ในพอดคาสต์ Unchained เมื่อเร็ว ๆ นี้ “ผีบล็อกของ BitMEX” Arthur Hayes กล่าวว่า Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยคำสั่งเช่น USDC, USDT และอื่น ๆ มีความเสี่ยงต่อตลาดตราสารหนี้ และนี่คือข้อกังวลหลักสำหรับสหรัฐอเมริกา
Stablecoins ทำให้ตลาดตราสารหนี้เปราะบาง USDC ตรึง
Arthur ชี้ให้เห็นเป็นพิเศษถึงสถาปัตยกรรมของเหรียญ stablecoin ที่รองรับ fiat และความจำเป็นที่ผู้ออกจะต้องดูแลเงินของผู้ใช้ก่อนที่จะลงทุนในพันธบัตร ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในคลังของสหรัฐอเมริกา ซึ่งพวกเขาได้รับผลตอบแทน
การไหลเวียนของเงินทุนไปยังกระทรวงการคลังทำให้ตลาดพันธบัตรของสหรัฐอเมริกาเปราะบาง
เนื่องจากผู้ออก Stablecoin อ้างว่าแต่ละโทเค็นที่ไหลเวียนได้รับการสำรองไว้ 1:1 โดยสงวนเงิน USD ไว้ในเงินสดหรือเทียบเท่าเงินสด เช่น คลังระยะสั้น ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการขอไถ่ถอนจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดตราสารหนี้ แม้ว่าจะอยู่ภายใต้การบังคับก็ตาม
หลังจากการล่มสลายของ ธนาคาร Silicon Valley (SVB) มีการเพิ่มขึ้นของการแปลง USDC เป็น USD/stablecoin ทำให้โทเค็นที่ออกโดย Circle ต้องยกเลิกการตรึง
ในขณะที่เขียนเมื่อวันที่ 11 มีนาคม Stablecoin ซื้อขาย ที่ $0.96 ต่อ USD
Circle ถูกบังคับให้ทำตามความต้องการในการไถ่ถอน แต่เงินสำรองประมาณ 75% ของทุนสำรองทั้งหมดของพวกเขาที่ประมาณ 40 ล้านเหรียญถูกเก็บไว้ในคลังระยะสั้น เซอร์เคิลจะต้องขายพันธบัตรของตนเพื่อนำเงินมาชำระคืนให้กับลูกค้า ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้
คลังมีความสำคัญต่อระบบการเงินโลก
สหรัฐอเมริกา เช่นเดียวกับรัฐบาลโลกอื่น ๆ ออกพันธบัตรอย่างต่อเนื่องเพื่อเติมเต็มการขาดดุลในงบประมาณของรัฐบาลกลาง นอกจากนี้ยังสามารถใช้ตลาดตราสารหนี้ในการดำเนินนโยบายการเงินได้ ตลาดตราสารหนี้มีความสำคัญต่อระบบการเงินโลก และผลกระทบใดๆ ก็ตามอาจมีผลทวีคูณ
หน่วยงาน ธนาคารและสถาบันการเงินเป็นหลัก เช่น Circle หรือ เทเธอร์ โฮลดิงส์ ที่ออกเหรียญ Stablecoin ซื้อพันธบัตรเหล่านี้ และในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับผลตอบแทน นี่เป็นเพราะพันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐอเมริกาถือว่าปราศจากความเสี่ยง และธนาคารและสถาบันที่ผูกมัดก็ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้
จากนั้นเงินที่ได้รับจะถูกนำไปใช้เป็นเงินทุนสำหรับโครงการต่างๆ ที่ริเริ่มโดยรัฐบาล รวมถึงการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและอีกมากมาย
ในขณะที่ผู้ออก Stablecoin ต้องซื้อพันธบัตรรัฐบาล Janet Yellen หลังจากการล่มสลายของ USDT ในปี 2022 กล่าวว่า Stablecoins มีความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน
ที่มา: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/