อะไรกลับโยง? 58% คลังสมบัติของสหรัฐฯ และเรื่องอื่นๆ ที่ยุ่งเหยิง

ในรายงานการรับประกันรายไตรมาสฉบับล่าสุด Tether ระบุว่าเงินสำรองของ Stablecoin อันดับต้นๆ ได้เห็นการลดลงในการถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ที่ไม่เปิดเผย เพื่อสนับสนุน US Treasurys

รายงานซึ่งเป็นภาพหน้าจอของการสนับสนุนของ USDT อย่างมีประสิทธิภาพ ณ วันที่ 20 กันยายน พ.ศ. 2022 ยืนยันว่าสินทรัพย์รวมทั้งหมดของ Tether เกินหนี้สินและเงินสำรองยังคงมีสภาพคล่อง มี USDT หมุนเวียนอยู่ประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์ในระบบนิเวศของ crypto ในขณะนั้น

Paolo Ardoino, CTO ของ Tether กล่าวว่า "ด้วย [เอกสารทางการค้า] ที่เกือบเป็นศูนย์ สหรัฐฯ [ตั๋วเงินคลัง] มากกว่าที่เคย และการลงทุนที่มีสภาพคล่องสูง Tether จึงเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในตลาด"

USDT ได้รับการสนับสนุนจากกระดาษเชิงพาณิชย์มากถึง 50% ซึ่งเป็นหนี้ระยะสั้นของบริษัท ในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว ซึ่งเป็นเดือนแรกที่ต้องเผยแพร่เอกสารรับรองหลังจากการตกลงกับอัยการสูงสุดแห่งนิวยอร์ก (NYAG) US Treasurys สร้างขึ้น แต่ได้รับการสนับสนุนมากกว่า 2% ของ USDT ในขณะนั้น

สำนักงาน NYAG พบว่า เหนือสิ่งอื่นใดที่ Tether ไม่ได้สนับสนุน USDT 1 ต่อ 1 ด้วยสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเสมอมาตามที่อ้างสิทธิ์มานาน การถือครองกระดาษเชิงพาณิชย์ของ บริษัท นั้นขัดแย้งกันและตั้งแต่นั้นมา Tether ก็ย้ายไปกำจัดสินทรัพย์เหล่านั้นทั้งหมดเพื่อสร้างความมั่นใจ (บริษัท กองทุนป้องกันความเสี่ยง Fir Tree ได้เปิด Short ใน USDT เมื่อต้นปีนี้)

เอกสารรับรองของ Tether จากไตรมาสที่แล้วแสดงให้เห็นว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐฯ คิดเป็น 43% ของการสนับสนุน ขณะที่กระดาษเชิงพาณิชย์มีส่วนสนับสนุนเกือบ 13%

BDO สำนักงานบัญชีที่มีสำนักงานใหญ่ในเบลเยียมได้ให้การรับรอง Tether ในช่วงปลายปี ล่าสุดเกิดขึ้นเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ของ USDT ผันผวนจากการแลกเปลี่ยนที่สำคัญตลอดความผันผวนของตลาดล่าสุด ซึ่งเป็นภาพสะท้อนของสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยน

ในเช้าวันพฤหัสบดี USDT ลดลงสั้น ๆ ต่ำกว่า 94 เซ็นต์ บน Kraken ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการล่มสลาย แต่ Ryan Rasmussen นักวิเคราะห์วิจัย DeFi ของ Bitwise กล่าวว่าราคาที่ลดลงนั้นไม่ใช่เรื่องผิดปกติ

Rasmussen กล่าวว่าสภาพคล่องในระบบนิเวศของ crypto นั้นกระจัดกระจายอย่างมาก และ Stabelcoins ที่ใหญ่ที่สุดมักจะเบี่ยงเบนไปจากตรึงเล็กน้อยในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง ผู้ทำการตลาด แต่การจากไปของพวกมันไม่ควรส่งผลกระทบต่อราคาของ Tether โดยตรง

“การชั่วคราว — และเล็กน้อยมาก — การลดทอน USDT อาจเป็นหน้าที่ของการเปลี่ยนแปลงในอุปสงค์และอุปทานของแหล่งรวม 3CRV ของ Curve สำหรับ USDT/USDC/DAI แต่ในอดีตสิ่งเหล่านี้ได้ทำให้เป็นมาตรฐานแล้ว” 

กระทรวงการคลังเป็นสิ่งที่ดี แต่ตลาดจะมีความสุขก็ต่อเมื่อ Tether แลก USDT เป็นเงินสด

Tether หัวหน้าเจ้าหน้าที่เทคโนโลยี Paolo Ardoino ทวีต ในวันพฤหัสบดีที่บริษัทได้ไถ่ถอน $700 ล้านใน USDT เป็นเงินสดในช่วง 24 ชั่วโมง

ความสามารถของ Tether ในการประมวลผลการแลกเงินสดถือเป็นเทอร์โมมิเตอร์หลัก โดยการแลกเปลี่ยนคริปโตเป็นตลาดสะดวกซื้อซึ่งมีกลไกการกำหนดราคาที่ไม่น่าเชื่อถือในบางครั้ง

อย่างไรก็ตาม Rasmussen กล่าวว่าเป็นไปได้ที่นักลงทุนอาจเลือกที่จะเปลี่ยนจาก USDT เป็น DAI และ USDC "ซึ่งทั้งสองมีทุนสำรองที่โปร่งใสและตรวจสอบได้" โยง การครอบงำซึ่งวัดว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเป็น USDT มากเพียงใดนั้นอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล

“แม้ว่า Tether จะรายงานเงินสำรองของพวกเขา แต่ก็ไม่ได้ใช้งานจริง เกิดขึ้นไม่บ่อย และอยู่ในลักษณะ 'ไว้วางใจเรา เราตรวจสอบแล้ว'” เขากล่าว “นั่นเป็นแนวทางเดียวกันกับที่เราต้องดำเนินการกับ FTX และเรารู้ว่ามันจะเป็นอย่างไรสำหรับนักลงทุน”

แท้จริงแล้ว ในขณะที่การสนับสนุนของ USDT เกือบ 60% อยู่ในตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความมั่นคง แต่ก็ยังมีเงินกู้ที่มีหลักประกันอยู่ที่ 6.1 พันล้านดอลลาร์กับคู่สัญญาที่ไม่รู้จัก ซึ่งคิดเป็น 9% ของคลังทั้งหมดของ Tether เอกสารรับรองของ Tether สัญญาว่าเงินกู้เหล่านั้นจะเป็น "สินทรัพย์สภาพคล่องที่มีหลักประกันอย่างเต็มที่"

นอกจากนี้ยังมี “การลงทุนอื่นๆ” มูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 4% ของการสนับสนุนของ USDT ซึ่งยังไม่มีรายละเอียดทั้งหมดและอาจรวมถึงการถือครองคริปโต Tether ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

กลุ่มผู้แข่งขัน Tether หลัก ณ เดือนกันยายน ถอย มีอุปทาน USDC อยู่ที่ 47.5 พันล้านดอลลาร์โดยมีคลังสมบัติของสหรัฐฯ ประมาณ 80% และส่วนที่เหลือเป็นเงินฝากเงินสด ข้อเสนอ BUSD ของแบรนด์ Binance มีมูลค่า 21.2 พันล้านดอลลาร์ จัดหาอุปกรณ์ เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่ง 96% เป็นตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ (ตั๋วเงินหรือสัญญาซื้อคืน) โดยมีเงินฝากเงินสดส่วนที่เหลือ

Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้ชั่งน้ำหนักในเรื่องนี้เมื่อต้นสัปดาห์นี้ tweeting: “ฉันต้องยอมรับ ฉันเคยวิจารณ์ Tether มามากแล้ว และความโปร่งใสของพวกเขาก็ยังไม่ใช่สิ่งที่ฉันคิดว่าควรเป็นเหรียญที่มีสินทรัพย์สำรอง”

“แต่” Buterin กล่าวเสริม “โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับฮ็อตช็อตเงินก้อนโตอื่น ๆ มากมาย หมีตัวนี้มันเกินความคาดหมายของฉัน”

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้