ความไม่แน่นอนในการประเมินมูลค่าของโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้

ตลาดโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFT) กำลังทะยาน และผู้คนอีกมากมายกำลังสร้าง ซื้อ ขาย และแลกเปลี่ยน NFT มีความท้าทายมากมายในตลาดใหม่นี้ และความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งคือการประเมินมูลค่า NFT

การประเมินมูลค่าของ NFTs เป็นเรื่องที่ไม่ทราบแน่ชัด ไม่มีกรณีใดที่ควรมีการประเมินค่า NFT และการเปรียบเทียบที่ใกล้เคียงที่สุดกับการประเมินมูลค่างานศิลปะนั้นค่อนข้างคลุมเครือ สิ่งที่ชัดเจนคือ NFT ต้องการวิธีการใหม่ในการประเมินมูลค่า และวิธีการที่ดีกว่าในการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับ NFT เพื่อรักษามูลค่านั้น

การประเมินมูลค่าตลาดที่เป็นธรรม

เพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษี มูลค่าของ NFT คือมูลค่าตลาดยุติธรรมหรือ FMV มูลค่าตลาดยุติธรรมคือราคาที่ NFT จะเปลี่ยนมือระหว่างผู้ซื้อที่เต็มใจและผู้ขายที่เต็มใจ ไม่ได้อยู่ภายใต้การบังคับให้ซื้อหรือขายและทั้งคู่มีความรู้ตามสมควรในข้อเท็จจริงที่เกี่ยวข้อง ค่านี้อาจรวมถึงภาพดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับ NFT โดยอิงตามสัญญาอัจฉริยะของ NFT ตลอดจนสิทธิ์ในการแสดงและทำซ้ำหัวข้อในโลกแห่งความเป็นจริงของภาพซึ่งเป็นไปตามภาระผูกพันตามสัญญาระหว่างผู้ขายและ ผู้ซื้อ NFT 

มูลค่าตลาดที่ยุติธรรมขึ้นอยู่กับแนวคิดของ "ตลาดที่เกี่ยวข้องมากที่สุด" นั่นคือตลาดที่สินค้าดังกล่าวขายต่อสาธารณะมากที่สุด แม้ว่าการขายทอดตลาดอาจถือเป็น "ตลาดที่มีความเกี่ยวข้องมากที่สุด" ในบางกรณี แต่ลักษณะเฉพาะของ NFT แต่ละรายการและตลาดออนไลน์ (เช่น OpenSea) ที่มีการระบุไว้จะถูกนำมาใช้เพื่อกำหนด "ตลาดที่เกี่ยวข้องมากที่สุด"

การเปรียบเทียบคือคุณค่าของงานศิลปะ สิ่งพิมพ์ที่ตีพิมพ์เมื่อปีที่แล้วไม่น่าจะเข้าสู่ตลาดการประมูลได้ เช่นเดียวกับ NFT ที่ไม่เหมือนใครและยังไม่ได้ประมูล ดังนั้น ในกรณีนี้ "ตลาดที่เกี่ยวข้องมากที่สุด" คือราคาขอ NFT

แต่ก่อนอื่น สถิติ NFT บางส่วน:

• NFT ที่แพงที่สุดที่เคยขายคือ "The First 5000 Days" โดย Beeple ในราคา 69.3 ล้านเหรียญสหรัฐ ทำให้เป็นสินค้าเสมือนจริงที่แพงที่สุดที่เคยซื้อขายบนแพลตฟอร์มใดๆ ในประวัติศาสตร์ 
• มี NFT มูลค่า 10-20 ล้านเหรียญที่ขายในบล็อกเชนทุกสัปดาห์
• Nonfungible.com มีมูลค่าทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021
• ตลาดของสะสมเป็นตลาดดิจิทัลที่เติบโตเร็วที่สุด
• บน OpenSea มากกว่าหนึ่งในสามของยอดขายต่ำกว่า 100 ดอลลาร์; และมากกว่าครึ่งหนึ่งอยู่ภายใต้ 200 ดอลลาร์
• สำหรับ NFT ส่วนใหญ่ ราคาจะต้องไม่เกิน 300 ดอลลาร์
• ต้นทุนการผลิตอยู่ระหว่าง 70-150 ดอลลาร์
• มูลค่าการค้าที่ OpenSea และ Atomic Market นั้นใกล้เคียงกันเพียงไม่ถึง 90 ล้านดอลลาร์ทุก ๆ 30 วัน
• มูลค่ารวมของยอดขาย NFT ทั้งหมดในปี 2020 นั้นใหญ่กว่าปี 2019 ถึงสี่เท่า
• ปริมาณการซื้อขายเกือบครึ่งพันล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าตลาดสูงถึงสามร้อยสามสิบแปดล้านภายในวันที่ 31 ธันวาคม 2020

การประเมินค่าปัจจัย NFTs

จดหมายข่าว Bankless มีปัจจัยที่ต้องพิจารณาในการประเมินมูลค่า NFT ดังต่อไปนี้:

ความปลอดภัยของโซ่

เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ซื้อที่บล็อคเชนพื้นฐานนั้นปลอดภัย Ethereum ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะที่ปลอดภัยที่สุดที่มีอยู่ในปัจจุบัน สามารถนำไปสู่มูลค่าของ NFT ได้เมื่อเวลาผ่านไป

ข้อมูลเมตาแบบออนไลน์หรือแบบออฟไลน์

On-chain ถูกกำหนดให้เป็นการรวมตัวกันโดยตรงของข้อมูลเมตาในสัญญาอัจฉริยะซึ่งเป็นตัวแทนของโทเค็น ในขณะที่การแสดงนอกสายโซ่หมายถึงการโฮสต์ข้อมูลเมตาแยกต่างหาก เนื่องจากข้อจำกัดด้านการจัดเก็บของ Ethereum blockchain

ข้อมูลเมตาบนเครือข่ายทำให้ NFT มีค่ามากขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะข้อมูลเมตาถูกรวมเข้ากับโทเค็น ทำให้ NFT ใช้งานได้ตลอดไป (หรือตราบใดที่ Ethereum มีอยู่) และส่วนหนึ่งเป็นเพราะโทเค็นในเครือข่ายต้องเป็นไปตามมาตรฐาน Ethereum บางประการ ทำให้พวกเขามีสภาพคล่องระดับพรีเมียมและทำให้การซื้อขายง่ายขึ้น 

เมื่อพิจารณาว่า NFT เป็นแบบ on-chain หรือ off-chain คำถามสำคัญคือตำแหน่งที่โฮสต์ NFT ไว้ นั่นคือระบบการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (DAMS) ที่ใช้

อายุ

เนื่องจาก NFT นั้นใหม่มาก NFT ที่สร้างขึ้นก่อนปี 2020 อาจถือเป็น “สิ่งประดิษฐ์ดิจิทัล” ที่มีค่ามากกว่า

ผู้สร้างและชุมชน

ความสามารถทางการตลาดในวงกว้างและการยอมรับของศิลปินผู้มีชื่อเสียงจะส่งผลต่อคุณค่าของ NFT ของพวกเขามากกว่าศิลปินอื่นที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ครีเอเตอร์ NFT บางรายในอุตสาหกรรมกีฬาตระหนักถึงสิ่งนี้และร่วมมือกับศิลปินที่มีชื่อเสียงในการผลิตเนื้อหาที่ไม่ซ้ำใครในรูปแบบดิจิทัล NFTs เหล่านี้น่าสนใจสำหรับผู้ซื้อเนื่องจากมีความพิเศษเฉพาะตัวและแตกต่างจากประเภทของวัตถุที่จับต้องได้จริงที่มีให้ซื้อ

ความขาดแคลนและความถูกต้อง

แพลตฟอร์ม NFT บางอย่าง เช่น SuperRare รองรับเฉพาะงานศิลปะดิจิทัลรุ่นเดียวที่ไม่ซ้ำใคร ตลาดกลางบางแห่งยังแบ่งข้อเสนอ NFT ของตนตามความขาดแคลน ตัวอย่างเช่น NBA's Top Shot ทำให้ NFT ของตนอยู่ในระดับ "ทั่วไป" "หายาก" "ในตำนาน" และ "ขั้นสูงสุด" รายการในระดับที่สูงกว่ามีค่ามากกว่าคู่ของพวกเขาในระดับ "ทั่วไป" อย่างมีนัยสำคัญ 

ความถูกต้องเป็นของคู่กับความขาดแคลน ตัวอย่างเช่น Uffizi Gallery ในฟลอเรนซ์ได้สร้าง NFT ของ Botticelli ที่พวกเขาเป็นเจ้าของ ซึ่งมีค่ามากกว่า NFT ที่สร้างขึ้นจากภาพ iPhone ของนักท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบความถูกต้องของผู้ขายบนอินเทอร์เน็ต และการจัดการทรัพย์สินทางปัญญาที่เกี่ยวข้องกับ NFT ยังคงเป็นเรื่องยาก หากไม่สามารถเข้าถึง DAMS ได้

ความขาดแคลนยังเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินมูลค่า NFT ของเกม เนื่องจากสามารถรับ NTF ดังกล่าวได้ด้วยวิธีที่เฉพาะเจาะจงเท่านั้น 

ปล่อย Pace

อัตราการปล่อยหรือจำนวน NFT ที่ผู้สร้างสร้างโดยรวม ส่งผลต่อมูลค่าของ NFT โปรเจ็กต์ที่นำเสนอ NFT แบบไม่จำกัดในราคาปกตินั้นไม่ดึงดูดใจเท่ากับการซื้อ NFT จากศิลปินที่มุ่งมั่นที่จะสร้าง NFT จำนวนจำกัดจำนวน 25 รายการ

ความร่ำรวย

ความสมบูรณ์เกี่ยวข้องกับคุณสมบัติเพิ่มเติมของ NFT ส่วนประกอบเสียงสามารถเพิ่มมูลค่าได้มากที่สุด: 1) นำเสนอศิลปินที่เป็นที่รู้จัก หรือ 2) สร้างการวนซ้ำที่น่าติดตามสำหรับผู้ชม NFT ที่รวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับการเข้าถึงทรัพย์สินหรือประสบการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริงก็มีคุณค่ามากขึ้นเช่นกัน สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อไม่นานนี้เมื่อ Golden State Warriors ประมูล NFT ของแหวนแชมป์เก่าของพวกเขา และรวมผลประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมสำหรับผู้ซื้อ ซึ่งอาจเป็นประสบการณ์เกมบาสเก็ตบอลวีไอพีหรือแหวนรุ่นเลียนแบบที่มีการสลักชื่อแบบกำหนดเอง หนึ่งใน NFTs เหล่านี้ขายได้กว่า 800,000 ดอลลาร์ 

ในด้านประสบการณ์ ผู้ซื้อ New Jersey Devils NFT ยังได้รับโอกาสในการชมเกมในฤดูกาล 2021-22 ในชุด New Jersey Devils Alumni Suite ที่มีตำนานของ Devils จากหนึ่งปีแชมป์ NFT นี้ขายในราคา $3,000; ในขณะที่ NFT แบบดิจิทัลเท่านั้นบางส่วนบนเว็บไซต์ขายในราคาเพียง $100.28

การทำลายล้างของงาน

แนวทางที่ครีเอเตอร์บางรายใช้เพื่อเพิ่มมูลค่าคือการทำลายงานต้นฉบับ ไม่ว่าจะตกลงกันในขณะที่โอน NFT ไปยังผู้ซื้อ หรือก่อนที่จะมีการขายด้วยซ้ำ บางทีเหตุการณ์การทำลายล้างที่รู้จักกันดีที่สุดคือการประมูล Basquiat NFT ที่วางแผนไว้ในช่วงปลายเดือนเมษายน DAYstrom ผู้สนับสนุนการประมูลได้โฆษณาว่าการขายจะรวมทรัพย์สินทางปัญญาและลิขสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องทั้งหมดไว้เป็นนิจ และผู้เสนอราคาสูงสุดสามารถเลือกที่จะ "แยกส่วน" (เช่น ทำลาย) แบบที่จับต้องได้หากต้องการ การประมูลไม่ได้เกิดขึ้นเนื่องจากที่ดินของ Basquiat ดึง NFT จาก OpenSea และชี้แจงว่าที่ดินจะคงใบอนุญาตและสิทธิ์ของการจับฉลาก

การทำลายอาจมอบสถานะให้ NFT เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลพิเศษ อย่างไรก็ตาม เมื่อ NFT ถูกสร้างขึ้นบนอินเทอร์เน็ต การทำลายต้นฉบับไม่ได้ป้องกันใครจากการดู ดาวน์โหลด แบ่งปัน และคัดลอกรูปภาพ เว้นแต่สิทธิ์ IP จะมีข้อจำกัดที่บังคับใช้

Origin Protocol เพิ่งประมูลวิดีโอ "Charlie Bit My Finger" เป็น NFT ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นวิดีโอที่มีคนดูมากที่สุดบน YouTube Origin ระบุว่ามีแผนที่จะลบวิดีโอต้นฉบับออกจาก YouTube เพื่อให้สามารถจดจำเนื้อหาบนบล็อกเชนได้ YouTube ยังไม่ได้ถอดคลิปออก แต่ตอนนี้วิดีโอได้เพิ่ม "กำลังรอการตัดสินใจของ NFT" ลงในชื่อแล้ว

ข้อจำกัดตามสัญญา

แทนที่จะทำลายงานต้นฉบับหรือให้ทางเลือกแก่ผู้ซื้อในการทำลายงานนั้น ผู้สร้างสามารถสร้าง NFT ของวัตถุที่จับต้องได้และปล่อยให้วัตถุไม่เสียหาย พื้นที่หนึ่งที่สิ่งนี้เกิดขึ้นคือโลกแห่งศิลปะ: ตัวอย่างเช่น นักประวัติศาสตร์ศิลปะ Ben Lewis ได้สร้าง NFT ของ Salvator Mundi โดย Leonardo da Vinci โดยมีการดัดแปลงเล็กน้อยโดยไม่ทำลายงานดั้งเดิมของ Da Vinci ดูเหมือนว่า NFT จะยังคงอยู่ใน OpenSea และยังไม่ได้ขาย ในทำนองเดียวกัน ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ทีม Golden State Warriors กลายเป็นทีมมืออาชีพทีมแรกที่เปิดตัวคอลเลกชัน NFT ซึ่งรวมถึง NBA Championship Rings หกวงของ Warriors ที่ทำซ้ำแบบดิจิทัลเป็น NFT การขายครั้งแรกเกิดขึ้นในต้นเดือนพฤษภาคมและไม่เกี่ยวข้องกับการทำลายวงแหวนแชมป์ดั้งเดิม

ครีเอเตอร์สามารถเพิ่มข้อเสนอเพื่อจำกัดการแสดงต้นฉบับตามสัญญา ผู้ซื้ออาจมีการละเมิดสัญญาและการเรียกร้องการละเมิดลิขสิทธิ์ต่อผู้สร้าง หากผู้สร้างต้องแสดงต่อสาธารณะหรือใช้งานงาน อีกครั้ง ปัญหาของสิ่งนี้คือวิธีจัดการสิทธิ์ IP ของภาพดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับการแสดงผล หรือแม้แต่การขายของต้นฉบับ

สรุป:

ในขณะที่ตลาด NFT ดำเนินไป คาดว่าการประเมินมูลค่าจะยิ่งมากขึ้น ไม่ทำให้สับสนน้อยลง การประเมินมูลค่าเป็นสิ่งสำคัญ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลกระทบทางภาษีส่วนใหญ่จากการซื้อ การขาย การซื้อขาย และการให้ของขวัญ NFT จะขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าที่ถูกต้อง ไม่ว่าจะเป็นการกำหนดต้นทุนพื้นฐาน สำหรับการกำหนดมูลค่าสัมพัทธ์ของ NFT ที่มีการแลกเปลี่ยน มูลค่า ของการบริจาคเพื่อการกุศลและมูลค่าของของขวัญหรือทรัพย์สิน นอกจากนี้ยังจะมีความสำคัญด้วยว่า NFT จะได้รับการจัดการอย่างไรใน DAMS พื้นฐาน และวิธีการที่กรมสรรพากรใช้วิธีการใด และท้ายที่สุดคือศาลใช้ การก้าวไปข้างหน้าในทั้งสองประเด็นมีความสำคัญอย่างยิ่งเนื่องจากตลาด NF ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง