ประเด็นสำคัญสองประการจากรายงาน UST Stablecoin ของ Nansen

ในขณะที่ฝุ่นตกลงบนการล่มสลายครั้งใหญ่ของระบบนิเวศ Terra การดำน้ำแบบเจาะลึกแบบ on-chain ที่ดำเนินการโดยบริษัทวิเคราะห์บล็อคเชน Nansen ได้เน้นย้ำถึงประเด็นสำคัญสองประการ

ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลคือ จมอยู่กับทฤษฎีการเก็งกำไรที่แตกต่างกัน รอบต้นเหตุของเทอร่า อัลกอริธึม stablecoin UST's แยกจาก $ 1 peg. ใครและเหตุใดจึงดูลึกลับ แต่ผลลัพธ์กลับกลายเป็นหายนะ โดย UST ตกลงต่ำกว่า $1 ในขณะที่มูลค่าของโทเค็น Stablecoin ของ Terra ลดลงตามมูลค่า

Nansen ดำเนินการตรวจสอบโดยใช้ข้อมูลบนเครือข่ายจากระบบนิเวศ Terra ไปยังบล็อกเชน Ethereum เพื่อพยายามสร้างแผนภูมิห่วงโซ่ของเหตุการณ์ที่นำไปสู่ ​​UST depeg 

เป็นที่น่าสังเกตว่ารายงานนี้ไม่รวมเหตุการณ์นอกเครือข่ายที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจทำให้สถานการณ์รุนแรงขึ้น ผลกระทบต่อนักลงทุน รายละเอียดขาดทุนสุทธิระหว่างกระเป๋าเงิน และสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Bitcoin (BTC) สำรองสำรอง UST

ผู้โจมตีใช้สภาพคล่องของ Curve ตื้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไร

สิ่งแรกและใหญ่ที่สุดคือการระบุของ Nansen เกี่ยวกับที่อยู่กลุ่มเล็กๆ หรือผู้เล่นที่ระบุช่องโหว่ในระบบนิเวศของ Terra นักแสดงเหล่านี้ตกเป็นเหยื่อของสภาพคล่องที่ค่อนข้างตื้นของพูล Curve ที่สนับสนุนการตรึง TerraUSD (UST) กับเหรียญ Stablecoin อื่น ๆ และย้ายไปใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไร

รายงานสรุปว่านักแสดงเหล่านี้ถอนเงิน UST ออกจากโปรโตคอล Anchor บน Terra ได้อย่างไร เงินทุนเหล่านี้ถูกเชื่อมโยงจาก Terra ไปยัง Ethereum โดยใช้โครงสร้างพื้นฐาน Wormhole

จากนั้นนำ UST จำนวนมหาศาลมาแลกเป็นเหรียญ Stablecoin ต่างๆ ในกลุ่มสภาพคล่องของ Curve จากนั้น Nansen ก็ได้คาดการณ์ว่าในระหว่างกระบวนการ depegging กระเป๋าเงินที่ระบุบางส่วนได้ใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนระหว่างแหล่งราคาบน Curve รวมถึงการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจและแบบรวมศูนย์ด้วยการซื้อและขายตำแหน่งในการแลกเปลี่ยน

รายงานของนันเสน หักล้างเรื่องเล่าเก็งกำไร ที่ผู้โจมตีหรือแฮ็กเกอร์เพียงคนเดียวพยายามทำให้ UST ไม่เสถียร

กระเป๋าเงินเจ็ดใบเป็นศูนย์กลางของ depeg ของ UST

การวิเคราะห์บล็อคเชนของ Nansen ได้ใช้แนวทางทฤษฎีที่มีพื้นฐานซึ่งระบุข้อมูลปริมาณธุรกรรมที่เกี่ยวข้องระหว่างวันที่ 7 ถึง 11 พฤษภาคม ซึ่งเป็นกรอบเวลาที่ UST สูญเสียการตรึง $1

บริษัทได้ตรวจสอบโซเชียลมีเดียและกระทู้ในฟอรัมเพื่อจำกัดกรอบเวลานั้นให้แคบลง โดยเน้นที่โฟลว์ธุรกรรมที่โดดเด่นบนกลุ่มสภาพคล่องของ Curve ซึ่งนำไปสู่วิธีการวิเคราะห์แบบสามเฟส

ระยะที่หนึ่งเกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์ธุรกรรมเข้าและออกจากโปรโตคอลการให้ยืม Curve ซึ่งอนุญาตให้ Nansen รวบรวมรายชื่อกระเป๋าเงินที่มีกิจกรรมชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่มีนัยสำคัญต่อการถอด UST

ระยะที่สองซับซ้อนกว่าเล็กน้อย เนื่องจาก Nansen สังเกตธุรกรรมข้ามสะพาน Wormhole ที่อาจส่งผลต่อเหตุการณ์ depeg บริษัทได้ตรวจสอบการไหลออกของ UST จากโปรโตคอล Anchor ที่เกี่ยวข้องกับรายการกระเป๋าเงินที่แคบลง ตามมาด้วยการตรวจสอบการขาย UST และ USDC ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

ที่เกี่ยวข้อง แลกเปลี่ยนกลับ 'แผนฟื้นฟู Terra 2.0' ผ่าน airdrops รายการซื้อคืนและการเผาไหม้

ขั้นตอนสุดท้ายเกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์หลักฐานในสายโซ่เพื่อสร้างการบรรยายเหตุการณ์รอบ UST depeg จากนั้นจึงไฮไลต์รายการกระเป๋าสตางค์เจ็ดใบที่เชื่อว่าเป็นศูนย์กลางในการล่มสลายของระบบนิเวศ Terra

รายงานของ Nansen ให้ข้อมูลเชิงลึกที่น่าสนใจซึ่งขับเคลื่อนโดยการวิเคราะห์บล็อคเชน หลัก “ทำไม” ยังคงเป็นปริศนา — โดยบริษัทเลือกที่จะไม่คาดเดาวัตถุประสงค์หรือแรงจูงใจที่เป็นไปได้ที่อยู่เบื้องหลังที่อยู่หลักทั้งเจ็ดที่มีบทบาทสำคัญในการกระตุ้น depeg ของ UST อัลกอริธึม Stablecoin