเกณฑ์การประเมินมูลค่ามูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่มีมนต์ขลัง (หากเป็นไปตามอำเภอใจ) ก็เป็นอีกครั้งที่ภาคส่วนฮาร์ดแวร์กำลังไปได้สวย
ยูนิคอร์นฮาร์ดแวร์และเซมิคอนดักเตอร์จดทะเบียนเพิ่มขึ้นเจ็ดเท่าในทศวรรษที่ผ่านมา ทำให้ภาคส่วนนี้เป็นแหล่งรวมยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด ซอฟต์แวร์และบริการด้านเทคโนโลยีก็เติบโตขึ้นอย่างโดดเด่นโดยเป็นผลมาจากการเพิ่มจำนวนของฮาร์ดแวร์โดยธรรมชาติ ไม่มากเท่า ในขณะที่ภาคสื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างรวดเร็วในเกมและธุรกิจ เช่น การสตรีมสดในยุค Netflix
ภาคการค้าปลีกล้มเหลวในการจุดประกายบริษัทขนาดใหญ่จำนวนมากและยังคงถูกครอบงำโดยอาลีบาบา
การลงทุนของรัฐในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์หลายปีไม่ได้ทำให้จำนวนยูนิคอร์นจดทะเบียนเพิ่มขึ้นมากนัก ซึ่งเน้นย้ำถึงความท้าทายในการพัฒนา ระดมทุน และสร้างความสามารถในการผลิตชิป แต่มันยังสะท้อนให้เห็นถึงวิธีที่ผู้เล่นเซมิคอนดักเตอร์ที่ก้าวหน้าที่สุดของจีนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ เช่น Yangtze Memory Technologies Co. หรือผู้ผลิตชิป AI Biren Technology ได้หลบเลี่ยงการเสนอขายหุ้น IPO และการตรวจสอบข้อเท็จจริงที่พวกเขาสั่ง
หมุดทองเหลือง: การประเมินค่า
ท้ายที่สุด นักลงทุนสนใจเกี่ยวกับป้ายราคาของสิ่งที่พวกเขาซื้อ (หรือหลีกเลี่ยง) การแบ่งขั้วฮาร์ดแวร์และอินเทอร์เน็ตนั้นค่อนข้างชัดเจนอีกครั้งในการประเมินมูลค่าตลาดของทั้งสองกลุ่ม แม้จะมีความกระปรี้กระเปร่าในเบื้องต้นเกี่ยวกับการกลับมาเปิดใหม่ของจีนหลังโควิดและคำมั่นสัญญาว่าจะสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากสีและผู้ปฏิบัติงานของเขา แต่มูลค่าตลาดรวมสำหรับอุตสาหกรรมที่ครอบงำโดยยักษ์ใหญ่ด้านอินเทอร์เน็ตกลับแทบไม่ได้รับระดับก่อนการปราบปรามก่อนการระบาดใหญ่ในปี 2019
ในทางกลับกัน ฮาร์ดแวร์และชิปทางเทคนิคยังคงเพิ่มความสูงใหม่ — ด้วยคำเตือนที่สำคัญประการหนึ่ง
อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์พังทลายลงราวปี 2021 จมอยู่กับการควบคุมของโควิด ชิปบางตัวเกินดุลมากขึ้น เช่น หน่วยความจำ และความพยายามของสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงขึ้นเพื่อขัดขวางการเข้าถึงเทคโนโลยี เครื่องมือ และซอฟต์แวร์ของจีนที่จำเป็นอย่างยิ่งยวด
“สหรัฐฯ สามารถเพิ่มบริษัทจีนที่เกี่ยวข้องกับ AI เข้าไปในรายการคว่ำบาตรได้” Edison Lee นักวิเคราะห์ของ Jefferies เขียนในบันทึกล่าสุดถึงลูกค้า “เรายังคาดว่ารัฐสภาสหรัฐฯ (โดยเฉพาะพรรครีพับลิกัน) จะร่างกฎหมายที่แข็งกร้าวมากขึ้นต่อจีนในอีก XNUMX ไตรมาสข้างหน้า”
ผู้ซื้อระวัง
กลับไปที่วิทยาศาสตร์
สำหรับหลายๆ คนแล้ว การวิจัยและพัฒนาเป็นสิ่งที่กำหนดการเปลี่ยนแปลงระหว่างการดำรงตำแหน่งของสี เมื่อปักกิ่งตอกย้ำความจำเป็นในการสร้างนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์ขั้นพื้นฐานเพื่อให้นำหน้าสหรัฐฯ อย่างแท้จริง ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของการขับเคลื่อนการพึ่งพาตนเองของชาติ ซึ่งเป็นความต้องการเร่งด่วน (จากมุมมองของจีน) ในการพัฒนาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากเทคโนโลยีของอเมริกาที่สามารถลดการพึ่งพาตะวันตกได้ในที่สุด
ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยจำนวนมากของอุปกรณ์โทรคมนาคมขนาดใหญ่ของจีน Huawei Technologies Co. ไม่ได้รวมอยู่ด้วย เนื่องจากเป็นบริษัทเอกชน ปีที่แล้วใช้เงินไปมากกว่า 160 แสนล้านหยวน (22.7 หมื่นล้านดอลลาร์) ในการวิจัยและพัฒนา แม้ว่าการขึ้นบัญชีดำของสหรัฐฯ จะส่งผลเสียต่อยอดขายก็ตาม
มองเผินๆ แล้ว จีนมีเงื่อนไขที่เหมาะสมในการรวบรวมอุตสาหกรรมวิศวกรรมและการผลิตของตน บริษัทฮาร์ดแวร์เป็นผู้นำทุกภาคส่วนในด้านค่าใช้จ่ายในการวิจัยทั้งหมด ZTE Corp., Xiaomi Corp. และ BOE เป็นหนึ่งในผู้ใช้จ่ายรายใหญ่ที่สุด เนื่องจากพวกเขาขยายอุปกรณ์ 5G, สมาร์ทโฟน, EV และเทคโนโลยีการแสดงผลแห่งอนาคตตามลำดับ
นั่นไม่ได้หมายความว่าบริษัทอินเทอร์เน็ตจะงุ่มง่ามเมื่อต้องเข้าห้องแล็บ แม้จะมีการสืบสวนของรัฐบาล แต่บริษัทอินเทอร์เน็ตรายใหญ่ที่สุดยังคงเป็นผู้ใช้จ่ายที่โดดเด่น: Tencent และ Alibaba ต่างใช้จ่ายต่อปีมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ต่อชิ้น เบียด Baidu อันดับ 3 ซึ่งใช้เงินประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในการวิจัยได้อย่างง่ายดาย ชื่ออื่นๆ เช่น Kuaishou และ Meituan ก็แซงหน้าคู่แข่งเช่นกันหลังจากจ้างนักพัฒนาจำนวนมากสำหรับสตรีมมิงแบบสด AI และอัลกอริทึมการส่งอาหาร
นี่อาจเป็นสิ่งที่เดือดลงไป สำหรับคำศัพท์หรือคำศัพท์ถัดไปของ Xi การวิจัยขั้นพื้นฐานอาจเป็นแนวหน้าของสงครามเทคโนโลยีที่ขยายตัวตลอดเวลาของจีนกับสหรัฐอเมริกา ดังที่ สี จิ้นผิง กล่าวในการเปิดการประชุมสองสภาแห่งทศวรรษของพรรคคอมมิวนิสต์ในกรุงปักกิ่งเมื่อเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นสภาที่ขยายเวลาการครองราชย์ของเขาว่า “เราจะมุ่งเน้นไปที่ความต้องการเชิงยุทธศาสตร์ระดับชาติ รวบรวมกำลังเพื่อดำเนินการทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีชั้นนำของชนพื้นเมือง การวิจัยและเอาชนะการต่อสู้ในเทคโนโลยีหลักอย่างเฉียบขาด”
ระเบียบวิธีวิจัย Bloomberg News วิเคราะห์การจำแนกประเภทกลุ่มอุตสาหกรรม 1 ประเภทซึ่งจับภาพแง่มุมต่างๆ ของจักรวาลเทคโนโลยีของจีน ได้แก่ การค้าปลีกและค้าส่งตามดุลยพินิจ (ซึ่งในขณะที่รวบรวมผู้ค้าปลีกที่ไม่เน้นเทคโนโลยีบางรายยังรวมถึงผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตรายใหญ่ เช่น อาลีบาบา) สื่อ (ซึ่งรวมถึงแอปยักษ์ใหญ่อย่าง Tencent) ฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ และซอฟต์แวร์และบริการเทคโนโลยี เราจำกัดการวิเคราะห์ของเราไว้เฉพาะบริษัทที่มีภูมิลำเนาในจีนและมีมูลค่าตลาดอย่างน้อย XNUMX พันล้านดอลลาร์ในทุกๆ ครบรอบการยกระดับของสี
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/xi-remade-chinas-tech-industry-230011949.html