พันธบัตรรัฐบาลที่เป็นโทเค็นช่วยเพิ่มสภาพคล่องในระบบการเงินแบบดั้งเดิม

มีการสำรวจสถาบันการเงินที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลจำนวนหนึ่ง กรณีการใช้โทเค็น เพื่อปฏิวัติระบบการเงินแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น โครงการพันธบัตร Bitcoin Volcanic ของเอลซัลวาดอร์ ทำงานมานานกว่าหนึ่งปีและมีเป้าหมายที่จะระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนด้วยพันธบัตรโทเค็นเพื่อสร้างเมือง Bitcoin 

ธนาคารกลางของรัสเซียก็มีเช่นกัน แสดงความสนใจในสินทรัพย์นอกห่วงโซ่โทเค็น. นอกจากนี้ กระทรวงการคลังของอิสราเอลร่วมกับ Tel Aviv Stock Exchange (TASE) เพิ่งประกาศ การทดสอบแพลตฟอร์มที่สนับสนุน blockchain สำหรับการซื้อขายตราสารหนี้ดิจิทัล

การวิจัยของ Cointelegraph รายงานโทเค็นความปลอดภัยปี 2021 พบว่าหลักทรัพย์ส่วนใหญ่จะถูกโทเค็นภายในปี 2030 แม้ว่าสิ่งที่น่าสังเกตก็คือ ศักยภาพที่อยู่เบื้องหลังพันธบัตรรัฐบาลที่แปลงเป็นโทเค็นนั้นดูเหมือนจะมีจำนวนมาก เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้สามารถเร่งเวลาในการชำระบัญชีในขณะที่เพิ่มสภาพคล่องภายในระบบการเงินแบบดั้งเดิม 

Brian Estes ซีอีโอของ Off the Chain Capital และสมาชิกของ Chamber of Digital Commerce กล่าวกับ Cointelegraph ว่าการทำโทเค็นพันธบัตรช่วยให้สามารถชำระหนี้ได้เร็วขึ้น ซึ่งนำไปสู่การลดต้นทุน

“เวลาของ 'เงินทุนที่มีความเสี่ยง' จะลดลง จากนั้นทุนนี้จะสามารถปลดปล่อยและนำไปใช้ให้เกิดประโยชน์สูงสุด” เขากล่าว ปัจจัยเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อระดับเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อ ระดับสภาพคล่องภายในระบบการเงินแบบดั้งเดิมทั่วโลก

เมื่อพูดถึงประเด็นนี้ Yael Tamar ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง SolidBlock ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่เปิดใช้งานโทเค็นที่สนับสนุนสินทรัพย์ บอกกับ Cointelegraph ว่าโทเค็นจะเพิ่มสภาพคล่องโดยการโอนมูลค่าทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงไปยังโทเค็นที่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดได้เมื่อ จำเป็นต้องมีสภาพคล่อง

“เนื่องจากโทเค็นสื่อสารกับแพลตฟอร์มทางการเงินผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน การรวมเข้าด้วยกันเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างจึงเป็นเรื่องง่ายและถูกกว่า เป็นผลให้ระบบทั้งหมดมีประสิทธิภาพมากขึ้น” เธอกล่าว

ในมุมมองนี้ Orly Grinfeld รองประธานบริหารและหัวหน้าฝ่ายหักบัญชีของ TASE กล่าวกับ Cointelegraph ว่า TASE กำลังดำเนินการพิสูจน์แนวคิดกับกระทรวงการคลังของอิสราเอลเพื่อสาธิตการตั้งถิ่นฐานปรมาณูหรือการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในทันที

เพื่อแสดงให้เห็นสิ่งนี้ Grinfeld อธิบายว่า TASE กำลังใช้ VMware Blockchain สำหรับเครือข่าย Ethereum เป็นรากฐานสำหรับแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนดิจิทัลรุ่นเบต้า เธอเสริมว่า TASE จะใช้โทเค็นการชำระเงินที่สนับสนุนโดยเงินเชเกลของอิสราเอลในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่งเพื่อทำธุรกรรมผ่านเครือข่ายบล็อกเชน

ล่าสุด: การรวม TON Telegram เน้นการทำงานร่วมกันของชุมชนบล็อกเชน

นอกจากนี้ เธอตั้งข้อสังเกตว่ากระทรวงการคลังของอิสราเอลจะออกพันธบัตรรัฐบาลอิสราเอลชุดจริงเป็นสินทรัพย์โทเค็น จากนั้นจะทำการทดสอบจริงในช่วงไตรมาสแรกของปี 2023 เพื่อแสดงให้เห็นถึงการทรุดตัวของอะตอมของพันธะโทเค็น กรินเฟลด์กล่าวว่า:

“ทุกอย่างจะดูเป็นจริงในระหว่างการทดสอบของ TASE กับกระทรวงการคลังของอิสราเอล การประมูลจะดำเนินการผ่านระบบการประมูลพันธบัตรของ Bloomberg และโทเค็นการชำระเงินจะถูกใช้เพื่อชำระธุรกรรมบนเครือข่าย VMware Blockchain สำหรับ Ethereum”

หากการทดสอบเป็นไปตามแผนที่วางไว้ Grinfeld คาดว่าเวลาชำระบัญชีสำหรับการซื้อขายตราสารหนี้ดิจิทัลจะเกิดขึ้นในวันเดียวกับที่ดำเนินการซื้อขาย “ธุรกรรมที่ทำในวัน T (วันซื้อขาย) จะชำระในวัน T แทน T+2 (วันที่ซื้อขายบวกสองวัน) ช่วยลดความจำเป็นในการค้ำประกัน” เธอกล่าว แนวคิดดังกล่าวจะแสดงให้เห็นถึงมูลค่าเพิ่มในโลกแห่งความจริงที่เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถนำมาสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมได้ 

Tamar อธิบายเพิ่มเติมว่ากระบวนการแสดงรายการพันธบัตรและการเผยแพร่ต่อสถาบันหรือสาธารณชนมีความซับซ้อนมากและเกี่ยวข้องกับคนกลางจำนวนมาก

“อันดับแรก ตราสารเงินกู้จำเป็นต้องสร้างโดยสถาบันการเงินที่ทำงานร่วมกับผู้กู้ (ในกรณีนี้คือรัฐบาล) ซึ่งจะประมวลผลเงินกู้ รับเงิน ส่งต่อไปยังผู้กู้และจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ให้กู้ บริษัทประมวลผลตราสารหนี้ยังรับผิดชอบด้านบัญชีและการรายงานรวมถึงการบริหารความเสี่ยงด้วย” เธอกล่าว

Tamar สะท้อนถึง Grinfeld ว่าเวลาในการชำระบัญชีอาจใช้เวลาหลายวัน โดยระบุว่าพันธบัตรมีโครงสร้างเป็นพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ จากนั้นจึงโอนระหว่างธนาคารและสถาบันต่างๆ โดยเป็นส่วนหนึ่งของการชำระบัญชีระหว่างกัน

ด้วยความซับซ้อนเหล่านี้ Tamar เชื่อว่าการออกพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นโทเค็นบนแพลตฟอร์มบล็อกเชนนั้นสมเหตุสมผล ในความเป็นจริง ข้อค้นพบจากการศึกษาที่ดำเนินการโดย Finoa และ Cashlink แพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์ crypto แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์โทเค็น เช่น พันธบัตรรัฐบาล ผล ประหยัดต้นทุนได้ 35%–65% ตลอดทั้งห่วงโซ่คุณค่าของระบบการเงิน

จากมุมมองที่กว้างขึ้น Perianne Boring ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Chamber of Digital Commerce กล่าวกับ Cointelegraph ว่าพันธบัตรโทเค็นยังเน้นย้ำว่านวัตกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีในเครื่องมือทางการเงินสามารถจัดหาผลิตภัณฑ์ทางการเงินทางเลือกให้กับนักลงทุนได้อย่างไร

“โดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรดังกล่าวจะมาพร้อมกับต้นทุนที่ลดลงและการออกที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น และมาพร้อมกับระดับความโปร่งใสและความสามารถในการตรวจสอบที่น่าจะดึงดูดใจนักลงทุนที่ต้องการควบคุมสินทรัพย์ของตนได้มากขึ้น” เธอกล่าว

คุณลักษณะเช่นนี้เพิ่งแสดงให้เห็นเมื่อวันที่ 23 พฤศจิกายน เมื่อธนาคาร DBS ของสิงคโปร์ ประกาศ ได้ใช้เครือข่ายการซื้อขายบนบล็อกเชนของ JPMorgan Onyx เพื่อ ดำเนินการธุรกรรมการซื้อคืนระหว่างวันด้วยโทเค็นเป็นครั้งแรก.

ธนาคารพาณิชย์ใช้ข้อตกลงการซื้อคืนหรือที่เรียกว่า repos สำหรับการระดมทุนระยะสั้นโดยการขายหลักทรัพย์และตกลงที่จะซื้อคืนในภายหลัง โดยปกติแล้วการชำระบัญชีจะใช้เวลาสองวัน แต่การทำโทเค็นสินทรัพย์เหล่านี้จะทำให้กระบวนการนี้เร็วขึ้น โฆษกของ DBS บอกกับ Cointelegraph ว่าผลประโยชน์ในทันทีของพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นส่งผลให้ประสิทธิภาพการดำเนินงานดีขึ้น ทำให้ส่งมอบจริงเทียบกับการชำระเงินและกระบวนการที่คล่องตัวด้วยสำเนาบันทึกสีทอง

ความท้าทายอาจขัดขวางการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม 

แม้ว่าพันธบัตรโทเค็นจะมีศักยภาพในการปฏิวัติระบบการเงินแบบดั้งเดิม แต่ความท้าทายหลายประการอาจทำให้การยอมรับช้าลง ตัวอย่างเช่น Grinfeld ตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่กระทรวงการคลังของอิสราเอลได้แสดงความกระตือรือร้นเกี่ยวกับโทเค็น กฎระเบียบยังคงเป็นข้อกังวล เธอพูด: 

“เพื่อสร้างแนวทางใหม่ในการซื้อขาย การหักบัญชี และการชำระบัญชีโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัล จำเป็นต้องมีกรอบการกำกับดูแล แต่กฎระเบียบต่าง ๆ ล้าหลังการพัฒนาตลาด ดังนั้นสิ่งนี้จึงต้องเร่งดำเนินการ”

การขาดความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจเป็นเหตุผลว่าทำไมยังมีภูมิภาคเพียงไม่กี่แห่งที่สำรวจพันธบัตรรัฐบาลที่มีโทเค็น 

วรุณ พอล ผู้อำนวยการ สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) และโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินที่ Fireblocks กล่าวกับ Cointelegraph ว่าในขณะที่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของตลาดหลายรายกำลังสำรวจโครงการโทเค็นเบื้องหลัง พวกเขากำลังรอกฎระเบียบที่ชัดเจนก่อนที่จะเผยแพร่ความพยายามและเปิดตัวผลิตภัณฑ์เข้าสู่ตลาด

ขณะนี้ Fireblocks กำลังทำงานร่วมกับ TASE และกระทรวงการคลังของอิสราเอลเพื่อจัดหา e-wallets ที่ปลอดภัยสำหรับการพิสูจน์แนวคิด ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารที่เข้าร่วมสามารถรับพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นโทเค็นได้

นอกเหนือจากความท้าทายด้านกฎระเบียบแล้ว สถาบันการเงินขนาดใหญ่อาจพบว่าเป็นการยากที่จะเข้าใจความหมายทางเทคนิคของการรวมเครือข่ายบล็อกเชน Joshua Lory ผู้อำนวยการอาวุโสของ Blockchain To Go Market ที่ VMWare กล่าวกับ Cointelegraph ว่าการศึกษาตลาดในผู้เข้าร่วมระบบนิเวศทั้งหมดจะช่วยเร่งการยอมรับเทคโนโลยี

ถึงกระนั้น Lory ยังคงมองโลกในแง่ดี โดยสังเกตว่า VMware Blockchain สำหรับรุ่นเบต้าของ Ethereum นั้นได้รับการประกาศในเดือนสิงหาคมของปีนี้ และมีลูกค้ากว่า 140 รายที่ขอทดลองใช้งาน ในขณะที่ Estes ตั้งข้อสังเกตว่าผู้ให้บริการบล็อกเชนต้องคำนึงถึงความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นอื่นๆ เช่น การเขียนโปรแกรมแบ็คเอนด์สำหรับบริษัทนายหน้า เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาพร้อมที่จะรายงานพันธบัตรอย่างถูกต้องในแถลงการณ์ของพวกเขา

ล่าสุด: หลังจาก FTX: Defi สามารถเข้าสู่กระแสหลักได้หากสามารถเอาชนะข้อบกพร่องได้

เมื่อพิจารณาจากทุกสิ่งแล้ว Estes เชื่อว่าโทเค็นของสินทรัพย์หลายรายการคืออนาคต “ไม่เพียงแค่พันธบัตรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหุ้น อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ และร้านค้ามูลค่าอื่นๆ ด้วย” เขากล่าว นี่อาจเป็นกรณีนี้ เนื่องจาก Grinfeld แบ่งปันว่าหลังจากพิสูจน์แนวคิดแล้ว TASE วางแผนที่จะขยายขอบเขตของการนำเสนอสินทรัพย์โทเค็นเพื่อรวมสิ่งต่าง ๆ เช่น CBDC และ Stablecoins

“POC นี้จะนำเราไปสู่การแลกเปลี่ยนดิจิทัลในอนาคตที่สมบูรณ์ โดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน สินทรัพย์โทเค็น อี-วอลเล็ต และสัญญาอัจฉริยะ” เธอกล่าว การยอมรับอาจต้องใช้เวลา แต่ Paul กล่าวว่า Fireblocks ทราบดีว่าผู้เข้าร่วมในตลาดการเงินสนใจที่จะมีส่วนร่วมในการจำลองแบบจำลองของ TASE ในเขตอำนาจศาลอื่น:

“เราคาดว่าจะเห็นการเปิดตัวนักบินเหล่านี้มากขึ้นในปี 2023”