สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงคืออะไร? ผลตอบแทนล่าสุดของ DeFi

พื้นที่ $ 50 พันล้าน อุตสาหกรรมการเงินแบบกระจายอำนาจอยู่ในระดับแนวหน้าของนวัตกรรมทางการเงินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การกระจายอำนาจทางการเงิน หรือ DeFi แบบดั้งเดิม เช่น Stablecoins, Swap, Lending, Derivatives, Insurance และตลาดการทำนาย ได้ทำให้การเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินเป็นประชาธิปไตย อย่างไรก็ตาม การกลับมาของ DeFi ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากสภาวะตลาดหมีเมื่อเร็วๆ นี้ ผลตอบแทนได้แตะจุดต่ำสุดด้วยการมีส่วนร่วมของนักลงทุนด้วย ที่ต่ำตลอดเวลา.

สาเหตุที่ DeFi ลดลงอย่างรวดเร็วในสินทรัพย์ภายใต้การบริหารนั้นไม่ซับซ้อนเกินไป นอกเหนือจากลักษณะของอุตสาหกรรมที่เกิดขึ้นใหม่แล้ว ผลตอบแทนมักจะมาจากกิจกรรมบนเครือข่ายแบบเรียกซ้ำที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์เข้ารหัสลับ นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการให้สภาพคล่องแก่ผู้ยืมและผู้ค้าในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEXes) หรือแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันมากเกินไป และพวกเขาจะได้รับผลตอบแทนจากการทำเช่นนั้นด้วยโทเค็นเงินเฟ้อหรือการเพิ่มเงินคงคลังเพียงครั้งเดียว ห่วงโซ่ของกิจกรรมเหล่านี้สร้างผลตอบแทนในการวิ่งหนี แต่กลับกลายเป็นเกลียวมรณะอย่างรวดเร็วเมื่อราคาสินทรัพย์พังและกิจกรรมบนเครือข่ายลดลง

ภูมิทัศน์ของ DeFi มีปัญหาในการขยายขนาดเนื่องจากกลไกการสร้างผลตอบแทนพื้นฐานใช้งานได้เฉพาะเมื่อราคาสูงขึ้นเท่านั้น โมเดลผลตอบแทนที่ไม่ยั่งยืนสะท้อนให้เห็นได้ดีที่สุดจากมูลค่ารวมสะสมที่ล็อก (TVL) ในโปรโตคอล DeFi ที่ลดลงจากเกือบ 180 พันล้านดอลลาร์เป็นเกือบ 50 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ตลาดสูงสุด 

ความต้องการเร่งด่วนสำหรับรายได้ที่ยั่งยืนใน DeFi ได้จุดประกายการเติบโตของโปรโตคอลที่สร้างผลตอบแทนจาก สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA). แม้ว่าโปรโตคอลจำนวนมากจะถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้เป็นโทเค็นของ RWA แต่ก็มีเพียงไม่กี่ตัวที่ผสานรวมเทคโนโลยีนี้เพื่อมอบผลตอบแทนจาก DeFi และ TradFi ให้กับนักลงทุนที่เจาะตลาดสินเชื่อทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก 

ตัวอย่างเช่น โปรโตคอลการให้ยืมของโกลด์ฟินช์ ใช้ RWAs ในลักษณะที่แสดงให้เห็นถึงความมั่นคงและการเติบโตที่สูงขึ้น จากข้อมูลของ LoanScan ผลตอบแทนจาก USDC นั้นทำได้ดีกว่า Aave และ Compound ในปีที่ผ่านมา

และเมื่อเปรียบเทียบรูปแบบรายได้ของ Goldfinch กับของ Aave เป็นที่ชัดเจนว่าแหล่งที่มาของผลตอบแทนนั้นแตกต่างกันโดยพื้นฐาน:

เพื่อให้เข้าใจว่ากลยุทธ์นี้เป็นการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานใน DeFi อย่างไร เราต้องอธิบายวิวัฒนาการของ RWA

สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) คืออะไร?

สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นสินทรัพย์ที่มีตัวตนหรือเป็นสินทรัพย์ทางการเงินดั้งเดิมที่มีศักยภาพในการเป็นหลักประกันในอุตสาหกรรม DeFi ต่อไปนี้คือตัวอย่าง RWA ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด:

• เงินสด
• โลหะ (ทอง เงิน ฯลฯ)
• ทรัพย์สิน 
• หนี้องค์กร
• ประกันภัย 
• เงินเดือนและใบแจ้งหนี้
• เครื่องอุปโภคบริโภค
• ใบลดหนี้
• ค่าภาคหลวง ฯลฯ 

RWAs ประกอบด้วยมูลค่าทางการเงินส่วนใหญ่ของโลก ตัวอย่างเช่น ตลาดตราสารหนี้มีมูลค่า ประมาณ 127 ล้านล้านมูลค่ารวมของอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกคือ ประมาณ 362 ล้านล้านดอลลาร์และทองมี มูลค่าตลาด 11 ล้านล้านดอลลาร์. 

RWAs สนับสนุนกิจกรรมการให้กู้ยืมและการสร้างผลตอบแทนในโลกการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว อย่างไรก็ตาม พวกมันยังไม่ได้ใช้ใน DeFi การปลดล็อกมูลค่ามหาศาลที่แนบมากับ RWA และระบบการเงินนอกเครือข่ายโดยทั่วไป เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างแบบจำลอง DeFi ที่ให้ผลตอบแทนที่ยั่งยืนโดยไม่มีความผันผวนอย่างมากซึ่งในอดีตมีความเกี่ยวข้องกับโลก DeFi ที่เพิ่งเกิดขึ้นใหม่

สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงใช้ใน DeFi อย่างไร  

คำว่า “สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง” เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อแยกความแตกต่างของสกุลเงินดิจิตอลจากการถือครองทางการเงินแบบดั้งเดิม แตกต่างจาก cryptocurrencies ที่มีอยู่เฉพาะในรูปแบบดิจิทัล RWAs มักจะจับต้องได้และเชื่อมโยงกับองค์กรในโลกแห่งความเป็นจริง 

อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีบล็อกเชนได้ปลดล็อกความเป็นไปได้ในการเชื่อมโยงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเข้ากับ DeFi นักพัฒนามักใช้สัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้างโทเค็นที่เป็นตัวแทนของ RWA ในขณะที่ให้การรับประกันแบบออฟไลน์ว่าโทเค็นที่ออกนั้นสามารถแลกเป็นสินทรัพย์อ้างอิงได้เสมอ

Stablecoins เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของการใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ประสบความสำเร็จใน DeFi โดยมีโทเค็น crypto สามในเจ็ดอันดับแรกตามมูลค่าตลาดเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ (รวมกัน 136 พันล้านดอลลาร์) บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ เช่น Circle จะรักษาทุนสำรองที่ตรวจสอบแล้วสำหรับสินทรัพย์ USD และเหรียญกษาปณ์ USDC มินต์เพื่อใช้ในโปรโตคอล DeFi

โทเค็นสังเคราะห์เป็นตัวแทนของกรณีการใช้งานอื่นที่เกี่ยวข้องกับการเชื่อมโยง RWA กับ DeFi โทเค็นสังเคราะห์ช่วยให้ซื้อขายอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงิน หุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ได้ แพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็นสังเคราะห์ชั้นนำที่ Synthetix มี ทรัพย์สินมูลค่า 3 พันล้านเหรียญ ถูกล็อกอยู่ในโปรโตคอลที่จุดสูงสุดของช่วงขาขึ้นของปี 2021

การนำ RWA มาใช้ใน DeFi ที่น่าตื่นเต้นอีกประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับโปรโตคอลการให้ยืม แพลตฟอร์ม DeFi ที่เน้น RWA นั้นแตกต่างจากโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมที่อาศัยการยืมแบบเข้ารหัสลับ แพลตฟอร์ม DeFi ที่เน้น RWA ให้บริการผู้ยืมกับธุรกิจในโลกแห่งความเป็นจริง โมเดลนี้ให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่ซึ่งหุ้มฉนวนจากความผันผวนของการเข้ารหัสลับ

วิธีที่โปรโตคอลการให้ยืมใช้ประโยชน์จาก RWA เพื่อสร้างผลตอบแทนที่แท้จริง

โมเดลธุรกิจการให้ยืม DeFi เป็นวิธีที่คุ้มค่าที่สุดในการรวบรวมและกระจายเงินทุนระหว่างกลุ่มผู้ให้กู้และผู้กู้จำนวนมาก มันตัดคนกลางออกและทำให้การเคลื่อนไหวของเงินเป็นไปโดยอัตโนมัติในขณะที่ให้ผู้ใช้ไม่เปิดเผยตัวตน 

อย่างไรก็ตาม การให้ความสำคัญกับการให้บริการนักลงทุนที่เป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลนั้นสร้างข้อจำกัดที่สำคัญ แหล่งเงินทุนใน DeFi นั้นใช้ไม่ได้ โดยเฉพาะในช่วงตลาดหมี กองทุนนี้ไม่สามารถเข้าถึงได้โดยผู้กู้รายใหญ่ที่สุดของโลก - ธุรกิจในโลกแห่งความเป็นจริงที่ไม่มีสินทรัพย์ crypto ที่จะโพสต์เป็นหลักประกัน

โปรโตคอลการให้ยืมเช่น นกยุโรปที่ร้องคล้าย จัดการกับข้อ จำกัด เหล่านี้ด้วยการสร้างแบบจำลองที่แข็งแกร่งเพื่อให้ธุรกิจที่มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจในโลกแห่งความเป็นจริงเข้าถึงได้ บริษัทที่ได้รับการตรวจสอบเหล่านี้ซึ่งมีเงินหลายล้านดอลลาร์ผูกอยู่ใน RWAs ได้ทำข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายเพื่อรับเงินกู้ที่ออกพร้อมกับสินทรัพย์เหล่านี้เป็นหลักประกัน โปรโตคอล DeFi สร้างผลตอบแทนจากดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับสินเชื่อที่ออกให้ พร้อมกับการเพิ่มผลตอบแทนจากคลัง ซึ่งรวบรวมค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม และสิ่งจูงใจโทเค็นเพิ่มเติม 

ที่สำคัญที่สุด ผลตอบแทนของ Goldfinch นั้นถูกป้องกันจากความผันผวนของ crypto เนื่องจากผู้กู้ใช้เงินทุนในการลงทุนในโลกแห่งความเป็นจริง ด้วยระยะเวลาเงินกู้ของผู้ยืมโดยเฉลี่ยของ Goldfinch นาน 3-4 ปีโดยมีอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ อัตราผลตอบแทน USDC ที่มาจากดอกเบี้ยของโปรโตคอลยังคงทรงตัวแม้จะมีความผันผวนในตลาดคริปโต นอกจากนี้ยังมีความต้องการเงินทุนที่ยั่งยืนเพื่อให้มั่นใจว่าผู้ให้กู้จะได้รับอัตราที่ดีที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ฝากไว้ มาดูกันดีกว่าว่ามันทำงานอย่างไรภายใต้ประทุน

โกลด์ฟินช์ทำงานอย่างไร

Goldfinch เป็นผู้บุกเบิกรูปแบบการให้กู้ยืมแบบ DeFi ที่มีประสิทธิภาพซึ่งจัดหาการจัดหาเงินทุนแบบ on-chain ให้กับธุรกิจออฟไลน์ ผู้กู้เหล่านี้เสนอให้เพิ่มทุนหนี้ตามโปรโตคอล Goldfinch เมื่อได้รับอนุมัติแล้ว พวกเขาจะทำข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายเพื่อโพสต์สินทรัพย์นอกเครือข่ายเพื่อเป็นหลักประกันเงินกู้ 

Goldfinch ดำเนินการด้วยกลไก "ความไว้วางใจผ่านฉันทามติ" แบบใหม่ ซึ่งช่วยให้ผู้กู้แสดงความน่าเชื่อถือตามการประเมินโดยรวมของผู้เข้าร่วมรายอื่น ผสมผสานความเชื่อถือของรูปแบบการฝากเงินแบบแบ่งชั้นสำหรับนักลงทุน เอกสารการตรวจสอบสถานะที่แข็งแกร่ง และชุมชนผู้เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อเพื่อตรวจสอบว่า ผู้กู้มีความน่าเชื่อถือ 

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือผู้กู้ที่ได้รับอนุมัติสามารถเข้าถึงกลุ่มที่ได้รับทุนล่วงหน้าได้ทันที ในความเป็นจริง ผู้กู้เสนอเงื่อนไขที่ต้องการสำหรับการกู้ยืมแก่โปรโตคอล และผู้เข้าร่วมของโปรโตคอลจะเลือกอย่างแข็งขันว่าจะให้ทุนแก่ข้อตกลงเฉพาะนั้นหรือไม่ 

ขั้นแรก ผู้กู้เสนอจำนวนเงินกู้และเงื่อนไขที่พวกเขาต้องการในรูปแบบของสัญญาอัจฉริยะของกลุ่มผู้ยืมและให้ข้อมูลการตรวจสอบสถานะแก่ชุมชนของนักลงทุน มีสองวิธีในการลงทุน: ในฐานะผู้สนับสนุนหรือในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่องระดับสูง ผู้สนับสนุนประเมินกลุ่มผู้กู้แต่ละกลุ่มอย่างแข็งขัน และเลือกว่าจะลงทุน USDC ในข้อตกลงเฉพาะหรือไม่ ผู้สนับสนุนจะได้รับแรงจูงใจในการประเมินเงื่อนไขเงินกู้อย่างมีประสิทธิภาพโดยการให้ทุนที่ขาดทุนครั้งแรก 

เมื่อผู้สนับสนุนลงทุน กลุ่มอาวุโสของโปรโตคอลจะจัดสรรเงินทุนไปยังกลุ่มโดยอัตโนมัติตามรูปแบบการใช้ประโยชน์จากชุดการกำกับดูแลของโปรโตคอล ในปัจจุบัน นั่นหมายถึงกลุ่มผู้อาวุโสจะจัดหา USDC โดยอัตโนมัติในอัตราส่วน 4: 1 ต่อ USDC ที่ผู้สนับสนุนจัดหามาอย่างแข็งขัน ในขณะที่การลงทุนของพวกเขาจะกระจายไปตามเงินกู้ของโปรโตคอลโดยอัตโนมัติ ผู้ให้บริการสภาพคล่องของพูลอาวุโสจะได้รับการคุ้มครองโดยการจัดหาเงินทุนที่ขาดทุนครั้งที่สอง และ 20% ของดอกเบี้ยของกลุ่มอาวุโสจะถูกจัดสรรใหม่ให้กับผู้สนับสนุนเพื่อให้รางวัลการทำงานของพวกเขาในการประเมินกลุ่ม 

ดังนั้น ในขณะที่ผู้กู้อาจมีคุณสมบัติที่จะเข้าร่วมบนแพลตฟอร์มโดยพิจารณาจากประวัติความสำเร็จของธุรกิจ ประวัติการชำระคืน หรือทรัพย์สินในโลกแห่งความเป็นจริงเพื่อเป็นหลักประกัน เงินกู้ที่เสนอก็ยังไม่ได้รับการสนับสนุนหากพวกเขาเสนอเงื่อนไข ที่ไม่มีผู้สนับสนุนมองว่าเป็นการลงทุนที่คุ้มค่า

เดือนนี้ Goldfinch ยังประกาศเปิดตัวนวนิยาย ระบบสมาชิกห้องนิรภัย. พวกเขาระบุว่าได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มการมีส่วนร่วมของโปรโตคอลและเป็นขั้นตอนแรกของการออกแบบโทคีโนมิกใหม่ที่กว้างขึ้น การเป็นสมาชิกเปิดโอกาสให้มีการปรับและสร้างแรงจูงใจให้นักลงทุน Goldfinch สนใจในความสำเร็จในระยะยาวของโปรโตคอล และประการที่สอง รางวัลนี้ให้รางวัลแก่ชุมชนทั่วโลกของผู้เข้าร่วม Goldfinch ที่ยังคงมีส่วนสนับสนุนการเติบโตและความยืดหยุ่นของ Goldfinch ต่อไป     

Goldfinch ใช้ประโยชน์จากความไม่เปลี่ยนรูปของ blockchain เพื่อจูงใจผู้กู้ให้ชำระคืนเงินกู้ ผู้กู้ต้องรักษาประวัติเครดิตในเครือข่ายที่มีชื่อเสียงเพื่อให้มีสิทธิ์ได้รับเงินกู้ในอนาคต สัญญาอัจฉริยะของบล็อคเชนยังให้การชำระบัญชีอัตโนมัติ มอบประสิทธิภาพที่เหนือกว่าแก่การให้ยืม TradFi

แบบจำลองของ Goldfinch นั้นมีประสิทธิภาพสำหรับผู้ให้กู้ DeFi และให้การเข้าถึงเงินทุนสำหรับธุรกิจทั่วโลก ตลาดแบบสองด้านช่วยให้ผู้ให้กู้ DeFi สามารถเข้าถึงผลตอบแทน crypto ที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก RWAs ในขณะที่ให้ผู้กู้สามารถเข้าถึงการจัดหาเงินทุนได้เร็วกว่า ถูกกว่า และมีประสิทธิภาพมากกว่าที่ร้านค้าทั่วไปสามารถให้ได้ นอกจากนี้ยังปลดล็อกโอกาสในการให้กู้ยืมที่ร่ำรวยในตลาดเกิดใหม่ซึ่งในขั้นต้นมีให้สำหรับสถาบันและบุคคลภายในเท่านั้น 

โอกาสในตลาดเกิดใหม่ 

แนวทางของ Goldfinch ในการให้กู้ยืมในโลกแห่งความเป็นจริงนำมาซึ่งโอกาสมากมายจากตลาดเกิดใหม่บนเครือข่าย ตัวอย่างเช่น แอฟริกาในปัจจุบันคือ ตลาดเทคโนโลยีการเงินที่เติบโตเร็วที่สุด ด้วยการใช้อุปกรณ์เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตอย่างแพร่หลาย กระนั้น สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีในแอฟริกา ขาดการเข้าถึงเงินทุนที่จำเป็น หรือจ่ายดอกเบี้ยสูงมากเพื่อทำเช่นนั้น พวกเขาเผชิญกับอุปสรรคระหว่างประเทศ แข่งขันกับพันธบัตรรัฐบาล โครงสร้างพื้นฐาน และวิสาหกิจที่ร่ำรวยกว่า

การให้ยืมแบบ DeFi ช่วยให้ผู้กู้เหล่านี้เข้าถึงเงินทุนในสายโซ่ในขณะที่ใช้สินทรัพย์นอกเครือข่ายเป็นหลักประกัน ในทางกลับกัน ผู้ให้กู้จะได้รับผลตอบแทนที่ร่ำรวยซึ่งไม่เคยมีมาก่อนในตลาดที่พัฒนาแล้ว 

มีประโยชน์มากขึ้น ให้เป็นไปตาม IMF 2022 รายงานเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลกกองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดการณ์ว่า DeFi สามารถประหยัดเงินได้ถึง 12% ต่อปีสำหรับธุรกิจในตลาดเกิดใหม่ 

ประสิทธิภาพของบล็อคเชนช่วยให้ผู้เข้าร่วมเครือข่ายเพลิดเพลินไปกับการชำระหนี้เงินกู้ในทันที ซึ่งต่างจากเวลาที่ต้องรอนานซึ่งเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายเงินผ่านระบบธนาคารแบบเดิม นอกจากนี้ ระบบทั้งหมดยังทำให้การเข้าถึงเป็นประชาธิปไตย เนื่องจากบุคคลทั่วไปสามารถเป็นผู้ให้การเงินธุรกิจบน Goldfinch ในขณะที่ธุรกิจทั่วโลกสามารถเจาะตลาดทุนที่ละเอียดถี่ถ้วนได้ 

การนำ RWAs มาใช้ภายใน DeFi จะเป็นการเปิดอุตสาหกรรมให้กับตลาดตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก นอกจากนี้ยังให้ประสิทธิภาพเงินทุนที่มากขึ้นสำหรับผู้ให้กู้และปลดล็อกแหล่งเงินทุนขนาดใหญ่สำหรับผู้กู้ในตลาดเกิดใหม่ เมื่อเวลาผ่านไป แนวทางนี้จะเร่งการยอมรับคริปโตเคอเรนซีกระแสหลักและเป็นก้าวย่างสำหรับ DeFi เพื่อเข้าถึงศักยภาพ 100 ล้านล้านดอลลาร์

สนับสนุนเนื้อหานี้โดย นกยุโรปที่ร้องคล้าย.

คำออกตัว: ไม่มีข้อความใดในบทความและเว็บไซต์ที่ได้รับการสนับสนุนนี้ที่ถือเป็นคำแนะนำอย่างมืออาชีพและ/หรือทางการเงิน และข้อมูลใด ๆ ในเว็บไซต์นี้ไม่ได้เป็นคำแถลงที่ครอบคลุมหรือครบถ้วนของเรื่องที่กล่าวถึงหรือกฎหมายที่เกี่ยวข้อง Blockworks ไม่ใช่ความไว้วางใจโดยอาศัยการใช้หรือเข้าถึงเว็บไซต์หรือเนื้อหาของบุคคลใด ๆ

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้