เหตุใดหุ้นเทคโนโลยีจึงเกลียดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

บทความนี้ปรากฏครั้งแรกในบทสรุปตอนเช้า รับบทสรุปตอนเช้าที่ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

อังคารมกราคม 31, 2023

จดหมายข่าววันนี้โดย จูลี่ ไฮแมน, ผู้ประกาศข่าวและนักข่าวที่ Yahoo Finance ติดตาม Julie บน Twitter @juleshyman. อ่านสิ่งนี้และข่าวตลาดอื่น ๆ ในระหว่างการเดินทางด้วย แอพ Yahoo Finance.

เป็นสิ่งที่เราได้ยินจาก Yahoo Finance มาหลายเดือนแล้ว: หุ้นเทคโนโลยีไม่สามารถพลิกกลับได้จนกว่าธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย

หรืออย่างน้อยก็จนกว่านักลงทุนจะเชื่อว่าเฟดจะยุติในไม่ช้า

Nasdaq ก็มี เด้งในปีนี้เนื่องจากนักลงทุนมองไปข้างหน้าถึง "เดือย" ของธนาคารกลางจากอัตราที่สูงขึ้นและไปสู่การหยุดชั่วคราวหรือลดระดับลง ความคาดหวังนั้นเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลว่าทำไมจึงยอมจำนนต่อ เกณฑ์มาตรฐานตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี ได้ลงมาจากระดับสูงสุด 4.24% ในช่วงปลายเดือนตุลาคมเหลือประมาณ 3.5% ในขณะนี้

นอกจากนี้ยังเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่หุ้นเทคโนโลยีดีดตัวขึ้น

เหตุใดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงเป็นปัญหาสำหรับหุ้นเทคโนโลยีตั้งแต่แรก?

โดยทั่วไปแล้ว บริษัทเทคโนโลยีคือบริษัทขนาดใหญ่ที่มีการเติบโต

เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตนั้น พวกเขาอาศัยส่วนหนึ่งจากการกู้ยืมเงิน ไม่ว่าบริษัทต่างๆ จะใช้เงินจำนวนนี้เพื่อจ้างวิศวกรซอฟต์แวร์ ผลิตรายการสตรีมมิ่งที่ต้องดู หรือสร้างสมาร์ทโฟนก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ การกู้ยืมเงินมากขึ้นเพื่อความคิดริเริ่มมากขึ้นและเติบโต เติบโต เติบโตนั้นถูกกว่า

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนสูงจะได้รับแรงจูงใจให้ลงทุนในหุ้นเติบโตเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ

Steve Sosnick หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Interactive Brokers กล่าวว่า "เหตุผลคือหุ้นเทคโนโลยีเป็นสินทรัพย์ระยะยาวที่ดีที่สุด ในช่วงปี 2010 หุ้นเทคโนโลยีถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูดมากกว่าการสำรองเงินไว้ในตราสารหนี้ภาครัฐที่มีความเสี่ยงต่ำและให้ผลตอบแทนต่ำ (บันทึกการเขียนโปรแกรม: Sosnick จะเข้าร่วม Yahoo การเงินสด เวลา 9 น. ET วันนี้)

และผลตอบแทนตามมา Nasdaq 100 ซึ่งเป็นดัชนีของหุ้นเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด พุ่งขึ้นเกือบ 1,500% ระหว่างระดับต่ำสุดของตลาดหมีใหญ่ครั้งก่อนเมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน 2008 และสูงสุดล่าสุดเมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน 2021 S&P 500 มีขนาดใหญ่ขึ้น ตะกร้าหุ้นที่กระจายตัวเพิ่มขึ้น 609% ในช่วงขาขึ้นตั้งแต่วันที่ 9 มีนาคม 2009 ถึง 3 มกราคม 2022

เรื่องราวดำเนินต่อไป

การระบาดใหญ่และอัตราเงินเฟ้อที่ตามมาจากมาตรการกระตุ้นทางการคลังและห่วงโซ่อุปทานที่คอขวดได้เริ่มภารกิจของเฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งพลิกเรื่องเล่าการลงทุนในทศวรรษก่อนหน้า ในปี 2022 Nasdaq 100 ร่วงลง 32% ซึ่งเป็นผลงานประจำปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงิน

Brent Thill นักวิเคราะห์ของ Jefferies ได้ตรวจสอบความเชื่อมโยงระหว่างอัตราและหุ้นซอฟต์แวร์ ซึ่งเขากล่าวถึงโดยเฉพาะ

ทิลล์เห็นความสัมพันธ์เชิงบวกที่ชัดเจนระหว่างอัตราและหุ้นพลังงาน และความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างอัตราและหุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราที่ต่ำนั้นดีสำหรับเทคโนโลยี และอัตราที่สูงกว่านั้นดีสำหรับพลังงาน ซึ่งตรงกับปี 2022 สำหรับนักลงทุน

“ผมคิดว่าปัญหาที่ยังค้างคาอยู่ที่นี่จริง ๆ คือต้องคิดลดอัตราที่สูงขึ้นในรูปแบบกระแสเงินสดที่ใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นที่มีการเติบโตเชิงรุก” พอล มีคส์ นักลงทุนเทคโนโลยีมากประสบการณ์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Independent Solutions Wealth Management กล่าว “หากอัตราสูงและยังคงสูงขึ้น การประเมินมูลค่าจะไม่สามารถขยายตัวได้อย่างมีนัยสำคัญแม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะดีขึ้นก็ตาม”

มีคส์ยังตั้งข้อสังเกตถึงปรากฏการณ์อื่นที่มาพร้อมกับอัตราที่ต่ำ: การประเมินมูลค่าตลาดเอกชนพุ่งสูงขึ้นเมื่อนักลงทุนเทเงินให้กับสตาร์ทอัพ สิ่งนี้ได้ย้อนกลับแล้ว

“อัตราที่สูงขึ้นจะหยุดกลไกสร้างนวัตกรรมของอเมริกา เพราะพวกเขาจะยังคงขัดขวางการร่วมลงทุน หุ้นเอกชน และการลงทุนด้านสินเชื่อ” มีคส์แย้ง

ในสัปดาห์นี้ ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรวมถึง Amazon (AMZN), ตัวอักษร (GOOGL) และแอปเปิ้ล (AAPL) มีกำหนดจะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาส.

บนเทสลา (TSLA) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว CEO Elon Musk ได้เน้นย้ำถึงผลกระทบต่อความสามารถในการจ่ายของรถของเขาเนื่องจากอัตราที่สูงกว่า โดยกล่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นเพียงอย่างเดียว [อย่างมีประสิทธิผล] ทำให้ราคารถยนต์ของเราในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเกือบ 10%”

นักลงทุนจะมองหามุมมองของบริษัทเหล่านี้อย่างไม่ต้องสงสัยว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อแผนการเติบโตในอนาคตอย่างไร

แม้ว่าจะมี Amazon และ Alphabet ประกาศเลิกจ้างนับหมื่นแล้วนักลงทุนมีความคิดอย่างแน่นอน

วันนี้มีอะไรให้ดูบ้าง

เศรษฐกิจ

• 8:30 น. ET: ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน, ไตรมาส 4 (คาด 1.1%, 1.2% ในช่วงไตรมาสก่อนหน้า)

• 9:00 น. ET: ดัชนีราคาที่อยู่อาศัย FHFA, พฤศจิกายน (-0.5% ที่คาดไว้, 0.0% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:00 น. ET: S&P CoreLogic เคส-Shiller 20-City คอมโพสิต, เดือนต่อเดือน, พฤศจิกายน (-0.65% ที่คาดไว้, -0.52% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:00 น. ET: S&P CoreLogic เคส-Shiller 20-City คอมโพสิต, ปีต่อปี, พฤศจิกายน (6.70% ที่คาดไว้, 8.64% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:00 น. ET: S&P CoreLogic Case-Shiller ดัชนีราคาบ้านแห่งชาติสหรัฐ, พฤศจิกายน (9.24% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 9:45 น. ET: MNI ชิคาโก PMI, มกราคม (คาดว่า 45.1, 44.9 ในเดือนก่อนหน้า, แก้ไขเป็น 45.1)

• 10:00 น. ET: ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคคณะกรรมการการประชุม, มกราคม (109.0 ที่คาดไว้, 108.3 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: สถานการณ์ปัจจุบันของคณะกรรมการการประชุม, มกราคม (147.2 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• 10:00 น. ET: ความคาดหวังของคณะกรรมการการประชุม, มกราคม (82.4 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

รายได้

• บริษัท Advanced Micro Devices (เอเอ็มดี), แอมเจน (AMGN), คุณสมบัติของบอสตัน (BSX), ด้วง (แมว), เอ็กซอนโมบิล (XOM), บริษัท General Motors (GM), จูนิเปอร์เน็ตเวิร์ค (JNPR), มาราธอนปิโตรเลียม (คณะกรรมการนโยบายการเงิน), กลุ่มการแข่งขัน (มทช), ของ McDonald (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), ไฟเซอร์ (PFE), ฟิลลิป 66 (PSX), พิตนี่ย์ โบวส์ (PBI), ตะครุบ (SNAP), Sysco (SYY), ยูพีเอส (ยูพีเอส)

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube